Структурированные инвестиции: Новый вход для участия в Web3
С учетом того, что ограничения на идентификацию на вторичном рынке постепенно ужесточаются, а у венчурных инвестиций существуют высокие пороги и длительные сроки, более гибкий и настраиваемый способ инвестирования вызывает интерес у инвесторов с высоким уровнем благосостояния: структурированные продукты.
Структурированные инвестиции — это не уникальная концепция Web3, а зрелая практика, исходящая от традиционных финансов. На традиционных рынках инвестиционные банки обычно упаковывают пакет активов и обрабатывают его по слоям: высокорисковый уровень предназначен для инвесторов, стремящихся к высокой доходности, в то время как низкорисковый уровень защищает основной капитал с помощью механизмов приоритетного погашения и сохранения капитала, привлекая более консервативные инвестиции. Эта концепция теперь внедряется в область Web3.
Формы структурированных инвестиций в Web3
Суть структурированных продуктов заключается в разделении "права на доход" и последующей переработке их в инвестиционные портфели, подходящие для различных уровней риска. На рынке Web3 в основном существуют следующие виды структурированных продуктов:
фиксированные доходные продукты
Это самый распространенный тип структурированных продуктов. Проект или платформа упаковывают часть будущих прав на доход (такие как доход от Staking, процентные ставки DeFi, распределение сборов протокола и т. д.) и продают в виде "фиксированного годового дохода", привлекая консервативные инвестиции.
Некоторые стабильные монеты, предлагаемые на основных торговых платформах в виде финансовых продуктов, таких как инвестиции и доходные сертификаты, относятся к этой категории. Эти продукты обычно имеют структуру "фиксированный срок + годовая доходность", срок блокировки активов составляет 30 или 90 дней, а годовая доходность колеблется в пределах 5%-15%, в основном ориентируясь на такие основные активы, как USDT, ETH, BTC.
Кроме того, некоторые DeFi платформы токенизируют доходы от DeFi, формируя структуру "YT (доходный токен) + PT (основной токен)". Пользователи могут выбрать покупку только PT, зафиксировав будущие доходы, но не неся риск колебания доходности; они также могут выбрать YT, ставя на рост будущих ставок.
Эти продукты чаще всего встречаются на первом уровне инвестиций или в проектном сотрудничестве, применяя стратегию "первенство долговых обязательств + выборочное преобразование токенов": на начальном этапе фиксированный доход с стабильной доходностью, а на позднем этапе при выполнении условий происходит обмен по сниженной цене на токены проекта, сочетая консерватизм и азарт.
Инвесторы обычно получают право на будущую покупку токенов проекта, подписывая такие соглашения, как SAFT (Simple Agreement for Future Tokens) или токеновые варанты. Эти соглашения обычно устанавливают определенные узлы или условия, такие как запуск проекта, достижение определенной стадии развития или конкретный момент времени.
В то же время, для повышения привлекательности и снижения рисков, протокол также введет условия фиксированного дохода, например, в период, когда токен еще не запущен, проект будет выплачивать инвесторам фиксированные проценты ежеквартально или полугодно, в виде стейблкоинов или других активов.
Фонд по уровню риска
Это тип продукта в структуре Web3, который обладает наиболее яркими чертами финансового инжиниринга. Обычно такие продукты объединяют корзину активов, а затем делят на различные уровни риска. Наиболее распространены две структуры: Junior (вторичный) и Senior (приоритетный): уровень Junior несет основную рисковую нагрузку и имеет более высокую доходность; в то время как уровень Senior получает распределение прибыли в первую очередь, когда проект приносит доход, и защищает основной капитал в первую очередь в случае убытков.
Основное преимущество этой структуры заключается в том, что она удовлетворяет предпочтениям различных инвесторов через четкий механизм соответствия рисков и доходов. Для платформы это также обеспечивает оптимизацию распределения средств, повышая привлекательность общего пула капитала.
Однако такая структура имеет явные слабости. Как только рынок резко колеблется и основные активы теряют значительную часть своей стоимости, Junior Tranche как "первый уровень риска" быстро уменьшается и может быть полностью обнулен. Хотя Senior Tranche имеет приоритет, если вся ликвидность фонда разрушится, даже приоритет будет трудно реализовать.
Платформенная структура продукта
За последний год структурированные инвестиции начали переходить от «пакетирования активов на уровне протокола» к платформенному и продуктово-ориентированному пути. Особенно под воздействием бирж, кошельков или сторонних инвестиционных платформ, структурированные продукты больше не ограничиваются «разделением доходов» на уровне протокола, а реализуются в замкнутом цикле «дизайн-упаковка-продажа», контролируемом платформой.
Эти продукты в первую очередь нацелены на пользователей, которые "не обладают сложными стратегическими способностями", но хотят получать структурированную прибыль, и благодаря дизайну платформы снижены барьеры для участия.
Юридические границы и вызовы соблюдения
При участии в структурированных продуктах инвесторы должны учитывать следующие ключевые вопросы:
Соответствует ли статус инвестора требованиям "квалифицированного инвестора"? Многие структурированные продукты предназначены только для профессиональных инвесторов или квалифицированных инвесторов.
Являются ли каналы поступления и вывода средств законными? Пути поступления и вывода средств могут затрагивать чувствительные вопросы, такие как валютное регулирование и трансграничные денежные потоки.
Прозрачна ли структура продукта? Инвесторы должны в полной мере понимать детали, такие как базовые активы продукта и механизмы распределения рисков.
Имеет ли платформа право на продажу? Необходимо подтвердить, имеет ли платформа соответствующую лицензию на продажу финансовых продуктов.
Рекомендации по соблюдению норм при участии в структурированных инвестициях
Чтобы снизить риски соблюдения требований, Portal Labs рекомендует инвесторам:
Создайте четкую структуру идентификации, такую как зарубежный SPV, структура семейного офиса в Гонконге или фонд с освобождением в Сингапуре, для более эффективного управления рисками и соблюдения нормативных требований.
Обеспечить соответствие каналов поступления и выведения средств, включая использование банковских счетов, соответствующих структуре идентификации, и осуществление обмена валюты и расчетов через лицензированные платежные учреждения или семейные офисы.
Тщательно проверьте квалификацию платформы, включая ее квалификацию для продажи финансовых продуктов, раскрытие базовых активов и механизмы разрешения споров и т. д.
Структурированные инвестиции предоставляют участникам Web3 больше возможностей, но также требуют от инвесторов понимания механизма рисков, способности к проектированию финансовых потоков и предварительного осознания юридической ответственности. Для инвесторов, обладающих определёнными навыками в области финансовой структуры, имеющих стабильную идентификационную структуру и каналы для ввода средств, и готовых углубленно понять логику продукта, структурированные инвестиции могут стать "контролируемым входом" для участия в Web3.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
just_another_wallet
· 08-10 20:04
Снова пришли новые способы игры?
Посмотреть ОригиналОтветить0
FastLeaver
· 08-10 20:04
Все еще старое хорошее!
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropDreamBreaker
· 08-10 20:01
Фиксированный доход — это убежище!
Посмотреть ОригиналОтветить0
Blockblind
· 08-10 19:58
Традиционная упаковка в сахарной оболочке для web3?
Структурированные инвестиции: новый контролируемый вход для участников Web3
Структурированные инвестиции: Новый вход для участия в Web3
С учетом того, что ограничения на идентификацию на вторичном рынке постепенно ужесточаются, а у венчурных инвестиций существуют высокие пороги и длительные сроки, более гибкий и настраиваемый способ инвестирования вызывает интерес у инвесторов с высоким уровнем благосостояния: структурированные продукты.
Структурированные инвестиции — это не уникальная концепция Web3, а зрелая практика, исходящая от традиционных финансов. На традиционных рынках инвестиционные банки обычно упаковывают пакет активов и обрабатывают его по слоям: высокорисковый уровень предназначен для инвесторов, стремящихся к высокой доходности, в то время как низкорисковый уровень защищает основной капитал с помощью механизмов приоритетного погашения и сохранения капитала, привлекая более консервативные инвестиции. Эта концепция теперь внедряется в область Web3.
Формы структурированных инвестиций в Web3
Суть структурированных продуктов заключается в разделении "права на доход" и последующей переработке их в инвестиционные портфели, подходящие для различных уровней риска. На рынке Web3 в основном существуют следующие виды структурированных продуктов:
фиксированные доходные продукты
Это самый распространенный тип структурированных продуктов. Проект или платформа упаковывают часть будущих прав на доход (такие как доход от Staking, процентные ставки DeFi, распределение сборов протокола и т. д.) и продают в виде "фиксированного годового дохода", привлекая консервативные инвестиции.
Некоторые стабильные монеты, предлагаемые на основных торговых платформах в виде финансовых продуктов, таких как инвестиции и доходные сертификаты, относятся к этой категории. Эти продукты обычно имеют структуру "фиксированный срок + годовая доходность", срок блокировки активов составляет 30 или 90 дней, а годовая доходность колеблется в пределах 5%-15%, в основном ориентируясь на такие основные активы, как USDT, ETH, BTC.
Кроме того, некоторые DeFi платформы токенизируют доходы от DeFi, формируя структуру "YT (доходный токен) + PT (основной токен)". Пользователи могут выбрать покупку только PT, зафиксировав будущие доходы, но не неся риск колебания доходности; они также могут выбрать YT, ставя на рост будущих ставок.
конвертируемые облигации/продукты доходных сертификатов
Эти продукты чаще всего встречаются на первом уровне инвестиций или в проектном сотрудничестве, применяя стратегию "первенство долговых обязательств + выборочное преобразование токенов": на начальном этапе фиксированный доход с стабильной доходностью, а на позднем этапе при выполнении условий происходит обмен по сниженной цене на токены проекта, сочетая консерватизм и азарт.
Инвесторы обычно получают право на будущую покупку токенов проекта, подписывая такие соглашения, как SAFT (Simple Agreement for Future Tokens) или токеновые варанты. Эти соглашения обычно устанавливают определенные узлы или условия, такие как запуск проекта, достижение определенной стадии развития или конкретный момент времени.
В то же время, для повышения привлекательности и снижения рисков, протокол также введет условия фиксированного дохода, например, в период, когда токен еще не запущен, проект будет выплачивать инвесторам фиксированные проценты ежеквартально или полугодно, в виде стейблкоинов или других активов.
Фонд по уровню риска
Это тип продукта в структуре Web3, который обладает наиболее яркими чертами финансового инжиниринга. Обычно такие продукты объединяют корзину активов, а затем делят на различные уровни риска. Наиболее распространены две структуры: Junior (вторичный) и Senior (приоритетный): уровень Junior несет основную рисковую нагрузку и имеет более высокую доходность; в то время как уровень Senior получает распределение прибыли в первую очередь, когда проект приносит доход, и защищает основной капитал в первую очередь в случае убытков.
Основное преимущество этой структуры заключается в том, что она удовлетворяет предпочтениям различных инвесторов через четкий механизм соответствия рисков и доходов. Для платформы это также обеспечивает оптимизацию распределения средств, повышая привлекательность общего пула капитала.
Однако такая структура имеет явные слабости. Как только рынок резко колеблется и основные активы теряют значительную часть своей стоимости, Junior Tranche как "первый уровень риска" быстро уменьшается и может быть полностью обнулен. Хотя Senior Tranche имеет приоритет, если вся ликвидность фонда разрушится, даже приоритет будет трудно реализовать.
Платформенная структура продукта
За последний год структурированные инвестиции начали переходить от «пакетирования активов на уровне протокола» к платформенному и продуктово-ориентированному пути. Особенно под воздействием бирж, кошельков или сторонних инвестиционных платформ, структурированные продукты больше не ограничиваются «разделением доходов» на уровне протокола, а реализуются в замкнутом цикле «дизайн-упаковка-продажа», контролируемом платформой.
Эти продукты в первую очередь нацелены на пользователей, которые "не обладают сложными стратегическими способностями", но хотят получать структурированную прибыль, и благодаря дизайну платформы снижены барьеры для участия.
Юридические границы и вызовы соблюдения
При участии в структурированных продуктах инвесторы должны учитывать следующие ключевые вопросы:
Соответствует ли статус инвестора требованиям "квалифицированного инвестора"? Многие структурированные продукты предназначены только для профессиональных инвесторов или квалифицированных инвесторов.
Являются ли каналы поступления и вывода средств законными? Пути поступления и вывода средств могут затрагивать чувствительные вопросы, такие как валютное регулирование и трансграничные денежные потоки.
Прозрачна ли структура продукта? Инвесторы должны в полной мере понимать детали, такие как базовые активы продукта и механизмы распределения рисков.
Имеет ли платформа право на продажу? Необходимо подтвердить, имеет ли платформа соответствующую лицензию на продажу финансовых продуктов.
Рекомендации по соблюдению норм при участии в структурированных инвестициях
Чтобы снизить риски соблюдения требований, Portal Labs рекомендует инвесторам:
Создайте четкую структуру идентификации, такую как зарубежный SPV, структура семейного офиса в Гонконге или фонд с освобождением в Сингапуре, для более эффективного управления рисками и соблюдения нормативных требований.
Обеспечить соответствие каналов поступления и выведения средств, включая использование банковских счетов, соответствующих структуре идентификации, и осуществление обмена валюты и расчетов через лицензированные платежные учреждения или семейные офисы.
Тщательно проверьте квалификацию платформы, включая ее квалификацию для продажи финансовых продуктов, раскрытие базовых активов и механизмы разрешения споров и т. д.
Структурированные инвестиции предоставляют участникам Web3 больше возможностей, но также требуют от инвесторов понимания механизма рисков, способности к проектированию финансовых потоков и предварительного осознания юридической ответственности. Для инвесторов, обладающих определёнными навыками в области финансовой структуры, имеющих стабильную идентификационную структуру и каналы для ввода средств, и готовых углубленно понять логику продукта, структурированные инвестиции могут стать "контролируемым входом" для участия в Web3.