Блокчейн технологии в финансовой и общественной сферах "ChatGPT момент"

2025 год может стать "моментом ChatGPT" для применения Блокчейн в финансовой и публичной сферах. Ожидается, что поддерживающая позиция американских регуляторов относительно Блокчейн изменит структуру отрасли, что приведет к более широкому принятию валют на основе Блокчейн и стимулирует появление других случаев использования в частном и государственном секторах США. Еще одним потенциальным катализатором является постоянное внимание к прозрачности и подотчетности государственных расходов.

Эти изменения основаны на развитии за последний год, включая регулирование рынка криптоактивов Европейским Союзом (MiCA), выпуск криптовалютных ETF, институционализацию криптовалютной торговли и хранения, а также создание стратегического запаса биткойнов правительством США.

Хотя участие банков, компаний по управлению активами, государственного сектора и правительственных учреждений в Блокчейне возросло, оно все еще отстает от некоторых более оптимистичных ожиданий. Реальность такова, что цифровые финансы уже существуют в потребительском и институциональном финансовом секторах, включая интернет-банки и другие централизованные системы. Мы сейчас видим ускоренное слияние интернет-родных технологий, валюты, а также Блокчейна и цифровых родных случаев использования.

Правительство делит внедрение Блокчейна на два типа: расширение новых финансовых инструментов и модернизация систем. Системы обновляются за счет интеграции распределенного реестра для улучшения синхронизации данных, прозрачности и эффективности.

Стабильные монеты в настоящее время являются основными держателями государственных облигаций США и начинают влиять на глобальные финансовые потоки. Растущая популярность стабильных монет отражает постоянный спрос на активы, номинированные в долларах.

Восход стабильных монет

Стейблкоины — это криптовалюты, привязанные к стабильным активам (, таким как доллар ), и основным катализатором их более широкого принятия может стать ясность регулирования в США. Это может позволить стейблкоинам и Блокчейн лучше интегрироваться в существующую финансовую систему.

Учитывая доминирующее положение доллара в международных финансах, изменения в стабильных монетах в США будут оказывать влияние на более широкую глобальную систему. Правительство США, похоже, стремится способствовать развитию внутренней индустрии цифровых активов, что является одним из основных моментов его повышения инноваций и эффективности. В январе 2025 года президент США издал исполнительный указ о создании рабочей группы по цифровым активам, которая будет отвечать за разработку федеральной регулирующей структуры для этой отрасли.

На фоне дружественного к регулированию контекста цифровые активы все больше интегрируются с существующими финансовыми учреждениями, что закладывает основу для роста использования стейблкоинов, а макроэкономические факторы, такие как спрос на доллар в развивающихся и передовых рынках, также дополнительно поддерживают эту тенденцию.

Согласно данным DefiLlama, по состоянию на конец марта 2025 года, общая стоимость стейблов превышает 230 миллиардов долларов США, что в 30 раз больше, чем пять лет назад. Наш анализ показывает, что в базовом сценарии общая эмиссия стейблов может достигнуть 1,6 триллиона долларов США, а в условиях медвежьего и бычьего рынков составит примерно от 0,5 триллиона до 3,7 триллиона долларов США.

Создание регулируемой структуры для стейблкоинов в США поддержит спрос на безрисковые активы в долларах как внутри страны, так и за ее пределами. Эмитенты стейблкоинов должны приобретать американские государственные облигации или аналогичные низкорисковые активы, чтобы использовать это как индикатор наличия безопасного базового обеспечения. В базовом сценарии мы ожидаем, что объем покупки американских государственных облигаций превысит 1 триллион долларов. К 2030 году количество американских государственных облигаций, удерживаемых эмитентами стейблкоинов, может превысить общий объем в любом другом юрисдикции.

Будущие вызовы

Развитие стабильных монет также сталкивается с сопротивлением и вызовами. Хотя доминирующее положение доллара может со временем измениться, евро или другие валюты могут быть подвержены влиянию законодательства разных стран, многие неамериканские законодатели могут рассматривать стабильные монеты как инструмент долларского господства.

Геополитическая ситуация по-прежнему нестабильна. Если мир продолжит двигаться к многополярной системе, политики Китая и Европы, вероятно, будут стремиться продвигать цифровые валюты центральных банков (CBDC) или стейблкоины, выпущенные в национальной валюте. Политики на развивающихся и пограничных рынках также будут настороженно относиться к местным рискам, связанным с долларизацией.

Таким образом, мы ожидаем, что в ближайшие годы рынок стейблкоинов по-прежнему будет доминировать в долларах США. В базовом сценарии мы ожидаем, что к 2030 году около 90% предложения стейблкоинов будет оцениваться в долларах США, хотя это ниже текущих почти 100%.

Стабильные монеты подвержены риску банкротства и могут вызвать эффект распространения. В 2023 году стабильные монеты отцепились около 1900 раз, из которых около 600 раз - это крупные стабильные монеты. Массовые события отцепления могут подавить ликвидность крипторынка, вызвать автоматическую ликвидацию, ослабить способности платформы к выкупу и могут иметь более широкие эффекты распространения на финансовую систему.

Нужен ли Блокчейн государственному сектору?

Доверие и прозрачность имеют решающее значение для поддержания общественной поддержки правительства и учреждений. Блокчейн вводит децентрализованный подход к управлению данными государственного сектора, основанный на доверии. Доверие в традиционных системах исходит от авторитетных организаций, тогда как блокчейн позволяет криптографическую проверку подлинности. Доверие укоренено в самой технологии.

Неизменность Блокчейна гарантирует, что информация, однажды записанная, не может быть изменена, предоставляя тем самым защищенные записи для чувствительных публичных данных (, таких как регистрация земли, системы голосования и финансовые транзакции ). Хотя другие технологии также могут обеспечить неизменность, они обычно требуют доверенной стороны для выполнения.

Кросс-граничные операции, особенно платежи международных средств через такие учреждения, как Всемирный банк, или гуманитарные проекты, являются важным примером использования Блокчейн. Международные потоки средств могут быть непрозрачными, и сложно эффективно проверить, достигли ли ресурсы предполагаемого получателя. Блокчейн может обеспечить прозрачность для сложных транзакций, даже в отдаленных или нестабильных районах, где финансовые учреждения функционируют неэффективно.

Момент GPT стабильной монеты

Стейблкоин — это вид криптовалюты, предназначенный для стабилизации своей стоимости путем привязки своей рыночной стоимости к базовому активу. Базовым активом могут быть фиатные деньги (, например, доллар ), товары (, например, золото ) или корзина финансовых инструментов.

Ключевые компоненты экосистемы стабильных монет включают:

• Эмитент стабильной монеты: сущность, выпускающая стабильные монеты и отвечающая за управление их базовыми активами, обычно удерживающая стоимость, эквивалентную объему обращения стабильной монеты среди базовых активов.
• Блокчейн-реестр: после выпуска стабильной валюты в публичный доступ, транзакции будут записываться в блокчейн-реестр. Этот реестр обеспечивает прозрачность и безопасность, отслеживая право собственности и движение стабильной валюты между пользователями.
• Резервы и залог: Резервы обеспечивают возможность выкупа каждого токена по его привязанной стоимости. Для стабильных монет, обеспеченных фиатной валютой, эти резервы обычно включают наличные, краткосрочные государственные облигации и другие ликвидные активы.
• Поставщик цифровых кошельков: предоставляет цифровой кошелек, который может быть мобильным приложением, аппаратным устройством или программным интерфейсом, позволяющим держателям стейблкоинов хранить, отправлять и получать свою валюту.

По состоянию на апрель 2025 года общий объем обращения стейблов превысил 230 миллиардов долларов, увеличившись на 54% с апреля 2024 года. Два ведущих стейбла доминируют в экосистеме, занимая более 90% рыночной доли по стоимости и объему торгов, при этом Tether(USDT) лидирует, за ним следует USD Coin(USDC).

В последние годы объем торговли стабильными монетами быстро растет. По данным Visa Onchain Analytics, в первом квартале 2025 года объем торговли стабильными монетами достигнет 650–700 миллиардов долларов в месяц, что примерно в два раза больше уровня с второй половины 2021 года по первую половину 2024 года. Поддержка криптоэкосистемы была основным случаем использования стабильных монет.

Факторы, способствующие использованию стабильных монет

• Практические преимущества стабильных монет ( высокая скорость, низкие затраты, доступность 24/7 ) создают спрос в развивающихся и новых экономиках.
• Макроэкономический спрос ( хеджирование инфляции, финансовая инклюзивность ) способствуют принятию стейблкоинов в регионах с сильной инфляцией.
• Признание и интеграция существующих банков и платежных провайдеров являются ключевыми для легализации стейблкоинов и могут быстро расширить их использование и применимость.
• Ожидаемая ясность в регулировании позволит банкам и более широкому сектору финансовых услуг ввести стейблкоины в розничной и оптовой сферах.
• Пользовательский опыт: Глобальная платежная структура всё больше смещается в сторону реальных цифровых транзакций. Любая организация, которая успешно улучшит клиентский опыт, выделится в своей области и станет лидером.
• Инновации и эффективность: учреждения должны рассматривать стейблкоины как движущую силу для более гибкой разработки продуктов, что в современную эпоху сложно реализовать.

Потенциальный рынок стейблкоинов

Мы построили прогнозный диапазон на основе роста спроса на стабильные монеты, вызванного следующими факторами:

• Перевести часть долларовых запасов, находящихся как внутри США, так и за его пределами, из наличных в стейблкоины.
• Перенастройка части краткосрочной ликвидности долларов, удерживаемой американскими и международными домохозяйствами и предприятиями, в стейблкоины
• Предположим, что краткосрочный тренд замещения ликвидности евро/фунта стерлингов аналогичен краткосрочному тренду замещения ликвидности доллара США.
• Рост публичного крипторынка, где стейблкоины используются как средства расчета или принятия валюты

Мы оцениваем базовый сценарий размера рынка стейблкоинов в 1,6 триллиона долларов США к 2030 году, оптимистичный сценарий — в 3,7 триллиона долларов США, а пессимистичный сценарий — в 0,5 триллиона долларов США.

! Исследовательский отчет Citi из 20 000 слов: «момент GPT» стейблкоинов

! Исследовательский отчет Citi из 20 000 слов: «Момент GPT» стейблкоинов

Мнение государственного сектора о Блокчейн

Доверие и прозрачность являются основными преимуществами Блокчейн в государственном секторе. Блокчейн обладает огромным потенциалом для замены существующих централизованных систем, что приведет к повышению операционной эффективности, улучшению защиты данных и снижению мошенничества.

Хотя объем транзакций в публичном секторе изначально может быть меньше, чем в частном секторе, растущий интерес публичного сектора к Блокчейн имеет решающее значение для его широкого применения.

Блокчейн в государственном секторе имеет основные области применения:

1. Государственные расходы и финансы: повышение прозрачности, эффективности и подотчетности, при этом значительное сокращение зависимости от ручных и бумажных процессов.

2. Выдача средств и грантов государственным сектором: упрощение процессов, повышение безопасности и целостности данных, увеличение прозрачности, обеспечение справедливого распределения средств, снижение возможностей для коррупции и мошенничества.

3. Управление публичными записями: предоставление мощной и безопасной платформы, обеспечивающей подлинность, целостность и доступность ключевых данных.

4. Гуманитарная помощь: упрощение проектирования, распределения ресурсов и обмена данными, чтобы избежать дублирования работы и гарантировать, что помощь достигает тех, кто в ней больше всего нуждается.

5. Токенизация активов: представление реальных и финансовых активов в цифровом виде с помощью токенов, что позволяет высвободить ценность, повысить эффективность, прозрачность и доступность.

6. Цифровая идентичность: предоставление децентрализованного, защищенного от подделок механизма проверки личности, что снижает