Dolar likiditesi kripto varlıklar pazarını nasıl etkiler

Son zamanlarda, kripto varlıklar piyasasındaki yatırımcılar, dolar likiditesinin piyasaya etkisine yakından dikkat ediyor. Bitcoin'in hareketleri, dolardaki akışın hızına yakından bağlıdır. Fed ve ABD Hazine Bakanlığı, küresel finansal piyasalardaki dolar arzının kontrolünü elinde bulunduruyor ve bu, piyasayı etkileyen ana faktördür.

2022'nin üçüncü çeyreğinde, Bitcoin dibi bulduğunda, ABD Merkez Bankası'nın ters repo aracı (RRP) zirveye ulaştı. Bunun ardından, ABD Hazine Bakanlığı uzun vadeli faizli tahvil ihraçlarını azalttı ve kısa vadeli sıfır faizli tahvil ihraçlarını artırarak RRP'den 2 trilyondan fazla çekim yaparak küresel finansal piyasalara likidite enjekte etti. Bu durum, kripto varlıklar ve hisse senedi piyasalarını, özellikle ABD'nin büyük teknoloji hisselerini yukarı doğru hareket ettirdi.

2025'in ilk çeyreğinde, dolar likiditesinin olumlu teşvikinin, piyasanın politika uygulama hızı ve etkisi konusunda yaşayabileceği hayal kırıklığını dengeleyip dengeleyemeyeceği, kritik bir sorudur. Eğer bu mümkünse, piyasa riski nispeten kontrol edilebilir olacaktır.

ABD Merkez Bankası şu anda aylık 60 milyar dolarlık bir hızla para politikası sıkılaştırması (QT) uygulamakta ve bilanço büyüklüğünü küçültmektedir. Mart ayı ortalarına kadar, 180 milyar dolarlık likiditenin çekilmesi bekleniyor. Bu arada, ters repo aracı (RRP) neredeyse tükenmekte, ABD Merkez Bankası RRP faiz oranını daha da çekiciliğini azaltmak için ayarladı. Bu, ilk çeyrekte 237 milyar dolarlık dolar likiditesinin enjekte edileceği anlamına geliyor.

Amerikan Hazine Bakanlığı, borç limiti sorunu nedeniyle yalnızca (TGA)'deki Merkez Bankası'ndaki çek hesabından fon harcayabiliyor. Şu anda TGA bakiyesi 722 milyar dolar. Politika yapıcılarının Mayıs-Haziran arasında borç limiti artırma konusunda bir anlaşmaya varması bekleniyor, o zaman TGA bakiyesi tamamen tükenmiş olacak.

Federal Reserve ve Hazine Bakanlığı'nın eylemlerini birleştirerek, 2025 yılının ilk çeyreğinin sonunda toplamda 612 milyar dolar likidite enjekte edilmesi bekleniyor. Bu, kripto varlıklar pazarının ilk çeyreğin sonunda bir yerel zirveye ulaşmasını tetikleyebilir.

ABD doları likiditesi dışında, Çin kredi yaratımı, Japonya Merkez Bankası politikası, ABD doları değer kaybı gibi faktörler de piyasayı etkileyebilir. Ancak 2022 Eylül ayından bu yana piyasa performansına bakıldığında, RRP bakiyesindeki azalma ile birlikte artan ABD doları likiditesi, kripto varlıklar ve hisse senetlerinin yükselmesine doğrudan katkı sağlamış ve bu da bu analiz modeline olan güveni artırmıştır.

Genel olarak, birinci çeyrekteki dolar likidite ortamı son derece olumlu, piyasanın politika uygulamalarına yönelik potansiyel hayal kırıklığı duygusunu dengelemesi bekleniyor. Geleneksel olarak, birinci çeyrek sonu kar elde etme zamanı olabilir, üçüncü çeyrekte dolar likidite koşullarının yeniden iyileşmesini bekleyerek.

Şu anda, merkeziyetsiz bilim (DeSci) alanı bazı yatırımcıların dikkatini çekmektedir. Bu yeni ortaya çıkan alanda yeniden fiyatlandırma fırsatları olabilir.

Tahminlerin her zaman doğru olmaması rağmen, yeni bilgileri zamanında almak ve ayarlamalar yapmak yatırımın anahtarıdır. İşte bu belirsizlik ve zorluk, yatırım oyununu çekici kılan unsurlardır.