Устойчивость цифровых активов: путь выживания Биткойна в бурные времена
Введение: Стресс-тестирование глобальных финансовых рынков
В июне 2025 года глобальные финансовые рынки проходят через беспрецедентное стресс-тестирование. Разрушение ядерного бомбардировщика украинским беспилотником вызывает опасения по поводу ядерного распространения, вновь возникают торговые споры между Китаем и США, ситуация на Ближнем Востоке продолжает оставаться напряженной. В этой сложной обстановке цены на традиционные активы-убежища, такие как золото, взлетают до уровня около 3450 долларов за унцию, в то время как Биткойн демонстрирует удивительную стабильность на уровне 105000 долларов. Это поведение, "отключенное" от геополитических кризисов, отражает глубокие изменения в базовой логике рынка криптовалют. В данной статье будут рассмотрены стратегии выживания Биткойна в условиях макроэкономической нестабильности с трех аспектов: рыночная структура, макроциклы и реконструкция валютного порядка.
Один. Сбой механизма передачи геополитических шоков: от усилителя паники до изолятора рисков
1. Эффект "глухоты" от влияния конфликтов
13 июня, когда ситуация на Ближнем Востоке обострилась, Биткойн всего за 2 часа упал на 2%, но быстро стабилизировался, что резко контрастирует с падением на 10% за один день во время конфликта между Россией и Украиной в 2022 году. Это повышение устойчивости связано с качественным изменением рыночной структуры: данные показывают, что в 2025 году доля долгосрочных держателей превысит 70%, а доля спекулятивных активов снизится до пятилетнего минимума. Институциональные инвесторы через систему хеджирования, созданную на рынке производных инструментов, эффективно смягчили внезапные удары от непредвиденных событий.
2. Парадигмальный сдвиг логики хеджирования
Свойство Биткойна как "цифрового золота" переопределяется. В условиях ожидания начала цикла снижения процентных ставок Федеральной резервной системы, отрицательная корреляция Биткойна с реальной доходностью 10-летних казначейских облигаций США (-0.72) значительно усиливается, приближая его к "инструменту хеджирования ликвидности", а не просто к активу-убежищу. 1 июня, когда аукцион казначейских облигаций США прошёл неудачно, что привело к резкому росту реальных процентных ставок, обратное повышение Биткойна подтвердило это новое свойство.
3. Геополитическая премия «направленного поглощения»
Кризис цепочки поставок энергии, вызванный конфликтом на Ближнем Востоке, объективно ускорил процесс дедолларизации. Доля экспорта нефти, оплачиваемого через Биткойн, уже превышает 15% в Центральном банке Ирана, что позволяет частично преобразовать геополитические риски в жесткий спрос на Биткойн. Анализ блокчейна показывает, что объем ончейн-транзакций кошельков в конфликтных регионах после событий увеличился на 300%.
Два. Встраиваемая игра макроциклов: двойное влияние ожиданий снижения процентных ставок и смягчения инфляции
1. Определенность дивидендов от изменения денежно-кредитной политики
Рынок ожидает, что вероятность снижения процентной ставки в третьем квартале достигнет 68%, что напрямую отражается на крутизне сроков исполнения Биткойна: годовая премия по фьючерсному контракту на 15 июня выросла до 23%, что является новым максимумом с момента халвинга 2024 года. Исторические данные показывают, что за 3 месяца до начала цикла снижения процентных ставок средний рост Биткойна составил 37%, что значительно превышает 12% по золоту.
2. Структурное разрешение инфляционной инерции
В мае базовый индекс цен PCE снизился до 2,8% по сравнению с прошлым годом, индекс давления на цепочку поставок вернулся к уровням до пандемии. Это ослабило антикризисный нарратив Биткойна, но неожиданно освободило его "свойства чувствительных к росту активов". Последний финансовый отчет одной крупной технологической компании показывает, что учет Биткойна на балансе компании изменился с "нематериального актива" на "стратегический резерв", что знаменует начало включения институциональными инвесторами в рамках оценки акций роста.
3. Арбитражные возможности в условиях различия политики США и Китая
Центральный банк Китая в течение 6 месяцев увеличивал запасы золота до 30 000 унций, в то время как Министерство финансов США с помощью стратегии "контролируемой девальвации" способствовало падению индекса доллара на 12% в этом году. Эта противоречивая монетарная политика породила серый канал для арбитража через Биткойн с использованием транснационального капитала. Данные мониторинга показывают, что объем внебиржевых сделок с Биткойн в торговом коридоре США и Китая вырос на 470% в период тарифного спора.
Третье. Глубокие изменения в рыночной структуре: от безумия розничных инвесторов к ценообразованию институциональных инвесторов
1. Структура позиций "долгосрочного сокращения"
В контрактах на фьючерсы с истечением в 2025 году доля хеджирующих позиций впервые превысила 60%, а ставка финансирования бессрочных контрактов продолжает оставаться стабильной ниже 0,01% в день. Это изменение означает, что рынок больше не зависит от привлечения заемных средств, а распространенное в 2021 году явление "двойного взрыва" (быков и медведей) практически исчезло. Один крупный управляющий активами достиг управления биткойн-ETF объемом более 130 миллиардов долларов, при этом его ежедневный чистый объем заявок показал значительную обратную корреляцию с индексом волатильности S&P 500 (VIX).
2. Структура ликвидности "слоистого укрепления"
Некоторый торговый платформой институциональный счет достиг баланса в 4 миллиона Биткойн, что составляет примерно 21% от объема обращения. Эти "холодные" чипы формируют естественный стабилизатор цен, что делает краткосрочные продажи трудно пробиваемыми для ключевого уровня поддержки. Когда 14 июня ситуация на Ближнем Востоке ухудшилась, что вызвало панические продажи, на уровне в 100 тысяч долларов возникло более 3 миллиардов долларов покупок, 90% из которых поступило от институциональных внебиржевых торговых столов.
3. Оценочная система "традиционное слияние"
Корреляция Биткойна с индексом Nasdaq 100 за 90 дней снизилась с 0,85 в 2021 году до 0,32, в то время как корреляция с акциями малого капитала Russell 2000 возросла до 0,61. Это изменение отражает то, что рынок перестраивает логику оценки с использованием традиционных моделей оценки активов: волатильность Биткойна (годовая 45%) приблизилась к уровню акций технологических компаний, что значительно ниже 128% в 2021 году.
Четыре, краткосрочный анализ цен
Биткойн в пятницу получил поддержку на 50-дневной простой скользящей средней (103,604 долларов), но быкам трудно поднять цену выше 20-дневной экспоненциальной скользящей средней (106,028 долларов). Это указывает на недостаток покупок на высоких уровнях.
Согласно дневному графику, 20-дневная скользящая средняя становится горизонтальной, а индекс относительной силы (RSI) находится близко к середине, что не дает явного преимущества ни быкам, ни медведям. Если покупатели смогут подтолкнуть цену выше 20-дневной скользящей средней, Биткойн может подняться в диапазон от 110,530 до 111,980 долларов. Ожидается, что продавцы будут решительно защищать эту верхнюю область, но если быки возьмут верх, цена может резко вырасти до 130,000 долларов.
Снизу, пробитие 50-дневной скользящей средней может поставить под угрозу ключевую психологическую отметку в 100,000 долларов. Если эта отметка будет пробита, цена может упасть до 93,000 долларов.
Продавец пытается остановить отскок цены на уровне 20-дневной скользящей средней на 4-часовом графике. Если цена значительно упадет и пробьет 104,000 долларов, краткосрочное преимущество перейдет к медведям. Цена может упасть до 102,664 долларов, а затем до 100,000 долларов. Ожидается, что покупатели решительно защитят уровень 100,000 долларов.
Быкам необходимо подтолкнуть цену выше 50-дневной скользящей средней, чтобы получить контроль. После этого цена может взлететь до 110,530 долларов.
Путь в будущее: Летнее затишье и осенняя атака
1. Июнь-август: Период накопления в условиях колебаний
Период вакуума в политике ФРС может привести к колебаниям Биткойна в диапазоне от 98,000 до 112,000 долларов. Ключевым наблюдательным моментом является то, даст ли июльское заседание FOMC четкий сигнал о снижении процентных ставок; с технической точки зрения 200-дневная скользящая средняя (в настоящее время составляет 96,500 долларов) будет представлять собой сильную поддержку. Импульсное воздействие геополитических конфликтов все еще существует, но глубинные индикаторы рынка показывают, что объем средств, необходимый для колебания цены на 1%, увеличился до 3 раз по сравнению с 2022 годом.
2. 9-11 месяцев: Основная волна запускается
Исторические сезонные закономерности показывают, что средний рост в октябре составляет 21,89%. В сочетании с возможным первым снижением процентной ставки ФРС, Биткойн может начать путь к достижению 150000 долларов. В это время пик погашения американских долгов (6,5 триллиона долларов) может заставить ФРС расширить баланс, а вторичное высвобождение долларовой ликвидности станет лучшим катализатором. На рынке опционов уже наблюдается значительное накопление call-опционов со сроком истечения в декабре и ценой исполнения 140000 долларов.
3. Предупреждение о рисках: Регуляторный серый носорог
Действия регулирующих органов против эмитентов стабильных монет могут вызвать краткосрочную волатильность, но в долгосрочной перспективе нормализация одобрения спотовых ETF привлечет более 200 миллиардов долларов традиционных управляющих активами. Инвесторам следует быть осторожными с "Рождественской коррекцией" после роста в ноябре; исторические данные показывают, что в этом этапе средняя коррекция в бычьем цикле составляет 18%.
Заключение: позиционирование Биткойна в новом валютном порядке
Когда золото готовится突破 3500 долларов, а доходность облигаций США продолжает оставаться отрицательной, доля расчетов в юанях за границей превышает доллар, мы становимся свидетелями самой глубокой валютной революции со времен распада Бреттон-Вудской системы. Биткойн играет двойную роль в этой трансформации: он является как получателем выгоды от краха кредитной системы старого порядка, так и строителем инфраструктуры нового порядка. Его стабильность цен больше не зависит от снижения волатильности, а является результатом реконструкции базовой ценности — от символа спекуляций он эволюционировал в мост ликвидности, соединяющий реальную экономику. В долгой зиме реконструкции валютного порядка Биткойн доказывает, что он является самым морозоустойчивым из всех сеянцев.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
15 Лайков
Награда
15
8
Поделиться
комментарий
0/400
SellLowExpert
· 07-08 20:13
Дорога в сто тысяч наконец-то настала
Посмотреть ОригиналОтветить0
rekt_but_vibing
· 07-07 03:22
搞不懂就Все в了
Посмотреть ОригиналОтветить0
PumpDoctrine
· 07-06 09:41
Следующая цель 20w, давай!
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchroedingerGas
· 07-06 09:30
btc эта волна действительно не выдержит На луну
Посмотреть ОригиналОтветить0
MultiSigFailMaster
· 07-06 09:30
Не торопитесь, держитесь крепче.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GateUser-74b10196
· 07-06 09:26
Если ты все еще сомневаешься, брат, то уже поздно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LongTermDreamer
· 07-06 09:25
Снова наступил трехлетний цикл бычьего рынка, на этот раз не выйти из позиций!
Биткойн突破10万美元 机构 подниматься на борт重构估值逻辑
Устойчивость цифровых активов: путь выживания Биткойна в бурные времена
Введение: Стресс-тестирование глобальных финансовых рынков
В июне 2025 года глобальные финансовые рынки проходят через беспрецедентное стресс-тестирование. Разрушение ядерного бомбардировщика украинским беспилотником вызывает опасения по поводу ядерного распространения, вновь возникают торговые споры между Китаем и США, ситуация на Ближнем Востоке продолжает оставаться напряженной. В этой сложной обстановке цены на традиционные активы-убежища, такие как золото, взлетают до уровня около 3450 долларов за унцию, в то время как Биткойн демонстрирует удивительную стабильность на уровне 105000 долларов. Это поведение, "отключенное" от геополитических кризисов, отражает глубокие изменения в базовой логике рынка криптовалют. В данной статье будут рассмотрены стратегии выживания Биткойна в условиях макроэкономической нестабильности с трех аспектов: рыночная структура, макроциклы и реконструкция валютного порядка.
Один. Сбой механизма передачи геополитических шоков: от усилителя паники до изолятора рисков
1. Эффект "глухоты" от влияния конфликтов
13 июня, когда ситуация на Ближнем Востоке обострилась, Биткойн всего за 2 часа упал на 2%, но быстро стабилизировался, что резко контрастирует с падением на 10% за один день во время конфликта между Россией и Украиной в 2022 году. Это повышение устойчивости связано с качественным изменением рыночной структуры: данные показывают, что в 2025 году доля долгосрочных держателей превысит 70%, а доля спекулятивных активов снизится до пятилетнего минимума. Институциональные инвесторы через систему хеджирования, созданную на рынке производных инструментов, эффективно смягчили внезапные удары от непредвиденных событий.
2. Парадигмальный сдвиг логики хеджирования
Свойство Биткойна как "цифрового золота" переопределяется. В условиях ожидания начала цикла снижения процентных ставок Федеральной резервной системы, отрицательная корреляция Биткойна с реальной доходностью 10-летних казначейских облигаций США (-0.72) значительно усиливается, приближая его к "инструменту хеджирования ликвидности", а не просто к активу-убежищу. 1 июня, когда аукцион казначейских облигаций США прошёл неудачно, что привело к резкому росту реальных процентных ставок, обратное повышение Биткойна подтвердило это новое свойство.
3. Геополитическая премия «направленного поглощения»
Кризис цепочки поставок энергии, вызванный конфликтом на Ближнем Востоке, объективно ускорил процесс дедолларизации. Доля экспорта нефти, оплачиваемого через Биткойн, уже превышает 15% в Центральном банке Ирана, что позволяет частично преобразовать геополитические риски в жесткий спрос на Биткойн. Анализ блокчейна показывает, что объем ончейн-транзакций кошельков в конфликтных регионах после событий увеличился на 300%.
Два. Встраиваемая игра макроциклов: двойное влияние ожиданий снижения процентных ставок и смягчения инфляции
1. Определенность дивидендов от изменения денежно-кредитной политики
Рынок ожидает, что вероятность снижения процентной ставки в третьем квартале достигнет 68%, что напрямую отражается на крутизне сроков исполнения Биткойна: годовая премия по фьючерсному контракту на 15 июня выросла до 23%, что является новым максимумом с момента халвинга 2024 года. Исторические данные показывают, что за 3 месяца до начала цикла снижения процентных ставок средний рост Биткойна составил 37%, что значительно превышает 12% по золоту.
2. Структурное разрешение инфляционной инерции
В мае базовый индекс цен PCE снизился до 2,8% по сравнению с прошлым годом, индекс давления на цепочку поставок вернулся к уровням до пандемии. Это ослабило антикризисный нарратив Биткойна, но неожиданно освободило его "свойства чувствительных к росту активов". Последний финансовый отчет одной крупной технологической компании показывает, что учет Биткойна на балансе компании изменился с "нематериального актива" на "стратегический резерв", что знаменует начало включения институциональными инвесторами в рамках оценки акций роста.
3. Арбитражные возможности в условиях различия политики США и Китая
Центральный банк Китая в течение 6 месяцев увеличивал запасы золота до 30 000 унций, в то время как Министерство финансов США с помощью стратегии "контролируемой девальвации" способствовало падению индекса доллара на 12% в этом году. Эта противоречивая монетарная политика породила серый канал для арбитража через Биткойн с использованием транснационального капитала. Данные мониторинга показывают, что объем внебиржевых сделок с Биткойн в торговом коридоре США и Китая вырос на 470% в период тарифного спора.
Третье. Глубокие изменения в рыночной структуре: от безумия розничных инвесторов к ценообразованию институциональных инвесторов
1. Структура позиций "долгосрочного сокращения"
В контрактах на фьючерсы с истечением в 2025 году доля хеджирующих позиций впервые превысила 60%, а ставка финансирования бессрочных контрактов продолжает оставаться стабильной ниже 0,01% в день. Это изменение означает, что рынок больше не зависит от привлечения заемных средств, а распространенное в 2021 году явление "двойного взрыва" (быков и медведей) практически исчезло. Один крупный управляющий активами достиг управления биткойн-ETF объемом более 130 миллиардов долларов, при этом его ежедневный чистый объем заявок показал значительную обратную корреляцию с индексом волатильности S&P 500 (VIX).
2. Структура ликвидности "слоистого укрепления"
Некоторый торговый платформой институциональный счет достиг баланса в 4 миллиона Биткойн, что составляет примерно 21% от объема обращения. Эти "холодные" чипы формируют естественный стабилизатор цен, что делает краткосрочные продажи трудно пробиваемыми для ключевого уровня поддержки. Когда 14 июня ситуация на Ближнем Востоке ухудшилась, что вызвало панические продажи, на уровне в 100 тысяч долларов возникло более 3 миллиардов долларов покупок, 90% из которых поступило от институциональных внебиржевых торговых столов.
3. Оценочная система "традиционное слияние"
Корреляция Биткойна с индексом Nasdaq 100 за 90 дней снизилась с 0,85 в 2021 году до 0,32, в то время как корреляция с акциями малого капитала Russell 2000 возросла до 0,61. Это изменение отражает то, что рынок перестраивает логику оценки с использованием традиционных моделей оценки активов: волатильность Биткойна (годовая 45%) приблизилась к уровню акций технологических компаний, что значительно ниже 128% в 2021 году.
Четыре, краткосрочный анализ цен
Биткойн в пятницу получил поддержку на 50-дневной простой скользящей средней (103,604 долларов), но быкам трудно поднять цену выше 20-дневной экспоненциальной скользящей средней (106,028 долларов). Это указывает на недостаток покупок на высоких уровнях.
Согласно дневному графику, 20-дневная скользящая средняя становится горизонтальной, а индекс относительной силы (RSI) находится близко к середине, что не дает явного преимущества ни быкам, ни медведям. Если покупатели смогут подтолкнуть цену выше 20-дневной скользящей средней, Биткойн может подняться в диапазон от 110,530 до 111,980 долларов. Ожидается, что продавцы будут решительно защищать эту верхнюю область, но если быки возьмут верх, цена может резко вырасти до 130,000 долларов.
Снизу, пробитие 50-дневной скользящей средней может поставить под угрозу ключевую психологическую отметку в 100,000 долларов. Если эта отметка будет пробита, цена может упасть до 93,000 долларов.
Продавец пытается остановить отскок цены на уровне 20-дневной скользящей средней на 4-часовом графике. Если цена значительно упадет и пробьет 104,000 долларов, краткосрочное преимущество перейдет к медведям. Цена может упасть до 102,664 долларов, а затем до 100,000 долларов. Ожидается, что покупатели решительно защитят уровень 100,000 долларов.
Быкам необходимо подтолкнуть цену выше 50-дневной скользящей средней, чтобы получить контроль. После этого цена может взлететь до 110,530 долларов.
Путь в будущее: Летнее затишье и осенняя атака
1. Июнь-август: Период накопления в условиях колебаний
Период вакуума в политике ФРС может привести к колебаниям Биткойна в диапазоне от 98,000 до 112,000 долларов. Ключевым наблюдательным моментом является то, даст ли июльское заседание FOMC четкий сигнал о снижении процентных ставок; с технической точки зрения 200-дневная скользящая средняя (в настоящее время составляет 96,500 долларов) будет представлять собой сильную поддержку. Импульсное воздействие геополитических конфликтов все еще существует, но глубинные индикаторы рынка показывают, что объем средств, необходимый для колебания цены на 1%, увеличился до 3 раз по сравнению с 2022 годом.
2. 9-11 месяцев: Основная волна запускается
Исторические сезонные закономерности показывают, что средний рост в октябре составляет 21,89%. В сочетании с возможным первым снижением процентной ставки ФРС, Биткойн может начать путь к достижению 150000 долларов. В это время пик погашения американских долгов (6,5 триллиона долларов) может заставить ФРС расширить баланс, а вторичное высвобождение долларовой ликвидности станет лучшим катализатором. На рынке опционов уже наблюдается значительное накопление call-опционов со сроком истечения в декабре и ценой исполнения 140000 долларов.
3. Предупреждение о рисках: Регуляторный серый носорог
Действия регулирующих органов против эмитентов стабильных монет могут вызвать краткосрочную волатильность, но в долгосрочной перспективе нормализация одобрения спотовых ETF привлечет более 200 миллиардов долларов традиционных управляющих активами. Инвесторам следует быть осторожными с "Рождественской коррекцией" после роста в ноябре; исторические данные показывают, что в этом этапе средняя коррекция в бычьем цикле составляет 18%.
Заключение: позиционирование Биткойна в новом валютном порядке
Когда золото готовится突破 3500 долларов, а доходность облигаций США продолжает оставаться отрицательной, доля расчетов в юанях за границей превышает доллар, мы становимся свидетелями самой глубокой валютной революции со времен распада Бреттон-Вудской системы. Биткойн играет двойную роль в этой трансформации: он является как получателем выгоды от краха кредитной системы старого порядка, так и строителем инфраструктуры нового порядка. Его стабильность цен больше не зависит от снижения волатильности, а является результатом реконструкции базовой ценности — от символа спекуляций он эволюционировал в мост ликвидности, соединяющий реальную экономику. В долгой зиме реконструкции валютного порядка Биткойн доказывает, что он является самым морозоустойчивым из всех сеянцев.