TProtocol V2: Создание нового универсального токена RWA для государственных облигаций

2025-08-06 16:11:29

Генерация тезисов в процессе

Новый подход к токенам государственных облигаций RWA: анализ TProtocol V2

На текущем рынке продукты токенов RWA государственных облигаций имеют свои плюсы и минусы. Один известный протокол предлагает высокие проценты, но охватывает широкий спектр инвестиций; другой проект, посвященный только государственным облигациям, сталкивается с проблемами высокой KYC и недостаточной ликвидности. TProtocol V2 появился, чтобы предоставить обычным пользователям чистый и доступный продукт токенов государственных облигаций.

TProtocol по сути является платформой для заимствования. Например, на примере пула токенов RWA, который он поддерживает, пользователи могут использовать выпущенный на этой платформе токен государственных облигаций STBT в качестве залога для заимствования USDC. Пользователи, вкладывающие USDC, получают rUSDP, который является аналогом доходного токена aUSDC на одной из платформ.

Одной из особенностей платформы является то, что кредитное значение STBT займа достигает 100,5% по LTV (, что теоретически позволяет достигать максимальной эффективности в 99,5%, что означает, что практически все доходы от государственных облигаций могут быть переданы держателям rUSDP. Для возможных ситуаций с крупными выводами средств платформа использует способ обработки сделок с заемщиками через внебиржевую торговлю, предоставляя определенное время для реализации государственных облигаций и погашения займа. Малые выводы средств могут быть осуществлены через обычные выводы или продажу USDP на децентрализованных биржах.

![Краткий анализ TProtocol: Центр ликвидности RWA, обеспечивающий высокую загрузку доходности государственных облигаций])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6c10603d4b37557efe8a807c01672fc4.webp(

В отличие от других токенов государственных облигаций, требующих квалификации инвесторов, TProtocol максимизирует доходность государственных облигаций через модель институционального залога и кредитования, передавая ее пользователям депозитов USDC, что позволяет обычным пользователям также получать доход от государственных облигаций. Эта модель отличается от ранее возникших проблем с институциональными кредитами, TProtocol сосредоточен на продуктах с целевым назначением. Например, инвестиционный диапазон STBT четко ограничен краткосрочными государственными облигациями и обратными репо на государственные облигации, и регулярно публикует отчеты о активах, одновременно сотрудничая с одним оракулом для предоставления доказательства резервов.

![Краткий анализ TProtocol: Центр ликвидности RWA, обеспечивающий высокую степень использования доходности государственных облигаций])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0faec4b75f379c7952ee0fb20cb54182.webp(

Тем не менее, эта модель в определенной степени все еще зависит от доверия к кастодианам базовых государственных облигационных активов. Для этого TProtocol запускает независимые фонды для различных активов RWA, чтобы изолировать риски. В будущем, если будет сотрудничество с другими платформами, также будут созданы независимые фонды, такие как rUSDP-XXX, для достижения изоляции риска.

Дизайн TProtocol в других аспектах также довольно агрессивный. Его治理 Токен TPS/esTPS похож на токен какого-то торгового платформы: чем дольше хранится, тем выше дивиденды. Кроме того, платформа разработала двойную структуру iUSDP/USDP, аналогичную архитектуре какого-то токена для стейкинга. iUSDP является версией rUSDP с автоматическим накоплением дохода, в то время как USDP не приносит дохода и в основном используется для предоставления ликвидности на децентрализованных биржах и других площадках.

![Краткий анализ TProtocol: Центр ликвидности RWA, обеспечивающий высокую эффективность доходности государственных облигаций])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b67a712d9d65854895eea82156fc30cb.webp(

Эта модель позволяет TProtocol повышать эффективность капитала и увеличивать доходность iUSDP, стимулируя другие протоколы, давая возможность превзойти доходность обычных государственных облигаций, что похоже на модель повышения доходности некоторых стейкинг токенов.

В настоящее время конкуренция в области RWA высока. Хотя один известный протокол занимает доминирующее положение, его использование в качестве избыточно обеспеченного стабильного токена имеет ограниченную долю активов для покупки государственных облигаций. Если слишком много пользователей вносят этот стабильный токен для получения процентов, процентная ставка может оказаться ниже, чем ставка по государственным облигациям.

В целом, TProtocol передает чистую доходность от токенов государственных облигаций обычным пользователям без необходимости KYC, используя модель кредитования активов RWA с обеспечением со стороны учреждений. В то же время, заимствуя концепцию дизайна некоторых стейк-токенов, он создает возможность получения доходности выше базовой доходности государственных облигаций.

![Краткий анализ TProtocol: Центр ликвидности RWA, реализующий высокую доходность от государственных облигаций])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ac20cf86c7f90ec6f6da5ac2725395da.webp(

RWA-7.72%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

8 Лайков