USDe и Aave объединились для запуска высокодоходной программы застекирования, какие риски скрываются за этим?
В последнее время в криптовалютном рынке обсуждается привлекающая внимание акция по высокодоходному застыкированию. Эта акция, запущенная синтетической стабильной монетой USDe совместно с децентрализованной платформой кредитования Aave, обещает пользователям почти 50% годовых. На первый взгляд это может показаться обычной стратегией стимулирования, но более глубокий анализ может выявить некоторые потенциальные проблемы, заслуживающие внимания.
USDe и sUSDe: синтетические стабильные монеты на основе криптоактивов
USDe — это новый тип синтетической стабильной монеты, предназначенной для освобождения от зависимости от традиционной банковской системы. Его механизм привязки в основном зависит от ETH и его производных застейканных активов. USDe использует структуру "дельта-нейтральности", осуществляя удержание активов, таких как ETH, и открывая эквивалентные короткие позиции на деривативных платформах для достижения стабильности цен.
sUSDe — это токен, который пользователь получает после застекивания USDe, обладающий характеристикой автоматического накопления доходов. Его доходы в основном поступают от доходности по комиссионным ставкам вечного контракта ETH и производных доходов от основного застейканного актива.
!
Анализ источников годового дохода до 50%
Новое предложение функции "Liquid Leverage" требует от пользователей вносить sUSDe и USDe в протокол Aave в соотношении 1:1. Пользователи могут получить трижды прибыль:
Около 12% вознаграждения за стимулы USD
доходы по протоколу, представленному sUSDe
Базовая процентная ставка по депозитам Aave
В приведенном официальном примере предполагается, что при начальном капитале в 10 000 долларов и кредитном плечо 5x можно получить почти 5000 долларов годовой чистой прибыли, что составляет примерно 50% доходности.
!
Анализ потенциальных рисков
Хотя цена USDe в настоящее время относительно стабильна, модель хеджирования все еще имеет потенциальную уязвимость:
Отрицательная ставка финансирования может привести к снижению доходности по соглашению или даже к её отрицательному значению.
После прекращения стимулов, 12% дополнительной прибыли исчезнут.
Рост цены ETH может вызвать системное давление на выкачивание
Данные показывают, что объем блокировки USDe и sUSDe (TVL) снижается синхронно во время роста цен на ETH, и доходность (APY) не увеличивается. Это явление "выкачивания во время роста" может отражать беспокойство рынка о устойчивости доходов.
!
!
Резюме
Текущая высокая доходность в значительной степени зависит от внешних стимулов, а не от нормального состояния протокола. Как только цена ETH начнет колебаться на высоком уровне, стимулы прекратятся, а рисковые факторы, такие как отрицательная ставка финансирования, сосредоточатся, модель USDe может столкнуться с серьезными вызовами. Сможет ли эта игра стимулов обеспечить протоколу достаточное окно для корректировок, или это станет ключевым тестом для того, сможет ли USDe действительно стать "третьим полюсом стабильной монеты".
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Анализ потенциальных рисков, связанных с высокодоходной застейкать активностью USDe и Aave
USDe и Aave объединились для запуска высокодоходной программы застекирования, какие риски скрываются за этим?
В последнее время в криптовалютном рынке обсуждается привлекающая внимание акция по высокодоходному застыкированию. Эта акция, запущенная синтетической стабильной монетой USDe совместно с децентрализованной платформой кредитования Aave, обещает пользователям почти 50% годовых. На первый взгляд это может показаться обычной стратегией стимулирования, но более глубокий анализ может выявить некоторые потенциальные проблемы, заслуживающие внимания.
USDe и sUSDe: синтетические стабильные монеты на основе криптоактивов
USDe — это новый тип синтетической стабильной монеты, предназначенной для освобождения от зависимости от традиционной банковской системы. Его механизм привязки в основном зависит от ETH и его производных застейканных активов. USDe использует структуру "дельта-нейтральности", осуществляя удержание активов, таких как ETH, и открывая эквивалентные короткие позиции на деривативных платформах для достижения стабильности цен.
sUSDe — это токен, который пользователь получает после застекивания USDe, обладающий характеристикой автоматического накопления доходов. Его доходы в основном поступают от доходности по комиссионным ставкам вечного контракта ETH и производных доходов от основного застейканного актива.
!
Анализ источников годового дохода до 50%
Новое предложение функции "Liquid Leverage" требует от пользователей вносить sUSDe и USDe в протокол Aave в соотношении 1:1. Пользователи могут получить трижды прибыль:
В приведенном официальном примере предполагается, что при начальном капитале в 10 000 долларов и кредитном плечо 5x можно получить почти 5000 долларов годовой чистой прибыли, что составляет примерно 50% доходности.
!
Анализ потенциальных рисков
Хотя цена USDe в настоящее время относительно стабильна, модель хеджирования все еще имеет потенциальную уязвимость:
Данные показывают, что объем блокировки USDe и sUSDe (TVL) снижается синхронно во время роста цен на ETH, и доходность (APY) не увеличивается. Это явление "выкачивания во время роста" может отражать беспокойство рынка о устойчивости доходов.
!
!
Резюме
Текущая высокая доходность в значительной степени зависит от внешних стимулов, а не от нормального состояния протокола. Как только цена ETH начнет колебаться на высоком уровне, стимулы прекратятся, а рисковые факторы, такие как отрицательная ставка финансирования, сосредоточатся, модель USDe может столкнуться с серьезными вызовами. Сможет ли эта игра стимулов обеспечить протоколу достаточное окно для корректировок, или это станет ключевым тестом для того, сможет ли USDe действительно стать "третьим полюсом стабильной монеты".
!