Resolv: Üç Token Modelinin Delta Nötr Getiri Stabilcoin İnovasyonu

Son zamanlarda, zincir üzerindeki Delta nötr gelir getiren stablecoin projesi Resolv, 10 milyon dolarlık bir tohum finansmanı turunu tamamladı; bu, projenin 2023'te kurulmasından bu yana yaptığı ilk kamu finansmanı. Benzer projelere kıyasla, Resolv, daha benzersiz bir gelir modeli, daha fazla zincir üzerindeki gelir kaynağı ve daha karmaşık bir Token ekonomisi gibi benzersiz yenilikler sergiliyor.

Resolv'un üç kurucusu, Rusya'da eğitim almış bilimsel bir arka plana sahip kişilerdir. Diğer projelere kıyasla, Resolv zincir üzerindeki ekosistemi daha fazla kucaklama gösteriyor ve daha yüksek getiri sunarak pazar payı için rekabet ediyor.

Token ekonomisi açısından, Resolv üç Token mekanizması kullanmaktadır: stabilcoin USR, sigorta fonu ve LP Token olan RLP, ve yönetim Token'ı $RESOLV. Burada, USR ve RLP çift gelir Token sistemi oluşturur. Kullanıcılar USDC/USDT/ETH yatırdıktan sonra, teorik olarak 1:1 oranında USR basabilirler, bu varlıklar esasen merkeziyetsiz borsa risklerini azaltmak için zincir üzerindeki protokol veya belirli platformlarda saklanmaktadır.

RLP Token, merkezi borsa üzerindeki hedge fonlarını kapsamak ve daha yüksek getiri sağlamak için tasarlanmıştır. Teorik olarak, USR'nin yıllık getirisi %7-%10 arasındayken, RLP %20-%30 arasındadır, ancak şu anda gerçek getiri beklenen seviyeyi henüz ulaşmamıştır.

Kazanç kaynakları açısından, Resolv zincir üstü ekosistemi daha aktif bir şekilde benimsemektedir. YBS projesinin kazancı genellikle stETH gibi gelir getiren varlıkların doğal getirilerinden ve merkezi borsa sözleşmelerinin hedge ücretlerinden gelmektedir. Zincir üstü kazançlar merkezi borsa hedge'lerinden daha yüksek olabilir, ancak likidite eksikliği hala önemli bir sorundur.

Resolv, off-chain borsalar ve USDC'nin katılımını tamamen ortadan kaldıramama durumuyla başa çıkmak için sigorta mekanizması olarak RLP'yi tanıttı. Teorik olarak, USR tamamen zincir üstü varlıkların aşırı basımıyla sağlanacak, kısmi basım teminat varlıkları kurumsal saklama ve zincir dışı hedge için kullanılacaktır. RLP, rekabetçiliği korumak için bu kısım gelirini "telafi" etmesi gerekecektir.

Diğer projelere kıyasla, Resolv daha fazla gelir ve fonu zincir üzerinde tutuyor, bu da zincir üzerindeki portföyün çeşitli etkileri ve riskleri ile yüzleşmeyi gerektiriyor. Rekabetin yoğun olduğu bir ortamda, güvenlik ve getiri dengesini sağlamak büyük bir zorluk haline geliyor.

YBS pazarına katılan projelerin sayısı arttıkça, tanımadıkları bireysel yatırımcılar arasında nasıl öne çıkacakları kritik bir sorun haline gelecektir. USR ve RLP'nin birleşimi, mevcut ürünleri aşmayı hedefleyen daha karmaşık mekanizma tasarımı yoluyla birden fazla yenilikçi ürünün karışımı olarak görülebilir.

Ancak, bu yenilik daha yüksek riskler de getirmektedir. Herhangi bir LP Token mekanizması, likidite yaratma sıkıntısıyla karşılaşabilir ve RLP'nin sigorta mekanizması henüz aşırı piyasa koşullarında test edilmemiştir. Gelecekte, Resolv'un stablecoin'in "ergenlik dönemi"ni başarıyla atlatıp atlatamayacağı hala piyasa tarafından doğrulanmayı beklemektedir.