Глубокий анализ: устойчивость доходов трех основных публичных блокчейнов: Ethereum, Solana и Tron

Введение

В условиях быстрого развития технологий блокчейн, устойчивость доходов публичных цепочек стала ключевым показателем для оценки их долгосрочного потенциала развития. Этот отчет сосредоточен на трех основных публичных цепочках на текущем рынке — Ethereum, Solana и Tron, и через анализ структуры доходов от Gas, экономической активности на цепи и устойчивости доходов и расходов пользователей, глубоко исследует модели доходов этих публичных цепочек и их устойчивость.

Согласно последним данным, за последние 30 дней Ethereum значительно опередил с общими затратами на газ в 99,89 миллиона долларов, в то время как Solana и Tron следуют с затратами на газ в 46,21 миллиона долларов и 38,97 миллиона долларов соответственно. Однако это преимущество в доходах не полностью отражается на рыночной популярности и активности пользователей. Стоит отметить, что в последние полгода обсуждение Solana превысило обсуждения Ethereum, в то время как Tron получил широкое признание в области платежей благодаря низким комиссиям за транзакции.

Более примечательным является то, что данные о ежедневных активных адресах показывают совершенно иную картину по сравнению с доходами от Gas: TRON занимает первое место с 2,1 миллиона активных адресов в день, за ним следует Solana с 1,1 миллиона, в то время как Ethereum имеет только 316 тысяч. Это явление подчеркивает сложные взаимосвязи между составом доходов от Gas, экономической активностью на цепочке и устойчивостью доходов и расходов пользователей, а также предоставляет уникальную перспективу для глубокого анализа устойчивости доходов этих трех крупных блокчейнов.

Этот отчет глубоко проанализирует доходную структуру Эфира, Solana и Tron, обсудит их долгосрочный потенциал развития и устойчивость доходов.

Эфириум

Состав доходов от газа

Ethereum прошел через ряд значительных обновлений, включая переход от механизма подтверждения прав собственности (PoW) к механизму подтверждения доли (PoS) и внедрение предложения EIP-1559, что оказало глубокое влияние на структуру его Gas-расходов. Новая структура Gas-расходов делится на две части: базовая плата (Base Fee), которая автоматически уничтожается системой, и чаевые (Tips), которые напрямую выплачиваются валидаторам. Механизм уничтожения базовой платы обещает способствовать переходу ETH в дефляционное состояние, потенциально повышая его стоимость. В то же время динамически регулируемая базовая плата помогает оптимизировать распределение ресурсов сети, а чаевые предоставляют валидаторам дополнительный стимул для поддержания безопасности сети. Эта двойная структура не только диверсифицировала источники дохода валидаторов, снизив зависимость от эмиссии новых монет, но и создала долгосрочный дефляционный потенциал для ETH благодаря механизму уничтожения базовой платы. В целом, эта серия преобразований направлена на повышение экономической устойчивости сети Ethereum и долгосрочной ценности ее предложения.

В последние 30 дней Ethereum уничтожил ETH на сумму около 47 миллионов долларов через механизм базовой платы (Base Fee). Эти данные не только отражают уровень активности сети, но и предоставляют важные основания для анализа вклада различных цепочных действий в общий расход газа, что помогает глубже понять экономическое влияние различных приложений и типов транзакций в экосистеме Ethereum.

Распределение потребления Gas-стоимости в сети Ethereum отражает активность её экосистемы и направление потока экономической ценности. Децентрализованные финансы (DeFi) занимают лидирующее положение с долей 60%, подчеркивая свою ключевую роль в экосистеме Ethereum. За ними следуют переводы ETH (12%), MEV (максимально извлекаемая ценность, 8%) и NFT (невзаимозаменяемые токены, 8%), эти четыре категории совместно составляют 88% общего потребления Gas, формируя основную экономическую активность сети Ethereum. Решения Layer 2 (6%) и создание смарт-контрактов (2%) занимают небольшую долю, что косвенно отражает временное "падение" развития экосистемы Ethereum.

Несмотря на то, что сеть Ethereum в настоящее время находится в относительно низком этапе, распределение затрат на газ все еще демонстрирует разнообразную экосистему с преобладанием DeFi, дополненной переводами ETH, MEV и NFT, что показывает постоянную жизнеспособность сети и широкий спектр применений, закладывая прочный фундамент для роста ценности сети Ethereum.

Экономическая активность на блокчейне

DeFi

Децентрализованные финансы (DeFi) являются ключевым компонентом экосистемы Ethereum и охватывают разнообразные сегменты, включая децентрализованные биржи (DEX), платформы кредитования, торговые роботы DEX, стабильные монеты, деривативы, криптовалютные кошельки, а также ликвидные стейкинговые деривативы (LSD) и др.

Через глубокий анализ подробностей сжигания Gas в Ethereum, мы наблюдаем, что такие сегменты, как DEX, стейблкоины, DEX-торговые роботы и криптокошельки, выделяются по потреблению Gas, занимая высокие позиции в рейтинге. Это отражает доминирующее положение и активность пользователей этих сегментов в текущей экосистеме DeFi.

Uniswap(DEX)

Uniswap как одна из крупнейших децентрализованных бирж (DEX) в экосистеме Ethereum не только предоставляет пользователям эффективные услуги по торговле спотовыми активами на блокчейне, но также выступает в роли инфраструктуры для децентрализованных финансов (DeFi), удовлетворяя жесткие потребности в блокчейн-сетях.

За последние 30 дней доход Uniswap составил 54,23 миллиона долларов США, из которых 8,15 миллиона долларов США приходятся на сжигаемые газовые сборы, что составляет примерно 17,3% от экосистемы Эфира. Статистические данные показывают, что в паре с наибольшим объемом торговли Uniswap в основном участвуют ETH и стейблкоины, а доля спекулятивных сделок с Meme-токенами в общем объеме торговли крайне низка. Это явление подчеркивает здоровую экосистему платформы, в которой преобладают нормальные торговые действия.

1 дюйм (DEX)

1inch как ведущий агрегатор децентрализованных бирж (DEX) в экосистеме Ethereum, объединяя ликвидные пулы нескольких DEX, предоставляет пользователям оптимальные торговые пути и цены, особенно проявляя уникальные преимущества в торговле нишевыми токенами.

1inch внес в экосистему Ethereum около 1210000 долларов США в виде Gas-расходов, что составляет 3% от общего объема.

Вся экосистема DEX занимает более 40% в области DeFi и более 25% в экосистеме Ethereum, что подчеркивает статус DEX как самого активного сегмента в Ethereum. Основные проекты DEX ориентированы на нормальные сделки и редко касаются мем-токенов, что отражает здоровый состав экосистемы. Хотя сегмент DEX занимает наибольшую долю, он составляет лишь 25% от экосистемы Ethereum, что свидетельствует о разумном распределении Gas-издержек.

Перевод стейблкоинов

Трансакции со стабильными монетами, как ключевой показатель уровня процветания сети, занимают второе место после DEX в экосистеме Ethereum. Они играют аналогичную роль фиатным валютам в цепочечных транзакциях, предоставляя не только базу для оценки других токенов, но и становясь предпочтительным посредником для цепочных торговых операций благодаря удобству транзакций и низкой просадке. Основными стабильными монетами в этой категории являются USDT и USDC, которые эффективно отражают потребность в финансах и активность экосистемы Ethereum.

За последний месяц, стоимость газа, сжигаемого при переводах стейблов на блокчейне Эфира, достигла 4 миллиона долларов, что составляет около 8,5% от общего сжигания газа за тот же период. Эти данные не только отражают высокий спрос на средства в сети, но и подчеркивают важность переводов стейблов для оценки потенциала устойчивого развития публичных блокчейнов, так как это напрямую связано с тем, обладает ли публичный блокчейн достаточной финансовой и пользовательской базой. Сильные показатели Эфира в этом аспекте еще раз подтверждают его ведущую позицию и динамику устойчивого развития в экосистеме криптовалют.

Децентрализованный торговый бот

Возникновение сектора торговых ботов Dex связано с популярностью Meme-коинов. Это автоматизированный торговый инструмент, специально разработанный для трейдеров DEX, в основном используемый для удобства пользователей при покупке Meme-коинов. С ростом числа проектов Meme-коинов их рынок демонстрирует крайне высокую волатильность и краткосрочные циклы (некоторые даже активны менее 10 минут), что значительно усложняет торговлю: разница в несколько секунд при покупке может определить прибыль или убыток. Поэтому многие трейдеры используют торговые боты Dex для захвата Meme-коинов на старте, что приводит не только к значительным затратам на Gas, но и включает довольно высокую долю взяток с целью добиться приоритета у майнеров блокчейна для упаковки своих сделок, чтобы получить преимущества в торговле Meme-коинами.

Проект Dex Trading Bot (в основном Banana Gun и Maestro) занимает третье место по вкладу в газовые сборы, уступая только Uniswap и переводу Эфир/стабильные монеты.

Проект Banana Gun, являющийся кроссчейновым DEX-торговым ботом, в основном работает на цепочке Эфир, за последние 30 дней он внес в Gas-расходы до 1,73 миллиона долларов, занимая первое место среди всех DEX-торговых ботов и составляя 3,68% от всей экосистемы Эфир, что подчеркивает его доминирующее положение в области автоматизированных торговых инструментов.

Maestro также является мультицепочным совместимым проектом Dex Trading Bot, основным применением которого является Ethereum. За последние 30 дней он принес 1,51 миллиона долларов США в виде Gas-расходов, занимая второе место среди проектов Dex Trading Bot, что составляет 3,21% от общего объема Gas-расходов экосистемы Ethereum, подчеркивая его важное влияние на рынок автоматизированной торговли.

Значительная позиция Dex Trading Bot в экосистеме Ethereum (третий по вкладу в Gas-расходы, около 6.9%) отражает его важность, а явный эффект головной компании (Banana Gun и Maestro занимают более 90% доли рынка) не только демонстрирует концентрацию этого сегмента, но и косвенно отражает разумный интерес к торговле Meme-токенами на цепочке Ethereum. Этот баланс удовлетворяет потребности в торговле и предотвращает негативное влияние чрезмерной спекуляции на нормальные экосистемные проекты на цепочке, обеспечивая мощную поддержку для здорового развития экосистемы Ethereum.

Криптовалютный кошелек

Кошельки, как инфраструктура пользовательской активности в публичных блокчейнах, не только отражают реальную активность пользователей на блокчейне через свои комиссионные сборы, но и служат ключевым показателем здоровья экосистемы публичного блокчейна. Данные показывают, что MetaMask, как наиболее широко используемый проект кошелька на блокчейне, занимает лидирующие позиции в экосистеме Ethereum, с вкладом в комиссионные сборы в размере 2,91 миллиона долларов США (из которых 940 тысяч долларов сожжено) за последние 30 дней, что составляет около 2% от всех комиссионных сборов сети Ethereum, подчеркивая важное место кошельков в экосистеме публичных блокчейнов.

Перевод на блокчейне

Перевод средств на блокчейне Ethereum, занимающий второе место по количеству операций, за последний месяц сжег 383 тысячи долларов США в виде Gas-расходов, по оценкам, внес около 2,55 миллиона долларов США в общую сумму Gas-расходов, что составляет примерно 12% от общего Gas-расходов экосистемы Эфир, подчеркивая его важное положение и сильный спрос со стороны пользователей в экосистеме ETH.

MEV

MEV как уникальное явление на этапе обработки транзакций в блокчейне на Ethereum, проявляется в виде дополнительных расходов, которые пользователи платят за ускорение транзакций, где базовая плата уничтожается, а чаевые для майнеров поступают непосредственно к ним. Этот механизм стал более ясным после обновления EIP-1559. Слишком высокий спрос на MEV часто отражает нездоровое развитие экосистемы на цепи, особенно в проектах Meme-токенов, где временная чувствительность заставляет пользователей постоянно повышать плату за MEV, чтобы получить преимущество, что в свою очередь в определенной степени может косвенно отражать активность проектов Meme-токенов на цепи. Расходы на сжигание MEV на Ethereum составляют примерно 3,76 миллиона долларов, что составляет 8% от общей суммы сжигания на цепи, эти данные указывают на то, что участие в проектах Meme-токенов не занимает доминирующей позиции в экосистеме Ethereum.

Итоги экосистемы Ethereum

Экосистема Эфира демонстрирует разнообразное, но сосредоточенное на нескольких основных областях развитие. Сектор DeFi лидирует с долей Gas-расходов в 60%, подчеркивая свою ключевую позицию, но внутреннее распределение сегментов разумное. Переводы ETH (12%), MEV (8%) и NFT (8%) следуют за ним, эти четыре категории составляют 88% от общего потребления Gas. Наиболее высокие затраты на Gas в сегментах приходятся на DEX (26%), переводы по цепочке и стабильные монеты (17%), торговые боты Dex (7%) и сегмент кошельков (3%), в сумме составляют 53%. Решения Layer 2 (6%) и создание смарт-контрактов (2%) занимают меньшую долю, что отражает возможный "период спада" в развитии экосистемы. Тем не менее, такое распределение Gas-расходов все же демонстрирует относительно сбалансированное развитие различных секторов Эфира, без чрезмерной концентрации в одном сегменте, что свидетельствует о здоровье экосистемы в целом.

![Глубина анализа: устойчивость доходов трех основных публичных цепей Ethereum, Solana и Tron](