Kripto piyasası ve Japonya'daki finansal dalgalanma

Yazar: Arthur Hayes

Politikacılar piyasa durgunluğu ve seçim baskısıyla karşılaştıklarında, para basma ve fiyat manipülasyonunu yükseltmek genellikle tercih edilen yollar haline gelir. Amerika Birleşik Devletleri başkan adayı Kamala Harris, Japon şirketlerinin büyük yen arbitraj işlemlerinin sona ermesinin neden olabileceği küresel finansal krizle nasıl başa çıkacağı konusunda bir ikilemle karşı karşıya.

Japon şirketleri uzun süre büyük ölçekli arbitraj işlemleri yaparak, düşük maliyetli yen kredisi ile yüksek getirili yabancı varlıklar satın alıyorlar. Bu işlemin ölçeği büyük, Japonya'nın GSYİH'sinin %505'ine eşdeğer, yaklaşık 24 trilyon dolar. İşlem başarılı olsa da, yenin aşırı değer kaybı enflasyon endişelerini tetikliyor.

Japonya Merkez Bankası'nın karşılaştığı en büyük zorluk, bu işlemi nasıl düzenli bir şekilde sonlandıracağıdır. Düzensiz bir kapanış, Japonya'nın devlet tahvili getiri oranlarının ve banka rezervleri faiz maliyetinin artmasına neden olabilir, bu da Japonya Merkez Bankası'nı büyük ölçekli para basmaya zorlayabilir. Aynı zamanda, Japon şirketlerinin yabancı varlıkları satması gerekiyor, bu da küresel piyasalarda bir dalgalanma yaratabilir.

Amerikan ekonomisi bir ölçüde Japon şirketlerinin arbitraj işlemlerine devam etmesine bağlıdır. Eğer işlemler sona ererse, Amerikan hükümetinin mali durumu zor durumda kalacaktır. Bu nedenle, Amerika, Japonya'nın düzenli bir şekilde çıkışını desteklemek için önlemler alabilir.

Olası bir kurtarma planı, merkezi banka para swapı (CSWAP) aracılığıyla dolar likiditesi sağlamaktır, bu da Japon Merkez Bankası'nın özel sektörün yabancı varlıklarını devralmasına yardımcı olurken, ABD piyasalarının istikrarını korumasını sağlar.

Kripto para yatırımcıları için, önemli olan Bitcoin ile dolar/yen kuru arasındaki ilişkiyi gözlemlemektir. Eğer Bitcoin belirgin bir performans sergiliyorsa, bu, bir piyasa kurtarma eyleminin yakın zamanda gerçekleşebileceğini işaret edebilir; eğer bir ilişki gösteriyorsa, daha fazla piyasa ayarlaması beklemek gerekebilir.

Genel olarak, önümüzdeki birkaç ayın piyasa hareketleri, Japon Merkez Bankası'nın politika duruşuna ve Amerikan yetkililerin yanıtlarına bağlı olacak. Yatırımcıların gelişmeleri dikkatle takip etmeleri ve kaldıraç kullanırken temkinli olmaları gerekiyor.