Токенизированные казначейские облигации выросли до $7.4b, так как криптотрейдеры отказываются от стейблкоинов в пользу доходности

Активы в токенизированных продуктах казначейства и денежного рынка увеличились на 80% до 7,4 миллиарда долларов, сообщает отчет RWA.xyz.

Эмитенты стейблкоинов могут оказаться в затруднительном положении, поскольку инвесторы и фонды переходят от стейблкоинов к альтернативам с более высокой доходностью. В понедельник Financial Times осветила отчет RWA.xyz о состоянии токенизации активов. Согласно аналитической компании, объем токенизированных казначейских продуктов вырос на 80% и составил 7,4 миллиарда долларов США на данный момент в 2025 году.

Эти продукты включают в себя казначейские фонды, которые выпускают свои собственные токены, а также токенизированные государственные облигации США. Примечательно, что такие эмитенты, как BlackRock, Franklin Templeton и Janus Henderson, увидели, как их совокупные активы утроились.

Причина быстрого роста этого класса активов заключается в его преимуществе над стейблкоинами. Стейблкоины, как правило, не распределяют доход для держателей, тогда как токенизированные казначейские облигации это делают. В результате трейдеры переходят от стейблкоинов к этому более прибыльному способу сбережений.

Доходность казначейских облигаций зависит от процентных ставок, которые остаются относительно высокими из-за беспокойства Федеральной резервной системы по поводу инфляции. В частности, 20-летние казначейские облигации США в настоящее время приносят доходность примерно 4,893%.

Токенизированные казначейства предвещают плохие новости для эмитентов стейблкоинов

Для эмитентов стейблкоинов, таких как Circle и Tether, эта тенденция представляет собой значительный риск. Эмитенты зарабатывают доход, удерживая казначейские облигации в качестве залога и получая процентные платежи сами.

Если отток средств из стейблкоинов в токенизированные казначейские облигации продолжится, эмитенты могут потерять ключевой источник дохода. Кроме того, они могут оказаться под давлением, чтобы предлагать доходность по своим собственным стейблкоинам для конкуренции.

Тем не менее, несмотря на растущий интерес к токенизированным казначейским облигациям, спрос на стейблкоины растет. В частности, предложение стейблкоинов неуклонно увеличивается с начала этого года, увеличившись с 2,5 миллиарда долларов в январе 2025 года до 255 миллиардов долларов в июле 2025 года.