Финансовая революция Robinhood в блокчейне: создание глобальной экосистемы токенизированных активов

В конце июня 2025 года во Франции в Каннах прошла важная конференция по финансовым технологиям. Генеральный директор одной известной финансовой платформы объявил о ряде привлекательных новых инициатив: новая блокчейн-платформа на основе Layer2, токенизированная торговля акциями, бессрочные фьючерсы, стейкинг Ethereum и Solana, приобретение акций частного капитала, а также новая кредитная карта, которая позволяет конвертировать кэшбэк с офлайн-покупок непосредственно в криптоактивы. Эта конференция под названием "To Catch a Token" на самом деле нацелена на саму суть традиционной финансовой системы. После объявления новостей акции компании резко выросли почти на 10%, рыночная капитализация превысила 76 миллиардов долларов, что вызвало бурную реакцию как на крипторынке, так и среди инвесторов в акции США.

От новатора, который разрушает традиционные модели комиссий, до реконструктора финансов в блокчейне, эта компания постепенно интегрируется в глубокие слои глобальной финансовой архитектуры. Это уже не просто путь развития обычного брокера, а стратегическая трансформация, охватывающая технологии, продукты, регулирование и пользовательский доступ. На фоне смягчения крипторегулирования в США и роста глобальной токенизации активов, компания пытается первой создать полную экосистему "токенизированные американские акции + частный капитал + родной Layer2", строя новый порядок, поддерживающий круглосуточную торговлю в блокчейне и выпуск активов.

От нулевой комиссии к началу финансовой экосистемы в блокчейне

В 2013 году два аспиранта Стэнфордского университета, вдохновленные движением "Занять Уолл-стрит", осознали структурную несправедливость традиционной финансовой системы: институциональные инвесторы обладают привилегиями в торговле благодаря технологическим и ценовым преимуществам, в то время как обычные розничные инвесторы сталкиваются с высокими комиссиями и сложными барьерами. Стремясь к "финансовой демократизации", эти два основателя, родившиеся в 90-х, приступили к созданию продукта, который точно отвечает потребностям пользователей. В 2015 году это приложение было официально запущено, быстро став популярным благодаря нулевым комиссиям и отсутствию барьеров для торговли ценными бумагами. На раннем этапе тестирования более 50 000 человек записались на предварительное тестирование, а список ожидания перед официальным запуском превысил один миллион. К 2018 году количество зарегистрированных пользователей на платформе достигло 4 миллионов, что превысило количество клиентов традиционных брокеров с 36-летней историей, объявив о приходе эпохи интернет-брокерских платформ.

С развитием бизнес-моделей позиционирование компании постепенно изменилось с "бесплатной платформы для ценных бумаг" на "финансовый вход для нового поколения". По состоянию на первый квартал 2025 года количество пользователей, которые внесли средства на платформу, достигло 25,8 миллиона, что на более чем 8% больше по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года; общие активы клиентов увеличились до 2210 миллиардов долларов, а средние активы на пользователя составили 8566 долларов, что является историческим максимумом. Этот скачок не только усилил способность компании к управлению активами, но и ознаменовал переход структуры пользователей от "экспериментальных розничных инвесторов" к "основной силе среднего класса". Стоит отметить, что количество платных пользователей в первом квартале 2025 года превысило 3,2 миллиона, что на 90% больше по сравнению с прошлым годом, что в полной мере демонстрирует уровень проникновения и привязку активов в среде молодых пользователей с высоким и средним уровнем дохода.

Амбиции компании далеко не ограничиваются "выводом активов в блокчейн"; она пытается создать целую экосистему управления активами в блокчейне, продвигаясь к позиционированию как "крипто-версия Fidelity" – единой платформы. Еще в 2022 году этот стратегический контур начал принимать форму. В том году компания первой запустила неконтролируемый кошелек, поддерживающий свободное хранение и извлечение биткойнов и эфира, а также интеграцию с основными DeFi-протоколами; в 2023 году было дополнительно открыто извлечение активов из блокчейна, что разрушило барьеры централизованных учетных записей; в 2024 году компания приобрела за 200 миллионов долларов старую регулируемую биржу в Европе, получив более 50 финансовых лицензий в Великобритании, ЕС, Сингапуре и других регионах, а также интегрировала свою сеть глубокой ликвидности, охватывающую более 5000 учреждений, и круглосуточный торговый движок. Эта сделка не только значительно сократила сроки соблюдения нормативных требований, но и "упаковала" возможности институциональных услуг компании в рамках глобальной нормативной структуры, открыв последний километр на пути к выходу в блокчейн-финансовый сектор.

С нулевой комиссией и стратегическим подходом к криптовалютам компания всегда была на переднем крае отрасли, и эти стратегические изменения быстро принесли реальные результаты. Финансовый отчет за первый квартал 2025 года показывает, что общий доход компании достиг 583 миллионов долларов, из которых криптовалютный бизнес составил 252 миллиона долларов, что составляет 43%, впервые превысив доходы от опционов (240 миллионов долларов) и акций (184 миллиона долларов), став основным источником дохода. Это не только отражает стремительный рост новых бизнесов, таких как токенизация акций, но и свидетельствует о том, что компания уже на начальном этапе овладела тремя основными компетенциями: входом в крипто-трейдинг, ликвидностным двигателем и замкнутой системой финансовых услуг. Как не раз подчеркивал основатель: "Наша конечная миссия не заключается в том, чтобы стать копией Уолл-стрит, а в том, чтобы построить базовую финансовую систему в блокчейне, к которой могут получить доступ все."

Открытие новой эпохи токенизации американских акций и глобальных инвестиций в блокчейне

На пресс-конференции в конце июня 2025 года компания официально вывела свою криптостратегию на новый уровень и впервые четко обозначила свою децентрализованную рыночную стратегию и продуктовую систему. Основная стратегия ориентирована на Европу и сосредоточена на "токенизации американских акций + бессрочных контрактов + All-in-One инвестиционного приложения". С технической точки зрения компания объявила, что более 200 американских акций и ETF завершили токенизацию и были переведены в блокчейн через Layer2, что позволяет пользователям проводить сделки в режиме реального времени 24/5 в приложении. Механизм распределения дивидендов и дробления акций также был запущен, чтобы гарантировать пользователям реальные права. До конца года компания планирует расширить количество активов до тысячи, с целью создания самого ликвидного и доступного по опыту рынка ценных бумаг в блокчейне.

В соответствии с этой стратегией компания полностью обновила свое предыдущее европейское приложение и официально утвердила его как универсальную инвестиционную платформу. Помимо существующих функций торговли криптовалютой, платформа летом 2025 года запустит торговлю вечными контрактами, обеспечивая ликвидность и поддержку клиринга через приобретенную европейскую биржу. Мобильный интерфейс, разработанный для пользователей из Европы, был значительно упрощен, функции тейк-профита и стоп-лосса, а также установка кредитного плеча выполняются с помощью ползунка, что значительно снижает затраты на обучение для непрофессиональных пользователей и впервые реализует "токенизацию деривативов для широкой аудитории".

В то же время компания открыла подписку на частные токены некоторых высокопотенциальных стартапов, соответствующие условиям пользователи могут получить токены в приложении. Эти токены будут основаны на реальных акциях и будут выпущены в соотношении 1:1, становясь первым способом для обычных пользователей напрямую участвовать в частном капитале в виде цифровых активов. Этот прорыв изменил изначальную структуру рынка, которая была в руках высококвалифицированных инвесторов и учреждений, способствуя реализации "частного равенства" в контексте криптовалют. Для поощрения участия компания также установила механизм стимулов "вознаграждение 2% за депозит", пытаясь максимально активировать предшествующую ценность европейского рынка в реформе токенизации.

Кроме Европы, американский рынок, как основная база пользователей компании, также получил роль "усовершенствованного опыта в блокчейне" на этой пресс-конференции. Первые продукты включают в себя услуги стейкинга Ethereum и Solana, которые полностью открыты для американского рынка, без минимальных ограничений суммы и с предложением 2% вознаграждения за депозит. Компания подчеркивает, что стейкинг — это не только инструмент для получения дохода, но и часть участия пользователей в совместном строительстве сети. В то же время, AI-ассистент по инвестициям компании также был официально представлен на пресс-конференции. Этот ассистент будет в первую очередь обслуживать платных пользователей, интегрируя данные в блокчейне, новости токенов, сделки китов и финансовые события, чтобы генерировать персонализированные стратегии и предупреждения о рисках.

За всей технологической стеком стоит новая блокчейн-система, разработанная компанией, которая стала ключевой инфраструктурой. Эта публичная цепочка, построенная на базе определенного стека технологий Layer2, определяется как первая нативная цепочка, обслуживающая реальные активы (RWA). Ее трехступенчатый путь продвижения уже ясен: на первом этапе компания завершит закупку акций на американском рынке и 1:1 чеканку токенов; на втором этапе приобретенные европейские биржи будут интегрированы в торговую систему, обеспечивая ликвидность токенизированных активов даже в период закрытия традиционных рынков; на третьем этапе будет полностью открыта возможность самострахования активов и кросс-чейн миграции, что позволит достичь истинного суверенитета активов. Компания заявила, что данная публичная цепочка начнет тестирование в конце года и будет полностью запущена в 2026 году. В то время компания официально эволюционирует от платформы традиционного брокера в ключевой уровень доступа к цифровизации реальных активов по всему миру.

Проблемы соблюдения законодательства и многомерной конкуренции

На пути к глобальной токенизированной финансам, первоочередной задачей компании является сложный и серьезный разрыв в политике. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) еще не установила четкую и конкретную правовую основу для токенов, квалифицируемых как ценные бумаги. Главный комплаенс-офицер компании на нескольких отраслевых форумах откровенно заявил: "Соответствие токенизации американских акций, особенно на пересечении традиционных норм регулирования ценных бумаг и инновационных сценариев блокчейна, по-прежнему связано с множеством неопределенностей и регуляторных рисков." При продвижении токенизации акций, ETF и частного капитала необходимо искать баланс между существующими законами о ценных бумагах и новыми приложениями блокчейна, избегая регуляторных красных линий и одновременно продвигая технологические инновации. Хотя в 2024 году Палата представителей США приняла Законопроект о регистрации и освобождении от соблюдения правил для активов RWA, этот законопроект еще не поступил на голосование в Сенат, и в краткосрочной перспективе он вряд ли сможет предоставить компании полную правовую защиту.

Европейский рынок регулирования относительно зрелый, но все же сталкивается с вызовами. Регламент Европейского Союза о криптоактивах (MiCA) устанавливает рамки для регулирования криптоактивов, но конкретная классификация и стандарты соблюдения для токенизированных ценных бумаг все еще находятся в процессе доработки. Компаниям необходимо не только справляться с различиями в регулировании в разных странах, но и решать сложные вопросы, связанные с трансграничным KYC/AML, соответствием инвесторов и налоговой отчетностью, что влечет за собой высокие затраты на соблюдение норм и сложную реализацию. Руководители компании отметили: "Мы работаем в нескольких юрисдикциях по всему миру, и каждую деталь необходимо строго контролировать, это касается не только соблюдения норм, но и является основой для поддержания доверия пользователей."

Конкуренция в отрасли также становится все более жесткой. Одна криптобиржа создала полноценную экосистему с помощью своего Layer2, интегрировав кошельки, торговлю, стейкинг и DeFi-протоколы, имея большую базу пользователей с криптоактивами и активное сообщество разработчиков; другой биржи запустила проект с токенами акций на одной публичной цепочке, хотя ликвидность пока низка, она привлекает высокочастотных трейдеров благодаря крайне низкой задержке; некоторые финансовые технологические компании на европейском рынке углубляются в модели "финансового супермаркета" и "социальной торговли + ETF-симуляции", уделяя равное внимание криптоторговле и образовательным программам по инвестициям, становясь серьезными конкурентами для компании в сфере комплексных инвестиционных услуг. Столкнувшись с многогранной конкуренцией, компании необходимо не только сохранять техническое превосходство, но и строить непреодолимые барьеры через соблюдение норм и пользовательский опыт.

Компания в настоящее время построила тройной основной защитный механизм. Во-первых, как лицензированный брокер ценных бумаг в США, имеет законные полномочия на выпуск и торговлю ценными бумагами, что обеспечивает надежную правовую защиту для токенизированных ценных бумаг. Во-вторых, приобретение европейской биржи принесло более 50 международных лицензий на регулирование и подключение к ликвидности более 5000 институциональных клиентов, что гарантирует, что рынок токенов останется активным и глубоким даже во время закрытия традиционных бирж. Наконец, компания имеет десятки миллионов активных пользователей в месяц, особенно среди молодого поколения инвесторов, и создала сильное брендовое восприятие; новая функция кэшбэка за использование кредитной карты обеспечивает бесшовное соединение оффлайн-потребления и управления активами в блокчейне, создавая отличный пользовательский опыт без ощутимого перехода на блокчейн.

Несмотря на множество вызовов, таких как неопределенность в регулировании, усиливающаяся конкуренция в отрасли и фрагментация технологической экосистемы, компания, опираясь на свои квалификационные сертификаты, глубокую сеть институциональной ликвидности и обширную пользовательскую экосистему, активно создает "токенизированные американские акции" и многообразие RWA в качестве глобального цифрового финансового узла. Как сказал один из руководителей компании, соблюдение норм и инновации не противостоят друг другу, а являются двумя движущими силами, которые толкают компанию вперед. В будущем компания надеется реализовать "финансовый опыт без границ в блокчейне", где пользователям не нужно будет осознавать сложность базовых технологий, действительно позволяя цифровым активам стать доступными для всех.