Акция Ethena по начислению баллов вскоре завершится: Анализ доходности и Ликвидности различных стратегий

Недавно появились сообщения о том, что программа поощрений Ethena скоро закончится. Примечательно, что в настоящее время на одной из торговых платформ подразумеваемая годовая доходность USDe достигла потрясающих 170%, что свидетельствует о сильном признании рынка его высокой ликвидности.

С учетом этого, нам необходимо подробно обсудить стратегию майнинга баллов Ethena, чтобы помочь инвесторам воспользоваться последней возможностью.

Сначала кратко представим модель работы Ethena. Пользователи предоставляют проекту стейблкоины, а проект использует эти средства для покупки ликвидных стейкинговых деривативов, таких как stETH, на бирже (LSD). В то же время проект открывает короткие позиции по ETH для хеджирования, что позволяет получать доход от стейкинга ETH и доход от комиссий за короткие позиции. В период бычьего рынка, благодаря высокой стоимости капитала, Ethena может достигать высокой доходности.

Ethena предлагает два токенизированных продукта:

1. sUSDe - токен, который может получать приросты от процентов. Его курс по отношению к USDe будет постоянно расти со временем, отражая полученные проценты. Обратите внимание, что для преобразования sUSDe в USDe требуется 7-дневный период разблокировки.

2. USDe - Это токен без процентов, который в основном используется для создания Ликвидность в экосистеме DeFi. Доход от базового актива, соответствующего USDe, будет использован для повышения доходности sUSDe. Большая часть бонусов связана с USDe. Обычные пользователи обычно могут обменивать USDe на USDC/USDT только через децентрализованные биржи (DEX), поэтому при входе и выходе может быть небольшая потеря.

В следующем мы рекомендуем несколько лучших вариантов участия в зависимости от различных потребностей в доходах и ликвидности:

1. Zircuit+USDe стратегия Это в настоящее время самый прибыльный план без периода блокировки, и он все еще доступен. Поместив USDe в Zircuit, вы можете получить 7-кратные баллы и дополнительные баллы от самого Zircuit. Главное преимущество - возможность разблокировки в любое время.

2. Прямое блокирование USDe Этот способ позволяет получить 10-кратные баллы, но требует 7-дневного периода разблокировки. Преимущество заключается в большом лимите, сбалансированном доходе и ликвидности.

3. Заблокировать Curve USDe LP Заблокировав определенные LP токены, можно получить 15-кратную доходность по очкам. Однако это требует 21-дневного периода разблокировки, и в течение этого времени дохода нет. Учитывая, что программа накопления очков скоро завершится, альтернативные издержки достаточно высоки. В настоящее время лимит почти исчерпан, рекомендуется дождаться появления новых лимитов перед тем, как рассматривать этот вариант.

4. Держать sUSDe Хотя вознаграждение по баллам составляет всего 1x, можно получить до 67% нативного дохода (то есть дохода, оцененного в долларах США). Разблокировка занимает 7 дней, ликвидность средняя. Также можно продать со скидкой через DEX.

5. Стратегия Pendle/Gearbox USDe Теоретически, эти стратегии могут обеспечить более высокую доходность. Например, использование YT на некотором DEX может обеспечить 200-кратные баллы; на некоторой платформе кредитования циклическое кредитование USDe может обеспечить максимальные 90-кратные баллы. Однако лимиты на эти стратегии исчерпаны или крайне редки, и они связаны с высоким риском. Рекомендуется, чтобы только профессионалы, знакомые с этими механизмами, рассматривали возможность участия.

В целом, инвесторы должны выбирать подходящую стратегию в зависимости от своих потребностей в ликвидности и способности переносить риски. Важно отметить, что высокая доходность обычно сопряжена с высоким риском, поэтому перед принятием решения необходимо тщательно изучить преимущества и недостатки различных стратегий.