Stabilcoinlerin "Savaş Devri": Dijital Dolar Mücadelesi

2025'te Amerika, stabilcoin oyun kurallarını köklü bir şekilde değiştiren GENIUS yasasını geçirdi ve eşi benzeri görülmemiş bir "dijital dolar savaşı" başlattı. Bu savaşta, dört güçlü güç rekabet ediyor.

GENIUS yasa tasarısının ana değişiklikleri

GENIUS yasası tam adıyla "Amerika Birleşik Devletleri Stabilcoin Ulusal İnovasyon Yasası" olarak bilinir ve stabilcoin sektörüne yönelik net kurallar belirlemektedir:

• Rezervlerin 1:1 tam destekle olması gerekmektedir.
• 100 milyar dolar piyasa değeri düzenleyici bir dönüm noktasıdır.
• Faiz ödemesi doğrudan yasaktır
• Büyük teknoloji şirketlerine giriş engelleri koymak

Dört Büyük Güç Mücadelesi

Uyumlu Üst Düzey Öğrenci Birliği (USDC)

Circle şirketi merkezli, düzenleyici gerekliliklere sıkı bir şekilde uymaktadır. Circle'ın Coinbase ile ilişkisi, üretici ve dağıtıcı arasındaki ilişkiye benzemekte, ancak kar paylaşımı gibi sorunlar bulunmaktadır. Circle, borsa aracılığıyla daha fazla bağımsızlık arayışındadır.

offshore imparatorluğu (USDT)

Tether şirketinin USDT piyasa değeri 150 milyar dolara yaklaşmakta olup, kârlılığı yüksek. Yüksek getirili yatırım stratejileri ve düşük kanal maliyetleri modeli benimsemiştir. Yeni yasaya karşı ikili bir strateji uygulayarak, küresel hizmetleri sürdürmekte ve aynı zamanda ABD uyumlu bir versiyon geliştirmektedir. TRON ağı ile yakın işbirliği içinde olup, güçlü bir siyasi arka plana sahiptir.

siyasi elit grubu (USD1)

Yeni ortaya çıkan ancak son derece tartışmalı bir ittifak, siyasi yıldızları, dağıtım devlerini ve egemen sermayeyi bir araya getiriyor. Trump ailesiyle yakın ilişkisi olan Binance, önemli bir dağıtım kanalı olarak öne çıkıyor. Egemen yatırımlar aracılığıyla hızlı bir şekilde piyasaya giriş sağlarken, aynı zamanda siyasi risklerle de karşı karşıya kalıyor.

Geleneksel bankaların karşı saldırısı

JPMD adlı depozito token ürününü piyasaya süren temsilci olarak JPMorgan Chase bulunmaktadır. Faiz ödemeleri, banka onayı gibi avantajlar sunmaktadır, ancak esas olarak kurumsal pazara yöneliktir. Diğer büyük bankalar da benzer çözümler üzerinde çalışmaktadır.

Rakiplerin Çeşitlendirilmiş Stratejileri

• Stripe: Altyapı hizmetleri sunar
• PayPal: Kullanıcıları ödüllerle çekmek
• Walmart ve Amazon: Yasal kısıtlamalar nedeniyle işbirliği arıyor
• Meta: Dikkatli geri dönüş, ödeme senaryolarına odaklan

Gelecek Görünümü

Pazar muhtemelen farklılaşmaya gidecek:

• Kurumsal Pazar: Banka Birliği avantajları belirgin
• Amerika perakende pazarı: USDC önde olabilir
• Küresel Gelişen Pazarlar: USDT'nin Konumu Sağlam
• Özel siyasi senaryo: USD1 belki de benzersiz olabilir.

Bu stabilcoin savaşı sadece bir teknoloji ve iş modeli rekabeti değil, aynı zamanda farklı finansal fikirler ve yönetim modelleri arasındaki bir çatışmayı da yansıtıyor. Sıradan kullanıcılar için rekabet, daha fazla seçenek ve daha iyi hizmetler sağlıyor. Dijital dolar çağının geldiğini, bu muhteşem "Dört Ülke Efsanesi"ni birlikte izleyelim.