Merkezi Olmayan Finans yeni fırsatları: Amerika'nın düzenleyici tutumunun değişmesi yeni bir boğa koşusunu tetikleyebilir

Son zamanlarda ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından düzenlenen kripto para özel çalışma grubu yuvarlak masa toplantısı, birçok olumlu sinyal yayımladı ve kripto para ve Merkezi Olmayan Finans sektörlerinin yeni gelişim fırsatları ile karşılaşabileceğine işaret ediyor. Bu toplantı, düzenleyici kurumların şimdiye kadar Merkezi Olmayan Finans'a en fazla destek veren tutumunu yansıtıyor; resmi bir yasalaşma henüz oluşmamış olsa da, yayımlanan sinyallerin önemi büyüktür:

• Yeniliği teşvik eden bir düzenleyici ortam oluşturmak
• Öz yönetimi ve zincir üzerindeki katılımın yasallığını güçlendirmek
• DeFi denemeleri için daha esnek ve akıllı kurallar belirlenmesini ima ediyor

Bu, Amerika'nın yeni bir Merkezi Olmayan Finans (DeFi) canlanmasına öncülük etmesinin kıvılcımı haline gelebilir ve düzenlenmiş bir DeFi çağının yaklaştığını gösterebilir. Bu sadece düzenleyici tutumun bir değişimi değil, aynı zamanda bir yatırım oyununa başlangıcının da işareti.

SEC Yuvarlak Masa Toplantısının Anahtar Olumlu Sinyalleri

1. Finansal bağımsızlık

Toplantı, ekonomik özgürlük, yenilikçilik ve özel mülkiyet hakkını Merkezi Olmayan Finans'ın ruhuyla ilişkilendiriyor. Bu anlatım, Merkezi Olmayan Finans'ı Amerikan finans bağımsızlık ruhunun bir devamı olarak yeniden tanımlıyor, düzenleyici bir tehdit değil. Bu, daha önceki karşıt tutumla keskin bir tezat oluşturuyor.

2. Howey testinin belirsizliğini ortadan kaldırmak: staking, madencilik ve doğrulayıcılar menkul kıymetler kapsamına girmez.

Hisse senedi işlemleri olmadığını net bir şekilde belirtmek, kurumsal katılımı engelleyen uzun süredir devam eden önemli düzenleyici belirsizliği ortadan kaldırmaktadır. Bu durum, ağ katılımının Howey testi nedeniyle menkul kıymet düzenlemesini tetikleyebileceği konusundaki temel endişeyi çözmektedir. Bu net düzenleme, 47 milyar dolara kadar olan likit staking piyasasını doğrudan olumlu etkilemektedir. SEC, madenci/doğrulayıcı olarak hisse ispatı veya iş kanıtına katılmanın ya da staking as a service aracılığıyla staking’e katılmanın esasen menkul kıymet işlemi olmadığını açıkça belirtmiştir. Bu, aşağıdaki alanlardaki düzenleyici belirsizliği azaltmaktadır:

• Likidite Stake Etme Protokolü
• Doğrulayıcı Altyapı Şirketi
• Staking özelliğine sahip Merkezi Olmayan Finans protokolü

3. Zincir Üstü Ürün İnovasyonu Muafiyeti

Toplantıda, karmaşık SEC kaydı olmaksızın yeni Merkezi Olmayan Finans ürünlerini hızlı bir şekilde denemek ve piyasaya sürmek için "koşullu muafiyet" veya "yenilikçi muafiyet" politikası önerildi. Önerilen "koşullu muafiyet" mekanizması, Merkezi Olmayan Finans yenilikleri için özel olarak tasarlanmış bir düzenleyici kum havuzu oluşturuyor. Bu yaklaşım, Singapur ve İsviçre gibi bölgelerin başarılı finansal teknoloji düzenleme çerçevelerinden esinlenerek, menkul kıymet kayıt gerekliliklerini tamamen karşılamadan kontrollü deneyler yapılmasına izin veriyor: bu, aşağıdaki durumlar için bir yol açabilir:

• İzin gerektirmeyen yenilik
• Amerika'da Merkezi Olmayan Finans ürünleri yayınlandı
• Geleneksel finans ile daha hızlı entegrasyon

4. Kendine ait saklama korunmaktadır

Toplantı, dijital varlıkların kendi kendine saklanma hakkını savunuyor ve bunu "Amerika'nın temel değerleri" olarak adlandırıyor. Bu, aşağıdaki türdeki ürünlere destek sağlıyor:

• Cüzdan sağlayıcıları
• Merkezi Olmayan Borsa
• Zincir üstü işlem ve yatırım araçları

5. Kripto para gelişimini teşvik eden politika gündemini açıkça desteklemek

Toplantıda ABD'nin "küresel kripto para merkezi" olma hedefi ile mevcut siyasi liderlikle uyumlu bir düzenleyici ton sağlanması gerektiği vurgulandı. 2024 ABD seçimlerinin sonuçlanmasıyla birlikte, bu siyasi uyum daha elverişli düzenleyici politikaların serbest kalmasını ve hükümet destekli kripto altyapısının inşasını teşvik edebilir.

6. Zincir üzerindeki dayanıklılığın teşvik edilmesi

Toplantıda S&P Global'ın verilerine atıfta bulunularak, merkezi finans sisteminin çöküşü sırasında Merkezi Olmayan Finans'ın hala çalışmaya devam etmesi övüldü. Bu, Merkezi Olmayan Finans'ın baskı ortamında güvenilirliğinin doğrudan bir tanınmasıdır.

Stratejik Konumlandırma Çerçevesi

Birinci katman: Temel altyapı protokolü

Regülasyon netliğinden en doğrudan fayda sağlayanlar, Merkezi Olmayan Finans altyapısının belkemiğini oluşturan protokollerdir. Bu protokoller genellikle yüksek toplam kilitli değere (TVL), olgun yönetişim yapısına ve geleneksel finansal hizmetlerle uyumlu belirgin fayda işlevlerine sahiptir.

Likidite Staking Sözleşmesi: Staking kurallarının netleşmesiyle birlikte, Lido Finance, Rocket Pool ve Frax Ether gibi sözleşmeler, uyumlu staking çözümleri arayan kurumsal fonları çekme potansiyeline sahip. Düzenleyici engellerin ortadan kalkmasıyla, 47 milyar dolarlık likidite staking piyasası büyük ölçüde büyüyebilir.

Merkezi Olmayan Borsa: Bazı DEX'ler hem kendi kendine saklama korumasından yararlanır, hem de yenilikçi muafiyetlerden faydalanır. Bu platformlar, düzenleyici gecikmelerle karşılaşmadan daha karmaşık finansal ürünler sunabilir.

Kredi Protokolü: Bazı tanınmış kredi platformları, düzenlemenin daha net hale geldiği durumlarda, özellikle otomatik kredi verme ve sentetik varlık oluşturma alanında kurumsal ürünlerini genişletebilir.

İkinci kat: Gerçek dünya varlıklarının entegrasyonu

Yenilikçi muafiyet çerçevesi, geleneksel finans ile Merkezi Olmayan Finans protokollerini bağlamak için özellikle faydalıdır. Gerçek dünya varlıkları (RWA) protokolleri artık karmaşık menkul kıymet kaydı süreçlerine ihtiyaç duymadan tokenleştirme modelini denemeye başlayabilir.

RWA alanındaki liderlerin, kurumsal yatırımcıların tokenleştirilmiş menkul kıymetler, kurumsal kredi ve yapısal ürünlere olan benimsemelerini hızlandırması bekleniyor. Şu anda RWA alanındaki TVL yaklaşık 8 milyar dolar, eğer düzenleyici yol daha net olursa, bu alan hızla genişleyebilir.

Üçüncü Seviye: Yeni Gelişen İnovasyon Kategorisi

Koşullu muafiyet mekanizması, daha önce düzenleyici belirsizlik nedeniyle duraklama yaşayan yeni bir DeFi ürünleri kategorisi için fırsatlar yaratmıştır.

Köprü Altyapısı: Çapraz zincir güvenli varlık transferini destekleyen protokoller artık menkul kıymet yasalarını ihlal etme endişesi olmadan daha karmaşık ürünler geliştirebilir.

Otomatik finansal ürünler: gelir optimizasyon protokolleri, otomatik ticaret sistemleri ve algoritmik varlık yönetim araçları artık ABD pazarında daha hızlı bir şekilde geliştirilebilir ve dağıtılabilir.

Gelecek Merkezi Olmayan Finans boğa koşusuna nasıl hazırlanılır?

1. Yüksek güvenilirlikteki Merkezi Olmayan Finans protokollerine iki kat bahis yapın

Regülasyon netliğinden fayda sağlaması beklenen protokollere odaklanın:

• Stake et LST
• merkeziyetsiz borsa
• Stabil Coin Protokolü
• RWA protokolü

2. Yönetim tokenlerini biriktirmek

Kilit Merkezi Olmayan Finans altyapı tokenleri ( özellikle yüksek TVL'ye sahip ve düzenleyici uyumluluğu iyi olan tokenler ) fayda görebilir.

3. Zincir üstü yönetime katılma

Yönetim forumuna katılın ve delege oylamasına katılın. Regülatörler, şeffaf ve merkezi olmayan yönetim protokollerine daha fazla eğilim gösterebilir.

4. Amerika'daki kripto ekosisteminde inşa etmek veya katkıda bulunmak

SEC sinyali aşağıdaki tarafları daha güvenli hale getirecek:

• Zincir Üstü Girişim
• Cüzdan Geliştiricisi
• Hisse Senedi Hizmeti Şirketi
• Açık kaynak yazılım katkıcısı

Şimdi gitmek için tam zamanıdır:

• Kamu ürünlerine katkıda bulunmak veya piyasaya sürmek
• Fon talep etme veya DAO ekosisteminin inşasına katılma
• Amerika'nın Merkezi Olmayan Finans organizasyonuna veya DAO'ya katılın

5. Kurumsal katılımcıların projelerine erken yatırım yapma

Kurumsal fon akışına ve yenilikçi muafiyet pilot projelerine dikkat edin:

• Kurumsal olarak entegre edilebilen likidite Merkezi Olmayan Finans protokolünde pozisyon açmak
• Bazı büyük finans kurumlarının pilot duyurularına dikkat edin
• Ethereum ekosistemini yakından takip edin, özellikle stake etme konusunda netlik ve altyapının yüksek benimsenme oranı göz önüne alındığında.

6. "İnovasyon Muafiyeti" kılavuzuna dikkatle bakın

Eğer ABD SEC kesin standartlar yayınlarsa, şunları yapabilirsiniz:

• Muafiyet koşullarına uygun yeni DeFi araçları sunuldu
• Uyum protokollerinden airdrop veya teşvik almak
• Basitleştirilmiş muafiyet çerçevesinin içeriğini veya hizmetini oluşturmak

Kurumlar Katalizör Analizi Kullanıyor

Sermaye akışı tahmini

Düzenlemenin netliği, kuruluşların daha önce engellenmiş birçok yolu benimsemesine olanak tanıdı:

• Geleneksel Varlık Yönetim Şirketleri: Büyük varlık yönetim şirketleri, gelir artışı, portföy çeşitlendirmesi ve operasyonel verimlilik sağlamak için işlerine Merkezi Olmayan Finans'ı entegre etmeyi keşfedebilir. Şu anda kurumsal düzeyde Merkezi Olmayan Finans'a benimseme oranı, geleneksel varlık yönetim ölçeğinin %5'inden daha azdır, bu da büyük bir büyüme potansiyeline sahip olduğunu göstermektedir.

• Şirket Finans Yönetimi: Günümüzde şirketler, nakit rezervlerinin getiri üretimi ve otomatik ödeme sistemleri dahil olmak üzere finans yönetimi işlerinde Merkezi Olmayan Finans (DeFi) protokollerini kullanmayı düşünebilir. Şirket finans yönetimi piyasası yaklaşık 50 trilyon dolar varlık içermektedir ve bu varlıkların bir kısmı DeFi protokollerine kaydırılabilir.

• Emeklilik fonları ve egemen fonlar: Büyük kurumsal yatırımcılar artık Merkezi Olmayan Finans protokollerini yasal bir yatırım kategorisi olarak varlık tahsisi yapmak için değerlendirebiliyor. Bu yatırımcılar genellikle 100 milyon ila 1 milyar dolar arasında yatırım yapıyorlar, bu da protokolün TVL'sinin muazzam bir artış göstermesi anlamına geliyor.

İnovasyon Hızlandırıcı Göstergesi

Yenilikçi muafiyet çerçevesi, Merkezi Olmayan Finans'ın gelişim sürecini önemli ölçüde hızlandırabilir:

• Ürün geliştirme süresi: Daha önce, yeni DeFi ürünlerinin yasal incelemesi 18 ila 24 ay sürmekteydi ve bu süreç ABD SEC'nin müdahalesini de içerebiliyordu. Muafiyet çerçevesinin bu süreyi 6 ila 12 aya indirmesi bekleniyor, böylece finansal yeniliklerin hızını etkili bir şekilde artıracak.

• Bölgesel geri dönüş: ABD düzenlemesindeki belirsizlik nedeniyle, birçok Merkezi Olmayan Finans protokolü yurtdışında geliştirilmektedir. Yeni çerçeve, bu projelerin ABD yargı alanına geri dönmesini sağlayabilir ve böylece yerel blok zinciri geliştirme faaliyetlerini artırabilir.

Vaka Çalışması: 10.000 ile 100.000 Doları 100.000 ile 1.000.000 Dolar Arasına Dönüştürmek

Yukarıda belirtilen stratejik çerçeve, farklı risk tercihlerine ve yatırım sürelerine yönelik belirli varlık tahsis stratejileri geliştirerek, farklı fon boyutlarına uygulanabilir.

Zaman Çizelgesi: 12 ila 24 ay

Fon aralığı: 10.000 ila 100.000 Dolar

Hedef yatırım getiri oranı: Kombinasyon stratejisi kullanarak 10 kat getiri sağlamak

Küçük yatırımcı stratejisi ( sermaye aralığı: 10,000 ile 25,000 dolar )

Perakende yatırımcılar için odak, düzenleyici konumlandırması net ve temelleri güçlü olgun protokollere verilmelidir. Muhafazakar bir strateji, fonların %60'ını likiditesi yüksek stake protokollerine ve ana akım DEX'lere, %25'ini borç verme protokollerine ve %15'ini yüksek yükseliş potansiyeline sahip yeni kategorilere ayırabilir.

Anahtar, daha önce yalnızca profesyonel yatırımcıların erişebildiği yönetim katılım haklarını ve gelir oluşturma fırsatlarını elde etmektir. Düzenlemenin net olduğu durumlarda, bu protokoller daha şeffaf ve katılımı daha kolay hale getiren mekanizmalar sunabilir.

Yüksek net değer stratejisi ( sermaye aralığı: 25.000-100.000 ABD Doları )

Bu sermaye aralığı, doğrudan protokollere katılım, yönetim delegasyonu ve kurumsal seviyede Merkezi Olmayan Finans ürünlerinin kullanımını da içeren daha karmaşık stratejileri destekleyebilir. Stratejik dağılım, ana protokollerin yönetim token'larına (40%), doğrudan staking pozisyonlarına (30%), RWA protokollerine maruz kalmaya (20%) ve yenilik aşaması protokollerine (10%) odaklanabilir.

Yüksek net değerli katılımcılar, yönetişime daha aktif bir şekilde katılabilir ve yönetişim madenciliği ile protokolün erken aşama geliştirilmesine katılarak muhtemel ek değer yaratabilirler.

Kurumsal strateji ( fon aralığı: 100.000 dolar ve üzeri )

Kurumsal ölçekli sermaye, doğrudan doğrulama düğümleri işletmek, protokol hazinelerini yönetmek ve karmaşık getiri stratejileri uygulamak da dahil olmak üzere toptan DeFi işlerine katılabilir. Bu katılımcılar ayrıca protokol işbirliğine ve özelleştirilmiş entegrasyon geliştirmeye de katılabilir.

Kurumsal stratejiler, operasyon protokollerini vurgulamalı ve net bir düzenleyici uyum çerçevesi, sağlam bir yönetim yapısı ve kurumsal güvenlik önlemleri oluşturmalıdır. Bu ölçekte, doğrudan staking işlemleri uygulanabilir hale gelir ve likit staking protokollerine kıyasla, risk ayarlı getirileri daha yüksek olabilir.

Getiri Potansiyeli Analizi

Geçmişteki Merkezi Olmayan Finans uygulama döngülerine dayanan temkinli tahminler, bu fon aralıklarında elde edilebilecek getirilerin aşağıdaki gibi olabileceğini göstermektedir:

Token değer artışı: Kurumsal benimsemenin hızlanması ve protokolün faydasının artmasıyla birlikte, düzenlemenin netliği genellikle avantajlı konumda olan yönetişim tokenlerinin değerinin 3 ila 5 kat artmasına neden olur.

Kazanç Üretimi: Merkezi Olmayan Finans protokolleri, staking ödülleri, işlem ücretleri ve borç verme faizleri gibi çeşitli mekanizmalar aracılığıyla %4-15 yıllık getiri sunmaktadır. Kurumsal sermayenin piyasaya girmesiyle birlikte, düzenlemenin netliği bu getirileri istikrara kavuşturabilir ve muhtemelen artırabilir.

Yenilikçi Erişim: Erken aşama yenilik muafiyet anlaşmalarına katılmak, bu projelerin yeni finansal ilkelere yönelik geliştirmeler yapması ve yeni kategorilerde pazar payı kapması nedeniyle %500'den %1000'e kadar aşırı yüksek getiriler sağlayabilir. (

Karma Etki: Token değer artışı, gelir üretimi ve yönetişim katılımının birleşimi, bileşik getiriler yaratabilir; 12 ila 24 ay süresince getirileri geleneksel yatırım planlarını önemli ölçüde aşabilir.

Uygulama zaman çizelgesi dikkate alınarak

Birinci aşama ) 2025 yılının üçüncü çeyreğinden dördüncü çeyreğine kadar (: İlk düzenleyici kılavuzların uygulanması, erken dönem kurumsal pilot projeler, avantajlı pozisyondaki anlaşmaların yönetişim token değer artışı.

İkinci aşama ) 2026 yılının ilk çeyreğinden ikinci çeyreğine (: Daha geniş kurumsal benimseme, yenilikçi muafiyetler altında yeni ürünlerin piyasaya sürülmesi, ana protokollerin TVL'sinde önemli bir artış.

Üçüncü aşama ) 2026'nın üçüncü çeyreğinden dördüncü çeyreğine (: Kurumsal entegrasyonun tamamen sağlanması, geleneksel finans ile Merkezi Olmayan Finans ürünlerinin entegrasyonunu mümkün kılabilir, olgun bir düzenleyici çerçeve uygulanabilir.

ABD SEC'sinin 2025 Haziran'da düzenleyeceği Merkezi Olmayan Finans yuvarlak masa toplantısı, sadece düzenlemenin evrimini değil, aynı zamanda Merkezi Olmayan Finans kurumları döneminin başlangıcını da simgeliyor. Düzenlemenin netliği, siyasi destek ve teknolojinin olgunlaşması, erken aşamadaki düzenlemelerin oluşturulmasına zemin hazırlıyor.