Новая структура ставок и застейкания после обновления Ethereum Shanghai

Ethereum успешно завершил обновление Шанхай 12 апреля, открыв функцию вывода стейков. Прошло полмесяца, а опасения рынка по поводу массового давления на продажу не оправдались. По состоянию на 26 апреля, хотя общий объем вывода стейков превысил 1,7 миллиона ETH, цена ETH все еще демонстрирует тенденцию к росту, многократно превышая 2100 долларов, что является новым максимумом за почти 10 месяцев. В то же время общий объем заблокированных средств в DeFi Ethereum в основном остается стабильным, протоколы LSD и LSDFi продолжают оставаться активными.

Однако такая ситуация также вызвала новые опасения, есть мнение, что высокая процентная ставка на застыковку Эфира может вытеснить другие виды деятельности на блокчейне, что не благоприятно скажется на долгосрочном развитии. Чтобы лучше понять влияние процентной ставки на застыковку Ethereum, мы проанализировали состояние застыковки и вывода по состоянию на 26 апреля после обновления Ethereum, а также основные рынки применения застыковочных сертификатов и процентные ставки, предлагаемые текущими учреждениями/протоколами застыковки.

застыкание вывода

1. После обновления общая сумма вывода стейка Ethereum составляет примерно 172,42 миллиона ETH, из которых 44,23 % составляют полные выводы, а 55,77 % — частичные. В настоящее время общая сумма, доступная для вывода, составляет примерно 63,58 миллиона ETH, доля одной торговой платформы составляет около 30,20 %.

2. Полные выплаты происходят примерно раз в 5 дней, с большими объемами выводов, в то время как частичные выводы в первые 5 дней после обновления (с 12 по 16) были значительными, а затем резко снизились.

3. Структура выводов отражает деятельность по застейкингу и рыночные тенденции. Рассматривая часть выводов как пассивные, а полные выводы как активные, текущая структура выводов указывает на то, что большинство учреждений/протоколов в основном ориентированы на пассивные выводы, при этом ожидания по застейкингу относительно стабильны. Пассивные выводы с большей вероятностью будут возвращаться, что может быть одной из причин стабильного роста объема застейкинга и цен на монеты.

изменение общего объема застейканных средств

1. После обновления, общая сумма застейканного Эфира увеличилась на 387,200 ETH, рост составил около 2.13%, средний дневной рост составил около 0.15%, что немного выше, чем средний дневной рост 0.13% за год до обновления, что свидетельствует о более активной деятельности по застейканию.

2. Один из LSD-протоколов привлек наибольшую сумму за стейкинг, около 20,74 тысячи Эфир. На втором месте находятся две организации из одного StakingPool, которые привлекли 12,28 тысячи Эфир и 9,27 тысячи Эфир соответственно. Сумма за стейкинг, привлеченная некоторыми биржами, также составляет около 40 тысяч Эфир.

3. Учитывая чистый поток средств от залога, за исключением одной торговой платформы, другая торговая платформа является учреждением с наибольшим чистым оттоком после обновления, чистый отток составляет около 19,82 тысячи Эфир. У одного протокола LSD и одной биржи также наблюдается значительный чистый отток. В то время как у некоторых StakingPool и протоколов LSD наблюдается большой чистый приток, который достигает почти 100 тысяч Эфир.

Анализ доходности от застейкания

1. Средняя ожидаемая годовая доходность от 18 стейкинговых учреждений/протоколов составляет около 5,45%, что выше «базовой процентной ставки» 4,27%. По категориям, средняя ожидаемая годовая доходность стейкинга протоколов LSD наивысшая, около 6,17%.

2. Некоторый обмен из-за маркетинговой активности предлагает дополнительные 10% дохода и вознаграждений, в настоящее время ставки на застейкать доходность самые высокие. Кроме того, есть несколько организаций/протоколов, доходность которых превышает 7%, возможно, за счет MEV.

3. Протоколы LSD заслуживают внимания. Эти протоколы решают проблему ликвидности заложенного ETH, выпуская сертификаты стейкинга, и теперь эти сертификаты стейкинга предоставляют пользователям более высокие возможности дохода через DeFi "лего".

4. Повторное застейкание — это еще одна "лего", на которую стоит обратить внимание. Некоторые LSDFi протоколы интегрировали ликвидность LSD, предлагая пользователям высокодоходные пуллы или залоговые кредиты на стабильные монеты. Однако эти протоколы также могут угрожать встроенному негативному обратному пути в застейкании Эфира. Когда циклическое застейкание становится более высокодоходным вариантом, увеличение суммы застейка может больше не приводить к снижению доходности застейка, что может оказать глубокое влияние на экономическую логику Эфира.

В целом, после обновления Ethereum Shanghai, активность по застейканию стала более активной, но это также принесло новые вызовы и возможности. Процентная ставка по застейканию стала важным фактором, регулирующим активность на блокчейне Ethereum, а развитие LSD и LSDFi может оказать глубокое влияние на экономическую модель Ethereum.