FTX iflası tartışmalara yol açtı: Alacaklıların haklarının zarar görmesi endişelere neden oldu

Son günlerde, FTX alacaklı temsilcileri bir iflas tasfiye belgesi yayımladı ve bu geniş bir ilgi uyandırdı. Belge, kullanıcıların kısıtlı yabancı yargı alanlarından gelmesi durumunda, FTX'in talep fonlarını alıkoyabileceğini gösteriyor. Daha da dikkat çekici olanı, "kısıtlı ülkeler" kapsamındaki talep fonlarının %82'sinin Çinli kullanıcılardan geldiğidir.

Çin'in kripto para ticareti üzerindeki katı kısıtlamaları nedeniyle, bu kullanıcılar "yasadışı" olarak nitelendirilebilir ve bu da tazminat talep etme haklarını kaybetmelerine yol açar. Bu, yalnızca kayıplarını geri alamayacakları anlamına gelmiyor; varlıkları aynı zamanda "yasal olarak el konulabilir". Bu haber duyulur duyulmaz, toplulukta büyük bir tepki ortaya çıktı. Birçok kişi tasfiye ekibinin eylemlerini sorguladı ve bunun sorumluluktan kaçmanın bir bahanesi olduğunu düşündü. Bazı yorumcular FTX'in kararını "Amerikan soygunu" olarak nitelendirerek derin bir hayal kırıklığı ve çaresizlik ifade etti.

Bu olay sadece FTX'in "yasa dışı hareket edip etmediğini" değil, aynı zamanda karar vericilerin kimliği, hareket standartları ve nihai faydalanıcılar hakkında da insanlarda endişe yarattı.

FTX'i devralan, Wall Street'ten gelen bir iflas yeniden yapılandırma ekibidir ve bu ekibe iflas uzmanı John J. Ray III CEO olarak liderlik etmektedir. Eski bir hukuk firması olan Sullivan & Cromwell (S&C) bu süreci yönetmektedir. John J. Ray, Enron iflasını ele almış ve S&C'ye yaklaşık 700 milyon dolar gelir sağlamıştır.

Ancak, bu ekibin yüksek maliyetleri tartışmalara yol açtı. S&C ortaklarının saatlik ücreti 2000 dolara kadar çıkıyor, John Ray'in kendisi ise saatte 1300 dolar talep ediyor. Raporlara göre, 2025'in başlarına kadar S&C'nin FTX iflas sürecinde bildirdiği hukuki hizmet ücretleri 249 milyon dolara ulaştı. Bu, alacaklılara ait olması gereken varlıklar, "profesyonel ekip" tarafından yavaş yavaş tüketiliyor.

FTX'in iflas başvurusu süreci de sorgulamalara yol açtı. SBF'nin Kongre'ye sunmayı planladığı ifade taslağı, FTX.US'un genel hukuk danışmanı Ryne Miller'ın tasfiye ekibiyle yakın işbirliği yaptığını ve SBF ile yönetim ekibini hızlı bir şekilde 11. bölüm iflas prosedürüne yönlendirdiğini gösteriyor. SBF, Sullivan & Cromwell ile Ryne Miller'dan tehdit ve taciz aldığını belirtiyor.

FTX'in tarihsel portföyünün tasfiye şekli de oldukça tartışmalı. Birçok yüksek potansiyelli proje, gerçek değerinin çok altında bir fiyata satıldı ve bu durum tasfiye sürecinin adilliği konusunda şüpheler yarattı.

Örneğin, AI şirketi Cursor 200.000 dolarlık fiyatla satıldı, oysa gerçek değeri 9 milyar dolara kadar çıktı. Mysten Labs ve SUI zinciri 96 milyon dolara satıldı, ancak token değeri bir ara 4,6 milyar doları aştı. AI şirketi Anthropic'in %8 hissesi 1,3 milyar dolara satıldı, ancak bir yıldan kısa bir süre sonra şirketin değeri 61,5 milyar dolara ulaştı, FTX'in elinde bulundurduğu hisselerin değeri ise 5 milyar dolara yaklaşıyordu.

Bu merkezi ve kısa süreli "tasfiye satışı" birçok spekülasyona yol açtı. Bazı görüşler, tasfiye ekibinin çok kısa bir süre içinde kaliteli varlıkları tanıdık kurumlara düşük fiyatlarla satabileceğini ve yüksek avukat ücretleri alarak hızlı bir şekilde dava sonuçlandırıp kar elde edebileceğini öne sürüyor.

Şu anda, FTX iflas varlıklarının toplam 14.5 milyar ile 16.3 milyar dolar arasında global tasfiye dağıtımı yapılması bekleniyor. Ancak, eğer Çin gibi bölgelerdeki kullanıcılar sonunda tazminat talep etmekte zorluk yaşarlarsa, bu başka bir trajedi anlamına gelecektir: Bazı yatırımcılar hukuki sistemin dışına itilebilir ve aslında kendilerine ait olan fonlar karmaşık hukuki prosedürler ve iflas avukatlarının gri uygulamaları tarafından yutulabilir.

FTX'in çöküşü sadece bir piyasa döngüsünün dip noktası değil, on binlerce sıradan yatırımcı için bu hem para hem de umut kaybı anlamına geliyor. "Profesyonel tasfiye ekipleri" olarak anılan avukatlar ve danışmanlar, birkaç satırla milyar dolarlık varlıkların kaderini belirleyebiliyor, ancak bu sıradan yatırımcılara bir geri dönüş şansı tanımıyor gibi görünüyor.