RWA Projelerinin Doğası ve Uyumluluk Zorlukları

Son zamanlarda, RWA projeleri Web3 alanında büyük ilgi görüyor. Birçok kişi RWA'nın Hong Kong finans ekosistemini yeniden şekillendireceğini düşünüyor, ancak "Uyumluluk" konusundaki anlayışta farklılıklar var. Profesyonel bir avukat ekibi olarak, RWA'nın kavramını netleştirmenin ve uyumluluk sınırlarını tartışmanın gerekli olduğunu düşünüyoruz.

Bir, RWA'nın kavramsal tanımı

RWA, gerçek dünya varlıklarını blok zinciri teknolojisi aracılığıyla tokenleştiren bir finansman projesidir. Gerçek bir RWA projesi aşağıdaki özelliklere sahip olmalıdır:

1. Gerçek varlıkları temel alarak
2. Varlık token'larının zincir üzerine eklenmesi
3. Dijital varlıkların mülkiyet değeri vardır.
4. İhraç ve dolaşım, yasal düzenlemelere uygundur, idari denetime tabidir.

RWA projeleri iki kategoriye ayrılabilir:

1. Dar anlamda RWA: Fiziksel varlıkların zincire eklenmesi
2. STO: Finansal varlıkların zincirleme işlemi

STO, menkul kıymet düzenlemeleri tarafından sınırlıdır ve her ülkenin tanım ve düzenleme standartları farklıdır. ABD SEC, menkul kıymet olup olmadığını belirlemek için Howey testini kullanmaktadır.

İki, RWA projesinin "Uyumluluk" katmanlı hukuki mantığı

RWA'nın uyumluluğu katmanlı bir sistemdir:

1. Sandbox Uyumluluk: Hong Kong Merkez Bankası'nın Ensemble sandbox projesi gibi
2. Hong Kong İdari Denetim Uyumluluğu: STO çerçevesi yönetimine dahil edilmesi
3. Kripto dostu bölgelerin net düzenleyici çerçevesi
4. "Genel Uyumluluk": Bazı offshore bölgelerde geçici olarak ihlal olarak tanınmamıştır.

Çoğu projenin ilk iki uyumluluğu sağlaması zordur, üçüncü yolu denemek önemlidir. Hong Kong'un RWA ikinci piyasa mekanizmasını netleştirip netleştiremeyeceği anahtardır.

Üç, RWA projesinin avukat önerileri

1. Politika dostu bir yargı alanı seçin
2. Temel varlıkların gerçek ve nakit edilebilir olduğundan emin olun
3. Yatırımcı onayı almak
4. Zincir üzerindeki kurum işlemlerinin uyumlu olduğundan emin olun.
5. Sonrası Uyumluluk Risklerini Önleme
6. Marka itibar yönetimine dikkat edin

Dört, Sonuç

RWA projesinin karşılaştığı en büyük zorluk, sistemin belirsizliğidir. "Uygulama standartlarını" keşfetmemiz gerekiyor, pratik yoluyla bilişsel bir konsensüs oluşturarak sistemin evrimini desteklemeliyiz. Ancak aynı zamanda uyumluluk risklerine karşı dikkatli olmalı ve mevcut yasal çerçeveye saygı duymak, yeniliğin ön koşuludur.