Bitcoin'in son fiyat dalgalanmasının arkasındaki nedenlerin analizi

Geçtiğimiz hafta, Bitcoin fiyatı şiddetli dalgalanmalar yaşadı ve 24200 dolar ile 24300 dolar arasındaki direnç bölgesini birden fazla kez aşma girişimi başarısız oldu. Bu kısa vadeli büyük fiyat dalgalanmaları, aşağıdaki birkaç faktörden etkileniyor: zincir likidasyonu, yüksek fon maliyetleri, kurumsal fon akışındaki yavaşlama ve piyasanın normal ayarlamaları.

Zincir likidasyonu ve yüksek fon maliyetleri fiyatların düşmesine neden oldu

20 Aralık'ta, Bitcoin bir borsa platformunda 24295 dolar seviyesinde büyük bir düzeltme yaşadı. Borsa sıcaklık haritası 24000 dolar üstünde büyük miktarda satış emri gösterdiğinden, bu düzeltme bekleniyordu. Ardından 17 saat içinde, Bitcoin fiyatı en düşük 21815 dolara düştü ve %10'luk bir kayıp yaşandı. Bu, büyük vadeli işlem borsalarında gerçekleşen zincirleme tasfiyeden kaynaklandı.

Vadeli işlemler piyasasında, tüccarlar genellikle işlem ölçeğini genişletmek için kaldıraç kullanır. Örneğin, standart kaldıraç oranı 100 katına kadar çıkabilir, bu da 1000 dolar ile 100.000 dolarlık bir pozisyon açılabileceği anlamına gelir. Kaldıraç oranı ne kadar yüksekse, likidasyon fiyatı açılış fiyatına o kadar yakın olur, piyasanın genel kaldıraç oranı çok yüksekse büyük ölçekli likidasyon riskini artırır.

21 Aralık'ta, Bitcoin'in 22000 doları geçmesiyle birlikte, değerleri yüz milyonlarca doları bulan uzun pozisyonlar tasfiye edildi. Veriler, 4 saat içinde 474 milyon dolarlık vadeli işlem sözleşmesinin zorla kapatıldığını gösteriyor. Bu tür büyük çaplı tasfiyeler, trader'ları kısa sürede pozisyon kapatmaya zorladığı için şiddetli dalgalanmalara yol açabilir ve fiyat düşüş trendini daha da kötüleştirebilir.

Vadeli işlem piyasasının yönünü değerlendiren önemli bir gösterge, fon maliyet oranıdır. Borsa, piyasa dengesini korumak için "işlem telafisi" mekanizmasını kullanır ve uzun veya kısa pozisyonların karşı tarafa ücret ödemesini talep eder. Yüksek fon maliyet oranı, piyasada uzun pozisyonların fazla olduğunu gösterir ve Bitcoin alım satımı kalabalık bir işlem haline gelir. 20-21 Aralık tarihleri arasında, Bitcoin fon maliyet oranı bir ara %0.1'e kadar yükseldi ve pozisyon sahiplerine büyük maliyet baskısı getirdi.

Kurumsal fon akışındaki yavaşlama sağlıklı bir düzeltmeyi tetikleyebilir

Büyük bir yatırım bankası analisti, kurum fonlarının akışındaki yavaşlamanın Bitcoin'de geri çekilme riskini artırabileceğini belirtti. 2020 yılı boyunca, kurumsal yatırımcılar Bitcoin'in yükselişini destekleyen ana güç oldu. En büyük alıcı talebi zayıflamaya başladığında, derin bir düzeltme olasılığı artacak ve bu da zincirleme tasfiyelere yol açabilir ve fiyat düşüşünü şiddetlendirebilir.

Ancak bazı analistler, kurumsal talepteki yavaşlamanın neden olduğu düzeltmenin süresinin kısa olabileceğini düşünüyor. Bir blockchain analiz şirketinin CEO'su, büyük yatırımcıların borsada Bitcoin satma riskinin arttığını belirtirken, güçlü alım talebinin düzeltme etkisini dengeleyebileceğini ve fiyatların hızlı bir şekilde toparlanmasını sağlayabileceğini ifade etti.

Makro açıdan bakıldığında, olumlu bir işaret, borsa fonlarının dışa akışının azalması ve stabil coin rezervlerinin artmasıdır. Bu, aktif satış yapan büyük yatırımcıların azalabileceğini ve bekleyen fonların kripto para piyasasına yeniden girmeye başladığını göstermektedir. Yatırımcılar, kripto paraları sattıklarında elde ettikleri gelirleri stabil coin olarak saklama eğilimindedirler, böylece daha sonra tekrar alım yapabilirler. Bu nedenle, borsa stabil coin rezervlerindeki artış, yatırımcıların stabil coinler aracılığıyla Bitcoin gibi ana kripto varlıklara yeniden fon enjekte ettiklerini göstermektedir.

Kısa Dönem Belirsizliği

Kısa vadede, büyük bir kurum yatırım aracı hala Bitcoin fiyatını etkileyen belirsiz bir faktördür. Veriler, bu aracın priminin %41'e ulaştığını gösteriyor; bu, bu kanaldan alınan Bitcoin'in fiyatının spot fiyattan %41 daha yüksek olduğu anlamına geliyor. (ETF)'nin eksikliği nedeniyle, bu araç birçok kurum ve nitelikli yatırımcı için tercih edilen seçenek haline geldi.

Bu aracın priminin tarihsel yüksek seviyeler civarında kalması durumunda, kurumların Bitcoin talebinin düşme riski daha düşük olacaktır. Mevcut primde belirgin bir düşüş belirtisi olmadığı göz önüne alındığında, kurum fonlarının azalmasının Bitcoin'de düzeltme yapma olasılığı hâlâ düşüktür.