Pendle стал доминирующим фиксированным доходным протоколом в области DeFi, позволяя пользователям торговать будущими доходами и блокировать предсказуемую доходность на блокчейне.
В 2024 году Pendle способствовал развитию основных нарративов, таких как LST, повторное залог и доходные стабильные монеты, а также стал предпочтительной платформой для запуска для эмитентов активов.
В 2025 году Pendle планирует расшириться за пределы экосистемы EVM, превращаясь в полноправный уровень фиксированного дохода для DeFi, нацеливаясь на новые рынки, продукты и группы пользователей, охватывающие рынок нативных криптовалют и рынок институционального капитала.
Рынок производных финансовых инструментов доходности в мире DeFi можно сравнить с одним из крупнейших сегментов традиционного финансового мира - рынком процентных деривативов. Это рынок стоимостью более 5 триллионов долларов, и даже незначительная доля этого рынка представляет собой возможность на миллиарды долларов.
Большинство DeFi платформ предлагают только плавающие доходы, подвергая пользователей рыночным колебаниям, однако Pendle вводит продукты с фиксированной ставкой через прозрачную и комбинированную систему.
Этот инновационный подход изменил структуру рынка DeFi стоимостью 120 миллиардов долларов, сделав Pendle доминирующим доходным протоколом. В 2024 году TVL Pendle увеличился более чем в 20 раз, и в настоящее время его TVL занимает более половины рынка доходов, что в 5 раз больше, чем у второго по величине конкурента.
Pendle не только является доходным протоколом, но и эволюционировал в основную инфраструктуру DeFi, способствующую росту ликвидности ведущих протоколов.
Поиск точек соприкосновения: от LST до Restaking
Pendle привлек раннее внимание рынка, решая одну из ключевых проблем DeFi — волатильность и непредсказуемость доходов. В отличие от Aave или Compound, Pendle позволяет пользователям фиксировать стабильную прибыль, разделяя основной капитал и доход.
С ростом популярности токенов ликвидного стекинга (LST) уровень использования Pendle резко возрос, чтобы помочь пользователям разблокировать ликвидность стейкинговых активов. В 2024 году Pendle также успешно захватил нарратив повторного стекинга (Restaking) - его пул eETH стал крупнейшим пулом на платформе всего через несколько дней после запуска.
Сегодня Pendle играет ключевую роль в экосистеме доходов на блокчейне. Будь то предоставление хедж-инструментов для волатильных процентных ставок или выступление в качестве ликвидного двигателя для доходных активов, Pendle обладает уникальными преимуществами в растущих областях, таких как ликвидные повторные залоговые токены (LRT), реальные активы (RWA) и на-chain денежные рынки.
Pendle V2: Обновление инфраструктуры
Pendle V2 вводит стандартизированные токены дохода (SY) для унификации упаковки доходных активов. Это заменяет разрозненные, индивидуальные интеграционные решения V1 и обеспечивает бесшовный выпуск "токенов капитала" (PT) и "токенов дохода" (YT).
AMM Pendle V2 специально разработан для торговли PT-YT, предлагая более высокую капитальную эффективность и лучшую ценовую механику. V1 использует универсальную модель AMM, в то время как V2 вводит динамические параметры (такие как rateScalar и rateAnchor), которые могут корректироваться со временем для уменьшения спреда, оптимизации обнаружения доходности и снижения проскальзывания.
Pendle V2 также обновил инфраструктуру ценообразования, интегрировав нативный TWAP оракул в AMM, заменив модель V1, которая зависела от внешних оракулов. Эти источники данных в блокчейне снижают риск манипуляций и повышают точность. Кроме того, Pendle V2 добавил функцию книги заказов, предлагая резервный механизм ценообразования, когда диапазон цен AMM превышается.
Для поставщиков ликвидности (LP) Pendle V2 предлагает более надежный механизм защиты. Фондовый пул теперь состоит из высоко коррелированных активов, а дизайн AMM максимально уменьшает непостоянные потери, особенно для LP, которые держат активы до срока.
Прорыв границ EVM: выход на Solana, Hyperliquid и TON
Расширение Pendle в Solana, Hyperliquid и TON знаменует собой ключевую веху в их дорожной карте на 2025 год. До сих пор Pendle всегда ограничивался экосистемой EVM, тем не менее, Pendle занимает более 50% рынка в сегменте фиксированного дохода.
Однако, многосетевость криптовалют стала трендом, благодаря стратегии Citadel, Pendle преодолеет изоляцию EVM и получит доступ к новым пулу средств и пользователям.
Solana стал основным узлом для DeFi и торговой активности, в январе TVL достиг исторического пика в 14 миллиардов долларов, обладая мощной базой розничных инвесторов и быстро растущим рынком LST.
Hyperliquid, благодаря вертикально интегрированной инфраструктуре бессрочных фьючерсов, а TON полагается на воронку пользователей родного Telegram, оба экосистемы быстро растут, но оба испытывают нехватку зрелой доходной инфраструктуры. Pendle имеет потенциал заполнить этот пробел.
Если развертывание будет успешным, эти меры значительно расширят общий объем доступного рынка Pendle. Захват фиксированных доходных потоков на не-EVM цепочках может принести дополнительно сотни миллионов долларов TVL. Более того, этот шаг укрепит позицию Pendle не только как родного протокола Ethereum, но и как инфраструктуры DeFi фиксированного дохода через основные публичные цепочки.
Объятия традиционных финансов: создание системы доступа к доходу, соответствующей требованиям
Еще одной ключевой мерой в дорожной карте Pendle на 2025 год является запуск KYC-совместимой версии Citadel, специально разработанной для институциональных инвестиций. Это решение направлено на связывание возможностей дохода на блокчейне с традиционными регулируемыми капитальными рынками путем предоставления структурированных, соответствующих требованиям крипто-ориентированных продуктов фиксированного дохода.
Данный план будет сотрудничать с такими протоколами, как Ethena, и управляться лицензированными инвестиционными менеджерами в рамках независимой структуры SPV. Эта настройка устраняет ключевые точки трения, такие как хранение, соблюдение норм и выполнение на блокчейне, позволяя институциональным инвесторам участвовать в продуктах доходности Pendle через знакомую правовую структуру.
Общий объем рынка фиксированного дохода превышает 100 триллионов долларов, даже если институциональные средства выделяют лишь незначительную долю на блокчейн, это может привести к притоку десятков миллиардов долларов. Исследование Ernst & Young - Patton 2024 года показывает, что 94% институциональных инвесторов признают долгосрочную ценность цифровых активов, и более половины увеличивают свои инвестиции.
Маккинси прогнозирует, что к 2030 году объем рынка токенизации может достигнуть 2-4 трлн долларов. Несмотря на то, что Pendle не является платформой токенизации, она играет ключевую роль в этой экосистеме, предоставляя функции ценообразования, хеджирования и вторичной торговли для токенизированных продуктовых доходов - будь то токенизированные государственные облигации или процентные стабильные монеты, Pendle может служить инфраструктурным уровнем фиксированного дохода для институциональных стратегий.
Исламские финансы: новые возможности на 4,5 триллиона долларов
Pendle также планирует запустить решение Citadel, соответствующее исламскому праву, для обслуживания глобального исламского финансового рынка объемом 4,5 триллиона долларов - эта отрасль охватывает более 80 стран и за последние десять лет сохраняет среднегодовой темп роста 10%, особенно стремительно развиваясь в Юго-Восточной Азии, на Ближнем Востоке и в Африке.
Строгие религиозные ограничения долгое время препятствовали участию мусульманских инвесторов в DeFi, но структура PT/YT от Pendle может быть гибко спроектирована для создания инвестиционных продуктов, соответствующих исламскому праву, форма которых может напоминать исламские облигации (Sukuk).
Если удастся реализовать, этот Citadel не только сможет расширить географическое покрытие Pendle, но и подтвердит способность DeFi адаптироваться к многообразным финансовым системам - тем самым укрепив позицию Pendle как глобальной инфраструктуры фиксированного дохода на блокчейне.
Выход на рынок финансирования
Boros, как один из самых важных катализаторов в дорожной карте Pendle 2025, нацелен на внедрение фиксированных процентных ставок в рынок фьючерсов по финансированию бессрочных контрактов. Несмотря на то, что Pendle V2 уже утвердила свое доминирующее положение на рынке токенизации спотовой доходности, Boros планирует расширить свой бизнес на крупнейшие и наиболее волатильные источники дохода в криптосфере - финансирование бессрочных фьючерсов.
Текущий рынок бессрочных фьючерсов имеет открытые контракты на сумму более 150 миллиардов долларов, а среднедневной объем торгов достигает 200 миллиардов долларов. Это большой рынок, но инструменты хеджирования серьезно недостаточны.
Boros планирует обеспечить более стабильную доходность для таких протоколов, как Ethena, путем реализации фиксированной ставки финансирования - это крайне важно для институтов, управляющих крупномасштабными стратегиями.
Для Pendle эта структура несет огромную ценность. Boros не только имеет шансы открыть новый рынок стоимостью в миллиарды долларов, но и осуществил обновление позиционирования протокола - превратившись из приложения для доходов DeFi в платформу для торговли процентными ставками на блокчейне. Его функциональное позиционирование теперь сопоставимо с торговыми столами процентных ставок CME или крупных инвестиционных банков в традиционных финансах.
Boros также укрепил долгосрочные конкурентные преимущества Pendle. В отличие от погоне за рыночными трендами, Pendle закладывает основы для будущей доходной инфраструктуры: как арбитраж по ставкам на капитал, так и стратегии удержания спотовых активов предоставляют трейдерам и управляющим фондами практичные инструменты.
Учитывая, что в настоящее время в области DeFi и CeFi отсутствуют масштабируемые решения для хеджирования ставок на капитал, Pendle имеет возможность получить значительное преимущество первопроходца. Если это будет успешно реализовано, Boros значительно увеличит долю рынка Pendle, привлечет новые группы пользователей и укрепит его статус как ключевой инфраструктуры фиксированного дохода в DeFi.
Команда и стратегическое планирование
Pendle Finance была основана анонимными разработчиками TN, GT, YK и Vu в середине 2020 года и получила инвестиции от нескольких ведущих учреждений.
Этапы финансирования:
Частный раунд (апрель 2021 года): привлечено 3,7 миллиона долларов США
IDO (апрель 2021 года): финансирование в 11,83 миллиона долларов по цене 0,797 долларов за токен
Платформа Launchpool (июль 2023 года): распределение 5,02 миллионов PENDLE (1,94% от общего объема поставок)
Стратегические инвестиции одной организации (август 2023 года): ускорение развития экосистемы и расширение межсетевого взаимодействия (сумма не раскрыта)
Гранты фонда Arbitrum (октябрь 2023 года): получено 1,61 миллиона долларов на развитие экосистемы Arbitrum
Группа Спартан стратегические инвестиции (ноябрь 2023 года): стимулирование долгосрочного роста и институционального принятия (сумма не раскрыта)
Экосистемная кооперационная матрица выглядит следующим образом:
Некоторая L2 сеть: развертывание в этой сети, подключение к нативным активам и расширение инфраструктуры фиксированного дохода
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
4
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
RugPullAlarm
· 15ч назад
в блокчейне данные снова опровергли ожидания: концентрация средств на основном Адресе превышает 80%, что вызывает тревогу.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SelfRugger
· 15ч назад
Доходы равны 0, а убытки хаха, просто ушел.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DarkPoolWatcher
· 15ч назад
Ого, на этот раз это большие действия.
Посмотреть ОригиналОтветить0
PermabullPete
· 15ч назад
Подняться на борт не является делом ранним или поздним?
План Pendle на 2025 год: многосетевое расширение, доходы от бессрочных фьючерсов и размещение продуктов уровня институциональных клиентов
Pendle 2025 план: обновление инфраструктуры, многоплановое расширение, Бессрочные фьючерсы收益产品
Pendle стал доминирующим фиксированным доходным протоколом в области DeFi, позволяя пользователям торговать будущими доходами и блокировать предсказуемую доходность на блокчейне.
В 2024 году Pendle способствовал развитию основных нарративов, таких как LST, повторное залог и доходные стабильные монеты, а также стал предпочтительной платформой для запуска для эмитентов активов.
В 2025 году Pendle планирует расшириться за пределы экосистемы EVM, превращаясь в полноправный уровень фиксированного дохода для DeFi, нацеливаясь на новые рынки, продукты и группы пользователей, охватывающие рынок нативных криптовалют и рынок институционального капитала.
Рынок производных финансовых инструментов доходности в мире DeFi можно сравнить с одним из крупнейших сегментов традиционного финансового мира - рынком процентных деривативов. Это рынок стоимостью более 5 триллионов долларов, и даже незначительная доля этого рынка представляет собой возможность на миллиарды долларов.
Большинство DeFi платформ предлагают только плавающие доходы, подвергая пользователей рыночным колебаниям, однако Pendle вводит продукты с фиксированной ставкой через прозрачную и комбинированную систему.
Этот инновационный подход изменил структуру рынка DeFi стоимостью 120 миллиардов долларов, сделав Pendle доминирующим доходным протоколом. В 2024 году TVL Pendle увеличился более чем в 20 раз, и в настоящее время его TVL занимает более половины рынка доходов, что в 5 раз больше, чем у второго по величине конкурента.
Pendle не только является доходным протоколом, но и эволюционировал в основную инфраструктуру DeFi, способствующую росту ликвидности ведущих протоколов.
Поиск точек соприкосновения: от LST до Restaking
Pendle привлек раннее внимание рынка, решая одну из ключевых проблем DeFi — волатильность и непредсказуемость доходов. В отличие от Aave или Compound, Pendle позволяет пользователям фиксировать стабильную прибыль, разделяя основной капитал и доход.
С ростом популярности токенов ликвидного стекинга (LST) уровень использования Pendle резко возрос, чтобы помочь пользователям разблокировать ликвидность стейкинговых активов. В 2024 году Pendle также успешно захватил нарратив повторного стекинга (Restaking) - его пул eETH стал крупнейшим пулом на платформе всего через несколько дней после запуска.
Сегодня Pendle играет ключевую роль в экосистеме доходов на блокчейне. Будь то предоставление хедж-инструментов для волатильных процентных ставок или выступление в качестве ликвидного двигателя для доходных активов, Pendle обладает уникальными преимуществами в растущих областях, таких как ликвидные повторные залоговые токены (LRT), реальные активы (RWA) и на-chain денежные рынки.
Pendle V2: Обновление инфраструктуры
Pendle V2 вводит стандартизированные токены дохода (SY) для унификации упаковки доходных активов. Это заменяет разрозненные, индивидуальные интеграционные решения V1 и обеспечивает бесшовный выпуск "токенов капитала" (PT) и "токенов дохода" (YT).
AMM Pendle V2 специально разработан для торговли PT-YT, предлагая более высокую капитальную эффективность и лучшую ценовую механику. V1 использует универсальную модель AMM, в то время как V2 вводит динамические параметры (такие как rateScalar и rateAnchor), которые могут корректироваться со временем для уменьшения спреда, оптимизации обнаружения доходности и снижения проскальзывания.
Pendle V2 также обновил инфраструктуру ценообразования, интегрировав нативный TWAP оракул в AMM, заменив модель V1, которая зависела от внешних оракулов. Эти источники данных в блокчейне снижают риск манипуляций и повышают точность. Кроме того, Pendle V2 добавил функцию книги заказов, предлагая резервный механизм ценообразования, когда диапазон цен AMM превышается.
Для поставщиков ликвидности (LP) Pendle V2 предлагает более надежный механизм защиты. Фондовый пул теперь состоит из высоко коррелированных активов, а дизайн AMM максимально уменьшает непостоянные потери, особенно для LP, которые держат активы до срока.
Прорыв границ EVM: выход на Solana, Hyperliquid и TON
Расширение Pendle в Solana, Hyperliquid и TON знаменует собой ключевую веху в их дорожной карте на 2025 год. До сих пор Pendle всегда ограничивался экосистемой EVM, тем не менее, Pendle занимает более 50% рынка в сегменте фиксированного дохода.
Однако, многосетевость криптовалют стала трендом, благодаря стратегии Citadel, Pendle преодолеет изоляцию EVM и получит доступ к новым пулу средств и пользователям.
Solana стал основным узлом для DeFi и торговой активности, в январе TVL достиг исторического пика в 14 миллиардов долларов, обладая мощной базой розничных инвесторов и быстро растущим рынком LST.
Hyperliquid, благодаря вертикально интегрированной инфраструктуре бессрочных фьючерсов, а TON полагается на воронку пользователей родного Telegram, оба экосистемы быстро растут, но оба испытывают нехватку зрелой доходной инфраструктуры. Pendle имеет потенциал заполнить этот пробел.
Если развертывание будет успешным, эти меры значительно расширят общий объем доступного рынка Pendle. Захват фиксированных доходных потоков на не-EVM цепочках может принести дополнительно сотни миллионов долларов TVL. Более того, этот шаг укрепит позицию Pendle не только как родного протокола Ethereum, но и как инфраструктуры DeFi фиксированного дохода через основные публичные цепочки.
Объятия традиционных финансов: создание системы доступа к доходу, соответствующей требованиям
Еще одной ключевой мерой в дорожной карте Pendle на 2025 год является запуск KYC-совместимой версии Citadel, специально разработанной для институциональных инвестиций. Это решение направлено на связывание возможностей дохода на блокчейне с традиционными регулируемыми капитальными рынками путем предоставления структурированных, соответствующих требованиям крипто-ориентированных продуктов фиксированного дохода.
Данный план будет сотрудничать с такими протоколами, как Ethena, и управляться лицензированными инвестиционными менеджерами в рамках независимой структуры SPV. Эта настройка устраняет ключевые точки трения, такие как хранение, соблюдение норм и выполнение на блокчейне, позволяя институциональным инвесторам участвовать в продуктах доходности Pendle через знакомую правовую структуру.
Общий объем рынка фиксированного дохода превышает 100 триллионов долларов, даже если институциональные средства выделяют лишь незначительную долю на блокчейн, это может привести к притоку десятков миллиардов долларов. Исследование Ernst & Young - Patton 2024 года показывает, что 94% институциональных инвесторов признают долгосрочную ценность цифровых активов, и более половины увеличивают свои инвестиции.
Маккинси прогнозирует, что к 2030 году объем рынка токенизации может достигнуть 2-4 трлн долларов. Несмотря на то, что Pendle не является платформой токенизации, она играет ключевую роль в этой экосистеме, предоставляя функции ценообразования, хеджирования и вторичной торговли для токенизированных продуктовых доходов - будь то токенизированные государственные облигации или процентные стабильные монеты, Pendle может служить инфраструктурным уровнем фиксированного дохода для институциональных стратегий.
Исламские финансы: новые возможности на 4,5 триллиона долларов
Pendle также планирует запустить решение Citadel, соответствующее исламскому праву, для обслуживания глобального исламского финансового рынка объемом 4,5 триллиона долларов - эта отрасль охватывает более 80 стран и за последние десять лет сохраняет среднегодовой темп роста 10%, особенно стремительно развиваясь в Юго-Восточной Азии, на Ближнем Востоке и в Африке.
Строгие религиозные ограничения долгое время препятствовали участию мусульманских инвесторов в DeFi, но структура PT/YT от Pendle может быть гибко спроектирована для создания инвестиционных продуктов, соответствующих исламскому праву, форма которых может напоминать исламские облигации (Sukuk).
Если удастся реализовать, этот Citadel не только сможет расширить географическое покрытие Pendle, но и подтвердит способность DeFi адаптироваться к многообразным финансовым системам - тем самым укрепив позицию Pendle как глобальной инфраструктуры фиксированного дохода на блокчейне.
Выход на рынок финансирования
Boros, как один из самых важных катализаторов в дорожной карте Pendle 2025, нацелен на внедрение фиксированных процентных ставок в рынок фьючерсов по финансированию бессрочных контрактов. Несмотря на то, что Pendle V2 уже утвердила свое доминирующее положение на рынке токенизации спотовой доходности, Boros планирует расширить свой бизнес на крупнейшие и наиболее волатильные источники дохода в криптосфере - финансирование бессрочных фьючерсов.
Текущий рынок бессрочных фьючерсов имеет открытые контракты на сумму более 150 миллиардов долларов, а среднедневной объем торгов достигает 200 миллиардов долларов. Это большой рынок, но инструменты хеджирования серьезно недостаточны.
Boros планирует обеспечить более стабильную доходность для таких протоколов, как Ethena, путем реализации фиксированной ставки финансирования - это крайне важно для институтов, управляющих крупномасштабными стратегиями.
Для Pendle эта структура несет огромную ценность. Boros не только имеет шансы открыть новый рынок стоимостью в миллиарды долларов, но и осуществил обновление позиционирования протокола - превратившись из приложения для доходов DeFi в платформу для торговли процентными ставками на блокчейне. Его функциональное позиционирование теперь сопоставимо с торговыми столами процентных ставок CME или крупных инвестиционных банков в традиционных финансах.
Boros также укрепил долгосрочные конкурентные преимущества Pendle. В отличие от погоне за рыночными трендами, Pendle закладывает основы для будущей доходной инфраструктуры: как арбитраж по ставкам на капитал, так и стратегии удержания спотовых активов предоставляют трейдерам и управляющим фондами практичные инструменты.
Учитывая, что в настоящее время в области DeFi и CeFi отсутствуют масштабируемые решения для хеджирования ставок на капитал, Pendle имеет возможность получить значительное преимущество первопроходца. Если это будет успешно реализовано, Boros значительно увеличит долю рынка Pendle, привлечет новые группы пользователей и укрепит его статус как ключевой инфраструктуры фиксированного дохода в DeFi.
Команда и стратегическое планирование
Pendle Finance была основана анонимными разработчиками TN, GT, YK и Vu в середине 2020 года и получила инвестиции от нескольких ведущих учреждений.
Этапы финансирования:
Экосистемная кооперационная матрица выглядит следующим образом: