USDC üretimci Circle başarılı bir şekilde halka arz edildi, Bullish muhtemelen bir sonraki stablecoin ticaret platformu IPO'su olacak.

Son günlerde, stablecoin USDC'nin üretimcisi Circle, ABD borsa piyasasında başarılı bir şekilde halka arz edildi ve ilk gün hisse fiyatı %168 arttı, 1,1 milyar dolar fon toplandı ve stablecoin alanında halka açılan ilk şirket oldu. Ardından, işlem platformu Gemini de IPO başvuru belgelerini sundu. Bu arada, sektördeki haberlere göre başka bir işlem platformu Bullish, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC)'ye gizli olarak halka arz başvurusunda bulundu.

Bullish, kripto para borsaları arasında çok bilinen bir isim olmasa da, arka planı oldukça dikkat çekicidir. Bu platform, EOS'un arkasındaki şirket olan Block.one tarafından kurulmuştur ve 2018 yılında ICO aracılığıyla 4.2 milyar dolara kadar fon toplamıştır. EOS'un popülaritesi azaldıktan sonra, Block.one, uyumlu ve geleneksel finans pazarına yönelik bir kripto para borsa platformu olan Bullish'i kurmaya yönelmiştir.

Temmuz 2021'de, Bullish resmen faaliyete geçti. Başlangıç sermaye büyüklüğü oldukça dikkat çekiciydi; Block.one tarafından yatırılan 100 milyon USD nakit, o zamanlar yaklaşık 9.7 milyar USD değerinde 164,000 Bitcoin ve 20 milyon EOS dahil olmak üzere. Ayrıca, dış yatırımcılar 300 milyon USD daha ek yatırımlarda bulundu. Bu yatırımcılar arasında PayPal'ın kurucu ortağı Peter Thiel, hedge fonu patronu Alan Howard ve kripto sektörünün tanınmış yatırımcılarından Mike Novogratz gibi isimler yer alıyordu. Toplamda, Bullish'ın faaliyete geçtiği sırada varlık büyüklüğü 10 milyar USD'yi aştı.

Bullish'in stratejik konumu oldukça açıktır: uyumluluk önceliklidir, ölçek ikincil. Nihai hedefi, yalnızca kripto dünyasında kâr elde etmeyi hedeflemek yerine, başarılı bir şekilde halka açılabilen bir düzenli ticaret platformu olmaktır. Bu hedefe ulaşmak için, Bullish, halka açık şirket Far Peak ile birleşme yoluyla dolaylı halka açılmayı planlamıştı ve o zamanlarda değerlemesi 9 milyar dolar olarak belirlenmişti. Ancak, ABD'nin düzenleyici tutumunun sertleşmesi nedeniyle, bu plan nihayetinde askıya alındı.

Bullish'in CEO'su Thomas Farley, güçlü bir uyum geçmişine sahiptir; daha önce New York Borsa'sının COO'su ve başkanı olarak görev yapmış, düzenleyiciler ve sermaye piyasaları konusunda geniş kaynaklara sahiptir. Onun liderliğinde, Bullish küresel işlerini aktif olarak genişletmekte ve Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu'ndan 1. ve 7. sınıf lisanslar ile Alman Federal Finansal Denetleme Kurumu (BaFin) tarafından verilen kripto varlık ticareti ve saklama lisansını almıştır.

Dikkate değer olan, Bullish'in stablecoin seçiminde açıkça USDC'yi tercih etmesidir, bu da pazar payı daha yüksek olan USDT'nin aksine bir durumdur. Bu strateji, düzenleyici uyuma verdiği önemi yansıtmaktadır. USDT'nin karşılaştığı düzenleyici baskının artmasıyla birlikte, USDC şeffaflığı ve uyumluluğu sayesinde işlem hacminde hızlı bir büyüme trendi göstermektedir. Kaiko raporuna göre, 2024 Mart ayında USDC'nin merkezi borsalardaki işlem hacmi 38 milyar dolara ulaşarak, 2023 yılındaki aylık ortalama 8 milyar doların çok üzerine çıkmıştır; bu arada Bullish ve bir diğer platform yaklaşık %60'lık pazar payına sahip olmuştur.

Ancak, Bullish'in gelişimi tartışmalardan yoksun değil. Block.one'ın yeni projesi olarak, Bullish ile EOS topluluğu arasında karmaşık bir ilişki bulunmaktadır. EOS topluluğu, Block.one'ın EOS'a olan taahhüdünü yerine getirmediğini, toplanan fonları ABD tahvilleri, Bitcoin ve Bullish platformunun geliştirilmesi gibi diğer yatırımlara kullandığını, EOS ekosisteminin gelişimini desteklemek yerine bu durumu tercih ettiğini düşünmektedir. Bu durum, EOS topluluğu ile Block.one arasında ciddi bir ayrılığa yol açmış ve hatta hukuki anlaşmazlıklara neden olmuştur.

Yine de, Block.one'un yatırım stratejisi finansal olarak önemli bir başarı elde etti. Özellikle sahip olduğu 160.000 Bitcoin'in, mevcut piyasa değeri 16 milyar doları aşarak özel şirketler arasında Bitcoin tutma miktarı en yüksek olan şirketlerden biri olmuştur. Bu yatırım, Block.one'a, başlangıçtaki ICO finansman miktarının çok üzerinde büyük getiriler sağladı.

Bullish'in gelişim süreci, kripto para endüstrisinde bir gerçeği göstermektedir: Başarı yalnızca teknik yenilik veya idealizmle değil, aynı zamanda uyum bilinci, stratejik bakış açısı ve finansal yönetim yeteneği ile de ilgilidir. Bullish, halka arz planını sürdürdükçe, sektör, uyum odaklı bu ticaret platformunun yoğun piyasa rekabetinde öne çıkıp çıkamayacağını ve geleneksel finans ile kripto dünyası arasında önemli bir köprü olup olamayacağını yakından izleyecektir.