Yazar: Ledn CEO'su Mauricio Di Bartolomeo, CoinDesk; Çeviri: Bai Shui, Jinse Caijing
Michael Saylor, 2020 yılının Ağustos ayında MicroStrategy'nin 250 milyon dolarlık mali rezervini Bitcoin'e dönüştüreceğini açıkladığında, Wall Street analistleri bunun dikkatsiz bir kumar olduğunu düşündüler. Saylor o zaman Bitcoin'in "nakitten daha iyi" olduğunu iddia etti ve bu geleneksel bankacılık dünyasında şüphe uyandırdı.
Ancak günümüzde, Bitcoin işletmelerinin benimsemesine alay eden o bankalar, Bitcoin'i kurumsal seviyede teminat olarak kullanmanın üstün özelliklerinden ve gelişen ürün pazarına olan uyumundan yararlanmak için Bitcoin ipotek kredilerine katılmak için acele ediyor.
Geleneksel teminatlar (örneğin gayrimenkul), insan değerlendirmesi, öznel değerlendirme ve karmaşık hukuki çerçeveler (yargı yetkisine göre değişir) gerektirir. Buna karşılık, Bitcoin, kamu blok zinciri verileri aracılığıyla teminat desteğinin anlık doğrulamasını, 7/24 gerçek zamanlı takas ve likidite işlevselliğini, coğrafi konum veya karşı taraf ne olursa olsun birleştirilmiş kaliteyi ve kredinin şartlarını programlama yoluyla yerine getirme yeteneğini sunar.
Borç verenler, Pazar sabahı saat 3'te Bitcoin teminatını hemen doğrulayabileceklerini ve muhtemelen tasfiye edebileceklerini fark ettiklerinde - oysa gayrimenkul, manuel değerlendirme, öznel değerleme ve potansiyel tahliye bekliyorsa - geri dönüş olmayacak.
1. Geleneksel bankacılık Bitcoin'e boyun eğiyor.
MicroStrategy (MSTR) yaklaşımı, halka açık şirketlerin Bitcoin'i finansal bir varlık olarak görme şeklini köklü bir şekilde değiştirdi. Şirket, Bitcoin'i sadece tutmakla kalmayıp, aynı zamanda açık piyasalarda kripto para pozisyonunu genişletmek için bir finansal model geliştirdi - Bitcoin satın almak için fon sağlamak amacıyla dönüştürülebilir tahviller ihraç etmek ve piyasada hisse senedi çıkarmak. Bu strateji, MicroStrategy'nin geleneksel bankaları güçlü kılan aynı finansal mühendislikten yararlanmasını sağladı, ancak temel varlık olarak Bitcoin kullanarak, geleneksel finansal araçlar ve gayrimenkul yerine, MicroStrategy'nin performansının spot Bitcoin ETF'sinden belirgin şekilde daha iyi olmasına yol açtı.
Bu nedenle, 2025 için tahminlerinden biri MSTR'nin pazar payını daha da artırmak için 10'a 1 oranında hisse senedi bölünmesi duyuracağıdır, çünkü bu daha fazla yatırımcının hisse senedi ve opsiyon sözleşmeleri satın almasına olanak tanıyacaktır. MicroStrategy'nin davranışı, Bitcoin'in geleneksel işletme finansmanına ne kadar derin nüfuz ettiğini göstermektedir.
Ben aynı zamanda uzun vadeli yatırımcıların ve yeni yatırımcıların pozisyonlarından daha fazla kazanç elde etmek istemeleriyle birlikte, Bitcoin etrafında oluşturulan finansal hizmetlerin büyük ilgi göreceğine inanıyorum. Küresel Bitcoin sahiplerinin Bitcoin teminatlı kredileri ve gelir elde etme ürünlerinin hızlı bir şekilde artmasını bekliyoruz.
Ayrıca, neden Bitcoin destekli kredilerin bu kadar popüler hale geldiğine dair neredeyse şairane bir cevap var - bunlar finansal kapsayıcılığın gerçek temsilcileridir; Medellin'deki işletmecilerin Madrid'dekiyle aynı teminat gereksinimleri ve faiz oranlarıyla karşılaştığı. Herkesin Bitcoin'i aynı özelliklere, doğrulama standartlarına ve tasfiye süreçlerine sahiptir. Bu standartlaşma, tarihsel olarak gelişen piyasa borçlularına dayatılan keyfi risk primelerini ortadan kaldırmıştır.
Yıllardır, geleneksel bankalar "küresel etki"yi teşvik ederken, farklı bölgelerde tamamen farklı kredi standartlarını sürdürdüler. Şimdi, Bitcoin destekli krediler, bu genetik düşük verimliliğin özünü ortaya koydu: modası geçmiş bir finansal sistemin kalıntıları.
2. Sermayenin serbest akışı ile sınırlar ortadan kalkıyor.
Ülkeler, Bitcoin iş ve sermaye rekabetinin yeni bir çağına girmektedir. Bu nedenle, 2025 yılında Bitcoin yatırımcıları ve işletmeleri için özel olarak yeni vergi teşviklerinin görüleceğini bekliyoruz. Bu teşvikler, kripto para girişimcileri için hızlı vize programı ve Bitcoin şirketlerini çekmeyi amaçlayan düzenleyici çerçeve ile birlikte uygulanacaktır.
Tarihte, ülkeler üretim üsleri veya bölge merkezleri için rekabet ettiler. Şimdi ise Bitcoin madenciliği, ticaret yerleri ve saklama altyapısı için rekabet ediyorlar.
El Salvador'un Bitcoin hazinesi durumu, ulus devletlerin Bitcoin rezervleri üzerindeki erken deneyimini temsil ediyor. Deneysel olmasına rağmen, onların hamleleri ve son zamanlarda Amerika Birleşik Devletleri'ne önerilen Bitcoin stratejik rezervi, geleneksel finans merkezlerini Bitcoin'in egemen finansal sistemdeki rolüyle yüzleştirmeye zorladı.
Diğer ülkeler bu çerçeveleri inceleyecek ve Bitcoin cinsinden sermaye akışlarını çekmek için kendi girişimlerini hazırlamaya çalışacaklar.
3. Banka katılımcılarına kapı açmak.
Borçlanma pazarında, ihtiyaç yeniliği teşvik eder. Halka açık şirketler artık sıklıkla tahvil piyasası ve dönüştürülebilir tahviller kullanarak Bitcoin ile ilgili işlemleri finanse etmektedir. Bu uygulama, Bitcoin'i spekülatif bir varlıktan kurumsal finansman yönetiminin temel taşı haline getirmiştir.
Marathon Digital Holdings ve Semler Scientific gibi şirketler, MicroStrategy'nin liderliğini başarıyla takip etti ve piyasadan geri dönüş aldı. Bu, finans yöneticileri ve CEO'lar için en önemli sinyal. Bitcoin artık onların dikkatini çekiyor.
Bu arada, Bitcoin kredi piyasası son iki yılda önemli ilerlemeler kaydetti. Ciddi kurumsal kredi verenler artık uygun teminat ayrımı, şeffaf saklama düzenlemeleri ve temkinli kredi değer oranı talep ediyorlar. Bu risk yönetimi uygulamalarının standartlaşması, daha önce çekimser kalan kurumsal sermayeyi tam olarak çekmektedir.
Regülasyon daha net hale geliyor. Daha fazla bankanın Bitcoin finansal ürünlerine katılımı için kapılar açılmalı - bu, tüketicilerin en büyük yararına olacak, yeni sermaye ve rekabet faiz oranlarını düşürecek ve Bitcoin destekli kredileri daha cazip hale getirecek.
4. Bitcoin ve kripto para birleşmeleri artıyor.
Kripto para saklama ve diğer rehberlikleri içeren SAB 121 kararıyla ilgili düzenleyici netleşmeyle birlikte, bankalar önemli bir seçimle karşı karşıya kalacak: sürekli büyüyen Bitcoin ve kredi pazarına girmek için bir yol oluşturmak veya satın almak. Bu nedenle, önümüzdeki yıl ABD'nin en büyük 20 bankasından en az birinin kripto işini satın almasını bekliyoruz.
Bankalar hızlı bir şekilde harekete geçmek istiyor, kripto para altyapısının geliştirilme zaman çizelgesi rekabet penceresinin ötesine geçti ve köklü şirketler her ay milyarlarca işlem hacmini test edilmiş sistemler aracılığıyla işliyor.
Bu işletme platformları yılların uzmanlaşmış gelişimini temsil ediyor, bankaların hızlı bir şekilde kopyalaması mümkün değil. Satın alma priminin, pazara geç girmenin fırsat maliyetine göre küçüldü.
Operasyon olgunluğu, düzenleyici açıklık ve stratejik gerekliliğin birleşimi, bankacılık sektörünün kripto para elde etme yeteneği için doğal koşullar yaratmıştır.
5. Kamu piyasası, Bitcoin altyapısını doğruluyor.
Kriptopara sektörü, açık pazarda çığır açan bir yıl geçirmeyi bekliyor. ABD'de en az bir dikkat çekici kriptopara halka arzı gerçekleşmesini bekliyoruz ve bu halka arzın değeri 10 milyar doları aşacak. Ana dijital varlık şirketleri, karmaşık kurumsal hizmet katmanları oluşturdular; bu hizmetlerin gelir akışları artık geleneksel bankaların gelir akışları ile aynı seviyeye ulaştı, milyarlarca dolarlık günlük işlemleri yönetiyorlar, sıkı bir uyum çerçevesi aracılığıyla büyük miktarda saklama işini yönetiyorlar ve düzenlemeye tabi faaliyetlerden istikrarlı ücret gelirleri elde ediyorlar.
Bu nedenle, finansın bir sonraki bölümü, bu değişime direnenler tarafından değil, değişimi kucaklamanın kendi varoluşlarına bağlı olduğunu anlayanlar tarafından yazılacaktır.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Wall Street ile BTC'nin ilişkisi 2025'te hangi beş büyük değişimi yaşayacak?
Yazar: Ledn CEO'su Mauricio Di Bartolomeo, CoinDesk; Çeviri: Bai Shui, Jinse Caijing
Michael Saylor, 2020 yılının Ağustos ayında MicroStrategy'nin 250 milyon dolarlık mali rezervini Bitcoin'e dönüştüreceğini açıkladığında, Wall Street analistleri bunun dikkatsiz bir kumar olduğunu düşündüler. Saylor o zaman Bitcoin'in "nakitten daha iyi" olduğunu iddia etti ve bu geleneksel bankacılık dünyasında şüphe uyandırdı.
Ancak günümüzde, Bitcoin işletmelerinin benimsemesine alay eden o bankalar, Bitcoin'i kurumsal seviyede teminat olarak kullanmanın üstün özelliklerinden ve gelişen ürün pazarına olan uyumundan yararlanmak için Bitcoin ipotek kredilerine katılmak için acele ediyor.
Geleneksel teminatlar (örneğin gayrimenkul), insan değerlendirmesi, öznel değerlendirme ve karmaşık hukuki çerçeveler (yargı yetkisine göre değişir) gerektirir. Buna karşılık, Bitcoin, kamu blok zinciri verileri aracılığıyla teminat desteğinin anlık doğrulamasını, 7/24 gerçek zamanlı takas ve likidite işlevselliğini, coğrafi konum veya karşı taraf ne olursa olsun birleştirilmiş kaliteyi ve kredinin şartlarını programlama yoluyla yerine getirme yeteneğini sunar.
Borç verenler, Pazar sabahı saat 3'te Bitcoin teminatını hemen doğrulayabileceklerini ve muhtemelen tasfiye edebileceklerini fark ettiklerinde - oysa gayrimenkul, manuel değerlendirme, öznel değerleme ve potansiyel tahliye bekliyorsa - geri dönüş olmayacak.
1. Geleneksel bankacılık Bitcoin'e boyun eğiyor.
MicroStrategy (MSTR) yaklaşımı, halka açık şirketlerin Bitcoin'i finansal bir varlık olarak görme şeklini köklü bir şekilde değiştirdi. Şirket, Bitcoin'i sadece tutmakla kalmayıp, aynı zamanda açık piyasalarda kripto para pozisyonunu genişletmek için bir finansal model geliştirdi - Bitcoin satın almak için fon sağlamak amacıyla dönüştürülebilir tahviller ihraç etmek ve piyasada hisse senedi çıkarmak. Bu strateji, MicroStrategy'nin geleneksel bankaları güçlü kılan aynı finansal mühendislikten yararlanmasını sağladı, ancak temel varlık olarak Bitcoin kullanarak, geleneksel finansal araçlar ve gayrimenkul yerine, MicroStrategy'nin performansının spot Bitcoin ETF'sinden belirgin şekilde daha iyi olmasına yol açtı.
Bu nedenle, 2025 için tahminlerinden biri MSTR'nin pazar payını daha da artırmak için 10'a 1 oranında hisse senedi bölünmesi duyuracağıdır, çünkü bu daha fazla yatırımcının hisse senedi ve opsiyon sözleşmeleri satın almasına olanak tanıyacaktır. MicroStrategy'nin davranışı, Bitcoin'in geleneksel işletme finansmanına ne kadar derin nüfuz ettiğini göstermektedir.
Ben aynı zamanda uzun vadeli yatırımcıların ve yeni yatırımcıların pozisyonlarından daha fazla kazanç elde etmek istemeleriyle birlikte, Bitcoin etrafında oluşturulan finansal hizmetlerin büyük ilgi göreceğine inanıyorum. Küresel Bitcoin sahiplerinin Bitcoin teminatlı kredileri ve gelir elde etme ürünlerinin hızlı bir şekilde artmasını bekliyoruz.
Ayrıca, neden Bitcoin destekli kredilerin bu kadar popüler hale geldiğine dair neredeyse şairane bir cevap var - bunlar finansal kapsayıcılığın gerçek temsilcileridir; Medellin'deki işletmecilerin Madrid'dekiyle aynı teminat gereksinimleri ve faiz oranlarıyla karşılaştığı. Herkesin Bitcoin'i aynı özelliklere, doğrulama standartlarına ve tasfiye süreçlerine sahiptir. Bu standartlaşma, tarihsel olarak gelişen piyasa borçlularına dayatılan keyfi risk primelerini ortadan kaldırmıştır.
Yıllardır, geleneksel bankalar "küresel etki"yi teşvik ederken, farklı bölgelerde tamamen farklı kredi standartlarını sürdürdüler. Şimdi, Bitcoin destekli krediler, bu genetik düşük verimliliğin özünü ortaya koydu: modası geçmiş bir finansal sistemin kalıntıları.
2. Sermayenin serbest akışı ile sınırlar ortadan kalkıyor.
Ülkeler, Bitcoin iş ve sermaye rekabetinin yeni bir çağına girmektedir. Bu nedenle, 2025 yılında Bitcoin yatırımcıları ve işletmeleri için özel olarak yeni vergi teşviklerinin görüleceğini bekliyoruz. Bu teşvikler, kripto para girişimcileri için hızlı vize programı ve Bitcoin şirketlerini çekmeyi amaçlayan düzenleyici çerçeve ile birlikte uygulanacaktır.
Tarihte, ülkeler üretim üsleri veya bölge merkezleri için rekabet ettiler. Şimdi ise Bitcoin madenciliği, ticaret yerleri ve saklama altyapısı için rekabet ediyorlar.
El Salvador'un Bitcoin hazinesi durumu, ulus devletlerin Bitcoin rezervleri üzerindeki erken deneyimini temsil ediyor. Deneysel olmasına rağmen, onların hamleleri ve son zamanlarda Amerika Birleşik Devletleri'ne önerilen Bitcoin stratejik rezervi, geleneksel finans merkezlerini Bitcoin'in egemen finansal sistemdeki rolüyle yüzleştirmeye zorladı.
Diğer ülkeler bu çerçeveleri inceleyecek ve Bitcoin cinsinden sermaye akışlarını çekmek için kendi girişimlerini hazırlamaya çalışacaklar.
3. Banka katılımcılarına kapı açmak.
Borçlanma pazarında, ihtiyaç yeniliği teşvik eder. Halka açık şirketler artık sıklıkla tahvil piyasası ve dönüştürülebilir tahviller kullanarak Bitcoin ile ilgili işlemleri finanse etmektedir. Bu uygulama, Bitcoin'i spekülatif bir varlıktan kurumsal finansman yönetiminin temel taşı haline getirmiştir.
Marathon Digital Holdings ve Semler Scientific gibi şirketler, MicroStrategy'nin liderliğini başarıyla takip etti ve piyasadan geri dönüş aldı. Bu, finans yöneticileri ve CEO'lar için en önemli sinyal. Bitcoin artık onların dikkatini çekiyor.
Bu arada, Bitcoin kredi piyasası son iki yılda önemli ilerlemeler kaydetti. Ciddi kurumsal kredi verenler artık uygun teminat ayrımı, şeffaf saklama düzenlemeleri ve temkinli kredi değer oranı talep ediyorlar. Bu risk yönetimi uygulamalarının standartlaşması, daha önce çekimser kalan kurumsal sermayeyi tam olarak çekmektedir.
Regülasyon daha net hale geliyor. Daha fazla bankanın Bitcoin finansal ürünlerine katılımı için kapılar açılmalı - bu, tüketicilerin en büyük yararına olacak, yeni sermaye ve rekabet faiz oranlarını düşürecek ve Bitcoin destekli kredileri daha cazip hale getirecek.
4. Bitcoin ve kripto para birleşmeleri artıyor.
Kripto para saklama ve diğer rehberlikleri içeren SAB 121 kararıyla ilgili düzenleyici netleşmeyle birlikte, bankalar önemli bir seçimle karşı karşıya kalacak: sürekli büyüyen Bitcoin ve kredi pazarına girmek için bir yol oluşturmak veya satın almak. Bu nedenle, önümüzdeki yıl ABD'nin en büyük 20 bankasından en az birinin kripto işini satın almasını bekliyoruz.
Bankalar hızlı bir şekilde harekete geçmek istiyor, kripto para altyapısının geliştirilme zaman çizelgesi rekabet penceresinin ötesine geçti ve köklü şirketler her ay milyarlarca işlem hacmini test edilmiş sistemler aracılığıyla işliyor.
Bu işletme platformları yılların uzmanlaşmış gelişimini temsil ediyor, bankaların hızlı bir şekilde kopyalaması mümkün değil. Satın alma priminin, pazara geç girmenin fırsat maliyetine göre küçüldü.
Operasyon olgunluğu, düzenleyici açıklık ve stratejik gerekliliğin birleşimi, bankacılık sektörünün kripto para elde etme yeteneği için doğal koşullar yaratmıştır.
5. Kamu piyasası, Bitcoin altyapısını doğruluyor.
Kriptopara sektörü, açık pazarda çığır açan bir yıl geçirmeyi bekliyor. ABD'de en az bir dikkat çekici kriptopara halka arzı gerçekleşmesini bekliyoruz ve bu halka arzın değeri 10 milyar doları aşacak. Ana dijital varlık şirketleri, karmaşık kurumsal hizmet katmanları oluşturdular; bu hizmetlerin gelir akışları artık geleneksel bankaların gelir akışları ile aynı seviyeye ulaştı, milyarlarca dolarlık günlük işlemleri yönetiyorlar, sıkı bir uyum çerçevesi aracılığıyla büyük miktarda saklama işini yönetiyorlar ve düzenlemeye tabi faaliyetlerden istikrarlı ücret gelirleri elde ediyorlar.
Bu nedenle, finansın bir sonraki bölümü, bu değişime direnenler tarafından değil, değişimi kucaklamanın kendi varoluşlarına bağlı olduğunu anlayanlar tarafından yazılacaktır.