Temel görüş: Ethereum'un benzersiz yapısı, Eter'in para olmasını sağlamaktadır,
Ve bu canlı ekosistem, Eter'in hala bir değer saklama varlığı olduğunu belirliyor.
Eter, ödeme için doğmamıştır, bu Bitcoin'den farklıdır. 2009 yılında, Bitcoin, dijital para biriminin merkeziyetsizliğini başlatarak, çift harcama sorununu çözdü ve dağıtılmış defterin ilk kez büyük ölçekte uygulanmasını sağladı. Her ne kadar saniyede işleme kapasitesi çok düşük olsa da, para ödemeleri alanında önceden görülmemiş bir yenilik gerçekleştirmiştir. 2015 yılında Ethereum'un ilk tasarımı, büyük bir merkeziyetsiz bilgisayar yaratmaktı; bu bilgisayar, programları rahatça çalıştırabilmeli ve sözleşmelerin ihlal riskiyle başa çıkabilmelidir. Sözleşmeler, değer ve çıkarların bir düzenlemesidir; bu özellik, varlıkların önemli tanımlarından biridir. Bu nedenle, Ethereum'un kuruluşunun başından itibaren varlıklarla karanlıkta sıkı bir bağ kurulduğunu söyleyebiliriz. Ancak, yabancı bilgisayar kavramı ve aceleci spekülasyon havası, bu kritik temel mantıkları bir köşeye itmiştir; sahnenin ortasında ise, sıcak bir şekilde sözde coin spekülasyonu, madencilik, ticaret... sanki tüm kripto paralar sadece spekülasyon araçlarıdır, sanal dünyanın hisse senetleridir, dijital cüzdanlardaki bir grup havadır...
Eter, para olabilmesi için borsa da alınıp satılabilmesinden değil, Ethereum ağındaki değer ölçüsü olmasından kaynaklanır. Giriş kısmında belirttiğimiz gibi, Ethereum, sadece eşler arası ödemeleri desteklemekle kalmayıp, aynı zamanda akıllı sözleşmeleri barındırabilen çok katmanlı bir blok zinciri ağıdır ve önceden belirlenmiş bir dizi işlemi tamamlayabilir. Bu tür sözleşmeler bir kez başarıyla yüklendiğinde, tamamen silinemez, değiştirilemez veya sona erdirilemez; tüm Ethereum kodunun hedefli bir güncellemesi yapılmadıkça. Akıllı sözleşmeler, gerçek dünyada yargı organları ve noterlik kurumlarının rollerini üstlenir ve doğuştan gelen zorlayıcı uygulama yeteneğine sahiptir. Bu karmaşık kod işlemleri, blok zincirinin bakımcılarının bu işlemleri blok zinciri ağına yüklemesini kolaylaştırmak için değer ölçümünün yapılmasını gerektirir. Bu noktada Eter kavramı ortaya çıkar. Dolayısıyla mantıken, Eter, Ethereum mimarisi altında zorunlu olarak doğmuş bir üründür. Bu nedenle, şu anda Eter'in değeri hakkında yapılan eleştiriler, suyun içinden ayı yakalamak gibidir; eleştireceksek, akıllı sözleşmelerin değerini ve blok zincirinin değerini sorgulamamız gerekir.
Ethereum içinde, Eter genel bir genel eşdeğerdir, ancak neden sanal ve gerçeklik arasında geçiş yaparak gerçek dünyanın parası olabiliyor? Geleneksel teoriler paranın beş ana işlevini açıklar: 1. Değer ölçüsü, 2. Dolaşım aracı, 3. Ödeme aracı, 4. Tasarruf aracı, 5. Küresel para. Eter açıkça bunların hepsini yeterince karşılıyor, daha temel sorun gereklilik ve uygulanabilirlik değil. Bu çağda kripto para kullanmak gerekli mi? Çok gereklidir. İnsanlık tarihinin para gelişim sürecine bakıldığında, kabuklardan bakır paraya, altından kağıt paraya geçiş görülmektedir. Paranın biçimi giderek soyutlaşmaktadır; bu, ticaretin gelişim gereksinimidir ve teknolojik ilerlemenin desteğinden yararlanmaktadır. Paranın özellikleri de doğal kaynakların sağladığı maddi değerden, hukuken desteklenen kredi değerine dönüşmüştür. Kabile bölgelerindeki ödemeler, kabuklara dayanırken; devlet içindeki ödemeler, yasal paraya dayanır; küresel dolaşım ödemeleri neye dayanır? Eter bunun üstesinden gelebilir, zincirde olduğu sürece küresel olarak dolaşabilir, hiçbir zaman ve mekan kısıtlaması yoktur. Bu, daha önce bahsedilen para evrimi tarihi ile aslında bağlantılıdır; hem küreselleşmenin hem de dijitalleşmenin çağın gereksinimleri olduğu gibi, blockchain'in uygulanabilirliğinin teknolojik desteğiyle de desteklenmektedir. Aynı zamanda, bu özelliklerin belirlenmesi, yalnızca yasal paranın hukuki yetkilendirmesini değil, aynı zamanda değiştirilemez merkeziyetsiz teknolojiden de kaynaklanmaktadır.
Şirketin bilançosunda, maddi olmayan varlıklar kalemi bulunmaktadır. Eski insanlar belki de kabul etmek istemezdi, neden itibarin bir imalat şirketinin önemli değer bileşenlerinden biri olabileceğini. Aslında modern insanlar için, altın ve Eter de pek fazla pratik değere sahip değil. Dünya Altın Konseyi'nin verilerine göre, dünya genelinde altının gerçek anlamda sanayi alanında kullanılan miktarı %7'den az, ardından gelen pratik kullanım ise mücevher olarak %37'yi kaplıyor. Ancak insanların sezgisel hissi, altının ağır olduğu ve kasada kilitlendiğinde karmaşanın içinde bile sakin kalabildiği, kripto paraların ise sanki soyut olduğu yönündedir. Gerçek ise, kasadaki altın kimin erittiğine bağlı olarak kimin malıdır, Eter'in sahipliği ise dünyanın her bilgisayarında kaydedilir (şu anda dünya genelinde Ethereum'a katılan tam düğüm sayısı 1 milyondan fazla, hesap bilgilerini kaydeden bilgisayar sayısı daha fazla). Ayrıca, Eter de altının kıtlığını taşır. 2022 yılında The Merge güncellemesinden bu yana, Eter'in toplam arzı 120 milyon seviyesinde dinamik bir denge sağlamıştır, bazen zincir üzerindeki faaliyetlerin sıklaşması nedeniyle azalabilir. Kıtlık teorisinin iki yönü vardır; birincisi gerçekten kıtlık, ikincisi ise gerçekten talep. Altın çoktan Bahar ve Autumn Dönemi'nde yatırımcı eğitimini tamamladı, ancak Eter kıtlık açısından bir başarıya ulaşsa bile, halkın talep bilinci için hala büyük bir eğitim alanı vardır. Bu boşluk da Eter'in değerinin kaldıraç noktası olacaktır. Ancak Eter, enflasyona ve kredi riskine karşı bir korunma aracı olarak artık bir gerçek haline gelmiştir.
Yukarıda, Eter'in gerçek dünya para birimi olarak uygulanabilirliğini, gerekliliğini ve mantıklılığını yeterince açıkladık. Cüzdanımızdan kağıt parayı çıkardığımızda, para yalnızca para olabilir, yalnızca bilanço içindeki nakit ve nakit benzerleri olabilir. Ancak Eter bir para, ama sadece bir para değil, hatta bilanço içindeki duran varlık haline bile gelebilir.
Sabit varlıklar, üretim malları için bir yıl veya daha uzun süre boyunca kullanılan varlıklardır; betonarme inşaatla yapılan fabrikalar, tam anlamıyla sabit varlıkların örneğidir. Tesadüf eseri, Ethereum da dev bir fabrikadır; dünya genelindeki DeFi'nin (yaklaşık 80 milyar dolar) yaklaşık %60'ının toprağı ve dayanağıdır. Ethereum çöktüğünde, en azından bu 80 milyar dolarlık finansal ürün hemen yok olacaktır. Ancak Ethereum, beton fabrikalarından farklıdır; beton fabrikalarının değeri zamanla amortisman ile azalırken, Ethereum'un değeri, binaların kat kat inşa edilmesiyle artmaktadır. Bu da Ethereum'un yükseltme yolunun ana hattını oluşturur: ölçeklenme. Layer2'nin daha büyük veri işleme kapasitesini desteklemesi, Layer2 ile Ethereum ana zincirinin daha yakın entegrasyonu sayesinde Web3 uygulamaları, merkeziyetsiz finans ve geleneksel varlıkların tokenlaştırılması gibi alanlarda daha büyük taşıma kapasitesine ve daha çok yönlü hizmet yeteneğine sahip olmasını sağlamaktır. Mevcut DeFi'nin odağı hâlâ dijital yerel varlıklar etrafında dönse de, geleneksel varlıkların tokenlaştırılması hızla gelişmektedir ve gelecekteki genişlemesi, dünyanın Ethereum'un akıllı sözleşmeleri destekleyen blockchain teknolojisinin dijital dünyanın betonarmesi olduğunu daha iyi anlamasına yol açacaktır.
Bu dünyanın birçok varlığı değerli ama piyasasız durumdadır, ancak Ethereum kesinlikle ikinci çember içindeki bir siheyuan değildir. Ethereum, marjinal bir niş akım ürününden, birçok uluslararası büyük kuruluşun akın ettiği bir yatırım aracı haline geldi. 2025 yılı 4 Ağustos itibarıyla, küresel Ethereum ETF toplam piyasa değeri 20 milyar doları aşmıştır. Sadece ABD Ethereum spot ETF'si Temmuz ayında 5.4 milyar dolardan fazla net giriş kaydetti, bunun büyük kısmı kurumsal alım talebidir. Ayrıca, Sharplink, BitMine, Bit Digital gibi birçok halka açık şirket Ethereum biriktirmeye başladı ve küresel halka açık şirketlerin açıkça sahip olduğu Ethereum'un toplam değeri 5.1 milyar doları geçmektedir. Aynı zamanda, Ethereum'un uzun vadeli yatırımcılarının oranı 2024'te yılın başındaki %59'dan yıl sonundaki %75'e yükseldi. Talep tarafı, Ethereum'un uluslararası kurumların topladığı bir rezerv varlık haline geldiğini kesin olarak kanıtlamıştır. Ancak varlıkların kötü varlıklar ve kaliteli varlıklar arasında bir ayrımı vardır. Bu ikisi esasen getiri, volatilite ve likidite farkıdır. Ethereum ve Bitcoin, küresel likidite açısından ön sıralarda yer alan varlıklar olarak sayılabilir, çünkü dünya genelinde herhangi bir anda işlem görebilmekte ve büyük borsalarda derinlikli emir defterine sahip, alım satım eşleştirme verimliliği oldukça yüksektir. Ayrıca, off-chain ticareti ve merkeziyetsiz borsa ticaretini destekleyebilir. Ancak volatilitesi, yatırımcılar tarafından eleştirilen büyük bir risk olarak öne çıkmaktadır; tamamen serbest bir piyasada, herhangi bir fiyat sınırlaması yoktur, circuit breaker mekanizması yoktur, hatta borsa çöküşü riski bile vardır. Ancak kripto para fiyatlarının giderek daha rasyonel bir eğilim göstermesi, özellikle bu yıl faiz indirim beklentileri değişimi, gümrük politikalarının tekrarı, İsrail-Filistin savaşının başlangıcı ve sonu gibi konulara olan tepkisi, fiyatının temel ve politik faktörlerle güçlü bir şekilde ilişkili olduğunu ortaya koymuştur; genellikle açıklanamayan anormal eğilimlerin ortaya çıkması oldukça zordur. Getiri açısından, Ethereum'un kendine özgü staking mekanizması vardır, neredeyse risksiz getiri sağlar; şu anda yıllık getiri oranı yaklaşık %2.93'tür. Bu getiri sürekli bir düşüş eğiliminde olmasına rağmen, katılımcıların sürekli birikimini göstermektedir; paylar sürekli olarak seyreltilmektedir. Pazar büyüdükçe, Ethereum nihayetinde gerçek bir kaliteli varlık haline gelecektir.
Aslında Eter gibi kripto paralar uzun zamandır varlık olarak sınıflandırılmaktadır, ancak çoğu ya para niteliğini ve menkul kıymet niteliğini reddederek ya da yalnızca altına benzer bir şekilde, sadece koleksiyon değeri olduğunu düşünerek sınıflandırılmıştır, üretken varlıklar kategorisine girmemektedir. Değer saklama açısından, daha önce yeterince açıklanmıştır; Eter'in toplam miktarının azlıkta kalmasının yanı sıra, Ethereum ekosisteminin sürekli genişlemesini desteklemesi gerekmektedir. Yani her bir Eter birimi, blok zinciri üzerindeki daha büyük bir varlık payını taşıyacaktır, bu eğilim sürekli artmaktadır. Böylece bazı insanlar, Eter'in sadece dijital altın değil, aynı zamanda dijital petrol olduğunu, dijital dünyadaki birçok finansal aracı harekete geçirebileceğini fark etmiştir. Ancak petrol kendiliğinden üretemezken, Eter üretilebilir. Eter'e sahip olmak, doğrudan veya dolaylı bir şekilde Ethereum staking doğrulamasına katılmayı ve blok zinciri inşasını ortaklaşa sürdürmeyi sağlayarak getiri elde etmeyi mümkün kılar. Bu nedenle, bu açıdan Eter, hatta üretken varlıkların bazı niteliklerine bile sahiptir. Ancak nihayetinde, bu durumun somutlaşması, hala zincir üstü ve zincir altı varlıkların entegrasyonunu gerektirmektedir. Örneğin, RWA yöntemiyle geleneksel varlıkların zincire aktarılması, yalnızca geleneksel varlık değerinin kilitlenme süreci değil, aynı zamanda Eter değerinin de kilitlenme sürecidir. Ve bu, büyük bir trend haline gelmiştir.
Yukarıdaki tartışmalardan, Eter ya da Ethereum'un hâlâ bir evrim aşamasında olduğu ortaya çıkmaktadır. Ethereum'un sürekli evrimi, Eter'e kalıcı bir büyüme sağlıyor. Dijital dünya inşaatçılarının bakış açısından, Eter'in değeri bu dünyanın her bir tuğlasının fiyatlandırma aracıdır ve tüm blockchain'in normal işleyişini sürdürüyor. Ancak bu dünyanın dışında bulunan yatırımcıların bakış açısıyla, Eter bu devasa dijital dünyanın hisse senedidir. Yine de her yıl temettü ödeyen, hisseleri sulandırılmayan bir hisse senedi.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Eter coin bir para mı yoksa bir varlık mı? (Derinlik uzun yazı)
Temel görüş: Ethereum'un benzersiz yapısı, Eter'in para olmasını sağlamaktadır, Ve bu canlı ekosistem, Eter'in hala bir değer saklama varlığı olduğunu belirliyor.
Eter, ödeme için doğmamıştır, bu Bitcoin'den farklıdır. 2009 yılında, Bitcoin, dijital para biriminin merkeziyetsizliğini başlatarak, çift harcama sorununu çözdü ve dağıtılmış defterin ilk kez büyük ölçekte uygulanmasını sağladı. Her ne kadar saniyede işleme kapasitesi çok düşük olsa da, para ödemeleri alanında önceden görülmemiş bir yenilik gerçekleştirmiştir. 2015 yılında Ethereum'un ilk tasarımı, büyük bir merkeziyetsiz bilgisayar yaratmaktı; bu bilgisayar, programları rahatça çalıştırabilmeli ve sözleşmelerin ihlal riskiyle başa çıkabilmelidir. Sözleşmeler, değer ve çıkarların bir düzenlemesidir; bu özellik, varlıkların önemli tanımlarından biridir. Bu nedenle, Ethereum'un kuruluşunun başından itibaren varlıklarla karanlıkta sıkı bir bağ kurulduğunu söyleyebiliriz. Ancak, yabancı bilgisayar kavramı ve aceleci spekülasyon havası, bu kritik temel mantıkları bir köşeye itmiştir; sahnenin ortasında ise, sıcak bir şekilde sözde coin spekülasyonu, madencilik, ticaret... sanki tüm kripto paralar sadece spekülasyon araçlarıdır, sanal dünyanın hisse senetleridir, dijital cüzdanlardaki bir grup havadır...
Eter, para olabilmesi için borsa da alınıp satılabilmesinden değil, Ethereum ağındaki değer ölçüsü olmasından kaynaklanır. Giriş kısmında belirttiğimiz gibi, Ethereum, sadece eşler arası ödemeleri desteklemekle kalmayıp, aynı zamanda akıllı sözleşmeleri barındırabilen çok katmanlı bir blok zinciri ağıdır ve önceden belirlenmiş bir dizi işlemi tamamlayabilir. Bu tür sözleşmeler bir kez başarıyla yüklendiğinde, tamamen silinemez, değiştirilemez veya sona erdirilemez; tüm Ethereum kodunun hedefli bir güncellemesi yapılmadıkça. Akıllı sözleşmeler, gerçek dünyada yargı organları ve noterlik kurumlarının rollerini üstlenir ve doğuştan gelen zorlayıcı uygulama yeteneğine sahiptir. Bu karmaşık kod işlemleri, blok zincirinin bakımcılarının bu işlemleri blok zinciri ağına yüklemesini kolaylaştırmak için değer ölçümünün yapılmasını gerektirir. Bu noktada Eter kavramı ortaya çıkar. Dolayısıyla mantıken, Eter, Ethereum mimarisi altında zorunlu olarak doğmuş bir üründür. Bu nedenle, şu anda Eter'in değeri hakkında yapılan eleştiriler, suyun içinden ayı yakalamak gibidir; eleştireceksek, akıllı sözleşmelerin değerini ve blok zincirinin değerini sorgulamamız gerekir.
Ethereum içinde, Eter genel bir genel eşdeğerdir, ancak neden sanal ve gerçeklik arasında geçiş yaparak gerçek dünyanın parası olabiliyor? Geleneksel teoriler paranın beş ana işlevini açıklar: 1. Değer ölçüsü, 2. Dolaşım aracı, 3. Ödeme aracı, 4. Tasarruf aracı, 5. Küresel para. Eter açıkça bunların hepsini yeterince karşılıyor, daha temel sorun gereklilik ve uygulanabilirlik değil. Bu çağda kripto para kullanmak gerekli mi? Çok gereklidir. İnsanlık tarihinin para gelişim sürecine bakıldığında, kabuklardan bakır paraya, altından kağıt paraya geçiş görülmektedir. Paranın biçimi giderek soyutlaşmaktadır; bu, ticaretin gelişim gereksinimidir ve teknolojik ilerlemenin desteğinden yararlanmaktadır. Paranın özellikleri de doğal kaynakların sağladığı maddi değerden, hukuken desteklenen kredi değerine dönüşmüştür. Kabile bölgelerindeki ödemeler, kabuklara dayanırken; devlet içindeki ödemeler, yasal paraya dayanır; küresel dolaşım ödemeleri neye dayanır? Eter bunun üstesinden gelebilir, zincirde olduğu sürece küresel olarak dolaşabilir, hiçbir zaman ve mekan kısıtlaması yoktur. Bu, daha önce bahsedilen para evrimi tarihi ile aslında bağlantılıdır; hem küreselleşmenin hem de dijitalleşmenin çağın gereksinimleri olduğu gibi, blockchain'in uygulanabilirliğinin teknolojik desteğiyle de desteklenmektedir. Aynı zamanda, bu özelliklerin belirlenmesi, yalnızca yasal paranın hukuki yetkilendirmesini değil, aynı zamanda değiştirilemez merkeziyetsiz teknolojiden de kaynaklanmaktadır.
Şirketin bilançosunda, maddi olmayan varlıklar kalemi bulunmaktadır. Eski insanlar belki de kabul etmek istemezdi, neden itibarin bir imalat şirketinin önemli değer bileşenlerinden biri olabileceğini. Aslında modern insanlar için, altın ve Eter de pek fazla pratik değere sahip değil. Dünya Altın Konseyi'nin verilerine göre, dünya genelinde altının gerçek anlamda sanayi alanında kullanılan miktarı %7'den az, ardından gelen pratik kullanım ise mücevher olarak %37'yi kaplıyor. Ancak insanların sezgisel hissi, altının ağır olduğu ve kasada kilitlendiğinde karmaşanın içinde bile sakin kalabildiği, kripto paraların ise sanki soyut olduğu yönündedir. Gerçek ise, kasadaki altın kimin erittiğine bağlı olarak kimin malıdır, Eter'in sahipliği ise dünyanın her bilgisayarında kaydedilir (şu anda dünya genelinde Ethereum'a katılan tam düğüm sayısı 1 milyondan fazla, hesap bilgilerini kaydeden bilgisayar sayısı daha fazla). Ayrıca, Eter de altının kıtlığını taşır. 2022 yılında The Merge güncellemesinden bu yana, Eter'in toplam arzı 120 milyon seviyesinde dinamik bir denge sağlamıştır, bazen zincir üzerindeki faaliyetlerin sıklaşması nedeniyle azalabilir. Kıtlık teorisinin iki yönü vardır; birincisi gerçekten kıtlık, ikincisi ise gerçekten talep. Altın çoktan Bahar ve Autumn Dönemi'nde yatırımcı eğitimini tamamladı, ancak Eter kıtlık açısından bir başarıya ulaşsa bile, halkın talep bilinci için hala büyük bir eğitim alanı vardır. Bu boşluk da Eter'in değerinin kaldıraç noktası olacaktır. Ancak Eter, enflasyona ve kredi riskine karşı bir korunma aracı olarak artık bir gerçek haline gelmiştir.
Yukarıda, Eter'in gerçek dünya para birimi olarak uygulanabilirliğini, gerekliliğini ve mantıklılığını yeterince açıkladık. Cüzdanımızdan kağıt parayı çıkardığımızda, para yalnızca para olabilir, yalnızca bilanço içindeki nakit ve nakit benzerleri olabilir. Ancak Eter bir para, ama sadece bir para değil, hatta bilanço içindeki duran varlık haline bile gelebilir.
Sabit varlıklar, üretim malları için bir yıl veya daha uzun süre boyunca kullanılan varlıklardır; betonarme inşaatla yapılan fabrikalar, tam anlamıyla sabit varlıkların örneğidir. Tesadüf eseri, Ethereum da dev bir fabrikadır; dünya genelindeki DeFi'nin (yaklaşık 80 milyar dolar) yaklaşık %60'ının toprağı ve dayanağıdır. Ethereum çöktüğünde, en azından bu 80 milyar dolarlık finansal ürün hemen yok olacaktır. Ancak Ethereum, beton fabrikalarından farklıdır; beton fabrikalarının değeri zamanla amortisman ile azalırken, Ethereum'un değeri, binaların kat kat inşa edilmesiyle artmaktadır. Bu da Ethereum'un yükseltme yolunun ana hattını oluşturur: ölçeklenme. Layer2'nin daha büyük veri işleme kapasitesini desteklemesi, Layer2 ile Ethereum ana zincirinin daha yakın entegrasyonu sayesinde Web3 uygulamaları, merkeziyetsiz finans ve geleneksel varlıkların tokenlaştırılması gibi alanlarda daha büyük taşıma kapasitesine ve daha çok yönlü hizmet yeteneğine sahip olmasını sağlamaktır. Mevcut DeFi'nin odağı hâlâ dijital yerel varlıklar etrafında dönse de, geleneksel varlıkların tokenlaştırılması hızla gelişmektedir ve gelecekteki genişlemesi, dünyanın Ethereum'un akıllı sözleşmeleri destekleyen blockchain teknolojisinin dijital dünyanın betonarmesi olduğunu daha iyi anlamasına yol açacaktır.
Bu dünyanın birçok varlığı değerli ama piyasasız durumdadır, ancak Ethereum kesinlikle ikinci çember içindeki bir siheyuan değildir. Ethereum, marjinal bir niş akım ürününden, birçok uluslararası büyük kuruluşun akın ettiği bir yatırım aracı haline geldi. 2025 yılı 4 Ağustos itibarıyla, küresel Ethereum ETF toplam piyasa değeri 20 milyar doları aşmıştır. Sadece ABD Ethereum spot ETF'si Temmuz ayında 5.4 milyar dolardan fazla net giriş kaydetti, bunun büyük kısmı kurumsal alım talebidir. Ayrıca, Sharplink, BitMine, Bit Digital gibi birçok halka açık şirket Ethereum biriktirmeye başladı ve küresel halka açık şirketlerin açıkça sahip olduğu Ethereum'un toplam değeri 5.1 milyar doları geçmektedir. Aynı zamanda, Ethereum'un uzun vadeli yatırımcılarının oranı 2024'te yılın başındaki %59'dan yıl sonundaki %75'e yükseldi. Talep tarafı, Ethereum'un uluslararası kurumların topladığı bir rezerv varlık haline geldiğini kesin olarak kanıtlamıştır. Ancak varlıkların kötü varlıklar ve kaliteli varlıklar arasında bir ayrımı vardır. Bu ikisi esasen getiri, volatilite ve likidite farkıdır. Ethereum ve Bitcoin, küresel likidite açısından ön sıralarda yer alan varlıklar olarak sayılabilir, çünkü dünya genelinde herhangi bir anda işlem görebilmekte ve büyük borsalarda derinlikli emir defterine sahip, alım satım eşleştirme verimliliği oldukça yüksektir. Ayrıca, off-chain ticareti ve merkeziyetsiz borsa ticaretini destekleyebilir. Ancak volatilitesi, yatırımcılar tarafından eleştirilen büyük bir risk olarak öne çıkmaktadır; tamamen serbest bir piyasada, herhangi bir fiyat sınırlaması yoktur, circuit breaker mekanizması yoktur, hatta borsa çöküşü riski bile vardır. Ancak kripto para fiyatlarının giderek daha rasyonel bir eğilim göstermesi, özellikle bu yıl faiz indirim beklentileri değişimi, gümrük politikalarının tekrarı, İsrail-Filistin savaşının başlangıcı ve sonu gibi konulara olan tepkisi, fiyatının temel ve politik faktörlerle güçlü bir şekilde ilişkili olduğunu ortaya koymuştur; genellikle açıklanamayan anormal eğilimlerin ortaya çıkması oldukça zordur. Getiri açısından, Ethereum'un kendine özgü staking mekanizması vardır, neredeyse risksiz getiri sağlar; şu anda yıllık getiri oranı yaklaşık %2.93'tür. Bu getiri sürekli bir düşüş eğiliminde olmasına rağmen, katılımcıların sürekli birikimini göstermektedir; paylar sürekli olarak seyreltilmektedir. Pazar büyüdükçe, Ethereum nihayetinde gerçek bir kaliteli varlık haline gelecektir.
Aslında Eter gibi kripto paralar uzun zamandır varlık olarak sınıflandırılmaktadır, ancak çoğu ya para niteliğini ve menkul kıymet niteliğini reddederek ya da yalnızca altına benzer bir şekilde, sadece koleksiyon değeri olduğunu düşünerek sınıflandırılmıştır, üretken varlıklar kategorisine girmemektedir. Değer saklama açısından, daha önce yeterince açıklanmıştır; Eter'in toplam miktarının azlıkta kalmasının yanı sıra, Ethereum ekosisteminin sürekli genişlemesini desteklemesi gerekmektedir. Yani her bir Eter birimi, blok zinciri üzerindeki daha büyük bir varlık payını taşıyacaktır, bu eğilim sürekli artmaktadır. Böylece bazı insanlar, Eter'in sadece dijital altın değil, aynı zamanda dijital petrol olduğunu, dijital dünyadaki birçok finansal aracı harekete geçirebileceğini fark etmiştir. Ancak petrol kendiliğinden üretemezken, Eter üretilebilir. Eter'e sahip olmak, doğrudan veya dolaylı bir şekilde Ethereum staking doğrulamasına katılmayı ve blok zinciri inşasını ortaklaşa sürdürmeyi sağlayarak getiri elde etmeyi mümkün kılar. Bu nedenle, bu açıdan Eter, hatta üretken varlıkların bazı niteliklerine bile sahiptir. Ancak nihayetinde, bu durumun somutlaşması, hala zincir üstü ve zincir altı varlıkların entegrasyonunu gerektirmektedir. Örneğin, RWA yöntemiyle geleneksel varlıkların zincire aktarılması, yalnızca geleneksel varlık değerinin kilitlenme süreci değil, aynı zamanda Eter değerinin de kilitlenme sürecidir. Ve bu, büyük bir trend haline gelmiştir.
Yukarıdaki tartışmalardan, Eter ya da Ethereum'un hâlâ bir evrim aşamasında olduğu ortaya çıkmaktadır. Ethereum'un sürekli evrimi, Eter'e kalıcı bir büyüme sağlıyor. Dijital dünya inşaatçılarının bakış açısından, Eter'in değeri bu dünyanın her bir tuğlasının fiyatlandırma aracıdır ve tüm blockchain'in normal işleyişini sürdürüyor. Ancak bu dünyanın dışında bulunan yatırımcıların bakış açısıyla, Eter bu devasa dijital dünyanın hisse senedidir. Yine de her yıl temettü ödeyen, hisseleri sulandırılmayan bir hisse senedi.