Kripto piyasası sakin bir döneme girdi, Temmuz yaz yavaşlaması trendini sürdürebilir.

Piyasa sakin bir döneme girdi, işlem hacmi 9 aylık en düşük seviyeye düştü, dalgalanma 21 aylık en düşük seviyeye ulaştı. Bu, Temmuz'da bazı önemli olaylar olmasına rağmen, piyasanın yazın büyüme yavaşlama eğilimini sürdürebileceğini gösteriyor.

Geçtiğimiz dört yılın deneyimleri, her Temmuz ayında bazı önemli olayların yaşandığını ancak fiyatların nispeten stabil kaldığını göstermektedir. Görünüşe göre, traderlar daha çok rahat bir tutum sergilemeyi tercih ediyorlar, sık sık işlem yapmaktansa. Bu yıl durumun farklı olup olmayacağı ise henüz görülmemektedir.

Temmuz Beklentisi: Sakin Yaz Devam Edecek Mi?

Temmuz'da dikkat edilmesi gereken birkaç önemli olay olacak. Belirli bir siyasi figürün bir dizi eylemi, piyasa ruh halini ve Bitcoin fiyat hareketini etkilemeye devam edecek. Ana olarak üç alana odaklanmaktadır:

1. Bütçe tasarısı: Bir siyasi figür, 5 Temmuz'da tartışmalı bir genişletici bütçe tasarısını imzalayacak ve bu, ABD açığını 3.3 trilyon dolar artırabilir. Bu, Bitcoin gibi kıt varlıklar için olumlu bir durum, ancak gümrük vergisi sorunlarıyla dengelenebilir.

2. Gümrük Sorunu: 90 günlük gümrük muafiyeti süresi 9 Temmuz'da sona erecek, farklı ülkeler için daha fazla yorum yapılması bekleniyor, yeni gümrük tarifelerinin etkisi ay boyunca kademeli olarak ortaya çıkacak. Bu yılın başlarındaki deneyimlere bakıldığında, gümrük belirsizliği piyasa ruh halesini kolayca bastırabilir ve Bitcoin üzerinde olumsuz bir etki oluşturabilir.

3. Şifreleme para birimi politikası: 22 Temmuz, en son şifreleme idare emrinin nihai son tarihidir; bu tarihte ilgili çalışma grupları rapor sunmalı, yasama ve düzenleyici çerçeveler önerisinde bulunmalı ve ABD'nin dijital varlık rezerv durumunu değerlendirmelidir. Daha önceki bazı son tarihler geçmiş olsa da, dijital varlık rezervleriyle ilgili kararlar ve duyurular her an yapılabilir.

Bu olaylar, mali genişleme ve ticaret belirsizliği hangi faktörün baskın olduğuna bağlı olarak Bitcoin'in yönünü etkileyebilir. Ayrıca, 4 Temmuz'daki Amerika Birleşik Devletleri Bağımsızlık Günü tatilinin neden olduğu likidite azalması, son zamanlardaki piyasa belirsizliğini artırabilir ve işlemcileri daha temkinli hale getirebilir.

Piyasa Duygu Analizi

Fon oranları, açık pozisyonlar, kaldıraçlı ETF pozisyonları, işlem hacmi ve opsiyon eğrisi gibi göstergelere baktığımızda, mevcut piyasanın risk iştahının oldukça ılımlı olduğu görülüyor. Bu durum, Bitcoin'in tarihsel zirve fiyatına yaklaşmasıyla çarpıcı bir kontrast oluşturuyor. Bu bastırılmış risk iştahı, Bitcoin'in geleceği için olumlu bir sinyal olarak yorumlanabilir. Sınırlı bir coşku durumu, eğer sonraki fiyat hareketleri iyileşirse, tasfiye riskinin de daha düşük olacağı anlamına geliyor.

Şu anda piyasada büyük ölçekli bir kaldıraç azaltma için bir neden yok, genel kaldıraç seviyesi hala kontrol altında, bu nedenle mevcut varlıkları tutmaya devam etmek ve bu mevsimsel durgunluk döneminde sabırlı kalmak daha uygundur.

Tarihsel Gözden Geçirme ve Gelecek Perspektifi

2021'den 2024'e kadar, Temmuz yılın en az aktif ikinci ayı olmuştur, ancak son birkaç yılın Temmuz'u önemli haberlerle dolup taşmıştır. Örneğin:

• 2021 Temmuz'unda, bir ülkenin madenciliği yasaklaması nedeniyle Bitcoin fiyatı yıllık en düşük seviyeye düştü.
• 2022 Temmuz'unda, birçok şifreleme şirketi iflas sürecine girdi
• Temmuz 2023'te, büyük bir varlık yönetim şirketi Bitcoin ETF başvurusunda bulundu.
• 2024 Temmuz'unda, kripto piyasasını etkileyen bir dizi önemli olay gerçekleşti.

Mevcut piyasa aşırı ısınma belirtilerinin olmadığı bir ortamda, spot pozisyonları tutmaya ve sabırlı olmaya devam etmek, belki de daha güvenli bir stratejidir.

Piyasa Verileri Analizi

spot piyasası performansı

Spot piyasasındaki işlem faaliyetleri son yedi günde daha da zayıfladı, günlük ortalama işlem hacmi bir önceki haftaya göre %34 azalarak 7 günlük ortalama işlem hacmi 2.18 milyar dolara düştü, bu 15 Ekim 2024'ten bu yana en düşük kayıt. Bu durgun etkinlik, dar bir konsolidasyon aralığı ve nispeten sakin bir haber akışı tarafından yönlendiriliyor.

Bitcoin spot ticaret hacmi, 2025 Haziran'ında 2024 Eylül'ünden bu yana en düşük seviyeye geriledi ve yaz aylarında genel olarak düşük olan ticaret trendini sürdürdü. Tarihsel veriler, Haziran'dan Ekim'e kadar olan sürenin yılın %43'ünü kapsamasına rağmen, sadece yıllık ticaret hacminin %32'sini katkıda bulunduğunu gösteriyor. Tarihsel olarak, Temmuz ve Eylül genellikle yılın en sakin aylarıdır.

Dalgalanma açısından benzer bir model sergilemektedir. 7 günlük dalgalanma %0,79'a düştü ve bu, 14 Ekim 2023'ten bu yana en düşük seviyedir. Geçtiğimiz yıl içinde, bu kadar düşük bir 7 günlük dalgalanma (yüzde 1'in altında) için arka arkaya en uzun süre yalnızca iki gündür ve bu, kısa vadede daha önemli piyasa hareketlerinin ortaya çıkabileceğini göstermektedir.

Fiyat hareketleri zayıf olmasına rağmen, fon akışı güçlü bir performans sergiliyor. Bitcoin ETP, geçen hafta 18,877 BTC'lik net bir akış kaydetti; bu, neredeyse tamamen ABD spot ETF'sine yapılan büyük fon akışlarından kaynaklanıyor ve 28 Mayıs'tan bu yana en güçlü haftalık fon akışı rekorunu kırdı. Ancak güçlü fon akışları ile duraklayan fiyatlar arasında belirgin bir tezat var, bu da piyasada önemli bir satıcı baskısının bulunduğunu gösteriyor.

türev piyasası

Genel olarak, bir ticaret platformunda vadeli işlem priminin düşük olması, kaldıraçlı ETF'lerin sınırlı fon akışı ve sürekli sözleşme pazarındaki düşük kaldıraç ile ılımlı getiri, bu belirtiler, kaldıraçlı bir şekilde yönlendirilen piyasa sıkışmasının kısa vadede riskinin sınırlı olduğunu göstermektedir.

Bir ticaret platformundaki kripto para vadeli işlemleri son hafta durgun bir performans sergiledi, işlemciler yeni yönlü pozisyonlar almaktan kaçındı, önemli Haziran vadeli işlem sona ermesine rağmen genel risk pozisyonu hâlâ durağan. Bitcoin vadeli işlemlerinin yıllık prim oranı zayıf kalmaya devam ediyor ve %7-8 civarında dolaşıyor.

Kaldıraçlı ETF'nin aktiviteleri de ılımlı, geçen Perşembe'den bu yana sürekli olarak küçük miktarlarda fon çıkışı yaşandı ve bu durum piyasanın düşük risk tercihinin hâlâ sağlam olduğunu gösteriyor. Geçtiğimiz hafta, bir işlem platformundaki açık pozisyonlar 2,105 BTC azaldı, bunun başlıca nedeni yatırımcıların 8,960 BTC değerindeki Haziran vadeli işlemlerini vadesine kadar tutmaları.

Sürekli sözleşme piyasası da aynı ihtiyatlı duyguları yansıtıyor. 7 günlük yıllık fonlama oranı ortalama sadece %2.5, nötr seviyenin çok altında %10.95. Bu, piyasada yeni uzun pozisyonlar açma isteğinin sürekli olarak eksik olduğunu gösteriyor ve bu da sürekli sözleşmelerin fiyatlarının sürekli olarak spot fiyatların altında kalmasına neden oluyor. Bitcoin sürekli sözleşmelerinin açık pozisyon miktarı hala Mayıs ayındaki zirvelerin çok altında.

Opsiyon piyasasında, fiyatların uzun süre yatay seyretmesi ve ticaret faaliyetlerinin azalması nedeniyle, piyasanın yönlü bahis talepleri zayıfladı, tüm vade eğimleri nötr hale geldi. Aynı zamanda, uzun süreli konsolidasyon, örtük volatiliteyi yıllık en düşük seviyeye sıkıştırdı ve piyasa, yaz sezonu hareketlerinin yavaş bir şekilde devam edeceğini öngörüyor.

Dağıtık para türevleri piyasasının yükselişi

Geçtiğimiz yıl içinde, alternatif kripto para birimleri piyasasının göreceli kaldıraç oranı keskin bir şekilde arttı. Sürekli sözleşmelerin açık pozisyon hacminin piyasa değerine oranı neredeyse iki katına çıkarak, 1 Temmuz 2024'teki %3'ten bugünkü %5.6'ya yükseldi. Bu, bir yıl önceye göre alternatif kripto para birimlerinin kaldıraçlı işlemlerinin çok daha aktif olduğunu gösteriyor.

Bazı popüler şifreleme para birimlerinin nominal açık pozisyonları %68 artarken, bazı yeni ortaya çıkan halka açık zincir tokenlerinin nominal açık pozisyonları %115 arttı. Buna karşılık, Bitcoin'in açık pozisyonları neredeyse sabit kaldı, bu da traderların odak noktasının giderek alternatif para birimlerine kaydığını vurguluyor.

Ancak, altcoinlerin pozisyon hacmi istikrarlı bir şekilde artmasına rağmen, altcoinlerin finansman oranı temkinli bir piyasa manzarası çiziyor. Geçen yılın Kasım/Aralık ayında piyasa duyguları yükseldiğinde, piyasa değeri bakımından ilk beş altcoinin ortalama finansman oranı %60'a kadar yükseldi ve bu, o dönemdeki Bitcoin finansman oranından 35 puan daha fazlaydı. Ancak 2025'in ilk yarısında, finansman oranı sürekli olarak Bitcoin seviyelerine yakınlaşmakta veya hatta altında kalmakta, bu da bir riskten kaçınma duygusunu göstermektedir. Bu, pozisyon hacmindeki istikrarlı artışın ve ılımlı finansman oranının bir arada bulunduğu durum, genel piyasanın pozisyon stratejisinin oldukça ölçülü olduğunu göstermektedir.