Криптоактивы周期的新挑战:为何本轮如此艰难?

Текущий цикл криптоактивов демонстрирует беспрецедентную сложность. Каждый цикл более сложен, чем предыдущий, участникам приходится сталкиваться не только с более жесткой конкуренцией, но и с растущим числом опытных игроков. Если в период медвежьего рынка не держать большое количество биткойнов или SOL, существует высокая вероятность оказаться в убытке и затруднительном положении.

Трудности этого периода вызваны несколькими факторами:

1. Психологическая травма

После двух крупных циклов падения цен на альткойны, большинство из которых упали на 90-95%, а также системного воздействия событий с Luna и FTX, у коренных игроков криптоактивов возникли глубокие психологические травмы. Это привело к следующему явлению:

• Участники не желают долго держать никакие активы
• Эмоциональные колебания усиливаются
• Увеличилась тенденция к постоянному поиску верхней границы рынка

Это психологическое влияние проявляется не только в торговом поведении, но и влияет на строительство и инвестиционные подходы всего экосистемы. Проекты сталкиваются с более строгими проверками, порог доверия значительно повышен. Это изменение имеет свои плюсы и минусы: хотя оно помогает отсеивать явные мошенничества, оно также затрудняет легитимным проектам получить внимание.

2. Изменение инновационной модели

В настоящее время инновации в основном носят итеративный характер, инфраструктура постоянно улучшается, но не хватает прорывных инноваций, подобных DeFi, которые бы совершили переход от 0 к 1. Это привело к возникновению некоторых сомнений в прогрессе криптоактивов и утверждениям о том, что "криптоактивы ничего не добились."

Инновационная структура сместилась от революционных прорывов к постепенным улучшениям. Это естественный закон развития технологий, но для рынка, движимогоNarrative, это, безусловно, представляет собой вызов.

В настоящее время по-прежнему недостаточно приложений-убийц, способных привлечь сотни миллионов пользователей к блокчейну.

3. Регуляторное давление

Действия регуляторов серьезно препятствуют развитию отрасли, особенно в областях, где существует большее соответствие продуктам рынка и более широкая аудитория (, таких как DeFi ). Они также препятствуют передаче ценности управляющими токенами их держателям, что в определенной степени приводит к мнению, что "все эти токены бесполезны".

Негативные последствия регуляторного давления включают:

• вынудить некоторых строителей покинуть отрасль
• Препятствование взаимодействию традиционных финансов и Криптоактивов
• Создание чрезмерной зависимости отрасли от венчурного капитала
• Приводит к плохой динамике предложения и ценообразования

4. Восход финансового нигилизма

Указанные факторы совместно привели к тому, что финансовый нигилизм стал заметной характеристикой этого цикла. "Бесполезные токены управления" и высокая FDV, низкая ликвидность, вызванные регулированием, побудили многих игроков, работающих с криптоактивами, обратиться к мем-токенам в поисках "более справедливых" возможностей.

Социальный фон также сыграл свою роль: цены на активы стремительно растут, законные деньги обесцениваются, зарплаты растут медленно, и молодые люди вынуждены искать богатство через спекуляции. В такой среде лотерейная привлекательность мем-токенов становится все более заметной.

Проявления финансового нигилизма:

• Культура "падения" стала мейнстримом
• Сокращение инвестиционного цикла
• Больше внимания уделяется краткосрочной торговле, а не долгосрочным инвестициям
• Экстремальное кредитное плечо и рискованные действия становятся нормой
• Имеет отношение "безразличия" к фундаментальному анализу

5. Опыт становится оковами

Опыт последних нескольких периодов показывает, что можно покупать альткоины в медвежьем рынке и в конечном итоге получать доход, превосходя биткойн. Эта стратегия оказалась неэффективной в текущем периоде и стала препятствием.

Этот цикл больше подходит для трейдеров, а не для держателей. Трейдеры даже получили максимальную прибыль, участвуя в аирдропах популярных проектов. Первый цикл спекуляций AI Agent является典典例，尽管 долгосрочные победители, возможно, еще не появились.

6. Дифференциация биткойна и альткойнов

Различия между Биткойном и другими криптоактивами беспрецедентно очевидны. Биткойн впервые получил сильный спрос со стороны традиционных финансов, центральные банки стран даже рассматривают возможность включения его в баланс.

В отличие от этого, у альткоинов недостаточно новых покупателей. Несмотря на то, что некоторые розничные инвесторы вернулись на рынок во время достижения биткойном новых максимумов, в целом приток новых розничных инвесторов недостаточен, и Криптоактивы по-прежнему сталкиваются с проблемами репутации.

7. Изменение роли Эфириума

Рост рыночной капитализации Эфириума стал основным фактором снижения доминирования Биткойна. Многие считают, что рост Эфириума является триггером "сезона альткойнов", но этот эвристический подход до сих пор не сработал в этом цикле, поскольку Эфириум показывает плохие результаты из-за фундаментальных причин.

Рекомендации по инвестиционной стратегии

1. Обратите внимание на проекты, обладающие следующими характеристиками:

   • Четкая модель дохода
   • Фактическая рыночная соответствие продукта
   • Устойчивое токен-экономика
   • Сильный нарратив дополняет базовые факторы (, такие как ИИ и RWA )

2. Рассмотрите возможность использования стратегии с барбелем: 70-80% выделите на биткойн и SOL, оставшиеся средства используйте для более спекулятивных инвестиций. Проводите регулярное ребалансирование для поддержания соотношения.

3. Настройте стратегию в зависимости от вашего времени и усилий. Если вы не можете полностью сосредоточиться на рынке, не пытайтесь конкурировать с трейдерами, которые работают круглосуточно.

4. Попробуйте объединить разные области:

   • Создание устойчивой базы активов
   • Участвуйте в возможностях низкорисковых аирдропов
   • Определение новых экосистем и предварительное планирование
   • Сосредоточиться на конкретной категории

Несмотря на то, что текущая ситуация полна вызовов, рынок шифрования все еще имеет потенциал для роста. Однако действительно превзойти Биткойн и SOL, вероятно, смогут лишь несколько отраслей и ограниченное количество токенов. Ожидается, что скорость ротации токенов продолжит расти.

Даже в экстремальных ситуациях, когда возникают аналогичные традиционным сезонам криптоактивов, большинство токенов могут предоставить лишь среднюю доходность рынка. В этом году все еще могут появиться некоторые крупные проекты токенов, а ликвидность будет продолжать распределяться.