Токенизация акций США: Структурное стресс-тестирование в блокчейне

В последнее время токенизация американских акций стала热门话题 на крипторынке. Это не просто новая нарратив, но и全面考验 для финансовой системы в блокчейне. Она проверяет, сможет ли мир Web3 действительно поддерживать полный процесс выпуска, торговли, ценообразования и выкупа основных финансовых активов.

Эта волна токенизации акций не является случайной, а является результатом взаимодействия нескольких факторов. Во-первых, регулирование изменилось в лучшую сторону. Регламент MiCA в Европе был официально введен в действие, а SEC в США также начала давать более открытые сигналы. Во-вторых, средства в блокчейне ищут новые инвестиционные выходы, и потребность в активном распределении, которое "имеет якорь и логику", растет.

В качестве примера можно привести известного интернет-брокера, который запустил в Европе услугу токенизации акций, используя закрытую модель «брокерская деятельность + выпуск в блокчейне». Компания имеет лицензию в ЕС, покупает реальные акции американских компаний и выпускает токены, которые имеют 1:1 отображение. От хранения и выпуска до расчетов и взаимодействия с пользователем, весь процесс осуществляется безшовно. Эта модель можно считать прототипом независимой работающей «системы торговли ценными бумагами в блокчейне».

Слияние традиционных финансов и криптомира ускоряется. От ведущих мировых управляющих активами до транснациональных банков, традиционные финансовые гиганты больше не являются наблюдателями, а активно участвуют в построении инфраструктуры в блокчейне. Акции, как самые распространенные и признанные активы, естественно становятся предпочтительным объектом для токенизации.

Структурные изменения, вызванные токенизацией акций, в основном проявляются в двух аспектах: во-первых, границы активов начинают перемещаться в блокчейн, во-вторых, традиционная финансовая система начинает использовать в блокчейне для организации части торговых и депозитарных процессов. Как только эти два тренда сформируются, они могут оказаться необратимыми.

Для крипторынка токенизация акций является двусторонним мечом. С одной стороны, она предоставляет новые инвестиционные возможности для в блокчейне капитала, вводит активы более высокого качества и помогает переосмыслить восприятие ценности на рынке. В то же время это может вызвать "эффект сумасшедшей рыбы", способствуя общему повышению качества проектов Web3. Кроме того, пользователи криптовалют могут напрямую приобретать акции в крипто-формате, что уменьшает влияние ликвидности американских акций на крипторынок.

Тем не менее, это также создает вызовы для крипто-родных проектов. Не только нарратив был захвачен, но и структура финансирования в блокчейне и предпочтения пользователей могут быть переработаны. Когда ликвидность токенизированных акций увеличивается и начинается участие в бессрочных контрактах, кредитовании, конфигурациях портфеля и других областях, это будет напрямую конкурировать за объем стабильных токенов, основных пользователей и внимание в блокчейне. Для проектных команд финансирование может стать более сложным, поскольку критерии оценки «стоит ли инвестировать» и «ценовой якорь» могут измениться для инвесторов и пользователей.

Восход токенизации акций заставляет нас переосмыслить: сможет ли Web3 стать системой, которая будет поддерживать основные активы и реальные торговые операции? Можем ли мы создать систему ценных бумаг с меньшими трениями и большей прозрачностью по сравнению с традиционными рынками через открытую финансовую структуру? Ответы на эти вопросы постепенно станут ясны в будущем.