Ethena: Новый игрок, революционизирующий рынок стейблкоинов Криптоактивов

Один. Глубокий фон команды Ethena

Команда Ethena объединила профессионалов из области Криптоактивы, финансов и технологий. Основатель ранее работал в крупном хедж-фонде, COO имеет опыт работы в Paradigm и Deribit, а директор по росту институциональных клиентов в Азиатско-Тихоокеанском регионе имеет опыт работы в Fundamental Labs и Lido Finance.

Два, Обзор проекта Ethena

Ethena — это протокол синтетического доллара, который выпустил стейблкоин USDe и сберегательный актив sUSDe. Стабильность USDe поддерживается криптоактивами и дельта-нейтральной хеджинговой стратегией. Проект нацелен на соединение трех областей: CeFi, DeFi и TradFi, чтобы захватывать процентные различия и создавать более высокие доходы для пользователей.

механизм USDe

• Эмиссия/выкуп: операции могут выполнять только два юридических лица из белого списка, используя BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC в качестве залога.
• Ценообразование: валидация данных из нескольких источников, включая централизованные и децентрализованные биржи, внебиржевые рынки и оракулы.
• Стабильность: использование автоматизированной дельта-нейтральной стратегии для хеджирования колебаний цен на залоговые активы.

источник дохода sUSDe

• Процент по депозитам залогового обеспечения
• CEX шортовые фьючерсные позиции, ставка финансирования
• Доходность от стейкинга ETH (при необходимости)

Три, инновационные особенности Ethena

1. Дельта-нейтральная стратегия: впервые представлен автоматизированная, программная модель дельта-нейтрального хеджирования, эффективно управляющая рисками цен на залоговые активы.

2. Высокая капитальная эффективность: коэффициент залога близок к 1:1, что значительно лучше традиционной модели избыточного залога.

3. Модель OES управления: механизм мультиподписей, повышающий безопасность активов.

4. Межотраслевая интеграция: соединение CeFi, DeFi и TradFi для предоставления высокодоходных возможностей традиционным финансовым клиентам.

Четыре, текущее состояние развития проекта

• USDe стал третьим по величине стейблкоином доллара, его эмиссия превышает 5,5 миллиарда долларов.
• Стать важной частью нескольких DeFi-протоколов, таких как Pendle, Sky, Morpho и др.
• Расширение экосистемы, планируется запуск децентрализованной торговой платформы и нацепного торгового протокола.
• Установление стратегического партнерства с такими учреждениями, как BlackRock.

Потенциальные риски

• Источник дохода волатильность
• Потенциальное влияние автоматического механизма разгрузки плеча CEX на стратегию
• Риски ликвидности, связанные с партнёрством

Пять, Анализ инвестиции в токены ENA

• Текущий FDV 5.6B, рыночная капитализация в обороте 2B
• Оценка на предыдущих двух раундах финансирования значительно возросла
• План разблокировки токенов будет постепенно реализован в течение следующих нескольких месяцев.
• В последнее время на рынке наблюдается относительная слабость в условиях коррекции.

Проект Ethena демонстрирует долгосрочный потенциал развития, но в краткосрочной перспективе токен ENA может столкнуться с определенным давлением. Инвесторы должны взвесить риски и возможности, обращая внимание на постоянное развитие проекта и рыночную динамику.