Küresel Blok Zinciri Konsept Hisse Senetleri: Kripto Piyasası'nın Yeni Yükselen Likidite Yüksekliği
Küresel finansal düzenleyici ortamın giderek netleşmesiyle, kripto piyasası küçük bir çevreden ana akım finans sistemine doğru adım adım ilerliyor. Başkan Trump'ın seçilmesi, kripto para sektöründe olumlu bir etki yarattı; ulusal bir Bitcoin rezervi kurma ve ABD'nin Bitcoin madenciliği faaliyetlerini genişletmesini teşvik etme gibi daha dostane düzenleyici politikalar uygulama vaadinde bulundu ve bu taahhütler piyasa güvenini artırdı. Son zamanlarda sermaye piyasasında yaygın bir aktarım başladı ve birçok blok zinciri konsept hissesi genel olarak yükseldi.
Şu anda, giderek daha fazla halka açık şirket blok zinciri teknolojisinin büyük potansiyelinin farkına varmakta ve bunu şirket stratejisine aktif olarak dahil etmektedir. Birçok blok zinciri konsept hisse senedi şirketi güçlü bir gelişim gösteriyor ve piyasada dikkate değer ilgi ve yatırım elde ediyor. Bu şirketler, blok zinciri teknolojisini benimseyerek işlerinin dijital dönüşümünü ve değer yaratımını teşvik etmekte ve giderek sektörde önemli oyuncular haline gelmektedir. Bu alandaki birçok hisse senedini yakından takip ettik ve bunların sermaye piyasasındaki performanslarının giderek daha dikkat çekici hale geldiğini gördük; gelecekte blok zincirinin desteğiyle daha büyük gelişim fırsatları bulması beklenmektedir.
Son yıllarda, özellikle Amerika'nın kripto para ile ilgili ETF'leriyle sağladığı düzenleyici avantajlar, kripto paranın kapalı dijital para piyasasıyla sınırlı kalmadığını, geleneksel sermaye piyasaları ile derin bir entegrasyona girdiğini göstermektedir. Grayscale fonu, bu alandaki öncülerden biri olarak, Bitcoin Trust'ı ile geleneksel yatırımcıların kripto piyasasına giriş köprüsü haline gelmiştir. Veriler, BlackRock'a ait Bitcoin spot ETF'sinin varlık yönetim büyüklüğünün 17.243.000.000 $'a ulaştığını ve yıl başından bu yana neredeyse sürekli net alımda olduğunu göstermektedir. Grayscale Bitcoin spot ETF'sinin yönetim altındaki varlık büyüklüğü ise 13.659.000.000 $'dır ve bu, yatırımcıların bu yeni varlık sınıfına olan ilgisini ve güvenini göstermektedir.
Mevcut kripto para piyasasının toplam piyasa değeri yaklaşık 3.2 trilyon dolar, varlık sınıfına göre aşağıdaki üç ana bölüme ayırabiliriz:
Bitcoin(BTC) Bitcoin, kripto piyasasının temel varlığı olarak, şu anda yaklaşık 1.9 trilyon dolarlık bir piyasa değerine sahip olup, kripto para toplam piyasa değerinin %50'sinden fazlasını oluşturmaktadır. Hem geleneksel finans hem de yerel kripto dünyasında kabul gören bir değer saklama aracıdır; ayrıca enflasyona karşı direnci ve sınırlı arzı nedeniyle kurumsal yatırımcıların tercih ettiği varlık haline gelmiş ve "dijital altın" olarak nitelendirilmiştir. Bitcoin, kripto piyasasında kritik bir merkez rolü oynamakta, piyasayı istikrara kavuştururken geleneksel varlıklar ile yerel zincir üzerindeki varlıklar arasında bağlantılı bir köprü sağlamaktadır.
Yerel zincir üzerindeki varlıklar arasında kamu zinciri tokenları (, örneğin Ethereum ETH), merkeziyetsiz finans ( DeFi) ile ilgili tokenlar ve zincir üzerindeki uygulamalardaki işlevsel tokenlar bulunmaktadır. Bu alan oldukça çeşitli, volatilitesi yüksek ve piyasa performansı teknoloji güncellemeleri ile kullanıcı taleplerinden etkilenmektedir. Şu anda piyasa değeri yaklaşık 1.4 trilyon dolar olup, gerçekte piyasa beklentilerinin yüksek büyümesinin oldukça altındadır.
Geleneksel Varlıklar ve Şifreleme Teknolojisinin Birleşimi Bu alan, zincir üzerindeki gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenleştirilmesi, blok zincirine dayalı menkul kıymetleşmiş varlıklar gibi yeni projeleri kapsamaktadır. Şu anda piyasa değeri sadece birkaç yüz milyar dolardır, ancak blok zinciri teknolojisinin yaygınlaşması ve geleneksel finans ile derin entegrasyon ile bu alan hızla gelişmektedir. Geleneksel varlıkların tokenleştirilmesi yoluyla likiditenin arttırılması, aynı zamanda gelecekteki kripto piyasası büyümesinin ana itici güçlerinden biridir. Bu alanda son derece umutluyuz ve bunun geleneksel finansın daha verimli ve şeffaf dijital bir yöne dönüşümünü teşvik edeceğine, büyük bir piyasa potansiyelini serbest bırakacağına inanıyoruz.
Neden geleneksel varlıkların büyüme potansiyeline bu kadar umutla bakıyoruz?
Son altı ayda, Bitcoin'in varlık özellikleri tamamen yeni bir evrim geçirdi, sermaye piyasasının hakim gücü de eski güçlerden yeni fon havuzlarına geçiş yaptı.
2024'te, kripto para birimlerinin geleneksel finans alanındaki konumu daha da güçleniyor. BlackRock ve Grayscale gibi finans devleri, Bitcoin ve Ethereum'un borsa işlem ürünlerini piyasaya sürdü ve kurumsal ile perakende yatırımcılara daha kolay dijital varlık yatırım kanalları sağladı, bu da geleneksel menkul kıymetlerle olan bağlantıyı daha da pekiştiriyor.
Aynı zamanda, gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi eğilimi de hızla gelişiyor ve finansal piyasalardaki likiditeyi ve kapsama alanını daha da artırıyor. Örneğin, Almanya'nın devlet destekli kalkınma bankası KfW, 2024'te blok zinciri teknolojisi aracılığıyla toplam 150 milyon Euro tutarında iki dijital tahvil ihraç etti. Bu tahviller, dağıtık defter teknolojisi ile tasfiye ediliyor; Fransa'daki bilgisayar donanım üreticisi Metavisio, tokenleştirme kullanarak Hindistan'daki yeni üretim tesisine sermaye desteği sağlamak için kurumsal tahvil ihraç etti. Bu durum, geleneksel finansal kurumların blok zinciri teknolojisini kullanarak operasyonel verimliliği optimize ettiğini de gösteriyor. Birçok finansal kurum, iş modellerine şifreleme teknolojisini entegre etti.
Bugün, Bitcoin'i ana varlık olarak kullanan, ETF ve borsa piyasalarını ana fon akış kanalları olarak kullanan ve halka açık şirketleri taşıyıcı platform olarak değerlendiren bir para döngü modeli, sürekli olarak dolar likiditesini çekmekte ve kapsamlı bir şekilde genişlemektedir.
Geleneksel finans ile Blok Zinciri'nin birleşimi, yerel zincir üzerindeki varlıklardan daha fazla yatırım fırsatı doğuracak. Bu eğilimin arkasında, piyasanın istikrar ve gerçek uygulama senaryolarına verdiği önem yatmaktadır. Geleneksel finans piyasası, derin bir altyapı ve olgun piyasa mekanizmalarına sahiptir, Blok Zinciri teknolojisi ile birleştiğinde daha büyük bir potansiyel serbest bırakacaktır.
Bu araştırma raporu, Blok Zinciri kavram hisse senetlerinin büyüme modelini, özellikle zincir üzerindeki varlıklarla birleşim şekillerini analiz ederek daha fazla yenilikçi yatırım fırsatı keşfetmeyi amaçlamaktadır. Örneğin, bir şirketin artırılmış hisse senedi modeli, döviz varlıkları karşılığında zincir üzerindeki varlıkları elde etme yolunu gösteren tipik bir yolu ortaya koymaktadır. Son dönemde, bu şirketin hisse senedi fiyatı, Bitcoin fiyatlarının artışıyla hızla yükselmiş, 2027 yılında vadesi dolacak olan şifreleme tahvilleri de son üç yılın en yüksek getirisini elde etmiştir; bu strateji, hisse senetlerinin geleneksel teknoloji hisse senetlerine göre çok daha iyi performans göstermesini sağlamıştır.
Bu bakış açılarından, kripto piyasasının gelecekteki gelişiminin yalnızca dijital para birimlerinin artışıyla sınırlı olmadığı, aynı zamanda geleneksel finans ile entegrasyonun büyük potansiyeline sahip olduğu görülebilir. Düzenleyici avantajlardan piyasa yapısındaki değişikliklere kadar, Blok Zinciri kavramı hisseleri bu büyük eğilimin kritik noktasında yer almakta ve küresel yatırımcıların dikkatini çekmektedir.
Mevcut Blok Zinciri kavramı hisse senetlerini aşağıdaki birkaç kategoriye ayırıyoruz:
Bir, Varlık Tabanlı Kavram:
Varlık dağıtımı konseptiyle ilgili blok zinciri hisseleri, şirket stratejisi olarak Bitcoin'i ana rezerv varlığı olarak belirlemiştir. Bu strateji, 2020'de bir şirket tarafından uygulanmaya başlanmış ve hızla piyasa ilgisini çekmiştir. Bu yıl, Japon yatırım şirketi MetaPlanet ve Hong Kong'da halka açık şirket BoYa Interactive gibi diğer şirketler de katılmış, Bitcoin alım miktarı sürekli artmıştır. MetaPlanet, bir şirket tarafından belirlenen anahtar performans göstergesi "Bitcoin Getirisi"(BTC Yield)'ni tanıtmıştır; üçüncü çeyrek BTC Getirisi %41.7, dördüncü çeyrek ( itibarıyla 25 Ekim ) itibarıyla %116.4'e ulaşmıştır.
Özellikle, bazı şirketlerin stratejisi, yatırımcılara şirketin değerini ve yatırım kararlarını değerlendirmek için yeni bir bakış açısı sunmak amacıyla "Bitcoin Getirisi" adlı bu önemli performans göstergesini tanıtmaktır. Bu gösterge, seyreltilmiş dolaşımdaki hisse senedi sayısına dayanarak, her hisse senedinin sahip olduğu Bitcoin miktarını hesaplar; Bitcoin fiyat dalgalanmalarını dikkate almaz ve yatırımcıların, şirketin ek adi hisse senedi veya dönüştürülebilir araçlar ihraç ederek Bitcoin satın alma eylemini daha iyi anlamalarına yardımcı olmayı amaçlar. Bitcoin varlığı artışı ile sermaye seyreltilmesi arasındaki dengeyi ölçmeye odaklanır. Şu ana kadar, bir şirketin Bitcoin yatırım getirisi %41,8'e ulaşmıştır; bu, şirketin pozisyonunu sürekli artırırken, hissedar çıkarlarının aşırı seyreltilmesini başarıyla önlediğini göstermektedir.
Ancak, belirli bir şirket Bitcoin yatırımlarında kayda değer başarılar elde etmesine rağmen, şirketin borç yapısı hala piyasanın dikkatini çekiyor. Raporlara göre, şirketin şu anda ödenmemiş toplam borcu 4.25 milyar dolar. Bu süre zarfında, şirket birden fazla döngüde dönüştürülebilir tahvil ihraç ederek finansman sağladı ve bu tahvillerin bazıları faiz ödemeleri ile birlikte geldi. Piyasa analistleri, Bitcoin fiyatı büyük ölçüde düşerse, şirketin borçlarını geri ödemek için bazı Bitcoin'lerini satmak zorunda kalabileceğinden endişe ediyor. Ancak, şirketin istikrarlı geleneksel yazılım işine ve düşük faiz ortamına dayandığı için, işletme nakit akışının borç faizini karşılamak için yeterli olacağına dair görüşler de var. Bu nedenle, Bitcoin fiyatları düşse bile, şirketin Bitcoin varlıklarını satmasını zorunlu kılma olasılığı düşüktür. Ayrıca, şirketin hisse senedi piyasa değeri şu anda 43 milyar dolara ulaşmış olup, borcun sermaye yapısındaki oranı küçüktür, bu da tasfiye riskini daha da azaltmaktadır.
Birçok yatırımcı, şirketin kararlı Bitcoin yatırım stratejisini olumlu görmekte ve bunun hissedarlara önemli bir getiri sağlayacağını düşünmektedir. Ancak bazı yatırımcılar, yüksek kaldıraç oranı ve potansiyel piyasa riskleri konusunda endişelerini dile getirmektedir. Kripto piyasası son derece dalgalıdır; bu nedenle, herhangi bir olumsuz piyasa değişikliği, bu tür şirketlerin varlık değerleri üzerinde önemli bir etki yaratabilir. Ayrıca, hisse senetlerinin net varlık değerine göre önemli bir primle işlem gördüğü göz önüne alındığında, bu durumun sürdürülebilir olup olmadığı piyasanın dikkatini çekmektedir. Hisse senedi fiyatında bir geri çekilme olursa, bu durum şirketin finansman yeteneğini etkileyebilir ve dolayısıyla gelecekteki Bitcoin alım planlarını da etkileyebilir.
1、Microstrategy(MSTR)
Şirket 1989 yılında kuruldu, başlangıçta iş zekası ve kurumsal çözümler alanına odaklandı. Ancak, 2020 yılından itibaren, şirket Bitcoin'i rezerv varlık olarak kullanan dünya çapındaki ilk halka açık işletmeye dönüşerek, bu strateji iş modelini ve pazar konumunu tamamen değiştirdi. Kurucu, bu dönüşüm sürecinde kritik bir rol oynadı, erken dönem Bitcoin şüphecisi olarak başladığı yolculukta, kripto paraların kararlı bir destekçisi haline geldi.
2020'den bu yana, şirket kendi fonları, tahvil finansmanı gibi yöntemlerle sürekli olarak Bitcoin satın almıştır. Şu anda, şirketin toplamda yaklaşık 279,420 Bitcoin'i bulunmaktadır ve mevcut piyasa değeri yaklaşık 23 milyar dolar olup, Bitcoin toplam arzının yaklaşık %1'ini temsil etmektedir. Bunlardan en son alım, 2023'ün 31 Ekim ile 10 Kasım tarihleri arasında gerçekleşmiş olup, ortalama 74,463 dolardan 27,200 Bitcoin satın alınmıştır. Bu Bitcoin'lerin ortalama maliyet fiyatı 39,266 dolardır, oysa mevcut Bitcoin fiyatı yaklaşık 90,000 dolara ulaşmıştır ve şirketin defterdeki kazancı yaklaşık 2.5 katına çıkmıştır.
2022 yılındaki ayı pazarında, şirketin Bitcoin yatırımları yaklaşık 1 milyar dolarlık bir muhasebe zararıyla karşı karşıya kalmasına rağmen, şirket asla Bitcoin satmadı, aksine pozisyonunu artırmayı tercih etti. 2023'ten bu yana, Bitcoin'in güçlü yükselişi şirketin hisse fiyatında önemli bir artış sağladı, yıl başından bugüne kadar yatırım getirisi %26,4'e ulaştı ve toplam yatırım getirisi %100'ün üzerine çıktı. Şirketin mevcut iş modeli "BTC bazlı döngüsel kaldıraç modeli" olarak görülebilir ve bu model, tahvil ihraç ederek Bitcoin satın almak için finansman sağlamaktadır. Bu model yüksek getiriler sağlasa da, özellikle Bitcoin fiyatının sert dalgalandığı durumlarda belirli riskler de taşımaktadır. Analizlere göre, Bitcoin fiyatının 15,000 doları aşması durumunda, şirketin tasfiye riski ile karşılaşabileceği, oysa mevcut Bitcoin fiyatının 90,000 dolara yakın olduğu göz önüne alındığında, bu riskin çok düşük olduğu belirtiliyor. Ayrıca, şirketin kaldıraç oranı düşük olup, tahvil piyasasındaki talep de yüksek olduğundan, bu faktörler de finansal istikrarını daha da artırmaktadır.
Yatırımcılar için, bu şirket Bitcoin piyasasında bir tür kaldıraçlı yatırım aracı olarak değerlendirilebilir. Bitcoin fiyatlarının istikrarlı bir şekilde yükselebileceği beklentisiyle, şirketin hisseleri büyük bir potansiyele sahip. Ancak, borç genişlemesinin getirebileceği orta ve uzun vadeli risklere karşı dikkatli olunmalıdır. Önümüzdeki 1-2 yıl içinde, şirketin yatırım değeri hala dikkat çekiyor; özellikle Bitcoin piyasasının geleceğine olumlu bakan yatırımcılar için, bu yüksek riskli ve yüksek getirili bir varlık.
2, Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific, tıbbi teknolojiye odaklanan bir şirkettir ve yenilikçi stratejilerinden biri, Bitcoin'i ana rezerv varlığı olarak kullanmaktır. Kasım 2024'te, şirket en son 47 Bitcoin satın aldığını açıkladı ve toplam varlık miktarını 1,058 Bitcoin'e yükseltti, toplam yatırım tutarı ise yaklaşık 71 milyon dolar oldu. Bu satın alma fonlarının bir kısmı işletme nakit akışından gelmektedir, bu da Semler'in Bitcoin varlığı aracılığıyla varlık yapısını güçlendirmeye çalıştığını ve varlık yönetiminde yenilikçi bir temsilci olma hedefinde olduğunu göstermektedir.
Ancak, Semler'in ana işi hala QuantaFlo cihazına odaklanmış durumda; bu cihaz esas olarak kardiyovasküler hastalıkların teşhisinde kullanılmaktadır. Ancak, Semler'in Bitcoin stratejisi sadece bir finansal rezerv değildir; 2024'ün üçüncü çeyreğinde, şirket Bitcoin varlıklarından 1,1 milyon dolar gerçekleşmemiş kazanç elde etmiştir. Bu çeyrekte gelir yıllık %17 düşmesine rağmen, Semler'e ekonomik dalgalanmalara karşı finansal bir korunma sağlamaktadır.
Semler'in mevcut piyasa değeri yalnızca 345 milyon dolar olmasına rağmen, bazı şirketlerin çok altında kalmasına rağmen, Bitcoin'i rezerv varlık olarak benimseme stratejisi onu yatırımcılar tarafından dikkat çekici hale getirmiştir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Blok Zinciri kavramı hisse senetlerinin yükselişi: şifreleme piyasası ve TradFi entegrasyonu yeni fırsatları öncülük ediyor
Küresel Blok Zinciri Konsept Hisse Senetleri: Kripto Piyasası'nın Yeni Yükselen Likidite Yüksekliği
Küresel finansal düzenleyici ortamın giderek netleşmesiyle, kripto piyasası küçük bir çevreden ana akım finans sistemine doğru adım adım ilerliyor. Başkan Trump'ın seçilmesi, kripto para sektöründe olumlu bir etki yarattı; ulusal bir Bitcoin rezervi kurma ve ABD'nin Bitcoin madenciliği faaliyetlerini genişletmesini teşvik etme gibi daha dostane düzenleyici politikalar uygulama vaadinde bulundu ve bu taahhütler piyasa güvenini artırdı. Son zamanlarda sermaye piyasasında yaygın bir aktarım başladı ve birçok blok zinciri konsept hissesi genel olarak yükseldi.
Şu anda, giderek daha fazla halka açık şirket blok zinciri teknolojisinin büyük potansiyelinin farkına varmakta ve bunu şirket stratejisine aktif olarak dahil etmektedir. Birçok blok zinciri konsept hisse senedi şirketi güçlü bir gelişim gösteriyor ve piyasada dikkate değer ilgi ve yatırım elde ediyor. Bu şirketler, blok zinciri teknolojisini benimseyerek işlerinin dijital dönüşümünü ve değer yaratımını teşvik etmekte ve giderek sektörde önemli oyuncular haline gelmektedir. Bu alandaki birçok hisse senedini yakından takip ettik ve bunların sermaye piyasasındaki performanslarının giderek daha dikkat çekici hale geldiğini gördük; gelecekte blok zincirinin desteğiyle daha büyük gelişim fırsatları bulması beklenmektedir.
Son yıllarda, özellikle Amerika'nın kripto para ile ilgili ETF'leriyle sağladığı düzenleyici avantajlar, kripto paranın kapalı dijital para piyasasıyla sınırlı kalmadığını, geleneksel sermaye piyasaları ile derin bir entegrasyona girdiğini göstermektedir. Grayscale fonu, bu alandaki öncülerden biri olarak, Bitcoin Trust'ı ile geleneksel yatırımcıların kripto piyasasına giriş köprüsü haline gelmiştir. Veriler, BlackRock'a ait Bitcoin spot ETF'sinin varlık yönetim büyüklüğünün 17.243.000.000 $'a ulaştığını ve yıl başından bu yana neredeyse sürekli net alımda olduğunu göstermektedir. Grayscale Bitcoin spot ETF'sinin yönetim altındaki varlık büyüklüğü ise 13.659.000.000 $'dır ve bu, yatırımcıların bu yeni varlık sınıfına olan ilgisini ve güvenini göstermektedir.
Mevcut kripto para piyasasının toplam piyasa değeri yaklaşık 3.2 trilyon dolar, varlık sınıfına göre aşağıdaki üç ana bölüme ayırabiliriz:
Bitcoin(BTC) Bitcoin, kripto piyasasının temel varlığı olarak, şu anda yaklaşık 1.9 trilyon dolarlık bir piyasa değerine sahip olup, kripto para toplam piyasa değerinin %50'sinden fazlasını oluşturmaktadır. Hem geleneksel finans hem de yerel kripto dünyasında kabul gören bir değer saklama aracıdır; ayrıca enflasyona karşı direnci ve sınırlı arzı nedeniyle kurumsal yatırımcıların tercih ettiği varlık haline gelmiş ve "dijital altın" olarak nitelendirilmiştir. Bitcoin, kripto piyasasında kritik bir merkez rolü oynamakta, piyasayı istikrara kavuştururken geleneksel varlıklar ile yerel zincir üzerindeki varlıklar arasında bağlantılı bir köprü sağlamaktadır.
Yerel zincir üzerindeki varlıklar arasında kamu zinciri tokenları (, örneğin Ethereum ETH), merkeziyetsiz finans ( DeFi) ile ilgili tokenlar ve zincir üzerindeki uygulamalardaki işlevsel tokenlar bulunmaktadır. Bu alan oldukça çeşitli, volatilitesi yüksek ve piyasa performansı teknoloji güncellemeleri ile kullanıcı taleplerinden etkilenmektedir. Şu anda piyasa değeri yaklaşık 1.4 trilyon dolar olup, gerçekte piyasa beklentilerinin yüksek büyümesinin oldukça altındadır.
Geleneksel Varlıklar ve Şifreleme Teknolojisinin Birleşimi Bu alan, zincir üzerindeki gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenleştirilmesi, blok zincirine dayalı menkul kıymetleşmiş varlıklar gibi yeni projeleri kapsamaktadır. Şu anda piyasa değeri sadece birkaç yüz milyar dolardır, ancak blok zinciri teknolojisinin yaygınlaşması ve geleneksel finans ile derin entegrasyon ile bu alan hızla gelişmektedir. Geleneksel varlıkların tokenleştirilmesi yoluyla likiditenin arttırılması, aynı zamanda gelecekteki kripto piyasası büyümesinin ana itici güçlerinden biridir. Bu alanda son derece umutluyuz ve bunun geleneksel finansın daha verimli ve şeffaf dijital bir yöne dönüşümünü teşvik edeceğine, büyük bir piyasa potansiyelini serbest bırakacağına inanıyoruz.
Neden geleneksel varlıkların büyüme potansiyeline bu kadar umutla bakıyoruz?
Son altı ayda, Bitcoin'in varlık özellikleri tamamen yeni bir evrim geçirdi, sermaye piyasasının hakim gücü de eski güçlerden yeni fon havuzlarına geçiş yaptı.
2024'te, kripto para birimlerinin geleneksel finans alanındaki konumu daha da güçleniyor. BlackRock ve Grayscale gibi finans devleri, Bitcoin ve Ethereum'un borsa işlem ürünlerini piyasaya sürdü ve kurumsal ile perakende yatırımcılara daha kolay dijital varlık yatırım kanalları sağladı, bu da geleneksel menkul kıymetlerle olan bağlantıyı daha da pekiştiriyor.
Aynı zamanda, gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi eğilimi de hızla gelişiyor ve finansal piyasalardaki likiditeyi ve kapsama alanını daha da artırıyor. Örneğin, Almanya'nın devlet destekli kalkınma bankası KfW, 2024'te blok zinciri teknolojisi aracılığıyla toplam 150 milyon Euro tutarında iki dijital tahvil ihraç etti. Bu tahviller, dağıtık defter teknolojisi ile tasfiye ediliyor; Fransa'daki bilgisayar donanım üreticisi Metavisio, tokenleştirme kullanarak Hindistan'daki yeni üretim tesisine sermaye desteği sağlamak için kurumsal tahvil ihraç etti. Bu durum, geleneksel finansal kurumların blok zinciri teknolojisini kullanarak operasyonel verimliliği optimize ettiğini de gösteriyor. Birçok finansal kurum, iş modellerine şifreleme teknolojisini entegre etti.
Bugün, Bitcoin'i ana varlık olarak kullanan, ETF ve borsa piyasalarını ana fon akış kanalları olarak kullanan ve halka açık şirketleri taşıyıcı platform olarak değerlendiren bir para döngü modeli, sürekli olarak dolar likiditesini çekmekte ve kapsamlı bir şekilde genişlemektedir.
Geleneksel finans ile Blok Zinciri'nin birleşimi, yerel zincir üzerindeki varlıklardan daha fazla yatırım fırsatı doğuracak. Bu eğilimin arkasında, piyasanın istikrar ve gerçek uygulama senaryolarına verdiği önem yatmaktadır. Geleneksel finans piyasası, derin bir altyapı ve olgun piyasa mekanizmalarına sahiptir, Blok Zinciri teknolojisi ile birleştiğinde daha büyük bir potansiyel serbest bırakacaktır.
Bu araştırma raporu, Blok Zinciri kavram hisse senetlerinin büyüme modelini, özellikle zincir üzerindeki varlıklarla birleşim şekillerini analiz ederek daha fazla yenilikçi yatırım fırsatı keşfetmeyi amaçlamaktadır. Örneğin, bir şirketin artırılmış hisse senedi modeli, döviz varlıkları karşılığında zincir üzerindeki varlıkları elde etme yolunu gösteren tipik bir yolu ortaya koymaktadır. Son dönemde, bu şirketin hisse senedi fiyatı, Bitcoin fiyatlarının artışıyla hızla yükselmiş, 2027 yılında vadesi dolacak olan şifreleme tahvilleri de son üç yılın en yüksek getirisini elde etmiştir; bu strateji, hisse senetlerinin geleneksel teknoloji hisse senetlerine göre çok daha iyi performans göstermesini sağlamıştır.
Bu bakış açılarından, kripto piyasasının gelecekteki gelişiminin yalnızca dijital para birimlerinin artışıyla sınırlı olmadığı, aynı zamanda geleneksel finans ile entegrasyonun büyük potansiyeline sahip olduğu görülebilir. Düzenleyici avantajlardan piyasa yapısındaki değişikliklere kadar, Blok Zinciri kavramı hisseleri bu büyük eğilimin kritik noktasında yer almakta ve küresel yatırımcıların dikkatini çekmektedir.
Mevcut Blok Zinciri kavramı hisse senetlerini aşağıdaki birkaç kategoriye ayırıyoruz:
Bir, Varlık Tabanlı Kavram:
Varlık dağıtımı konseptiyle ilgili blok zinciri hisseleri, şirket stratejisi olarak Bitcoin'i ana rezerv varlığı olarak belirlemiştir. Bu strateji, 2020'de bir şirket tarafından uygulanmaya başlanmış ve hızla piyasa ilgisini çekmiştir. Bu yıl, Japon yatırım şirketi MetaPlanet ve Hong Kong'da halka açık şirket BoYa Interactive gibi diğer şirketler de katılmış, Bitcoin alım miktarı sürekli artmıştır. MetaPlanet, bir şirket tarafından belirlenen anahtar performans göstergesi "Bitcoin Getirisi"(BTC Yield)'ni tanıtmıştır; üçüncü çeyrek BTC Getirisi %41.7, dördüncü çeyrek ( itibarıyla 25 Ekim ) itibarıyla %116.4'e ulaşmıştır.
Özellikle, bazı şirketlerin stratejisi, yatırımcılara şirketin değerini ve yatırım kararlarını değerlendirmek için yeni bir bakış açısı sunmak amacıyla "Bitcoin Getirisi" adlı bu önemli performans göstergesini tanıtmaktır. Bu gösterge, seyreltilmiş dolaşımdaki hisse senedi sayısına dayanarak, her hisse senedinin sahip olduğu Bitcoin miktarını hesaplar; Bitcoin fiyat dalgalanmalarını dikkate almaz ve yatırımcıların, şirketin ek adi hisse senedi veya dönüştürülebilir araçlar ihraç ederek Bitcoin satın alma eylemini daha iyi anlamalarına yardımcı olmayı amaçlar. Bitcoin varlığı artışı ile sermaye seyreltilmesi arasındaki dengeyi ölçmeye odaklanır. Şu ana kadar, bir şirketin Bitcoin yatırım getirisi %41,8'e ulaşmıştır; bu, şirketin pozisyonunu sürekli artırırken, hissedar çıkarlarının aşırı seyreltilmesini başarıyla önlediğini göstermektedir.
Ancak, belirli bir şirket Bitcoin yatırımlarında kayda değer başarılar elde etmesine rağmen, şirketin borç yapısı hala piyasanın dikkatini çekiyor. Raporlara göre, şirketin şu anda ödenmemiş toplam borcu 4.25 milyar dolar. Bu süre zarfında, şirket birden fazla döngüde dönüştürülebilir tahvil ihraç ederek finansman sağladı ve bu tahvillerin bazıları faiz ödemeleri ile birlikte geldi. Piyasa analistleri, Bitcoin fiyatı büyük ölçüde düşerse, şirketin borçlarını geri ödemek için bazı Bitcoin'lerini satmak zorunda kalabileceğinden endişe ediyor. Ancak, şirketin istikrarlı geleneksel yazılım işine ve düşük faiz ortamına dayandığı için, işletme nakit akışının borç faizini karşılamak için yeterli olacağına dair görüşler de var. Bu nedenle, Bitcoin fiyatları düşse bile, şirketin Bitcoin varlıklarını satmasını zorunlu kılma olasılığı düşüktür. Ayrıca, şirketin hisse senedi piyasa değeri şu anda 43 milyar dolara ulaşmış olup, borcun sermaye yapısındaki oranı küçüktür, bu da tasfiye riskini daha da azaltmaktadır.
Birçok yatırımcı, şirketin kararlı Bitcoin yatırım stratejisini olumlu görmekte ve bunun hissedarlara önemli bir getiri sağlayacağını düşünmektedir. Ancak bazı yatırımcılar, yüksek kaldıraç oranı ve potansiyel piyasa riskleri konusunda endişelerini dile getirmektedir. Kripto piyasası son derece dalgalıdır; bu nedenle, herhangi bir olumsuz piyasa değişikliği, bu tür şirketlerin varlık değerleri üzerinde önemli bir etki yaratabilir. Ayrıca, hisse senetlerinin net varlık değerine göre önemli bir primle işlem gördüğü göz önüne alındığında, bu durumun sürdürülebilir olup olmadığı piyasanın dikkatini çekmektedir. Hisse senedi fiyatında bir geri çekilme olursa, bu durum şirketin finansman yeteneğini etkileyebilir ve dolayısıyla gelecekteki Bitcoin alım planlarını da etkileyebilir.
1、Microstrategy(MSTR)
Şirket 1989 yılında kuruldu, başlangıçta iş zekası ve kurumsal çözümler alanına odaklandı. Ancak, 2020 yılından itibaren, şirket Bitcoin'i rezerv varlık olarak kullanan dünya çapındaki ilk halka açık işletmeye dönüşerek, bu strateji iş modelini ve pazar konumunu tamamen değiştirdi. Kurucu, bu dönüşüm sürecinde kritik bir rol oynadı, erken dönem Bitcoin şüphecisi olarak başladığı yolculukta, kripto paraların kararlı bir destekçisi haline geldi.
2020'den bu yana, şirket kendi fonları, tahvil finansmanı gibi yöntemlerle sürekli olarak Bitcoin satın almıştır. Şu anda, şirketin toplamda yaklaşık 279,420 Bitcoin'i bulunmaktadır ve mevcut piyasa değeri yaklaşık 23 milyar dolar olup, Bitcoin toplam arzının yaklaşık %1'ini temsil etmektedir. Bunlardan en son alım, 2023'ün 31 Ekim ile 10 Kasım tarihleri arasında gerçekleşmiş olup, ortalama 74,463 dolardan 27,200 Bitcoin satın alınmıştır. Bu Bitcoin'lerin ortalama maliyet fiyatı 39,266 dolardır, oysa mevcut Bitcoin fiyatı yaklaşık 90,000 dolara ulaşmıştır ve şirketin defterdeki kazancı yaklaşık 2.5 katına çıkmıştır.
2022 yılındaki ayı pazarında, şirketin Bitcoin yatırımları yaklaşık 1 milyar dolarlık bir muhasebe zararıyla karşı karşıya kalmasına rağmen, şirket asla Bitcoin satmadı, aksine pozisyonunu artırmayı tercih etti. 2023'ten bu yana, Bitcoin'in güçlü yükselişi şirketin hisse fiyatında önemli bir artış sağladı, yıl başından bugüne kadar yatırım getirisi %26,4'e ulaştı ve toplam yatırım getirisi %100'ün üzerine çıktı. Şirketin mevcut iş modeli "BTC bazlı döngüsel kaldıraç modeli" olarak görülebilir ve bu model, tahvil ihraç ederek Bitcoin satın almak için finansman sağlamaktadır. Bu model yüksek getiriler sağlasa da, özellikle Bitcoin fiyatının sert dalgalandığı durumlarda belirli riskler de taşımaktadır. Analizlere göre, Bitcoin fiyatının 15,000 doları aşması durumunda, şirketin tasfiye riski ile karşılaşabileceği, oysa mevcut Bitcoin fiyatının 90,000 dolara yakın olduğu göz önüne alındığında, bu riskin çok düşük olduğu belirtiliyor. Ayrıca, şirketin kaldıraç oranı düşük olup, tahvil piyasasındaki talep de yüksek olduğundan, bu faktörler de finansal istikrarını daha da artırmaktadır.
Yatırımcılar için, bu şirket Bitcoin piyasasında bir tür kaldıraçlı yatırım aracı olarak değerlendirilebilir. Bitcoin fiyatlarının istikrarlı bir şekilde yükselebileceği beklentisiyle, şirketin hisseleri büyük bir potansiyele sahip. Ancak, borç genişlemesinin getirebileceği orta ve uzun vadeli risklere karşı dikkatli olunmalıdır. Önümüzdeki 1-2 yıl içinde, şirketin yatırım değeri hala dikkat çekiyor; özellikle Bitcoin piyasasının geleceğine olumlu bakan yatırımcılar için, bu yüksek riskli ve yüksek getirili bir varlık.
2, Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific, tıbbi teknolojiye odaklanan bir şirkettir ve yenilikçi stratejilerinden biri, Bitcoin'i ana rezerv varlığı olarak kullanmaktır. Kasım 2024'te, şirket en son 47 Bitcoin satın aldığını açıkladı ve toplam varlık miktarını 1,058 Bitcoin'e yükseltti, toplam yatırım tutarı ise yaklaşık 71 milyon dolar oldu. Bu satın alma fonlarının bir kısmı işletme nakit akışından gelmektedir, bu da Semler'in Bitcoin varlığı aracılığıyla varlık yapısını güçlendirmeye çalıştığını ve varlık yönetiminde yenilikçi bir temsilci olma hedefinde olduğunu göstermektedir.
Ancak, Semler'in ana işi hala QuantaFlo cihazına odaklanmış durumda; bu cihaz esas olarak kardiyovasküler hastalıkların teşhisinde kullanılmaktadır. Ancak, Semler'in Bitcoin stratejisi sadece bir finansal rezerv değildir; 2024'ün üçüncü çeyreğinde, şirket Bitcoin varlıklarından 1,1 milyon dolar gerçekleşmemiş kazanç elde etmiştir. Bu çeyrekte gelir yıllık %17 düşmesine rağmen, Semler'e ekonomik dalgalanmalara karşı finansal bir korunma sağlamaktadır.
Semler'in mevcut piyasa değeri yalnızca 345 milyon dolar olmasına rağmen, bazı şirketlerin çok altında kalmasına rağmen, Bitcoin'i rezerv varlık olarak benimseme stratejisi onu yatırımcılar tarafından dikkat çekici hale getirmiştir.