Регулирование Криптоактивов в Малайзии и анализ рынка
Один. Регуляторная рамка
Малайзия применяет модель "двойного регулирования" для криптоактивов, которую в основном осуществляют Центральный банк Малайзии и Комиссия по ценным бумагам Малайзии. Центральный банк отвечает за денежно-кредитную политику и финансовую стабильность, не признавая частные цифровые токены в качестве законного платежного средства. Комиссия по ценным бумагам включает соответствующие криптоактивы в систему регулирования капитального рынка и контролирует их как продукт ценных бумаг. В целом, Малайзия рассматривает криптоактивы как ценные бумаги/инвестиционные продукты, а не как деньги.
Юридическая основа регулирующей системы берется из «Закона о капитальных рынках и услугах 2007 года», вступившего в силу в январе 2019 года, который устанавливает, что цифровые валюты и цифровые токены могут рассматриваться как ценные бумаги (. Этот закон предоставляет Комиссии по ценным бумагам полномочия по регулированию и устанавливает, что криптоактивы могут считаться ценными бумагами, если они соответствуют определенным инвестиционным характеристикам. В дальнейшем Комиссия по ценным бумагам выпустила ряд сопутствующих нормативных актов, включая «Руководство для признанных операторов рынка» и «Руководство по цифровым активам», которые регулируют условия допуска для цифровых активов, платформы первичного размещения на бирже и услуги по хранению цифровых активов.
В отношении конкретных регуляторных мер в Малайзии установлены четкие требования к лицензированию. Платформы для торговли цифровыми активами должны зарегистрироваться в качестве признанных операторов рынка и соответствовать высоким стандартам соблюдения требований, включая местную регистрацию, наличие минимального капитала, надежные механизмы управления рисками, меры по противодействию отмыванию денег и процессы KYC. Кроме того, Комиссия по ценным бумагам внедрила систему "должностных лиц по цифровым активам", требуя от учреждений, занимающихся хранением активов, наличия соответствующих лицензий и обеспечения независимого хранения клиентских активов, четкого ведения учета и изоляции рисков.
Стоит отметить, что для сервисов кошельков, если они предоставляют только функции децентрализованного программного кошелька, они временно не попадают под регулирование; однако, если они сочетают функции обмена на фиатные деньги или хранения, необходимо получить соответствующие лицензии на платежи или хранение. Этот дифференцированный подход учитывает как инновационное развитие, так и контролируемое регулирование.
Два, Регулирование бирж и рыночная структура
До 2025 года в Малайзии будет 6 лицензированных цифровых активов, одобренных Комиссией по ценным бумагам, включая:
Luno Malaysia - платформа с наивысшей долей рынка, основанная в 2013 году, это одна из первых лицензированных бирж, поддерживающая торговлю около 18 регулируемыми токенами.
SINEGY - местная биржа, основанная в 2017 году, отличающаяся соблюдением норм и безопасности, поддерживает меньшее количество токенов.
Токенизация Малайзии - основана в 2017 году, охватывает операции в Малайзии, Сингапуре, Вьетнаме и других местах, получила инвестиции от местного инвестиционного банка Kenanga.
MX Global - основана в 2018 году, местная торговая платформа, получившая инвестиции от одной из торговых платформ, поддерживает торговлю основными токенами.
HATA Digital - Получила принципиальное одобрение в 2022 году, является пятой лицензированной DAX и обладает независимой функцией торговли на долларовом рынке.
Torum International - Получен одобрение в 2024 году, это 6-й DAX, позиционируется как "социальная + финансовая" платформа, в настоящее время все еще находится на стадии подготовки к запуску.
Указанные платформы являются RMO-DAX и связаны с местной банковской системой, поддерживают пополнение, вывод и обмен токенов в малайзийских ринггитах, что составляет основу экологической системы услуг по цифровым активам в Малайзии.
Согласно правилам Комиссии по ценным бумагам, каждый цифровой актив, который запускается на лицензированной бирже, должен пройти одобрение. По состоянию на начало 2025 года, было разрешено к торговле 22 вида шифрования, включая основные токены, токены публичных блокчейнов, токены DeFi и другие. Стоит отметить, что ни один стабильный токен или токен конфиденциальности не получил одобрение для торговли. Это свидетельствует о том, что регулирующие органы Малайзии придерживаются осторожного подхода в выборе токенов, уделяя особое внимание контролю валютных рисков и рисков отмывания денег.
Три. Механизм ввода-вывода средств и контроль за валютой
Лицензионные биржи Малайзии в целом поддерживают пополнение и вывод средств в местной валюте - малайзийском ринггите. Пользователи могут пополнять свои счета на бирже, переводя фиатные деньги через местные банковские переводы, а затем обменивать их на Криптоактивы; также они могут продавать свои шифрование активы и выводить средства в ринггите на свой банковский счет. Большинство платформ не взимают комиссию за банковские депозиты, а вывод средств обычно сопровождается символической платой, что делает общий порог входа довольно низким.
Кроме того, инвесторы также могут переводить Криптоактивы с личных кошельков на биржу для торговли, а после завершения сделок выводить активы на кошельки. Эта схема предоставляет пользователям двусторонний канал для обмена фиатной валюты и цифровых активов. Однако все операции с капиталом должны проходить через процедуру идентификации и проверки на отмывание денег, особенно для крупных или подозрительных выводов, платформа будет проводить дополнительные проверки.
В Малайзии долгое время действовала строгая политика контроля капитала, с 1998 года, после азиатского финансового кризиса, запрещена торговля ринггитом на оффшорных рынках. Чтобы предотвратить формирование каналов утечки капитала через Криптоактивы, малайзийские регуляторы применяют следующие меры к биржам:
Разрешены только сделки, оцененные в ринггит: биржа не должна предлагать торговые пары, оцененные в доллары США или другую иностранную валюту, и не допускается торговля стейблкоинами.
Вывод средств ограничен местными банковскими счетами: вывод фиатных денег должен осуществляться на местный банковский счет, принадлежащий пользователю, строго запрещен вывод на счета третьих лиц.
Шифрование вывода токенов: Несмотря на то, что технически пользователи могут выводить токены на личные кошельки, платформа обычно устанавливает задержку или дополнительные процессы проверки.
Эти разработки эффективно предотвращают использование криптоактивов в качестве инструмента для перевода средств, что затрудняет инвесторам, даже при покупке высоковолатильных токенов, таких как биткойн и эфириум, использование их для конвертации в иностранные активы для валютных переводов. Основная позиция регулирования такова: "не запрещать торговую деятельность, но контролировать трансграницы".
Четыре, Модель хранения средств и обеспечение активов клиентов
Все лицензированные биржи в Малайзии используют централизованную модель торговли с депозитарным хранением, то есть пользователи должны зачислять активы на кошелек или счет платформы для торговли, не могут использовать личные кошельки на блокчейне для прямого согласования или торговых операций на блокчейне. В этой модели активы, которые принадлежат инвесторам, хранятся депозитарием платформы, и пользователи могут только просматривать баланс и делать заказы через аккаунт платформы.
Платформа должна обеспечить строгое разделение хранения активов клиентов и активов компании, а также принять соответствующие механизмы хранения с холодными кошельками/мультиподписями. Это требование исходит из «Руководства по цифровым активам» и «Руководства по защите активов клиентов», разработанных Комиссией по ценным бумагам, с целью предотвращения неправомерного использования активов пользователей или потери активов.
Комиссия по ценным бумагам Малайзии ввела систему "хранителей цифровых активов", установив специальные регулирующие требования для учреждений, предоставляющих услуги хранения токенов. На конец 2023 года три учреждения, включая CoKeeps, получили одобрение принципов DAC.
До полного внедрения механизма DAC большинство платформ использовали делегирование третьим сторонам международных управляющих для хранения цифровых активов:
Luno Malaysia: сотрудничает с BitGo для хранения цифровых активов, а фиатные средства хранятся в местной трастовой компании MTrustee.
Токенизация: управление активами осуществляется совместно BitGo и Universal Trustee.
SINEGY: Также использует независимое хранилище, обеспечивая независимость активов клиентов.
Комиссия по ценным бумагам требует от всех лицензированных бирж:
Поддержание коэффициента резервов 1:1, активы клиентов не могут быть использованы в других целях.
Проведение регулярных аудитов активов и раскрытие отчетов о подтверждении резервов.
Запрещено платформе проводить любые формы заимствования активов клиентов или инвестиционных действий с использованием кредитного плеча.
Дизайн этой системы, особенно после событий на одной из платформ, имеет важное значение для обеспечения доверия инвесторов. Платформа в Малайзии, поскольку активы хранятся третьей стороной и не могут быть использованы для других целей, демонстрирует большую устойчивость и доверие к регулированию на мировых рынках.
Пять, текущее состояние рынка и конкурентная среда платформ
Рынок криптоактивов в Малайзии в последние годы демонстрирует устойчивый рост. Несмотря на то, что он начал развиваться поздно, благодаря четкой регуляторной базе и повышению доверия инвесторов, регулируемые биржи постепенно создают локальную пользовательскую базу и масштабы операций. На конец 2021 года годовой объем торгов на национальном крипторынке достиг примерно 21 миллиард ринггитов. В 2022 году количество новых счетов для торговли цифровыми активами составило 128 тысяч, что сопоставимо с объемом открытия счетов на традиционном фондовом рынке.
В плане конкурентной структуры платформы наблюдается высокая концентрация. Luno Malaysia, как одна из первых одобренных бирж, всегда находилась в абсолютном лидирующем положении на рынке. Согласно открытым данным за 2024 год, число зарегистрированных пользователей на данной платформе превысило 1 миллион, общее количество сделок превысило 72 миллиона, а сумма управляемых активов достигла 4,28 миллиарда ринггитов. Годовой объем торгов составил 87 миллиардов ринггитов, что составляет более 90% всего рынка лицензированных бирж. Luno обладает преимуществами в поддержке токенов, пользовательском опыте и соблюдении требований к хранению, уверенно оставаясь на позиции лидера рынка.
Остальные биржи имеют относительно ограниченную долю рынка, но также обладают своими особенностями и путями развития:
Tokenize Malaysia благодаря инвестиционному фону Kenanga имеет определенную известность среди местных традиционных финансовых пользователей и запустила некоторые токены, которые не охватываются Luno;
MX Global значительно увеличил количество пользователей после получения инвестиций от одной из торговых платформ, став вторым по скорости роста после Luno в 2022 году;
HATA Digital начнет тестирование с 2024 года, благодаря наличию зоны торговли долларами и функции интеграции внешней ликвидности, она привлекла внимание профессиональных пользователей.
В целом, регулируемый рынок Малайзии по-прежнему в основном контролируется Luno, в то время как другие платформы развиваются дифференцированно. Количество пользователей и объемы торгов на платформах Tokenize, MX, SINEGY, HATA значительно ниже, чем у Luno, но они привлекают определенные группы, используя разные стратегии.
С точки зрения профиля инвесторов, доминируют розничные пользователи, с явным преобладанием молодежи. Данные Luno показывают, что средний возраст инвесторов составляет 34,8 года, мужчины составляют 76%, медианная сумма депозита составляет 100 ринггитов, что демонстрирует характерные черты типичного розничного рынка "малых сумм и частых сделок". В то же время, доля женских пользователей растет с каждым годом, в 2024 году увеличение составит 17%, что показывает постоянное расширение рынка. Luno также в 2024 году запустил услугу "Luno для учреждений", предоставляющую API, OTC ликвидность и профессиональное хранение, что демонстрирует, что платформа активно расширяет клиентскую базу с высоким уровнем капитала и рынок учреждений.
Активность на рынке торговли тесно связана с международными расценками. После инцидента на одной из платформ в 2022 году объем торгов на время снизился, но с ростом цены Биткойна в 2023 году и положительными новостями по ETF объем торгов в третьем квартале 2023 года увеличился более чем на 300% по сравнению с предыдущим кварталом. В 2024 году Биткойн впервые превысит 100000 долларов, что еще больше повысит желание торговать и активность открытия счетов.
Отчет Комиссии по ценным бумагам показывает, что более 72% инвесторов с аккаунтами DAX находятся в возрасте до 45 лет, что отражает то, что этот рынок в основном состоит из цифровых коренных пользователей. Некоторые проекты и события также вызвали широкий интерес, показывая, что рынок очень чувствителен к новым токенам, аирдропам и инновационным приложениям, подчеркивая необходимость повышения уровня образования инвесторов в будущем.
В целом, крипторынок Малайзии создал торговую экосистему, в которой основными участниками являются молодые розничные инвесторы, высокая концентрация платформ и активность торговли явно зависит от глобальных трендов, на основе четкой регуляторной политики и соблюдения норм безопасности платформ. С постепенным открытием категорий токенов и улучшением системы соблюдения норм, рынок все еще имеет потенциал для дальнейшего роста.
Шесть. Явления использования платформ без разрешения и регуляторная позиция
Несмотря на то, что в Малайзии установлена строгая лицензируемая система, на реальном рынке некоторые опытные инвесторы все еще используют незарегистрированные зарубежные платформы. Эти платформы предлагают более широкий выбор торгуемых токенов, инструменты с плечом и финансовые производные, что привлекает высокочастотных трейдеров и пользователей, стремящихся к высокой доходности. Многие инвесторы рассматривают местные лицензированные биржи как "канал для ввода и вывода средств", то есть после получения прибыли от торговли на незарегистрированных платформах, они переводят активы на лицензированную платформу для конвертации в ринггиты.
Это явление отражает ограничения местного регулируемого рынка в отношении токенов, видов продуктов и инвестиционных инструментов, а также выявляет противоречие между глобализацией шифрования и местным регулированием.
В условиях вышеуказанной ситуации Комиссия по ценным бумагам Малайзии предприняла поэтапные меры регулирования, сформировав систему ограничений и механизмов наказания:
Система списков предупреждений для инвесторов: Комиссия по ценным бумагам долгое время поддерживает и публикует "Список предупреждений для инвесторов", в котором перечислены зарубежные платформы, предоставляющие услуги местным пользователям без регистрации. Например, несколько крупных бирж были внесены в этот список еще в 2020-2021 годах и четко сообщили общественности, что "торговля с этими сущностями не будет защищена законами Малайзии".
Официальное правоприменение и запретительные меры:
Комиссия по ценным бумагам многократно направляла письменные приказы и публичные осуждения крупным платформам:
Июль 2021 года: предписано одной платформе прекратить обслуживание пользователей из Малайзии в течение 14 рабочих дней, закрыть сайт, приложение и каналы маркетинга, а также потребовать от основателя лично обеспечить выполнение.
Май 2023 года: аналогичное распоряжение было отправлено другому CEO платформы с требованием полностью выйти с рынка Малайзии.
Декабрь 2024 года: Комиссия по ценным бумагам объявляет
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
16 Лайков
Награда
16
9
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
LazyDevMiner
· 08-09 02:41
Регулирование очень строгое, страшно~
Посмотреть ОригиналОтветить0
just_another_wallet
· 08-08 15:53
Эта регуляция слишком сложная, не так ли?
Посмотреть ОригиналОтветить0
ChainMelonWatcher
· 08-08 10:24
Какой строгий контроль...
Посмотреть ОригиналОтветить0
ValidatorViking
· 08-06 09:06
Протокол устойчивости имеет ключевое значение... Малайзия делает это правильно с двойным надзором, если честно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaverseLandlady
· 08-06 07:15
И смешно, и обидно. Все бегут в DeFi, а они продолжают заниматься этим контролем~
Посмотреть ОригиналОтветить0
RugpullSurvivor
· 08-06 07:14
В мире криптовалют Малайзийский токен тоже так строго контролируется?
Двухуровневая система регулирования шифрования в Малайзии: анализ структуры лицензированных бирж и механизмов защиты активов
Регулирование Криптоактивов в Малайзии и анализ рынка
Один. Регуляторная рамка
Малайзия применяет модель "двойного регулирования" для криптоактивов, которую в основном осуществляют Центральный банк Малайзии и Комиссия по ценным бумагам Малайзии. Центральный банк отвечает за денежно-кредитную политику и финансовую стабильность, не признавая частные цифровые токены в качестве законного платежного средства. Комиссия по ценным бумагам включает соответствующие криптоактивы в систему регулирования капитального рынка и контролирует их как продукт ценных бумаг. В целом, Малайзия рассматривает криптоактивы как ценные бумаги/инвестиционные продукты, а не как деньги.
Юридическая основа регулирующей системы берется из «Закона о капитальных рынках и услугах 2007 года», вступившего в силу в январе 2019 года, который устанавливает, что цифровые валюты и цифровые токены могут рассматриваться как ценные бумаги (. Этот закон предоставляет Комиссии по ценным бумагам полномочия по регулированию и устанавливает, что криптоактивы могут считаться ценными бумагами, если они соответствуют определенным инвестиционным характеристикам. В дальнейшем Комиссия по ценным бумагам выпустила ряд сопутствующих нормативных актов, включая «Руководство для признанных операторов рынка» и «Руководство по цифровым активам», которые регулируют условия допуска для цифровых активов, платформы первичного размещения на бирже и услуги по хранению цифровых активов.
В отношении конкретных регуляторных мер в Малайзии установлены четкие требования к лицензированию. Платформы для торговли цифровыми активами должны зарегистрироваться в качестве признанных операторов рынка и соответствовать высоким стандартам соблюдения требований, включая местную регистрацию, наличие минимального капитала, надежные механизмы управления рисками, меры по противодействию отмыванию денег и процессы KYC. Кроме того, Комиссия по ценным бумагам внедрила систему "должностных лиц по цифровым активам", требуя от учреждений, занимающихся хранением активов, наличия соответствующих лицензий и обеспечения независимого хранения клиентских активов, четкого ведения учета и изоляции рисков.
Стоит отметить, что для сервисов кошельков, если они предоставляют только функции децентрализованного программного кошелька, они временно не попадают под регулирование; однако, если они сочетают функции обмена на фиатные деньги или хранения, необходимо получить соответствующие лицензии на платежи или хранение. Этот дифференцированный подход учитывает как инновационное развитие, так и контролируемое регулирование.
Два, Регулирование бирж и рыночная структура
До 2025 года в Малайзии будет 6 лицензированных цифровых активов, одобренных Комиссией по ценным бумагам, включая:
Luno Malaysia - платформа с наивысшей долей рынка, основанная в 2013 году, это одна из первых лицензированных бирж, поддерживающая торговлю около 18 регулируемыми токенами.
SINEGY - местная биржа, основанная в 2017 году, отличающаяся соблюдением норм и безопасности, поддерживает меньшее количество токенов.
Токенизация Малайзии - основана в 2017 году, охватывает операции в Малайзии, Сингапуре, Вьетнаме и других местах, получила инвестиции от местного инвестиционного банка Kenanga.
MX Global - основана в 2018 году, местная торговая платформа, получившая инвестиции от одной из торговых платформ, поддерживает торговлю основными токенами.
HATA Digital - Получила принципиальное одобрение в 2022 году, является пятой лицензированной DAX и обладает независимой функцией торговли на долларовом рынке.
Torum International - Получен одобрение в 2024 году, это 6-й DAX, позиционируется как "социальная + финансовая" платформа, в настоящее время все еще находится на стадии подготовки к запуску.
Указанные платформы являются RMO-DAX и связаны с местной банковской системой, поддерживают пополнение, вывод и обмен токенов в малайзийских ринггитах, что составляет основу экологической системы услуг по цифровым активам в Малайзии.
Согласно правилам Комиссии по ценным бумагам, каждый цифровой актив, который запускается на лицензированной бирже, должен пройти одобрение. По состоянию на начало 2025 года, было разрешено к торговле 22 вида шифрования, включая основные токены, токены публичных блокчейнов, токены DeFi и другие. Стоит отметить, что ни один стабильный токен или токен конфиденциальности не получил одобрение для торговли. Это свидетельствует о том, что регулирующие органы Малайзии придерживаются осторожного подхода в выборе токенов, уделяя особое внимание контролю валютных рисков и рисков отмывания денег.
Три. Механизм ввода-вывода средств и контроль за валютой
Лицензионные биржи Малайзии в целом поддерживают пополнение и вывод средств в местной валюте - малайзийском ринггите. Пользователи могут пополнять свои счета на бирже, переводя фиатные деньги через местные банковские переводы, а затем обменивать их на Криптоактивы; также они могут продавать свои шифрование активы и выводить средства в ринггите на свой банковский счет. Большинство платформ не взимают комиссию за банковские депозиты, а вывод средств обычно сопровождается символической платой, что делает общий порог входа довольно низким.
Кроме того, инвесторы также могут переводить Криптоактивы с личных кошельков на биржу для торговли, а после завершения сделок выводить активы на кошельки. Эта схема предоставляет пользователям двусторонний канал для обмена фиатной валюты и цифровых активов. Однако все операции с капиталом должны проходить через процедуру идентификации и проверки на отмывание денег, особенно для крупных или подозрительных выводов, платформа будет проводить дополнительные проверки.
В Малайзии долгое время действовала строгая политика контроля капитала, с 1998 года, после азиатского финансового кризиса, запрещена торговля ринггитом на оффшорных рынках. Чтобы предотвратить формирование каналов утечки капитала через Криптоактивы, малайзийские регуляторы применяют следующие меры к биржам:
Эти разработки эффективно предотвращают использование криптоактивов в качестве инструмента для перевода средств, что затрудняет инвесторам, даже при покупке высоковолатильных токенов, таких как биткойн и эфириум, использование их для конвертации в иностранные активы для валютных переводов. Основная позиция регулирования такова: "не запрещать торговую деятельность, но контролировать трансграницы".
Четыре, Модель хранения средств и обеспечение активов клиентов
Все лицензированные биржи в Малайзии используют централизованную модель торговли с депозитарным хранением, то есть пользователи должны зачислять активы на кошелек или счет платформы для торговли, не могут использовать личные кошельки на блокчейне для прямого согласования или торговых операций на блокчейне. В этой модели активы, которые принадлежат инвесторам, хранятся депозитарием платформы, и пользователи могут только просматривать баланс и делать заказы через аккаунт платформы.
Платформа должна обеспечить строгое разделение хранения активов клиентов и активов компании, а также принять соответствующие механизмы хранения с холодными кошельками/мультиподписями. Это требование исходит из «Руководства по цифровым активам» и «Руководства по защите активов клиентов», разработанных Комиссией по ценным бумагам, с целью предотвращения неправомерного использования активов пользователей или потери активов.
Комиссия по ценным бумагам Малайзии ввела систему "хранителей цифровых активов", установив специальные регулирующие требования для учреждений, предоставляющих услуги хранения токенов. На конец 2023 года три учреждения, включая CoKeeps, получили одобрение принципов DAC.
До полного внедрения механизма DAC большинство платформ использовали делегирование третьим сторонам международных управляющих для хранения цифровых активов:
Комиссия по ценным бумагам требует от всех лицензированных бирж:
Дизайн этой системы, особенно после событий на одной из платформ, имеет важное значение для обеспечения доверия инвесторов. Платформа в Малайзии, поскольку активы хранятся третьей стороной и не могут быть использованы для других целей, демонстрирует большую устойчивость и доверие к регулированию на мировых рынках.
Пять, текущее состояние рынка и конкурентная среда платформ
Рынок криптоактивов в Малайзии в последние годы демонстрирует устойчивый рост. Несмотря на то, что он начал развиваться поздно, благодаря четкой регуляторной базе и повышению доверия инвесторов, регулируемые биржи постепенно создают локальную пользовательскую базу и масштабы операций. На конец 2021 года годовой объем торгов на национальном крипторынке достиг примерно 21 миллиард ринггитов. В 2022 году количество новых счетов для торговли цифровыми активами составило 128 тысяч, что сопоставимо с объемом открытия счетов на традиционном фондовом рынке.
В плане конкурентной структуры платформы наблюдается высокая концентрация. Luno Malaysia, как одна из первых одобренных бирж, всегда находилась в абсолютном лидирующем положении на рынке. Согласно открытым данным за 2024 год, число зарегистрированных пользователей на данной платформе превысило 1 миллион, общее количество сделок превысило 72 миллиона, а сумма управляемых активов достигла 4,28 миллиарда ринггитов. Годовой объем торгов составил 87 миллиардов ринггитов, что составляет более 90% всего рынка лицензированных бирж. Luno обладает преимуществами в поддержке токенов, пользовательском опыте и соблюдении требований к хранению, уверенно оставаясь на позиции лидера рынка.
Остальные биржи имеют относительно ограниченную долю рынка, но также обладают своими особенностями и путями развития:
В целом, регулируемый рынок Малайзии по-прежнему в основном контролируется Luno, в то время как другие платформы развиваются дифференцированно. Количество пользователей и объемы торгов на платформах Tokenize, MX, SINEGY, HATA значительно ниже, чем у Luno, но они привлекают определенные группы, используя разные стратегии.
С точки зрения профиля инвесторов, доминируют розничные пользователи, с явным преобладанием молодежи. Данные Luno показывают, что средний возраст инвесторов составляет 34,8 года, мужчины составляют 76%, медианная сумма депозита составляет 100 ринггитов, что демонстрирует характерные черты типичного розничного рынка "малых сумм и частых сделок". В то же время, доля женских пользователей растет с каждым годом, в 2024 году увеличение составит 17%, что показывает постоянное расширение рынка. Luno также в 2024 году запустил услугу "Luno для учреждений", предоставляющую API, OTC ликвидность и профессиональное хранение, что демонстрирует, что платформа активно расширяет клиентскую базу с высоким уровнем капитала и рынок учреждений.
Активность на рынке торговли тесно связана с международными расценками. После инцидента на одной из платформ в 2022 году объем торгов на время снизился, но с ростом цены Биткойна в 2023 году и положительными новостями по ETF объем торгов в третьем квартале 2023 года увеличился более чем на 300% по сравнению с предыдущим кварталом. В 2024 году Биткойн впервые превысит 100000 долларов, что еще больше повысит желание торговать и активность открытия счетов.
Отчет Комиссии по ценным бумагам показывает, что более 72% инвесторов с аккаунтами DAX находятся в возрасте до 45 лет, что отражает то, что этот рынок в основном состоит из цифровых коренных пользователей. Некоторые проекты и события также вызвали широкий интерес, показывая, что рынок очень чувствителен к новым токенам, аирдропам и инновационным приложениям, подчеркивая необходимость повышения уровня образования инвесторов в будущем.
В целом, крипторынок Малайзии создал торговую экосистему, в которой основными участниками являются молодые розничные инвесторы, высокая концентрация платформ и активность торговли явно зависит от глобальных трендов, на основе четкой регуляторной политики и соблюдения норм безопасности платформ. С постепенным открытием категорий токенов и улучшением системы соблюдения норм, рынок все еще имеет потенциал для дальнейшего роста.
Шесть. Явления использования платформ без разрешения и регуляторная позиция
Несмотря на то, что в Малайзии установлена строгая лицензируемая система, на реальном рынке некоторые опытные инвесторы все еще используют незарегистрированные зарубежные платформы. Эти платформы предлагают более широкий выбор торгуемых токенов, инструменты с плечом и финансовые производные, что привлекает высокочастотных трейдеров и пользователей, стремящихся к высокой доходности. Многие инвесторы рассматривают местные лицензированные биржи как "канал для ввода и вывода средств", то есть после получения прибыли от торговли на незарегистрированных платформах, они переводят активы на лицензированную платформу для конвертации в ринггиты.
Это явление отражает ограничения местного регулируемого рынка в отношении токенов, видов продуктов и инвестиционных инструментов, а также выявляет противоречие между глобализацией шифрования и местным регулированием.
В условиях вышеуказанной ситуации Комиссия по ценным бумагам Малайзии предприняла поэтапные меры регулирования, сформировав систему ограничений и механизмов наказания:
Система списков предупреждений для инвесторов: Комиссия по ценным бумагам долгое время поддерживает и публикует "Список предупреждений для инвесторов", в котором перечислены зарубежные платформы, предоставляющие услуги местным пользователям без регистрации. Например, несколько крупных бирж были внесены в этот список еще в 2020-2021 годах и четко сообщили общественности, что "торговля с этими сущностями не будет защищена законами Малайзии".
Официальное правоприменение и запретительные меры:
Комиссия по ценным бумагам многократно направляла письменные приказы и публичные осуждения крупным платформам: