Шифрование ETF ведет институциональные средства на рынок, в 2025 году отрасль может снова установить рекорды.

Резюме

С начала 2024 года одобрение спотового ETF на биткойн знаменует собой новый этап в развитии рынка шифрования активов. С постоянным притоком институциональных средств, ликвидность на рынке значительно возросла, что способствует тому, что цена биткойна и других шифрованных активов достигает новых максимумов. Ожидая 2025 года, возможно снижение процентной ставки Федеральной резервной системой, повышение доли институциональных инвесторов и постоянное совершенствование инфраструктуры Web3, шифровальная отрасль может ожидать нового раунда масштабного бычьего рынка. В этой статье будет подробно проанализировано глубокое влияние шифрования ETF на рынок и исследованы основные движущие силы, способные вызвать дальнейший рост рынка.

Один. Влияние шифрования ETF на рынок

Запуск биткойн-спотового ETF является важным этапом в продвижении шифрования на мейнстримовые финансовые рынки. Это не только предоставляет институциональным инвесторам законные и безопасные инвестиционные каналы, но и оказывает глубокое влияние на ликвидность рынка, механизмы ценообразования, волатильность и доверие к рынку.

1. Запуск биткойн-ETF: начало новой эпохи институциональных инвестиций

За последние десять лет интерес институциональных инвесторов к биткойну постепенно рос, но из-за проблем с регулированием, сложностью хранения и непрозрачностью рынка многим традиционным финансовым учреждениям трудно напрямую инвестировать в шифрование активов. Появление биткойн ETF предоставило этим учреждениям возможность инвестировать с низким порогом и в соответствии с правилами. Одобрение биткойн ETF не только обозначает ослабление рамок регулирования рынка биткойна, но и прокладывает путь для будущих ETF других шифрование активов.

По сравнению с прямой покупкой биткойнов, ETF обладают следующими преимуществами:

• Соответствие: ETF регулируются, поэтому инвесторы не должны беспокоиться о рисках соблюдения.
• Безопасность: учреждениям не нужно самостоятельно хранить биткойны, что позволяет избежать потерь из-за утраты приватного ключа или хакерских атак.
• Ликвидность: ETF можно свободно покупать и продавать на бирже, что повышает ликвидность активов.
• Налоговые преимущества: в некоторых регионах инвестиции в ETF имеют преимущества в налогообложении по сравнению с прямым владением биткойном.

Эти преимущества делают Bitcoin ETF предпочтительным инструментом для институциональных инвесторов для размещения шифрования активов.

2. Ситуация с притоком средств ETF и влияние на рынок

С момента своего запуска биткойн-ETF на спотовом рынке продолжает привлекать большие объемы средств, оказывая глубокое влияние на рыночные цены и структуру.

К четвертому кварталу 2024 года интерес институциональных инвесторов к спотовым ETF на эфир значительно возрос, доля институциональных владений эфиром ETF увеличилась с 4,8% до 14,5%; одновременно институциональные инвесторы владеют 25,4% управляемых активов спотового ETF на биткойн, общая сумма составляет 26,8 миллиарда долларов, а доля владения этих учреждений выросла на 113% с третьего по четвертый квартал 2024 года, общая сумма управляемых активов увеличилась на 69% до 78,8 миллиарда долларов. С учетом того, что все больше суверенных государств и компаний начинают включать биткойн в стратегические резервы, а также растущих ожиданий по ставке эфирного ETF, рынок этих ETF будет дальше расширяться.

После выхода ETF институциональные инвесторы постепенно увеличивают свои вложения в биткойн, что приводит к значительным изменениям в соотношении спроса и предложения биткойна. В декабре 2024 года цена биткойна однажды преодолела психологическую отметку в 100000 долларов, установив исторический максимум, а в январе 2025 года она снова преодолела отметку в 109000 долларов, вновь обновив исторический рекорд.

Более того, приток средств в ETF относится к долгосрочным инвестициям, в отличие от краткосрочной торговли розничных инвесторов. Эта модель движения средств снизит давление на продажу биткойна и создаст устойчивую поддержку для покупок. Если тенденция притока средств в ETF сохранится, биткойн может в 2025 году ожидать более значительного роста.

3. Как ETF изменяет структуру рынка?

Успешное внедрение биткойн ETF стало не только катализатором роста цен, но и глубоко изменило общую структуру шифрования рынка.

( Увеличение ликвидности на рынке

Биткойн ETF предоставляет стандартизированный инвестиционный инструмент, который позволяет большему количеству традиционных финансовых учреждений быстро подняться на борт рынка. С увеличением объема торгов ETF рыночная ликвидность значительно улучшается, что означает:

• Меньше манипуляций с ценами: после увеличения ликвидности, массовые распродажи или покупки будут меньше влиять на рынок, что снизит пространство для манипуляций.
• Сужение разницы в цене: ранее, из-за ограниченной глубины торговли на рынке шифрования, существовали большие различия в ценах на биткойн между различными биржами. Введение ETF может способствовать унификации цен.

)2( снижение волатильности биткойна

Биткойн долгое время считался высоковолатильным активом, но запуск ETF может снизить краткосрочную волатильность рынка:

• Институциональные позиции обычно являются долгосрочными инвестициями и не торгуются так часто, как у розничных инвесторов, что снижает вероятность резких колебаний на рынке.
• Арбитражный механизм ETF может сделать цену биткойна более стабильной.

Данные показывают, что с момента запуска ETF историческая волатильность биткойна за 30 дней снизилась с 65% до около 50%, демонстрируя тенденцию к снижению.

)3( Влияние рынка производных финансовых инструментов

Успех биткойн ETF также способствует дальнейшему развитию рынка производных финансовых инструментов. С учетом того, что институциональные инвесторы используют ETF для хеджирования, следующие тенденции могут постепенно проявляться:

• Ликвидность рынка опционов на биткойн увеличивается, обеспечивая более эффективные инструменты управления рисками
• Связь между спотовым рынком и рынком производных инструментов усиливается, что снижает иррациональные колебания на рынке.
• ETF-позиции станут важным индикатором рыночных настроений, влияя на ожидания инвесторов

)# 4. Успех ETF будет ли скопирован на другие шифрование активы?

Успех биткойн ETF вызвал высокий интерес рынка к другим ETF шифрования.

###1( Ожидания по стейкингу эфириум-ETF на спотовом рынке

В настоящее время некоторые эмитенты Ethereum ETF подали заявки в регуляторы на возможность залога Ethereum ETF. Ожидается, что залоговые Ethereum ETF будут одобрены в 2025 году.

О once будет одобрена ETF на ставку Ethereum, ее влияние на рынок может включать:

• Институциональные средства быстро входят на рынок ETH, что способствует росту цен на ETH.
• Ускорить развитие экосистемы ETH, повысить активность в таких областях, как DeFi, NFT.
• Стимулировать спрос на стейкинг ETH 2.0, уменьшить рыночное давление.

)2( В будущем могут быть выпущены продукты ETF

Если ETF на стейкаемый Эфириум успешно реализуется, в будущем могут быть одобрены следующие шифрование активов ETF:

• Многоактивный шифрование ETF (BTC + ETH + другие основные активы)
• Другие публичные цепочки ETF
• DeFi голубая фишка ETF
• Токенизированный ETF для RWA (активы реального мира)

Выход этих продуктов еще больше расширит охват институциональных средств и будет способствовать долгосрочному развитию шифрования рынка.

) Два, ключевые факторы роста шифрования на рынке в 2025 году

В 2024 году, с внедрением спотового ETF на биткойны, институциональные инвесторы начали массовый вход в рынок шифрования, что принесло новые денежные потоки и стабильность на рынок. Однако рост рынка шифрования в 2025 году зависит не только от ETF, но и движется под воздействием множества факторов. Вот ключевые факторы роста, которые могут способствовать новому рекорду на рынке шифрования в 2025 году:

1. Макроэкономическая среда: точка поворота ликвидности и глобальная монетарная политика

###1( Монетарная политика Федеральной резервной системы: рыночные дивиденды, вызванные ожиданиями снижения процентных ставок

В настоящее время рынок в целом ожидает, что Федеральная резервная система продолжит снижать процентные ставки в середине и во второй половине 2025 года. Этот переход в политике окажет следующее влияние на рынок шифрования:

• Снизить стоимость капитала и способствовать росту рискованных активов
• Укрепление свойств биткойна как "цифрового золота"
• Активность по торговле с плечом на шифрованном рынке возросла

Кроме того, в 2025 году основные центральные банки мира также могут одновременно войти в цикл смягчения, что дополнительно освободит ликвидность на рынке и создаст благоприятные условия для шифрования.

)2( Геополитика и глобальные капитальные потоки

В последние годы глобальная геополитическая обстановка становится все более напряженной, и эти факторы ускоряют глобальную перераспределение капитала. На этом фоне шифрование активов становится важным носителем средств хеджирования и капитальных потоков на развивающихся рынках.

• Спрос на биткойн со стороны инвесторов на развивающихся рынках увеличивается
• Признание биткойна как несубъектного актива со стороны учреждений растет
• Рост финансирования и инвестиционного спроса в Web3 компаниях

)# 2. Волна институционального размещения

Согласно недавно обнародованным данным, 15 учреждений имеют позиции в биткойн/эфириум ETF на спотовом рынке в 2024 году, включая инвестиционные компании, хедж-фонды, банки и пенсионные фонды. Общая стоимость активов этих учреждений превышает 13,98 миллиарда долларов, что значительно увеличивает их вклад по сравнению с предыдущими статистическими данными о позициях основных учреждений в биткойн ETF на спотовом рынке в нескольких кварталах 2024 года. С точки зрения стратегии позиций, у каждого учреждения разные рыночные ожидания и направления распределения активов, и несколько учреждений значительно увеличили свои вложения в четвертом квартале 2024 года. В структуре позиций подавляющее большинство учреждений сосредоточено на продуктах биткойн ETF, однако с четвертого квартала несколько учреждений увеличили инвестиции в эфирный ETF.

3. ETF+двойной эффект сокращения

В отличие от предыдущих циклов сокращения, в этот раз рынок встретил приток институциональных средств в биткойн-ETF, что означает, что соотношение спроса и предложения станет более несбалансированным:

• Ежедневный спрос на покупку от ETF-организаций превышает количество биткойнов, новых выпущенных майнерами за день, что может привести к сокращению предложения и, следовательно, к росту цен.
• Предположим, что ETF ежедневно чисто покупает 1000 биткойнов, в то время как майнеры ежедневно добывают только 450 биткойнов, это дисбаланс спроса и предложения может привести к резкому сокращению ликвидного предложения биткойнов на рынке, что ускорит рост цен.

В целом, в 2025 году рыночная структура биткойна претерпит значительные изменения, а снижение вдвое + приток средств ETF могут совместно способствовать тому, что цена достигнет исторического максимума.

4. Обновление Ethereum Petra

Обновление Праги/Electra (Pectra) запланировано на начало апреля 2025 года. Наиболее значительные изменения в плане включают:

• Переменные валидаторы могут быть эффективно заложены, максимум до 2048 ETH
• Улучшение взаимодействия между уровнем исполнения и уровнем консенсуса
• В смарт-контрактах поддерживается более дешевое BLS-шифрование и проверка zkSNARK через новую "дружелюбную к парам" предкомпиляцию BLS12-381.
• Поощрение Rollups к принятию blob-транзакций за счет увеличения порога blob-транзакций и повышения стоимости calldata.
• Использовать EOA в качестве программируемого счета, предоставляя ему многократные вызовы, спонсорство и другие расширенные функции

Pectra окажет значительное влияние на стейкинг и уровень консенсуса, а также на конечный пользовательский опыт на уровне исполнения.

5. Взрыв токенизации реальных активов (RWA)

Токенизация RWA становится следующей точкой роста в блокчейн-индустрии. В 2025 году следующие классы активов могут ускорить переход на блокчейн:

• Токенизация государственных облигаций, акций и недвижимости
• углеродные кредиты, произведения искусства, NFT предметов роскоши
• DeFi + RWA сочетание

Три, стратегия бычьего рынка 2025 года: стабильность и гибкость в унисон, ловите дивиденды нового цикла

Рынок шифрования в 2025 году находится на ключевом поворотном моменте, с одной стороны, это долгосрочные преимущества, связанные с притоком институциональных инвестиций в Bitcoin ETF, а с другой – возможное восстановление глобальной ликвидности, связанное со снижением процентных ставок Федеральной резервной системы. В то же время расширение экосистемы Ethereum, токенизация реальных активов (RWA), инновации в таких областях, как Meme и SocialFi, также станут важными движущими силами роста рынка. В таком контексте инвесторам необходимо применять более системный подход, основываясь на надежном размещении основных активов, и гибко ловить краткосрочные тренды, чтобы максимизировать доход.

1. Три основные логики рынка 2025 года

###1( Процесс институционализации ускоряется, биткойн и эфир становятся "цифровым золотом" и "блокчейн-финансами" двумя столпами.

В 2025 году BTC и ETH могут выполнять роль "цифрового золота + нацепного финансов" как два столпа, становясь основными активами для долгосрочного хранения инвесторов.

)2( шифрование экосистемы инноваций ускоряется, AI Agent, RWA, DeFAI наделяют новой волной роста

В 2025 году полное внедрение AI Agent в шифрование, токенизация реальных активов (RWA), глубокая интеграция децентрализованных финансов (DeFi) и AI могут открыть новые инвестиционные возможности и способствовать дальнейшему расширению общей рыночной капитализации.

)3( Период регрессии, движимый ликвидностью, снижение процентной ставки Федеральной резервной системы и возвращение глобальных средств на рынок шифрования.

Если Федеральная резервная система начнет цикл снижения процентных ставок, средства традиционного финансового рынка могут перейти в шифрование, стремясь к более высокой доходности. В то же время, неопределенность глобальной экономики, геополитические риски и другие факторы могут ускорить потребность в размещении капитала в децентрализованных активах. Улучшение ликвидности дополнительно стимулирует рост цен на рискованные активы, что сделает 2025 год пиковым периодом нового бычьего рынка.

)# 2. Сводка инвестиционной стратегии: долгосрочная стабильность + краткосрочная гибкость в параллели

С учетом рыночной ситуации 2025 года, оптимальная инвестиционная стратегия — это долгосрочное и стабильное удержание основных активов.