Как ликвидность доллара влияет на рынок криптоактивов

В последнее время инвесторы на рынке криптоактивов внимательно следят за влиянием ликвидности доллара на рынок. Динамика биткойна тесно связана с темпами выпуска долларов, Федеральная резервная система и Министерство финансов США контролируют объем предложения долларов на глобальных финансовых рынках, и это является ключевым фактором, влияющим на рынок.

В третьем квартале 2022 года, когда биткойн достиг дна, это совпало с пиком инструмента обратного репо Федеральной резервной системы (RRP). После этого Министерство финансов США сократило выпуск долгосрочных облигаций с процентным доходом и увеличило выпуск краткосрочных безпроцентных облигаций, изъяв из RRP более 2 триллионов долларов, что привело к инъекции ликвидности в глобальные финансовые рынки. Это способствовало росту криптоактивов и фондового рынка, особенно акций крупных технологических компаний США.

В первом квартале 2025 года ключевым вопросом будет, сможет ли положительное стимулирование долларовой ликвидности компенсировать разочарование рынка в отношении скорости и эффективности реализации политики. Если да, то рыночные риски будут относительно контролируемыми.

Федеральная резервная система в настоящее время проводит количественное ужесточение на уровне 60 миллиардов долларов в месяц (QT), сокращая размер баланса. Ожидается, что к середине марта будет изъято 180 миллиардов долларов ликвидности. В то же время инструменты обратного репо (RRP) почти исчерпаны, и Федеральная резервная система скорректировала ставку RRP, чтобы进一步 снизить ее привлекательность. Это означает, что в первом квартале будет введено 237 миллиардов долларов ликвидности в долларах.

Согласно данным Министерства финансов США, из-за проблемы с потолком долга они могут тратить средства только со своего расчетного счета в Федеральной резервной системе (TGA). В настоящее время остаток на TGA составляет 722 миллиарда долларов. Ожидается, что политики достигнут соглашения о повышении потолка долга в период с мая по июнь, после чего остаток на TGA будет полностью исчерпан.

С учетом действий Федеральной резервной системы и Министерства финансов, ожидается, что к концу первого квартала 2025 года будет всего введено 6120 миллиардов долларов ликвидности. Это может подтолкнуть рынок криптоактивов к достижению локального пика к концу первого квартала.

Помимо ликвидности доллара, на рынок также влияют такие факторы, как кредитное создание в Китае, политика центрального банка Японии и обесценение доллара. Однако, судя по рыночным показателям с сентября 2022 года, увеличение ликвидности доллара, вызванное уменьшением остатка RRP, прямо способствовало росту криптоактивов и акций, что усилило доверие к этой аналитической модели.

В целом, в первом квартале долларовая ликвидность была очень позитивной, что, вероятно, компенсирует потенциальное разочарование рынка по поводу реализации политики. По традиции, конец первого квартала может быть временем для фиксации прибыли, ожидая, когда условия долларовой ликвидности снова улучшатся в третьем квартале.

В настоящее время децентрализованная наука ( DeSci ) привлекает внимание некоторых инвесторов. В этой новой области могут возникнуть возможности для переоценки.

Хотя прогнозы не всегда точны, своевременное усвоение новой информации и внесение корректировок являются ключом к инвестициям. Именно эта неопределенность и сложность делают инвестиционную игру привлекательной.