Монополия стейблкоина Circle может стать следующим Visa

Circle быстро укрепляет свои позиции как доминирующая сила на регулируемом рынке стейблкоинов, используя раннее соответствие нормативным требованиям и мощные партнерства с платежными гигантами, такими как Shopify, Mastercard и Visa. Для многих наблюдателей это сигнализирует о мейнстримном успехе — свидетельство того, что криптовалюта наконец получает институциональную легитимность.

Под поверхностью этой победы скрывается тревожная реальность.

USD Coin от Circle (USDC) тихо позиционирует себя для устранения посредников Visa и Mastercard, полностью избавившись от всех сетевых сборов, ограничений и монополистических ловушек, от которых криптовалюта была задумана для спасения.

Путь Circle к доминированию

Стейблкоины предлагают критическую альтернативу традиционным платежам, позволяя пользователям, особенно в развивающихся экономиках, обходить обременительные валютные курсы и сборы за транзакции, а также сохранять покупательную способность по отношению к волатильным национальным валютам. Увеличивающаяся доминирующая позиция Circle рискует подорвать те преимущества, которые стейблкоины когда-либо обещали, превращая децентрализованную мечту в централизованную реальность.

Выбор Circle является стратегическим и достойным восхищения во многих отношениях. Раннее взаимодействие с регуляторами в Соединенных Штатах и проактивное соблюдение норм позволили Circle позиционировать USDC как «доверенный» стейблкоин среди финансовых учреждений, регуляторов и обычных потребителей.

Это стейблкоин, с которым могут чувствовать себя комфортно банки, который уверенно размещают биржи и который с радостью интегрируют финтех-приложения. Недавние партнерства с мировыми платежными гигантами еще больше углубляют это укоренение, внедряя USDC в международные платежные сети и способствуя его доминированию. USDC стал повсеместным на платформах DeFi и быстро использует партнерства, чтобы стать столь же распространенным в мейнстримных финансах.

Нужны ли нам несколько стейблкоинов?

Стейблкоины должны предлагать пять основных атрибутов: скорость, доступность, простота использования, безопасность потребителей и масштабируемость. Они представляют собой уникальную головоломку: на базовом уровне стейблкоины выглядят в значительной степени взаимозаменяемыми — каждый имеет одинаковую стоимость и похожую базовую функциональность (, хотя они не взаимозаменяемы между разными эмитентами ).

С точки зрения обычного пользователя наличие нескольких стейблкоинов может показаться избыточным, поскольку консолидация рынка вокруг одного взаимозаменяемого стейблкоина может открыть экономию на масштабе и снизить трение. Тем не менее, на самом деле стейблкоины значительно различаются по комиссиям за транзакции, времени расчета, удобству использования, программируемости и доступности.

Эти различия подчеркивают, почему конкуренция среди эмитентов стейблкоинов имеет решающее значение. Без конкуренции, побуждающей поставщиков снижать сборы и оптимизировать производительность, доминирующий эмитент, такой как Circle, может диктовать рыночные условия в своих интересах, в конечном итоге оставляя потребителям более высокие затраты, более медленные переводы и меньший выбор.

Без надежных стимулов или конкурентных рыночных сил мало что может гарантировать, что более одного эмитента стейблкоинов сможет оставаться жизнеспособным. Этот недостаток здоровой конкуренции создает идеальные условия для монополистической власти, когда одно лицо, такое как Circle, получает полномочия и рычаги, подобные сетям кредитных карт, способные накладывать неизбежные комиссии за транзакции на все платежные транзакции со стейблкоинами.

Хотя бесконечный выбор стейблкоинов может создать непреднамеренные трения для пользователей, альтернатива - единственный доминирующий эмитент, который может налагать практически любые сборы, будет иметь гораздо худшие последствия для пользователей. Важно, чтобы несколько высококачественных стейблкоинов оставались жизнеспособными, чтобы предотвратить несправедливую монополию.

Опасность централизации и повсеместности

Централизуя контроль над платежными каналами стейблкоинов, Circle закладывает основу для новой эпохи неизбежных транзакционных сборов — сборов, поразительно схожих с теми, которые налагают традиционные платежные сети, такие как Visa и Mastercard. Торговцы и потребители, когда-то надеявшиеся на потенциал криптовалюты изменить традиционное финансирование с высокими сборами, вскоре могут обнаружить, что они также подвержены аналогичным сборам при использовании стейблкоинов.

В этом развивающемся сценарии Circle — а не правительства или открытые блокчейн-протоколы — диктует условия, правила и стоимость. Риск поведения по типу извлечения ренты, извлекая дополнительные доходы на каждом пункте оплаты, становится все более реальным.

Visa и Mastercard в настоящее время доминируют на глобальном платежном рынке, ежегодно собирая миллиарды в виде сетевых и комиссионных сборов — сборов, которые действуют как невидимый налог на глобальную торговлю. Монополия стейблкоина, особенно если она принадлежит частному эмитенту, такому как Circle, создает аналогичную динамику в блокчейн-пространстве. Пользователи и торговцы, принимающие USDC, в конечном итоге могут иметь немного выбора, кроме как принять условия Circle или быть исключенными из основных финансовых сетей.

Ресторан не может просто прекратить принимать Visa, не нанеся ущерб клиентскому опыту и не потеряв продажи. USDC быстро приближается к такому же уровню повсеместности, и если альтернативные стейблкоины исчезнут, любые сборы, которые наложит Circle, станут столь же неизбежными.

Призыв к открытости и конкуренции

Сторонники стратегии Circle часто утверждают, что соблюдение нормативных требований и интеграция в мейнстрим необходимы для массового принятия стейблкоинов. В некоторой степени это правда. Криптоэкосистеме нужна легитимность, доверие и четкие юридические рамки для привлечения массового участия. Тем не менее, соблюдение нормативных требований и легитимность никогда не должны ставиться выше открытости, децентрализации и выбора. Возможно — и предпочтительно — иметь и то, и другое.

В конечном итоге регуляторы, пользователи и сторонники криптовалют должны требовать открытости и конкуренции. Регуляторы должны продвигать политику, которая позволит развиваться нескольким моделям стейблкоинов, а не только одной. Торговцы и пользователи должны принимать альтернативы доминирующим стейблкоинам, таким как USDC, сигнализируя Circle и другим, что принятие стейблкоинов не должно происходить за счет монополистических цен или ограничительных условий. И более широкое крипто-сообщество должно выступать за протоколы и стандарты, которые поддерживают открытые, совместимые и децентрализованные инфраструктуры стейблкоинов.

Хотя соблазнительно радоваться росту Circle как долгожданному прорыву криптовалюты в мейнстрим, будущее, в котором стейблкоины станут еще одним повсеместным сборщиком сборов в цифровой торговле, вряд ли стоит праздновать. Если мы действительно хотим, чтобы технология блокчейн открыла путь к лучшему финансовому будущему, мы должны гарантировать, что стейблкоины остаются инструментами открытости, свободы и выбора, а не просто еще одной неизбежной платой на кассе.

! Рон Тартер

Рон Тартер

Рон Тартер является генеральным директором MNEE, стейблкоина без газа и с низкими комиссиями, созданного для того, чтобы сделать цифровые доллары более доступными и удобными для использования по всему миру.