Перспективы экосистемы Децентрализованные финансы в 2024 году: Тенденции и направления развития

В последние годы область децентрализованных финансов ( DeFi ) претерпела быстрые изменения и развитие. От первоначальных экспериментальных проектов до того, чтобы стать неотъемлемым кирпичиком криптовалютной экосистемы, конкуренция в области DeFi становится все более напряженной. Все проекты активно разрабатывают новые продукты, чтобы занять большую долю рынка. Какие тенденции могут проявиться в области DeFi в 2024 году? Вот некоторые ключевые тенденции и прогнозы для будущего развития DeFi.

Тенденция платформизации протоколов очевидна

С учетом постоянного совершенствования в области Децентрализованные финансы, основные протоколы начинают переходить от однозначной функциональности к платформам, предоставляющим комплексные услуги. В прошлом году мы наблюдали, как многие известные протоколы Децентрализованные финансы расширяют свои бизнес-области:

• После запуска суб-DAO определенного кредитного соглашения, его заблокированный объем на Ethereum (TVL) быстро достиг 1,65 миллиарда долларов, став одной из основных платформ для кредитования.
• Некоторый DEX и некоторая платформа кредитования разработали свои собственные стейблкоины.
• Некоторый DEX также запустил собственное приложение для кошельков и приобрел платформу для торговли NFT.
• Новый DeFi проект на новой блокчейн-платформе разработал сразу несколько функций, включая стейблкоин, DEX, Launchpad, ликвидное стекинг, охватывающих почти все распространенные DeFi услуги, кроме кредитования.

Эта тенденция к платформизации, вероятно, будет продолжаться и усиливаться в будущем, что также является признаком того, что Децентрализованные финансы становятся все более зрелыми.

Преимущества ведущих проектов трудно подорвать

Такие ведущие протоколы DeFi, как некоторые DEX и платформы кредитования, существовали еще до предыдущего бычьего рынка. Эти проекты постоянно укрепляют свои позиции в ходе эволюции рынка, демонстрируя сильные сетевые эффекты и влияние бренда, а также продолжая обновлять и совершенствовать свои продукты. В течение довольно длительного времени они будут занимать основную долю рынка и их будет трудно легко заменить.

Например, в случае с некоторым DEX, его последняя версия позволяет добавлять различные пользовательские функции через "хуки"; другая новая версия предлагает решение для подписания заказов вне цепи и проведения расчетов в цепи через голландский аукцион. Новая версия некоторой платформы кредитования повысила капитальную эффективность, расширилась на нескольких публичных цепях, еще больше укрепив свою позицию как основной платформы кредитования в экосистеме Децентрализованные финансы.

Согласно данным платформы, определённый DEX по-прежнему занимает около 55% рынка среди DEX на основных EVM-совместимых блокчейнах.

Ликвидность майнинга уходит, деньги направляются в более эффективные проекты

На таких публичных блокчейнах, как Ethereum, Solana, BNB Chain и других с уже зрелой экосистемой, ликвидное майнинг постепенно становится прошлым. Проекты больше полагаются на "реальные доходы", чтобы привлечь средства, а капиталы также склонны направляться в более эффективные места.

В качестве примера экосистемы Solana, на фоне частых торгов с MEME-токенами, DEX на Solana демонстрируют высокую капитальную эффективность. В настоящее время поставщики ликвидности в основном полагаются на реальные доходы, полученные от торговых сборов, и эти проекты, вероятно, привлекут больше средств в краткосрочной перспективе.

В отличие от этого, доходность ликвидности основных торговых пар ETH/стейблкоинов на Ethereum значительно ниже. При таком большом разрыве в рентабельности профессиональные поставщики ликвидности с большей вероятностью обратятся к проектам с высокой рентабельностью и более эффективным использованием капитала.

Ликвидные стейкинг-токены ( LST ) ведут к росту TVL новой блокчейн-системы

Хотя многие блокчейны, использующие механизм доказательства доли, уже представили проекты по ликвидному стейкингу, LST начал широко обсуждаться только перед обновлением Ethereum Shanghai. Сегодня один из проектов по ликвидному стейкингу стал протоколом DeFi с самым высоким TVL.

Эта тенденция также наблюдается на Solana, два проекта с ликвидным стекингом занимают первые два места по TVL в экосистеме Solana. Проекты с ликвидным стекингом стали драйверами недавнего роста TVL Solana, с одной стороны, из-за ожиданий аирдропов перед запуском новых проектов, с другой стороны, все проекты продолжают стимулировать использование LST в DeFi-протоколах Solana.

Другие публичные цепочки, которые также надеются увеличить TVL, похоже, обнаружили влияние LST на развитие экосистемы. Например, в экосистеме Sui на одном из DEX пара сделки haSUI-SUI имеет APR целых 49.04%, из которых 48.09% составляет официальное вознаграждение. В экосистеме Avalanche одна из платформ кредитования также разработала бизнес по LST, и в настоящее время TVL, связанный с LST, уже превышает TVL от кредитного бизнеса.

Перпетуальные контракты DEX или новые конкурентоспособные проекты

Децентрализованный бессрочный контрактный обмен ( Perp DEX ) всегда пользовался хорошей репутацией и породил несколько известных проектов. Однако у существующих проектов все еще есть свои преимущества и недостатки в использовании. Недавно некоторые новые Perp DEX продемонстрировали привлекательные характеристики, такие как платформа, где в DLP пуле некоторые торговые пары предлагают доходность за 30 дней до 2000% за предоставление ликвидности. Хотя использование кредитного плеча для предоставления ликвидности связано с большими рисками, это также может привести к более высокой доходности. Кроме того, есть проекты, предлагающие более эффективные решения для Perp DEX.

Реальные активы(RWA)

Проект RWA вызывает определенные споры, поскольку он затрагивает оффлайн-часть, возможно, требует зависимости от единого субъекта и сталкивается с регуляторными вызовами, что не совсем соответствует децентрализованным характеристикам DeFi.

В настоящее время казначейские облигации США, похоже, являются единственным направлением RWA, которое может получить широкое применение. Другие активы, такие как недвижимость и произведения искусства, хотя и могут быть токенизированы и размещены в блокчейне, все же испытывают нехватку ликвидности на цепочке из-за своей нестандартной природы.

С учетом ожиданий повышения ставок в США, краткосрочная доходность государственных облигаций США, вероятно, значительно снизится в 2024 году, что напрямую повлияет на доходность продуктов RWA. В то же время, крипторынок может войти в бычий рынок, что приведет к увеличению спроса на стейблкоины, и привлекательность продуктов RWA может снизиться. Судя по недавним данным одного из протоколов Децентрализованных финансов, объем выпускаемых стейблкоинов с конца октября начал снижаться.

Тем не менее, это не мешает предпринимателям исследовать рынок RWA. В этом процессе могут быть привлечены влиятельные традиционные финансовые учреждения в качестве партнеров, по крайней мере, это станет привлекательным нарративом.