USDT varlık rezerv bileşenleri, esasen nakit ve yüksek kaliteli kısa vadeli tahvillere benzer şekilde, para piyasa fonlarıyla benzerlik gösterir. 2008 finansal krizinde, en büyük para piyasa fonu Reserve Primary, Lehman Brothers'ın %1.2'lik kısa vadeli tahvillerini elinde bulundurması nedeniyle piyasalarda panik yarattı. Bu, iki hafta içinde para piyasa fonlarından 123 milyar USD çekilmesine neden oldu ve 1:1 dönüşüm taahhüdünün zayıflığını gösterdi.
USDT'nin patlayıp patlamayacağını analiz etmek için iki soruyu dikkate almak gerekir: Varlık rezervlerinin likiditesi nasıl ve büyük çaplı bir geri çekilme dalgası olma olasılığı nedir?
USDT'nin varlık rezerv kalitesi sürekli olarak iyileşmektedir. Ticari senet (CP) oranı 2021'in ikinci çeyreğindeki %49'dan 2022'nin birinci çeyreğinde %24'e düştü, ABD kısa vadeli tahvilleri (T-Bill) oranı ise %24'ten %48'e yükseldi. Gayri resmi kaynaklara göre, 2022'nin ikinci çeyreğinde CP oranının %13 civarına daha da düşmesi bekleniyor. Ayrıca, USDT'nin elinde bulundurduğu CP kalitesi de artmaktadır, 3A ve üzeri oranı %93'ten %99'a yükselmiştir.
Son zamanlarda USDT, likidite baskı testinden geçti; bir ay içinde 17 milyar USD geri alındı ve dolaşım oranı %20 azaldı. Bu geri alımların 10 milyar USD'si UST çöküşü sırasında gerçekleşti, USDT ise istikrarını korudu.
Büyük ölçekli bir geri çekilme USDT'nin değerinden kopmasına neden olabilir, ancak bu durumun gerçekleşme olasılığı düşüktür. USDT, kripto para ekosisteminin önemli bir parçası haline gelmiştir ve birçok işlem çifti ve OTC kanalları buna bağımlıdır. En az %20 kadar USDT sahibi, geri çekilmeyi yapamamakta veya bunu istememektedir. Ayrıca, USDT'nin geri çekim mekanizması doğrudan geri çekim kapsamını sınırlamaktadır.
USDT rezervlerinin %85'i nakit ve nakit benzeri varlıklardan oluşmaktadır, bunun yarısından fazlası ise çok likit olan T-Bill'dir. Aşırı durumlarda bile, USDT'nin kısa vadede büyük miktarda geri çekileceği pek olası değildir. Piyasada bulunan arbitrajcılar ve spekülatörler, USDT'nin hafif bir ayrışma yaşadığı durumlarda devreye girerek coin fiyatını stabilize etmeye yardımcı olurlar.
Yukarıda özetlendiği gibi, USDT'nin patlama olasılığı çok düşük. Ancak, piyasada USDT'ye karşı şüpheci olan bazı sesler hala var, bu da kısa vadeli fiyat dalgalanmalarına neden olabilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
8 Likes
Reward
8
4
Share
Comment
0/400
MoneyBurner
· 07-07 03:09
Stabilite stabilite, ta ki kararsız hale gelene kadar...
View OriginalReply0
ForkThisDAO
· 07-06 15:25
kripto dünyası eski enayiler yine gösteri izliyor
View OriginalReply0
rugdoc.eth
· 07-06 15:25
usdt geri alma süresi de çok zor değil mi?
View OriginalReply0
ForkTongue
· 07-06 15:04
Bir şey söylemek gerekirse, hâlâ tamamen Hepsi içeride yapmaya cesaret edemiyorum.
USDT varlık rezerv optimizasyonu büyük ölçekli geri alım riski düşüş
USDT varlık rezerv bileşenleri, esasen nakit ve yüksek kaliteli kısa vadeli tahvillere benzer şekilde, para piyasa fonlarıyla benzerlik gösterir. 2008 finansal krizinde, en büyük para piyasa fonu Reserve Primary, Lehman Brothers'ın %1.2'lik kısa vadeli tahvillerini elinde bulundurması nedeniyle piyasalarda panik yarattı. Bu, iki hafta içinde para piyasa fonlarından 123 milyar USD çekilmesine neden oldu ve 1:1 dönüşüm taahhüdünün zayıflığını gösterdi.
USDT'nin patlayıp patlamayacağını analiz etmek için iki soruyu dikkate almak gerekir: Varlık rezervlerinin likiditesi nasıl ve büyük çaplı bir geri çekilme dalgası olma olasılığı nedir?
USDT'nin varlık rezerv kalitesi sürekli olarak iyileşmektedir. Ticari senet (CP) oranı 2021'in ikinci çeyreğindeki %49'dan 2022'nin birinci çeyreğinde %24'e düştü, ABD kısa vadeli tahvilleri (T-Bill) oranı ise %24'ten %48'e yükseldi. Gayri resmi kaynaklara göre, 2022'nin ikinci çeyreğinde CP oranının %13 civarına daha da düşmesi bekleniyor. Ayrıca, USDT'nin elinde bulundurduğu CP kalitesi de artmaktadır, 3A ve üzeri oranı %93'ten %99'a yükselmiştir.
Son zamanlarda USDT, likidite baskı testinden geçti; bir ay içinde 17 milyar USD geri alındı ve dolaşım oranı %20 azaldı. Bu geri alımların 10 milyar USD'si UST çöküşü sırasında gerçekleşti, USDT ise istikrarını korudu.
Büyük ölçekli bir geri çekilme USDT'nin değerinden kopmasına neden olabilir, ancak bu durumun gerçekleşme olasılığı düşüktür. USDT, kripto para ekosisteminin önemli bir parçası haline gelmiştir ve birçok işlem çifti ve OTC kanalları buna bağımlıdır. En az %20 kadar USDT sahibi, geri çekilmeyi yapamamakta veya bunu istememektedir. Ayrıca, USDT'nin geri çekim mekanizması doğrudan geri çekim kapsamını sınırlamaktadır.
USDT rezervlerinin %85'i nakit ve nakit benzeri varlıklardan oluşmaktadır, bunun yarısından fazlası ise çok likit olan T-Bill'dir. Aşırı durumlarda bile, USDT'nin kısa vadede büyük miktarda geri çekileceği pek olası değildir. Piyasada bulunan arbitrajcılar ve spekülatörler, USDT'nin hafif bir ayrışma yaşadığı durumlarda devreye girerek coin fiyatını stabilize etmeye yardımcı olurlar.
Yukarıda özetlendiği gibi, USDT'nin patlama olasılığı çok düşük. Ancak, piyasada USDT'ye karşı şüpheci olan bazı sesler hala var, bu da kısa vadeli fiyat dalgalanmalarına neden olabilir.