Сингапур ужесточает регулирование цифровых активов, отрасли Web3 может грозить серьезная корректировка

30 мая 2025 года Управление финансовых услуг Сингапура (MAS) опубликовало ответный документ по новым правилам для поставщиков услуг цифровых токенов (DTSP). Эта мера может оказать глубокое влияние на всю ландшафт Web3 индустрии в Азии, и многие еще не осознают ее важность.

Новые правила вступят в силу 30 июня 2025 года, MAS ясно заявила, что переходного периода не будет. Это означает, что масштабная "эвакуация Web3 из Сингапура" может уже незаметно начаться.

MAS в этом резко сформулированном документе совершенно открыто заявляет: "Мы будем действовать с чрезвычайной осторожностью." Это знаменует собой неожиданное прощание с прошлым Сингапура, который когда-то считался "азиатским раем для криптовалют" для глобальных специалистов Web3, — не с постепенной корректировкой политики, а с почти "обрывистым" ужесточением регулирования.

Для тех проектных команд и учреждений, которые все еще находятся в ожидании, вопрос сейчас может заключаться не в том, "уходить ли", а в том, "когда уходить" и "куда уходить".

Бывшая слава: Золотая эпоха арбитража в регулировании

Оглядываясь на Сингапур 2021 года, когда Китай полностью запретил криптовалютную торговлю, а Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) усилила регулирование, этот маленький остров встретил предпринимателей Web3 с открытыми объятиями. Многие известные организации выбрали это место для создания своих штаб-квартир не только из-за 0% налога на прирост капитала, но и благодаря тому, что MAS продемонстрировал позицию "принятия инноваций" в то время.

В то время Сингапур считался "раем для регуляторного арбитража" в индустрии Web3. Здесь, зарегистрировав компанию, можно легально предоставлять услуги цифровых активов пользователям по всему миру (кроме Сингапура), одновременно наслаждаясь репутацией финансового центра Сингапура. Эта бизнес-модель "основываясь в Сингапуре и обслуживая глобально" в свое время привлекала бесчисленное количество участников Web3.

Однако новые правила DTSP в Сингапуре означают, что страна полностью закрыла двери для регулирования. Ее позицию можно просто изложить так: изгнать всех участников Web3 индустрии без лицензии из Сингапура.

Определение DTSP и его влияние

DTSP полное название — это цифровой актив служба поставщика токенов. В соответствии с определением статьи 137 Закона о финансовых услугах и рынках (FSM Act) и содержанием документа 3.10, DTSP включает два типа субъектов:

1. Физические или юридические лица, работающие в Сингапуре;
2. Сингапурские компании, осуществляющие услуги по цифровым токенам за пределами Сингапура (независимо от того, из Сингапура они или из другого места)

Это определение кажется простым, но на самом деле имеет далеко идущие последствия.

Определение "места ведения бизнеса" в MAS крайне широко, включая "любое место, используемое лицензированным лицом для ведения бизнеса в Сингапуре (включая мобильные киоски)". Это означает, что если в Сингапуре нет лицензии, ведение любого бизнеса, связанного с цифровыми активами, в любом месте может подвергать юридическим рискам, как в отношении местных клиентов, так и клиентов из-за границы.

По вопросу легитимности удаленной работы ответ MAS показывает:

• Если физическое лицо является сотрудником зарубежной компании, работа из дома может быть принята.
• Но если вы работаете в совместном офисном пространстве или офисе аффилированной компании, то вас легче будет включить в сферу регулирования.

Однако определение "сотрудника" в MAS все еще остается неясным. Считается ли основатель проекта сотрудником, и влияет ли владение акциями на статус сотрудника, все это определяется MAS.

Широкое определение услуг цифровых токенов

Определение MAS в отношении услуг цифровых токенов имеет широкий спектр и практически охватывает все соответствующие типы токенов и услуги. Следует отметить, что даже публикация исследовательских отчетов может быть включена в регулируемую сферу.

Согласно пункту (j) первой таблицы Закона о FSM, регулируемая область включает в себя:

"Любые услуги, связанные с продажей или предложением цифровых токенов, включая: (1) предоставление рекомендаций, связанных с цифровыми токенами, непосредственно или через публикации, статьи и другие формы (электронные, печатные или другие формы), или (2) предоставление рекомендаций, связанных с цифровыми токенами, через публикацию или распространение аналитических исследований или исследовательских отчетов (электронных, печатных или других форм)"

Это может означать, что если как KOL или организация в Сингапуре опубликует анализ инвестиционной ценности какого-либо токена, теоретически может потребоваться лицензия DTSP, в противном случае это может быть признано незаконным.

Потенциально пострадавшие группы

Типы личностей с высоким риском:

• Независимые работники: включая разработчиков, проектных консультантов, маркетмейкеров, майнеров и т.д.
• Контент-креаторы и KOL: включая аналитиков, операторов сообществ и т.д.
• Ключевые сотрудники проекта: включая основателя, BD, сотрудников продаж и других ключевых бизнес-специалистов

Высокий риск типов учреждений:

• Неп лицензированные биржи: централизованные биржи, децентрализованные биржи
• Проектная сторона: DeFi, кошелек, NFT и т.д.

Заключение

Недавние меры регулирования в Сингапуре показывают, что страна жестко борется со всеми несоответствующими требованиям цифровыми активами. Независимо от того, идет ли речь о роскошных офисах или диванах дома, будь то CEO крупных компаний или фрилансеры, все, кто связан с сервисами цифровых токенов, могут попасть под действие регулирования.

Из-за большого количества неопределенностей в определениях "места ведения бизнеса" и "осуществления деятельности" MAS, скорее всего, примет стратегию правоприменения, ориентированную на случаи.

Хотите временно обратиться к Будде и обнять соблюдение норм? MAS ясно заявила, что будет "крайне осторожно" рассматривать заявки на лицензию DTSP и одобрит их только в "крайне ограниченных случаях".

В Сингапуре эпоха регуляторного арбитража официально закончилась, и отраслевой ландшафт может столкнуться с серьезными изменениями.