Пионер Блокчейна Ду Цзюнь: долларовый стейблкоин пересоздает финансовый порядок, Биткойн встречает год Программируемости

Будучи пионером и долгосрочным свидетелем в индустрии Блокчейн, имя Ду Цзюня практически пронизывает каждую ключевую волну: от раннего участия в популяризации Биткойн в Китае до становления центральной узловой точкой для обмена информацией в отрасли, а затем до точного улавливания множества циклов трендов. Благодаря своей остроте в оценке технологических трендов и долгосрочному подходу к капитальным операциям, он написал множество классических случаев в индустрии.

Сегодня Ду Цзюнь основал инкубатор, сосредоточенный на перекрестных инновациях в области ИИ и криптовалют, и продолжает оставаться активным на переднем крае отрасли. На перекрестке экосистемы Биткойн, изменений в стейблкоинах и волны ИИ он продолжает исследовать границы технологий и твердо верит в восход китайцев в глобальной технологической структуре.

В последнее время один из представителей отрасли провел глубокий диалог с этим эталонным персонажем, который пережил бычьи и медвежьи рынки. В этой интеллектуальной схватке о будущем Ду Цзюнь не только поделился своим глубоким анализом базовой логики Блокчейна, но и впервые публично изложил, почему он рассматривает BitVM как "ключевой скачок" для экосистемы Биткойна, предсказав, что 2026 год станет "годом программируемого Биткойна". Говоря о песочнице стейблкоинов Гонконга и противостоянии с американским регулированием, он с уверенностью продемонстрировал холодное суждение капиталистического стратега.

Золотая эпоха китайских технологий

Ду Цзюнь считает, что сейчас действительно настало время больших возможностей, китайцы занимают глобально ведущие позиции в нескольких передовых областях технологий, особенно в индустрии Блокчейн, где преимущества особенно очевидны.

Биржи почти полностью контролируются китайцами, как и производство майнингового оборудования. В таких проектах, как Tron, Ethereum, Solana, BNBChain, среди основателей и руководства также много людей с китайскими корнями. Посмотрев на круг общения, можно заметить, что почти все, будь то биржи, производители майнингового оборудования или приложения для кошельков, имеют китайское присутствие.

И это влияние уже распространилось с Блокчейн на более широкие области технологий: в Силиконовой долине в сфере ИИ и полупроводников также часто появляются китайские лидеры, которые играют решающую роль в своих областях. В отличие от эпохи, когда доминировали индийские инженеры десять лет назад, сегодня "китайская дивиденд" становится новой главной темой. Именно поэтому Ду Цзюнь решил часто оставаться в Силиконовой долине, чтобы лично ощутить и участвовать в этой структурной силе восхождения.

По мнению Ду Цзюня, китайцы не только обладают инновационными технологиями в ключевых технологических областях, таких как Блокчейн, Искусственный интеллект, Полупроводники и Новая энергия, но и постепенно выходят на уровень капитальных решений и доминирующего положения в промышленности. Этот всеобъемлющий рост знаменует собой "Золотую эпоху китайских технологий", что также означает, что в глобальной конкурентной среде в области технологий китайцы будут играть все более важную роль.

Позиционирование и будущее публичных блокчейнов

杜均 считает, что в настоящее время существует всего четыре основные публичные цепочки, которые действительно заняли устойчивую позицию: Биткойн, Эфириум, Трон и Solana. Их преимущества заключаются не только в самой технологии, но и в четком рыночном позиционировании.

• Биткойн — это цифровое золото, не нужно объяснять;
• Эфир стал фактическим стандартом инфраструктуры DeFi;
• Tron сосредоточен на переводах и расчетах со стейблкоинами, имеет сильные сценарии применения в сфере платежей;
• А Solana нацелена на высокую производительность и низкую задержку в качестве мем-цепочки, сосредоточив внимание на выдающемся пользовательском опыте и ликвидных热点.

Эти публичные цепочки смогли дойти до сегодняшнего дня не благодаря универсальным функциональным пакетам, а благодаря четким стратегическим выборам. Напротив, многие другие публичные цепочки либо имеют неопределенные позиции, либо посредственные технологии, что затрудняет им преодоление циклов и достижение прорыва.

Что касается того, понадобятся ли новые публичные блокчейны в будущем, то суждение Ду Цюня таково: в краткосрочной перспективе это нецелесообразно. В настоящее время решение Layer1 от Эфириума значительно улучшило масштабируемость, снизило затраты и повысило взаимосвязанность активов. Кроме таких редких проектов Layer 2, как Base, большинство уже давно исчезло с радаров. Это похоже на швейцарский армейский нож, на самом деле только несколько функций используются очень часто. Желание рынка по поводу "новых публичных блокчейнов" во многих случаях является мнимой потребностью, преувеличенной воображением. По крайней мере, в течение следующих пяти лет он не считает, что потребуется слишком много новых публичных блокчейнов — даже через пять лет мы, возможно, не увидим структурных изменений.

Циклы биржи и упущенные инвестиции

Говоря о биржах, которые вызывают оптимизм в этом ралли быков, Ду Цзюнь отметил Hyperliquid, но, к сожалению, не инвестировал в нее. Причины две: во-первых, они не принимают внешние инвестиции, он давно с ними знаком, команда практически не привлекала внешние средства. Во-вторых, Ду Цзюнь не купил их токены на ранних стадиях, когда цена уже выросла до 15 долларов, он пропустил лучший момент. Ранее ему удавалось вовремя входить в каждую волну, но на этот раз он отвлекся на исследования в области ИИ и других направлений, недостаточно сосредоточившись, не смог вложить достаточно сил на первичном рынке.

Ду Цзюнь откровенно заявил, что возможности на бирже в этом бычьем рынке были упущены, что подчеркивает важность концентрации в инвестициях. Он отметил, что некоторые учреждения продемонстрировали хорошие результаты в брендинге и инвестициях, что показывает, что первичный рынок все еще имеет потенциал, но требует точной оценки и вложения ресурсов.

Биткойн экосистема: от чувства к Программируемость будущему

杜均表示，比트койн生态里有些情怀。2017年前，主要交易所交易比ткойн和莱特币，早期甚至只有比ткойн。那时他们宣传比ткойн的不可篡改、可追踪、分布式等特性，但很少提Программируемость。以太坊出现后，强调了Блокчейн的Программируемость和创新空间。比ткойн社区曾分两派：一派争论扩容，导致BCH、BSV等分叉；另一派希望比ткойн可Программируемый，像以太坊一样功能化。

На протяжении многих лет технологии программируемых маршрутов были неразвиты, пока в 2023 году не возникли инскрипции и руны. По мнению Ду Цзюня, им не хватает долгосрочной ценностной поддержки, и он не стал участвовать. Позже протокол BitVM предложил реализовать программируемость Биткойна через белую книгу, и он нашел это очень интересным. Биткойн – это актив на 2 триллиона долларов, но его ликвидность трудно освободить. У Эфириума есть производные финансовые продукты, такие как MakerDAO и Aave, в то время как WBTC Биткойна зависит от централизованных учреждений, что создает риск ухода. Технологические маршруты, такие как BitVM, пытаются реализовать децентрализованный выпуск и выкуп, объединяя майнинг-пулы для проверки, создавая активы, похожие на YBTC, применяемые в сценариях блокчейна.

Ду Цзюнь инвестировал в BitVM, RGB++, Shijian Lock, Lightning и другие направления. Если возможно реализовать Программируемость, он поддерживает это. Сейчас направление BitVM стало ясным, качество кода высокое, ожидается, что до сентября этого года будет достигнут первый шаг к децентрализованному выпуску и выкупу, а в следующем году может быть представлен полный план. Разработка занимает много времени, но уже виден свет в конце туннеля, при этом команда Bitlayer на протяжении долгого времени имеет от 30 до 40 штатных технических специалистов, которые продолжают итерации.

Ду Цзюнь считает, что Программируемость экосистемы Биткойн является трендом. Поскольку эти технологические направления уже начали реализовываться, это не воздушные замки. В прошлом году это были только лозунги, а сейчас уже есть прогресс. Программируемость экосистемы Биткойн не только технологический прорыв, но и ключ к высвобождению его ликвидности в 2 триллиона долларов.

"Религия" Биткойна и борьба за децентрализацию

Некоторые считают, что Биткойн становится все более централизованным, и в коде происходят многие изменения. Ду Цзюнь заявил, что с логической точки зрения в будущем могут появиться новые токены, потому что ничего невозможного нет. Но субъективно он считает это очень трудным. Биткойн и Эфириум — это совершенно разные концепции. Биткойн — это вера, как религия, представляющая цифровое золото и бесценную свободу. Вы можете сказать, что он стоит 10 тысяч, 100 тысяч или даже 1 триллион долларов, потому что он незаменим и представляет собой фундаментальную культуру и веру. Если Эфириум потеряет проекты DeFi и объем переводов упадет с 5 миллионов до 500 тысяч, его могут продать, но Биткойн не будет. В начале они говорили "Пополнение веры", и именно это логика. В краткосрочной перспективе трудно представить, что какой-то токен сможет заменить Биткойн.

Изменения в отрасли: от веры к обнаженной реальности

Ду Цзюнь размышлял о переменах в отрасли. Он купил Биткойн в 2012 году, в 2013 году участвовал в создании биржи и занимал должность CMO, рекламируя биржу и Биткойн. В начале нужно было заинтересовать пользователей Биткойном, говорить о его технической надежности, о распределении активов и т.д. В то время не было много сценариев применения, колебания цен были незначительными, пользователи привлекались за счет технологии и концепции цифрового золота. К 2015 году он говорил о Биткойне с местными властями, с 2018 по 2022 год продолжал это делать в Сингапуре, ощущение достижения постепенно исчезло. Дело не в том, что мир не прогрессирует, а в том, что мы не прогрессируем, уже много лет говорим о Биткойне. Это как не говорить с родителями о протоколе HTTP, а рассказывать, как мобильный интернет упрощает жизнь. О Блокчейн тоже стоит говорить о сценариях применения.

Два года назад Ду Цзюнь обнаружил, что стейблкоин является точкой прорыва, поскольку эффективность трансакций в跨境 переводах высока, а затраты низкие. Традиционные переводы занимают от 1 до 4 дней и стоят от 18 до 25 долларов, в то время как переводы на Эфириуме стоят всего от 0,25 до 1 долларов. В прошлом году общий объем переводов USDT и USDC составил 27 триллионов долларов, что превышает 25-26 триллионов долларов Visa и Mastercard, показывая, как Блокчейн способствует экономической эффективности. В истории было несколько ключевых моментов: в 2008 году белая книга Биткойна, в 2017 году ICO Эфириума дало равные права на выпуск валюты, летом 2020 года DeFi Summer реализовал децентрализованные финансы на блокчейне, а с 2014 по 2017 год происходила популяризация стейблкоинов. Но в этом цикле не было инноваций, только проекты Meme и Tap2earn, которые собирали пользователей, а не создавали ценность, что сделало индустрию скучной. Без новых пользователей и активов биржам сложно подняться. Новые активы создают новые биржи, как активы NFT породили Opensea, а активы Meme в этом цикле породили некоторые новые платформы. Если в индустрии останутся только Meme и Tap2earn, это может означать "game over".

Победа стейблкоинов и будущее

Говоря о стейблкоинах, Ду Цзюнь считает, что изучение истории эмиссии валюты очень интересно. В ранние времена использовались ракушки и золото, после формирования государств каждая страна имела свою валюту. На свободном конкурентном рынке доллар и золото победили, никто не выбирает доллар Зимбабве или гонконгский доллар. В souverennykh стран валюта контролируется правительством, но в глобальном обращении доллар занимает доминирующее положение. Будущее после прорыва суверенитета - это свободная конкуренция, и стейблкоин на основе доллара имеет наибольшее преимущество. Золотые стейблкоины нестабильны из-за инвестиционных свойств. USDT преуспел благодаря широкому спектру применения и высокой степени принятия. Гонконгские банкноты эмитируются тремя банками, а США не заботятся о том, кто эмитирует долларовые стейблкоины, главное, чтобы они были привязаны к долларовым активам. В настоящее время использование гонконгского доллара, сингапурского доллара и камбоджийского риеля ограничено, и онлайн-расширение все еще сталкивается с проблемами. Стейблкоины нуждаются в поддержке со стороны применения, такие как некоторые крупные технологические компании, выпускающие токены, если у них нет применения, им также будет сложно достичь успеха.

Что касается мнения о том, что Биткойн станет резервом для стейблкоинов, в котором 60% стоимости стейблкоинов привязано к Биткойну, Ду Цзюнь выразил мнение, что это возможно, но в настоящее время стейблкоины используются для платежей и арбитража. Выпуск стейблкоинов не предназначен для покупки других токенов, а для арбитража. В реальности процентная ставка по доллару составляет 2%, по облигациям США - 4%, а арбитраж в блокчейне может достигать десятков процентов. Это отвлекает средства от альткоинов и оказывает давление на их цены. Необходимо наблюдать за тем, станет ли это резервом в будущем, он не слишком оптимистичен.

Что касается эмиссии долларов стейблкоинов в США или Гонконге, Ду Цзюнь заявил, что он не занимался этим вопросом, поскольку у него нет планов по выпуску стейблкоинов. В Блокчейне самые прибыльные это биржи, стейблкоины и публичные цепочки, но хотеть и мочь — это две разные вещи. Стейблкоины нуждаются в поддержке сценариев; USDT и USDC преуспели благодаря своим сценариям, в то время как десятки других потерпели неудачу.