Новые возможности DeFi: изменение отношения регулирующих органов США может привести к новому бычьему рынку

Недавнее заседание круглого стола специальной рабочей группы по криптовалютам, созванное Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), выпустило несколько позитивных сигналов, что может предвещать новые возможности для развития криптовалют и Децентрализованных финансов. Эта встреча отражает наиболее поддерживающую позицию регуляторов к Децентрализованным финансам на сегодняшний день, хотя официальное законодательство еще не было принято, но сигналы, которые были выпущены, имеют огромное значение:

• Создание регулирующей среды, способствующей инновациям
• Укрепление легитимности самостоятельного хранения и участия в блокчейне
• Намек на установление более гибких и разумных правил для эксперимента с Децентрализованными финансами

Это, вероятно, станет искрой, которая запустит новый виток Децентрализованных финансов в США, обозначив собой приближение новой эры регулируемых Децентрализованных финансов. Это не только изменение в отношении к регулированию, но и начало инвестиционной игры.

Ключевые позитивные сигналы круглого стола SEC

1. Финансовая независимость

Конференция связывает экономическую свободу, инновации и частную собственность с духом Децентрализованных финансов. Этот нарратив переопределяет Децентрализованные финансы как продолжение духа финансовой независимости США, а не как угрозу регулирования. Это резко контрастирует с предыдущим противостоящим отношением.

2. Устранение неопределенности теста Хоуи: ставкa, майнинг и валидаторы не относятся к ценным бумагам

Четко указано, что операции со ставками, майнингом и валидаторами не являются сделками с ценными бумагами, что устраняет значительные регуляторные сомнения, которые долгое время мешали институциональному участию в механизме консенсуса. Это решает основную озабоченность о том, что участие в сети само по себе может вызвать регулирование ценных бумаг из-за теста Хоуи. Это четкое положение непосредственно выгодно ликвидному рынку ставок объемом 47 миллиардов долларов. SEC ясно заявила, что участие в качестве майнера/валидатора в Proof of Stake или Proof of Work, или участие в ставках через ставку как услугу по сути не является сделкой с ценными бумагами. Это снизило регуляторную неопределенность по следующим аспектам:

• Программа ликвидной ставки
• Компания по инфраструктуре валидаторов
• Децентрализованные финансы протокол с функцией стейкинга

3. Освобождение от инноваций продуктов на блокчейне

На конференции была предложена политика "условного освобождения" или "инновационного освобождения", позволяющая быстро тестировать и запускать новые DeFi продукты без громоздкой регистрации в SEC. Предложенный механизм "условного освобождения" создает регулируемую песочницу, специально разработанную для инноваций в области DeFi. Этот подход заимствован из успешных регуляторных рамок в таких регионах, как Сингапур и Швейцария, позволяя проводить контролируемые испытания без полного соответствия требованиям регистрации ценных бумаг: это может проложить путь для следующих случаев:

• Инновации без разрешения
• Выпуск продуктов DeFi в США
• Быстрее интегрироваться с традиционными финансами

4. Самостоятельное хранение защищено

Конференция выступила за право на само-хранение цифровых активов и назвала это "основными ценностями США". Это поддерживает следующие типы продуктов:

• Поставщик кошельков
• Неподконтрольная биржа
• Инструменты для торговли и инвестиций на блокчейне

5. Открыто поддерживать политику, способствующую развитию криптовалют.

На совещании упоминалась цель сделать США "глобальной столицей криптовалют", чтобы согласовать регуляторный настрой с текущим политическим руководством. С завершением выборов в США в 2024 году такая политическая согласованность может привести к более благоприятной регуляторной политике и способствовать строительству криптоинфраструктуры под руководством правительства.

6. Поощрение устойчивости на блокчейне

В конференции были приведены данные S&P Global, которые хвалят то, что DeFi продолжал функционировать в период краха централизованных финансовых систем. Это является прямым признанием надежности DeFi в условиях стресса.

Стратегическая позиционная рамка

Первый уровень: основные инфраструктурные протоколы

Наиболее прямыми бенефициарами ясности регулирования являются протоколы, составляющие основу инфраструктуры DeFi. Эти протоколы обычно имеют высокую общую заблокированную стоимость (TVL), зрелую структуру управления и четко определенные функциональные возможности, соответствующие традиционным финансовым услугам.

Ликвидные стейкинговые протоколы: с уточнением правил стейкинга такие протоколы, как Lido Finance, Rocket Pool и Frax Ether, могут привлечь институциональные средства, ищущие соответствующие решения для стейкинга. С устранением регуляторных барьеров ликвидный стейкинговый рынок объемом 47 миллиардов долларов может значительно вырасти.

Децентрализованные биржи: некоторые DEX получают выгоду от защиты самоуправления и пользуются инновационными льготами. Эти платформы могут предлагать более сложные финансовые продукты, не сталкиваясь с задержками со стороны регуляторов.

Кредитные соглашения: некоторые известные платформы кредитования могут расширить свои продукты для учреждений в условиях более четкого регулирования, особенно в области автоматизированного кредитования и создания синтетических активов.

Второй уровень: интеграция активов реального мира

Инновационная рамка освобождения особенно полезна для соединения традиционных финансов и Децентрализованных финансов. Протоколы реальных мировых активов (RWA) теперь могут попытаться реализовать токенизированные модели без утомительных процессов регистрации ценных бумаг.

Лидеры в области RWA ожидают ускорения институционального принятия токенизированных ценных бумаг, корпоративного кредитования и структурированных продуктов. В настоящее время TVL в области RWA составляет около 8 миллиардов долларов, и если регуляторный путь станет более ясным, эта область может быстро расшириться.

Третий уровень: новые инновационные категории

Условный механизм освобождения создал возможности для нового класса продуктов Децентрализованных финансов, которые ранее стояли на месте из-за неопределенности регулирования.

Кроссчейн-инфраструктура: протоколы, поддерживающие безопасный перевод активов между цепями, теперь могут разрабатывать более сложные продукты, не беспокоясь о случайном нарушении законодательства о ценных бумагах.

Автоматизированные финансовые продукты: протокол оптимизации доходности, автоматизированная торговая система и алгоритмические инструменты управления активами теперь могут быстрее разрабатываться и внедряться на американском рынке.

Как подготовиться к будущему бычьему рынку Децентрализованных финансов?

1. Удвоить ставку на высоконадежные Децентрализованные финансы

Обратите внимание на протоколы, которые могут извлечь выгоду из ясности регулирования:

• Стейкинг и LST
• Децентрализованная биржа
• Протокол стабильной монеты
• RWA протокол

2. Хранение токенов управления

Токены核心Децентрализованные финансы基础设施 (, особенно те, которые имеют высокий TVL и хорошую регулируемость, могут получить выгоду.

3. Участвовать в управлении цепочкой

Участвуйте в управлении форумом и участвуйте в делегированном голосовании. Регуляторы могут быть более склонны к прозрачным и децентрализованным управляющим протоколам.

4. Строительство или вклад в криптоэкосистему в США

Сигнал SEC сделает следующие стороны более безопасными:

• Стартапы на блокчейне
• Разработчик кошельков
• Стейкинг как услуга компания
• Участник открытого программного обеспечения

Сейчас самое время идти:

• Внедрить или внести вклад в общественные продукты
• Подать заявку на финансирование или участвовать в строительстве экосистемы DAO
• Присоединиться к американской организации Децентрализованные финансы или DAO

5. Захватите проекты, в которых участвуют учреждения

Обратите внимание на приток институциональных средств и проекты по инновационным освобождениям.

• Создание позиций в DeFi-протоколах с интегрируемой ликвидностью для институциональных инвесторов
• Обратите внимание на объявления о пилотных проектах некоторых крупных финансовых институтов
• Внимательно следите за экосистемой Ethereum, особенно учитывая ясность стейкинга и высокий уровень принятия инфраструктуры.

6. Внимательно следите за руководством по "инновационным исключениям"

Если SEC США выпустит четкие стандарты, вы можете:

• Выпуск новых DeFi инструментов, соответствующих условиям освобождения
• Получить аирдроп или стимул из соглашения о соответствии
• Создание содержания или услуг для упрощенной схемы исключений

Анализ катализаторов для учреждений

Прогноз движения капитала

Ясность регулирования открыла для институтов множество ранее заблокированных путей:

• Традиционные компании по управлению активами: крупные управляющие компании теперь могут исследовать интеграцию Децентрализованных финансов в свой бизнес для увеличения доходности, диверсификации портфеля и повышения операционной эффективности. В настоящее время уровень принятия Децентрализованных финансов среди учреждений составляет менее 5% от уровня традиционного управления активами, что указывает на его огромный потенциал роста.

• Управление корпоративными финансами: Сегодня компании могут рассмотреть возможность использования Децентрализованных финансов (DeFi) для управления финансами, включая генерацию доходов от денежных резервов и автоматизированные платежные системы. Рынок корпоративного управления финансами составляет около 50 триллионов долларов, и часть этих активов может быть переведена на DeFi-протоколы.

• Пенсионные фонды и суверенные фонды: крупные институциональные инвесторы теперь могут рассматривать DeFi-протоколы как законную инвестиционную категорию для распределения активов. Эти инвесторы обычно инвестируют суммы от 100 миллионов до 1 миллиарда долларов, что может привести к росту TVL протокола на порядки.

Индикатор ускорения инноваций

Инновационная освобождающая структура может значительно ускорить процесс развития Децентрализованных финансов:

• Цикл разработки продукта: ранее новые DeFi продукты требовали 18-24 месяцев юридической проверки, что также могло включать вмешательство SEC США. Ожидается, что рамки исключения сократят этот цикл до 6-12 месяцев, что эффективно ускорит темпы финансовых инноваций.

• Региональный возврат: из-за неопределенности регулирования в США многие DeFi-протоколы разрабатываются за границей. Новый фреймворк может привлечь эти проекты обратно в юрисдикцию США, что увеличит активность разработки блокчейна внутри страны.

Кейс-исследование: преобразование от 10 000 до 100 000 долларов в 100 000 до 1 000 000 долларов

Указанная стратегическая рамка может применяться к различным масштабам финансирования, разрабатывать конкретные стратегии распределения активов в зависимости от различных риск-предпочтений и инвестиционных сроков.

Временная шкала: 12 до 24 месяцев

Диапазон средств: от 10 000 до 100 000 долларов США

Целевая доходность инвестиций: достижение 10-кратной прибыли с использованием комбинированной стратегии

Стратегия для розничных инвесторов ) Диапазон капитала: от 10 000 до 25 000 долларов (

Для розничных участников акцент должен быть сделан на зрелых протоколах с четкой регуляторной позицией и сильными фундаментальными показателями. Консервативная стратегия может распределить 60% средств на ликвидные стейкинговые протоколы и основные DEX, 25% средств на кредитные протоколы и 15% средств на новые категории с высоким потенциалом роста.

Ключевым моментом является получение прав участия в управлении и возможности генерации дохода, которые ранее были доступны только профессиональным инвесторам. В условиях четкого регулирования такие протоколы могут предложить более прозрачные и доступные механизмы участия.

Высокодоходная стратегия ) диапазон капитала: 25 000 - 100 000 долларов США (

Этот капитал может поддерживать более сложные стратегии, включая прямое участие в протоколах, делегирование управления и использование продуктов DeFi уровня института. Стратегическое распределение может сосредоточиться на токенах управления основных протоколов )40%(, прямых ставках )30%(, открытых позициях по RWA-протоколам )20%( и протоколах на стадии инноваций )10%(.

Участники с высоким уровнем капитала могут также более активно участвовать в управлении и создавать возможную дополнительную ценность через управление майнингом и участие в ранней разработке протоколов.

Институциональная стратегия ) диапазон средств: более 100 тысяч долларов (

Капитал крупных организаций может участвовать в оптовых DeFi-операциях, включая прямую эксплуатацию верификационных узлов, управление казначействами протоколов и применение сложных стратегий доходности. Эти участники также могут участвовать в сотрудничестве протоколов и в разработке индивидуальной интеграции.

Стратегия учреждения должна акцентировать внимание на операционных соглашениях и разработать четкую рамку соблюдения нормативных требований,完善ую структуру управления и меры безопасности на уровне учреждения. На таком уровне прямое стекинг становится осуществимым, и по сравнению с ликвидными стекинг-соглашениями его доходность, скорректированная по риску, может быть выше.

Анализ потенциала доходности

Основываясь на консервативных прогнозах предыдущих циклов приложений Децентрализованных финансов, возможные доходы в рамках этих средств могут быть следующими:

Повышение стоимости токенов: с ускорением принятия со стороны институциональных инвесторов и увеличением полезности протоколов, ясность регулирования обычно приводит к повышению стоимости управленческих токенов в 3-5 раз.

Генерация дохода: Децентрализованные финансы (DeFi) предлагают годовую доходность от 4 до 15% через различные механизмы, такие как вознаграждения за стейкинг, торговые сборы и проценты по займам. С поступлением институционального капитала на рынок, ясность регулирования может стабилизировать и, возможно, повысить эти доходности.

Инновационный вход: раннее участие в инновационных освобождающих соглашениях может привести к сверхвысокой прибыли )5 до 10 раз (, так как эти проекты будут разрабатывать новые финансовые прото-формы и занимать долю рынка в новых категориях.

Компаундный эффект: сочетание увеличения стоимости токенов, генерации дохода и участия в управлении может привести к компаундной отдаче, которая за период от 12 до 24 месяцев может значительно превысить доходность традиционных инвестиционных схем.

Учет временной таблицы внедрения

Первый этап ) с третьего квартала до четвертого квартала 2025 года: реализация первоначальных руководящих принципов регулирования, ранние пилотные проекты для учреждений, оценка токенов управления в рамках соглашения о выгодном положении.

Второй этап ( с первого квартала по второй квартал 2026 года: более широкое внедрение институциональных инвесторов, выпуск новых продуктов с инновационными исключениями, значительный рост TVL основных протоколов.

Третий этап ) с третьего квартала по четвертый квартал 2026 года: полное осуществление интеграции учреждений, возможно, запуск традиционных финансовых и Децентрализованных финансовых продуктов, реализация зрелой регуляторной структуры.

Круглый стол по Децентрализованным финансам, который пройдет в июне 2025 года под эгидой SEC США, не только знаменует собой эволюцию регулирования, но и предвещает начало эпохи институтов DeFi. Ясность регулирования, политическая поддержка и технологическая зрелость в совокупности создают предпосылки для раннего внедрения.