Bitcoin fiyatı %45 arttı, bu yıl tarihi zirveye ulaşması bekleniyor

Son zamanlarda yayınlanan Şubat piyasa raporu, Bitcoin fiyatının Şubat ayında yaklaşık %45 yükseldiğini, 2021'in dördüncü çeyreğinden bu yana ilk kez 60,000 dolar seviyesini aştığını ve tarihî zirveye yalnızca %9 uzaklıkta olduğunu belirtiyor.

Analizler, bu belirgin artışın esasen iki faktörden kaynaklandığını düşünüyor: birincisi, yeni tanıtılan Amerika Birleşik Devletleri spot Bitcoin ETF'sinin getirdiği büyük miktardaki sermaye girişi; ikincisi ise piyasada yaklaşan Bitcoin yarılanma olayına yönelik beklentidir.

Geleneksel varlıkların performansının karışık olduğu Şubat ayında, kripto para piyasası ise dikkat çekici bir başarı raporu sundu. Bu, esas olarak yeni spot Bitcoin ETF'sinin istikrarlı fon akışına ve bir dizi olumlu temel gelişmeye bağlı.

Şu anda dijital varlık değerlemesiyle ilgili ana risklerin, muhtemelen ABD Merkez Bankası'nın para politikalarından kaynaklandığı görülüyor. Şubat ayı enflasyon verileri bir kez daha yükseldi, bu da faiz indiriminin zamanını erteleyebilir hatta gelecek yıla kadar uzatabilir.

Mutlak getiri oranı ve risk ayarlı getiri oranı açısından, Bitcoin ve Ethereum Şubat ayında kripto para birimleri ve geleneksel finansal varlıklar arasında öne çıktı.

Küresel tahvil piyasası Şubat ayında genel olarak düştü, çünkü enflasyondaki toparlanma ABD ve Avrupa Merkez Bankası'nın faiz indirme beklentilerini zayıflattı. Hisse senedi piyasalarının çoğu yükseldi, bunlar arasında Çin ve diğer gelişen piyasa hisse senetleri en iyi performansı gösterdi.

Son yıllarda kripto para birimleri ile geleneksel pazarlar arasındaki korelasyon artmış olsa da, ana tokenlerin Şubat ayında gösterdiği olağanüstü performans, kripto varlık kategorisinin çeşitlilik avantajını bir kez daha vurguladı.

Bitcoin için, istikrarlı getiri oranları en azından yeni piyasaya sürülen ABD spot Bitcoin ETF'sinin getirdiği sürekli fon akışını kısmen yansıtmaktadır. 11 Ocak'ta piyasaya sürülmesinden ay sonuna kadar, 10 adet spot Bitcoin ETF'sinin toplam net akışı 1.46 milyar dolar olmuştur. Şubat ayında, net akış büyük bir hız kazandı ve tüm ay boyunca 6 milyar dolara ulaştı. Tüm kripto para ETP'lerinin Şubat ayındaki net akışının tahmini 6.2 milyar dolara kadar çıkması, Ekim 2021'den bu yana aylık kayıtların iki katından fazladır.

Dikkate değer olan, spot Bitcoin ETF'sinin piyasaya sürülmesinden bu yana, ABD'de listelenen altın ETF'lerinin net para çıkışı yaşadığıdır; bu, yatırımcıların bir "değer saklama" varlığından başka bir varlığa geçiyor olabileceğini gösteriyor.

Spot Bitcoin ETF'ye olan fon akışına göre, mevcut blok ödül oranına göre, Bitcoin ağı günde yaklaşık 900 yeni coin üretmektedir, değeri yaklaşık 54 milyon dolar ( her bir coin'in ortalama fiyatı 60 bin dolar ). 2024 Nisan ayında Bitcoin yarılanması sonrasında, günlük yeni arz 450 Bitcoin'e düşecek, değeri yaklaşık 27 milyon dolar olacak.

Şubat ayında, ABD'de işlem gören spot Bitcoin ETF'sinin günlük net girişi 208 milyon dolara ulaştı ve bu, mevcut ve yarılanmadan sonraki yeni arz hızını çok aştı. Bu yeni talep ile sınırlı yeni arz arasındaki dengesizlik, değerlemenin artışını tetiklemiş olabilir.

Şubat ayında Bitcoin iyi bir performans sergilese de, hala piyasa değeri itibarıyla ikinci en büyük kripto varlık olan Ethereum (ETH)'ın gerisinde kalıyor. Ethereum, o ay %47'lik bir artış gösterdi. Pazar, 13 Mart'ta gerçekleşecek olan Ethereum ağının önemli yükseltmesini bekliyor gibi görünüyor. Ethereum, modüler tasarım anlayışına doğru ilerliyor ve zamanla, ana ağa bağlı ikinci katman blok zincirinde daha fazla etkinlik gerçekleşecek.

Yaklaşan güncelleme, Layer 2'ye Ethereum üzerinde özel depolama alanı sağlayacak ve bu büyümeye uyum sağlamak için veri maliyetlerini düşürmeyi amaçlayarak operasyonel verimliliği artırması bekleniyor. Ayrıca, Ethereum "yeniden teminat" teknolojisine olan ilgi, yaklaşan ETH Denver konferansı ve ETH ETF onayı beklentisi gibi diğer olumlu faktörlerden de fayda sağlayabilir.

Şubat ayında en iyi performans gösteren alt segment, kamu hizmetleri ve hizmet kripto para alanı oldu ve %53'lük bir artış kaydedildi. Bu kategori, yapay zeka (AI) teknolojisi ile ilgili bazı tokenleri içeriyor ve bunlardan bazıları büyük kazançlar elde etti.

Finansal kripto para sektörü %34 arttı. Bunun bir kısmı, merkeziyetsiz borsa Uniswap'ın yönetişim tokeninin büyük bir artış göstermesidir. Bu platform, işlem ücretleri aracılığıyla gelir elde ediyor ve bu gelirlerin bir kısmı Uniswap Vakfı'na aktarılıyor. 23 Şubat'ta, Uniswap Vakfı'nın yönetişim sorumlusunun, belirli işlem ücretlerinin doğrudan stake edilen UNI token'larına ve vekalet oy hakkına sahip olanlara dağıtılmasını önermesi ile ilgili bir öneride bulundu. Eğer uygulanırsa, UNI token'ı, işlem hacmi en yüksek merkeziyetsiz finans uygulamalarından birinden işlem ücretlerinin bir kısmını alacak.

Şubat ayında değer artışı, işlem hacminin artması ve çeşitli zincir üstü göstergelerin yükselmesiyle birlikte gerçekleşti, özellikle Ethereum'da. Örneğin, Şubat ayında ETH günlük ortalama spot işlem hacmi 5.8 milyar dolara ulaşarak Eylül 2021'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Ethereum ağı üzerindeki tüm transferlerin toplam değeri de Haziran 2022'den bu yana en yüksek seviyeye yükseldi.

Ayrıca, bu ay stablecoin'lerin toplam piyasa değeri 5.5 milyar dolar daha arttı. İlgili haberlerde, stablecoin ihraççısı Circle, Tron blok zincirindeki USDC'yi desteklemeyi durduracağını açıkladı. USDC'nin yaklaşık %80'i Ethereum ağı üzerinde dolaşırken, sadece yaklaşık %1'i Tron üzerinde.

Bitcoin ETF fon akışları ve çeşitli temel olumlu faktörlerin desteğiyle, kripto para piyasası bu yıl güçlü bir performans sergiledi. Ancak, bir önceki kripto döngüsünün önemli bir dersi, Fed'in para politikası ve ekonomik durum gibi makro faktörlerin kripto varlık değerlemesini ciddi şekilde etkileyebileceğidir.

Eğer makro piyasa görünümü iyimser kalırsa, Bitcoin yarılanması ve Ethereum'un yaklaşan yükseltmesi gibi birçok olumlu faktör, bu yıl token fiyatlarının daha da yükselmesine neden olabilir. Bitcoin fiyatı şu anda tarihi zirveden sadece %9 daha düşük, bu nedenle yılın ilerleyen dönemlerinde yeni bir tarihi zirveye ulaşması bekleniyor.

Tam tersine, pek olumlu olmayan makro görünüm değer artışını baskılayabilir. 2023'ün dördüncü çeyreğinde, Bitcoin, Fed'in faiz artırmaktan faiz indirimine geçiş politikalarından faydalanabilir. Eğer merkez bankası önümüzdeki birkaç ayda faiz indirirse, bu doların değerini zayıflatabilir ve dolarla rekabet eden varlıkların, ( Bitcoin'in ) değerini destekleyebilir.

Ancak Ocak ayında ABD enflasyonunun istikrarlı bir şekilde düşmesi, bazı göstergelerde yavaşlama veya duraklama yaşanıyor gibi görünüyor, piyasa enflasyon görünümünün yükselmesinden endişe duymaya başladı. Enflasyon yüksek kalmaya devam ederse, Federal Rezerv yetkilileri faiz indirimini bu yılın ilerleyen dönemlerine veya 2025 yılına ertelemeyi düşünebilir. Genel olarak, ABD faiz oranlarının artması dolar için faydalı olabilir, Bitcoin için ise olumsuz olabilir.

Analizler, en olası sonucun ABD tüketici fiyat enflasyonunun devam edeceği ve bu durumun Fed'in nihayetinde faiz indirimine gitmesine neden olacağı yönünde. Ancak kripto para yatırımcıları, yaklaşan enflasyon raporunu ve Fed'in 20 Mart'taki bir sonraki toplantısında güncellenmiş politika faiz rehberini dikkatle takip etmelidir.