Недавно в финансовых кругах активно обсуждается возможное снижение процентных ставок Федеральной резервной системой США. Главный глобальный стратег Principal Asset Management Сима Шах выдвинула интересную мысль. Она считает, что, несмотря на наличие некоторых факторов, поддерживающих смягчение денежно-кредитной политики, с экономической точки зрения, резкое снижение на 50 базисных пунктов не имеет достаточных оснований.
Шах также отметил, что если Федеральная резервная система решит на такие агрессивные сокращения ставок, это может вызвать у рынка сомнения в мотивах принятия решений. Участники рынка могут интерпретировать этот шаг как влияние политических факторов, а не как решение, основанное на объективных экономических данных. Такая интерпретация может привести к непредвиденным негативным последствиям.
В частности, значительное снижение процентных ставок может повысить инфляционные ожидания на рынке и одновременно увеличить сроковую премию. Эти два фактора в совокупности могут привести к росту долгосрочных процентных ставок, что, в свою очередь, подорвет благоприятные условия для рисковых активов. Учитывая, что текущие рыночные оценки уже находятся на высоком уровне, в такой ситуации риск коррекции рынка в краткосрочной перспективе значительно возрастет.
Шах считает, что, в отличие от этого, рынок может лучше воспринять умеренное снижение на 25 базисных пунктов в сентябре. Эта умеренная корректировка политики удовлетворит ожидания рынка относительно смягчения политики и не приведет к чрезмерной интерпретации и ненужным колебаниям на рынке.
В общем, Федеральная резервная система сталкивается с тонким балансом при разработке монетарной политики. С одной стороны, необходимо реагировать на рыночные опасения по поводу замедления экономического роста, с другой стороны, следует избегать чрезмерной стимуляции, чтобы предотвратить выход инфляционных ожиданий из-под контроля. В этой сложной экономической обстановке политикам необходимо тщательно взвешивать различные факторы, чтобы обеспечить оптимизацию эффекта политики.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Недавно в финансовых кругах активно обсуждается возможное снижение процентных ставок Федеральной резервной системой США. Главный глобальный стратег Principal Asset Management Сима Шах выдвинула интересную мысль. Она считает, что, несмотря на наличие некоторых факторов, поддерживающих смягчение денежно-кредитной политики, с экономической точки зрения, резкое снижение на 50 базисных пунктов не имеет достаточных оснований.
Шах также отметил, что если Федеральная резервная система решит на такие агрессивные сокращения ставок, это может вызвать у рынка сомнения в мотивах принятия решений. Участники рынка могут интерпретировать этот шаг как влияние политических факторов, а не как решение, основанное на объективных экономических данных. Такая интерпретация может привести к непредвиденным негативным последствиям.
В частности, значительное снижение процентных ставок может повысить инфляционные ожидания на рынке и одновременно увеличить сроковую премию. Эти два фактора в совокупности могут привести к росту долгосрочных процентных ставок, что, в свою очередь, подорвет благоприятные условия для рисковых активов. Учитывая, что текущие рыночные оценки уже находятся на высоком уровне, в такой ситуации риск коррекции рынка в краткосрочной перспективе значительно возрастет.
Шах считает, что, в отличие от этого, рынок может лучше воспринять умеренное снижение на 25 базисных пунктов в сентябре. Эта умеренная корректировка политики удовлетворит ожидания рынка относительно смягчения политики и не приведет к чрезмерной интерпретации и ненужным колебаниям на рынке.
В общем, Федеральная резервная система сталкивается с тонким балансом при разработке монетарной политики. С одной стороны, необходимо реагировать на рыночные опасения по поводу замедления экономического роста, с другой стороны, следует избегать чрезмерной стимуляции, чтобы предотвратить выход инфляционных ожиданий из-под контроля. В этой сложной экономической обстановке политикам необходимо тщательно взвешивать различные факторы, чтобы обеспечить оптимизацию эффекта политики.