Ethena: Kripto Varlıklar stabilcoin pazarında yenilikçi bir güç

Bir, Ethena ekibinin derin bir geçmişi var

Ethena ekibi, şifreleme, finans ve teknoloji alanlarından gelen profesyonelleri bir araya getirmiştir. Kurucu, büyük bir hedge fonunda çalışmış, COO ise Paradigm ve Deribit'te görev almıştır. Asya-Pasifik bölgesi kurumsal büyüme yöneticisi, Fundamental Labs ve Lido Finance'te deneyime sahiptir.

İki, Ethena Projesi Genel Bakış

Ethena, bir sentetik dolar protokolüdür ve USDe stabilcoin'i ile sUSDe tasarruf varlığını piyasaya sürmüştür. USDe'nin istikrarı, şifreleme varlıkları ve Delta nötr hedge stratejisi ile desteklenmektedir. Proje, CeFi, DeFi ve TradFi üç alanındaki fonları bağlamayı, faiz oranı farklarını yakalamayı ve kullanıcılara daha yüksek getiriler yaratmayı amaçlamaktadır.

USDe mekanizması

• Madeni Para Üretimi/İade: İşlem yalnızca beyaz listeye dahil iki tüzel kişilikle sınırlıdır ve teminat olarak BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC kullanılır.
• Fiyatlandırma: Merkezi ve merkeziyetsiz borsa, OTC pazarları ve oracle'lar dahil olmak üzere çoklu kaynak verifikasyonu.
• Stabilite: Teminat varlık fiyat dalgalanmalarını hedge etmek için otomatik Delta nötr stratejisi kullanılır.

sUSDe gelir kaynağı

• Teminat mevduat faizi
• CEX kısmi vadeli işlem pozisyonu finansman oranı
• ETH staking getirisi (varsa)

Üç, Ethena'nın Yenilikçi Özellikleri

1. Delta nötr stratejisi: Otomatik, programlanabilir Delta nötr hedge modelinin öncüsü, teminat varlık fiyat riskini etkili bir şekilde yönetir.

2. Yüksek sermaye verimliliği: teminat oranı 1:1'e yakın, geleneksel aşırı teminat modelinden belirgin şekilde üstündür.

3. OES Emanet Modu: Çoklu imza mekanizması, varlık güvenliğini artırır.

4. Alanlar arası birleşim: CeFi, DeFi ve TradFi'yi birleştirerek geleneksel finans müşterilerine yüksek getiri fırsatları sunmak.

Dört, Proje Gelişim Durumu

• USDe, 55 milyar doları aşan bir arz ile üçüncü en büyük dolar stabilcoin'i haline geldi.
• Pendle, Sky, Morpho gibi birçok DeFi protokolünün önemli bir parçası haline gelmek.
• Ekosistemi genişletiyor, merkeziyetsiz ticaret platformu ve zincir üstü ticaret protokolü lansmanı planlıyor.
• BlackRock gibi kuruluşlarla stratejik işbirlikleri kurmak.

potansiyel risk

• Gelir Kaynağı Dalgalanması
• CEX otomatik kaldıraç azaltma mekanizmasının stratejiler üzerindeki potansiyel etkisi
• Ortaklarla ilgili likidite riski

Beş, ENA token yatırım analizi

• Mevcut FDV 5.6B, dolaşım piyasa değeri 2B
• İlk iki finansman turunda değerleme önemli ölçüde arttı
• Token kilidi açma planı önümüzdeki birkaç ay içinde kademeli olarak uygulanacaktır.
• Son dönem piyasa düzeltmesinde görece zayıf bir performans sergiledi.

Ethena projesi uzun vadeli gelişim potansiyelini gösteriyor, ancak kısa vadede ENA tokenleri belirli bir baskı ile karşılaşabilir. Yatırımcılar riskler ile fırsatları dengelemeli, projenin sürekli gelişimi ve piyasa dinamiklerine odaklanmalıdır.