Пришел период роста цен в отрасли медно-ламинированных плат, ожидается постепенное улучшение прибыльности.

Отрасль медеплавильной продукции ожидает начало нового цикла роста цен, что может способствовать восстановлению прибыли. С начала года цена на медь уже выросла более чем на 20%, и в последнее время отрасль медеплавильной продукции также начала постепенно корректировать цены. Рост цен на сырьевые материалы и спрос на пополнение запасов в нижнем звене, вероятно, увеличит коэффициент использования мощностей производителей медеплавильной продукции и будет способствовать передаче цен, тем самым повышая масштаб и прибыльность производителей.

Фольгированный стеклотекстолит является основным сырьем для печатных плат (PCB) и оказывает значительное влияние на характеристики, качество, технологию производства, стоимость и надежность печатных плат. Основные материалы фольгированного стеклотекстолита включают медную фольгу, смолу и стекловолокно, цены на которые в этом году повысились в разной степени. Ведущие компании отрасли недавно объявили о росте цен.

В отрасли печатных плат в дальнейшем ожидается, что цены на сырьё передадут рост вниз по цепочке поставок, что позволит постепенно улучшить уровень прибыльности. Основные причины следующие:

Во-первых, рынок фольгированных плат сосредоточен. Данные показывают, что в 2020 году доля рынка десяти крупнейших производителей фольгированных плат составила 75%, в то время как доля десяти крупнейших производителей PCB составила всего 36%. Высокая степень концентрации на рынке дает производителям фольгированных плат большую возможность устанавливать цены, что облегчает им перенос давления роста затрат на downstream.

Во-вторых, в условиях ожидания роста цен, downstream может продлить цикл запасов. В 2024 году спрос со стороны производителей ППД для серверов, коммутаторов, бытовой техники и автомобилей немного восстанавливается. Кроме того, уровень запасов производителей ППД остается низким, и в связи с ожиданием роста цен на медные листы из-за повышения цен на сырьевые товары, производители ППД могут постепенно продлить цикл запасов медных листов.

Кроме того, цены на сырьевые материалы все еще имеют потенциал для роста. Цены на медь в настоящее время находятся в восходящем канале, в то же время, под влиянием факторов мощностей, материалы, такие как стеклоткань, также демонстрируют тенденцию к росту цен. С учетом того, что цены на сырьевые материалы продолжают расти, производители покрытых медью плат могут продолжать корректировать цены, что приведет к дальнейшей передаче давления на издержки.

Текущая степень загрузки мощностей ведущих производителей медных фольг постепенно увеличивается, что отражает восстановление спроса со стороны downstream и поддерживает рост цен. После повышения цен не только ожидается покрытие увеличения затрат на сырьё, но также возможно получение определённой сверхприбыли.

В области инвестиционных рекомендаций, индустрия печатных плат, вероятно, войдет в цикл роста цен на фоне повышения цен на сырьевые материалы и восстановления спроса downstream. Благодаря хорошей конкурентной среде и увеличению периода запасов со стороны downstream, прибыльность отрасли, вероятно, будет постепенно улучшаться. Инвесторам стоит обратить внимание на ведущие компании в отрасли и соответствующие上市公司 на A股.

Необходимые риски включают в себя недостаточный спрос на PCB со стороны downstream, а также факторы, такие как усиление конкуренции в отрасли.