Анализ причин недавних колебаний цен на Биткойн

За последнюю неделю цена Биткойн испытала сильные колебания, много раз пыталась преодолеть уровень сопротивления от 24200 до 24300 долларов, но безуспешно. Такие резкие колебания цен в краткосрочной перспективе обусловлены несколькими факторами: цепочечным ликвидированием, высокими процентными ставками, замедлением притока институциональных средств и нормальной корректировкой рынка.

Цепная ликвидация и высокая ставка финансирования приводят к падению цен

20 декабря Биткойн на одной из торговых платформ значительно откатился до 24295 долларов. Поскольку тепловая карта биржи показала большое количество ордеров на продажу выше 24000 долларов, этот откат был ожидаемым. В течение следующих 17 часов цена Биткойна упала до 21815 долларов, что составило 10% падения. Это было в основном вызвано цепной ликвидацией на крупных фьючерсных биржах.

На фьючерсном рынке трейдеры обычно используют кредитное плечо для увеличения объема торговли. Например, стандартное кредитное плечо может достигать 100 раз, что означает, что с 1000 долларов можно открыть позицию на 100000 долларов. Чем выше кредитное плечо, тем ближе цена ликвидации к цене открытия, а слишком высокое общее кредитное плечо на рынке увеличивает риск массовой ликвидации в короткие сроки.

21 декабря, когда Биткойн упал ниже 22000 долларов, были ликвидированы лонговые контракты на сумму несколько сотен миллионов долларов. Данные показывают, что за 4 часа было принудительно закрыто фьючерсных контрактов на 474 миллиона долларов. Эта массовая ликвидация может вызвать резкие колебания, так как она заставляет трейдеров закрывать позиции за короткий промежуток времени, что дополнительно усугубляет ценовой нисходящий тренд.

Один из важных индикаторов оценки направленности фьючерсного рынка - это ставка финансирования. Биржи используют механизм "компенсации сделок" для поддержания баланса на рынке, требуя от быков или медведей уплаты друг другу сборов. Высокая ставка финансирования указывает на то, что быков на рынке слишком много, и торговля Биткойном становится переполненной. С 20 по 21 декабря ставка финансирования Биткойна достигала 0.1%, что создало значительное давление на издержки для держателей позиций.

!

Замедление притока институциональных средств может вызвать здоровую коррекцию

Некоторые аналитики крупных инвестиционных банков указывают, что замедление притока институциональных средств может увеличить риски коррекции Биткойна. В течение всего 2020 года институциональные инвесторы были основным двигателем роста Биткойна. Когда спрос со стороны крупных покупателей начинает ослабевать, вероятность глубокой коррекции возрастает, что может вызвать цепную ликвидацию и усугубить падение цен.

Тем не менее, некоторые аналитики считают, что даже если произойдет коррекция из-за замедления институционального спроса, ее продолжительность может быть относительно короткой. Генеральный директор одной из аналитических компаний по блокчейн заявил, что хотя риск распродажи Биткойна крупными игроками на бирже возрос, сильный спрос со стороны покупателей может компенсировать влияние коррекции, позволяя цене быстро восстановиться.

С макроперспективы положительным знаком является снижение оттока средств с бирж, в то время как резервы стабильных монет увеличиваются. Это указывает на то, что активные продавцы, возможно, сокращают свои позиции, а наблюдающие средства начинают вновь входить на рынок криптовалют. Инвесторы склонны сохранять полученные от продажи криптовалют средства в стабильных монетах для последующих покупок. Таким образом, увеличение резервов стабильных монет на биржах означает, что инвесторы снова вводят средства в основные криптоактивы, такие как Биткойн.

!

!

Краткосрочная неопределенность

В краткосрочной перспективе некоторые крупные инвестиционные инструменты по-прежнему являются неопределённым фактором, влияющим на цену Биткойна. Данные показывают, что премия по этому инструменту достигла 41%, что означает, что цена Биткойна, купленного через этот канал, на 41% выше спотовой цены. Из-за отсутствия биржевых инвестиционных фондов (ETF) данный инструмент стал выбором многих учреждений и квалифицированных инвесторов.

Поскольку премия по этому инструменту остается на исторически высоком уровне, риск резкого снижения спроса со стороны институциональных инвесторов на Биткойн остается низким. Учитывая, что в настоящее время не наблюдается явных признаков снижения премии, вероятность коррекции Биткойна из-за уменьшения притока институциональных средств по-прежнему остается небольшой.

!