Makro Aylık Rapor: Faiz indirim döngüsü belirtileri ortaya çıkıyor, kripto piyasasında olumlu bilgiler sıkça duyuluyor, Ethereum ETF'si gündeme geliyor.
1. Küresel faiz indirme döngüsü başlamış olabilir, Fed hâlâ izliyor
Son günlerde, ABD Merkez Bankası federal fon oranı hedef aralığını %5.25 ile %5.50 arasında sabit tutmuş ve Haziran'dan itibaren niceliksel daralmayı (QT) yavaşlatmayı planlamaktadır. Toplantının odak noktası hâlâ "enflasyon yüksek, faiz indirimine dikkatli yaklaşılmalı" söylemi üzerinde yoğunlaşmakta ve bu durum piyasa beklentileriyle uyumlu olmaktadır. Şu anda piyasa, Eylül'de faiz indirimi olasılığının %50'ye yakın olduğunu ve yıl sonuna kadar faiz indiriminin büyük olasılıkla gerçekleşeceğini öngörmektedir.
Ayın sonunda, Federal Rezerv Üyesi Christopher Waller, gelecekteki faiz indirimlerinin belirli koşullarını daha da açıkladı. İş gücü piyasası istikrarlı kalırsa, yıl sonu faiz indirimini düşünmeden önce üç ila beş ay daha iyi enflasyon verileri gözlemlenmesi gerektiğini belirtti.
Amerika'nın Nisan ayı Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) verileri beklentilere uygun olarak %3,4 arttı. Nisan ayındaki tarım dışı istihdam artışı beklentilerin altında kalmasına rağmen, ilk işsizlik başvurusu sayısı hâlâ tarihi düşük seviyelerde, istihdam piyasası dayanıklılığını koruyor. Mayıs ayı imalat ve hizmet sektörü PMI öncü verileri beklentilerin üzerinde, ekonomik canlılığın hâlâ güçlü olduğunu gösteriyor. Bu nedenle, Federal Rezerv'in ekonomik eğilimleri daha fazla gözlemlemesi gerektiği kesin.
Ancak, bazı işaretler faiz indirim döngüsünün yaklaştığını gösteriyor. Bu ayın 19'unda, Fed ve diğer üç federal düzenleyici kurum yeni bir plan hazırlıyor, büyük bankaların sermaye yeterliliği gereksinimlerini önceki önerinin yaklaşık yarısına düşürebilir. Bu, bankaların kredi oranını artırabileceği ve kâr baskısını hafifletebileceği anlamına geliyor ve faiz indirimine yönelik önemli sinyallerden biri olarak görülüyor.
Küresel bir perspektiften bakıldığında, faiz indirim döngüsü başlamıştır. Nomura Securities'in son raporu, dünya genelinde ondan fazla önemli merkez bankasının faiz indirimine başladığını belirtmektedir. Haziran ayı sonuna kadar, Avrupa Merkez Bankası, İsviçre Ulusal Bankası, Kanada Bankası ve Polonya Ulusal Bankası da faiz indirimine katılacaktır. Küresel faiz indirim dalgası altında, ABD'nin faiz indirimine gitmesi de kaçınılmaz olacaktır.
İki, Nvidia yenilikçi zirvelere devam ediyor, faiz indirimleri ABD borsa stilini değiştirebilir
NVIDIA'nin yakın zamanda yayınladığı 2025 mali yılının ilk çeyrek mali raporu, piyasa beklentilerini önemli ölçüde aştı. Gelir, bir önceki yıla göre %262 artarak 26 milyar dolara, net kâr ise %620 artarak 14.88 milyar dolara ulaştı; seyreltilmiş hisse başına kazanç 6.12 dolar. Veri merkezi geliri, bir önceki yıla göre %427 artarak 22.6 milyar dolara ulaştı. Şirket, gelecek çeyrekte gelirinin 28 milyar dolara ulaşacağını öngörüyor.
Sonrasında, Nvidia'nın hisse fiyatı büyük bir artış gösterdi ve piyasa değeri bir ara 2.6 trilyon doları aştı, böylece ABD borsasında piyasa değeri bakımından üçüncü en büyük şirket haline geldi ve tüm Almanya borsasını geride bıraktı. İlginç bir şekilde, o gün Nvidia hariç ABD borsasındaki "büyük yedi" diğer altı şirketin hisse fiyatları düştü, bu da Nvidia'nın güçlü konumunu vurguladı.
Gerçek şu ki, ABD hisse senetleri, geçen yıldan bu yana kaydedilen artışların neredeyse tamamını AI ile ilgili sektörlere borçlu. Diğer hisse senetlerinin artışları sınırlı. Daha uzun bir zaman diliminde bakıldığında, AI ile yüksek derecede ilişkili "Büyük Yedi" neredeyse tüm ABD hisse senedi piyasasını destekliyor. Bu yedi şirket hariç, ABD hisse senedi getirileri dikkat çekici değilken, dünya genelindeki diğer piyasaların artışları ise neredeyse sıfıra yakın.
Son yıllarda, küresel piyasalardaki artış esasen Amerika'nın teknolojik yeniliklerinden kaynaklanmaktadır. Bu durum kalıcı bir çözüm değildir, AI destekli piyasa, balonun patlaması nedeniyle önemli bir düzeltme ile karşılaşabilir. Bazı görüşler, "NVIDIA'nın zirveye ulaştığı gün, Amerikan borsasının düşüşünün başlangıcıdır" diyor.
Ancak, yaklaşan faiz indirim döngüsü potansiyel AI balon riskiyi hafifletebilir. Faiz artırma döngüsünde, piyasa riskten kaçınmak için en belirgin sektörlere yönelme eğilimindedir ve bu da aşırı AI odaklı bir piyasa hareketine yol açmıştır. Faiz indirim döngüsü başladıkça, piyasa likiditesi ve risk iştahı artacak, uzun süredir göz ardı edilen AI dışı sektörler gelişim fırsatlarıyla karşılaşabilir, ABD borsa yatırım tarzı değişebilir.
Üç, kripto piyasasında olumlu bilgiler sık sık geliyor, Ethereum spot ETF'si görünür hale geliyor.
Durgun bir Nisan'ın ardından, kripto piyasası bu ay yeni bir hareketlilik yaşadı: Bitcoin bir ara 71000 doları aştı, Ethereum 21 Mayıs'ta %20'den fazla bir artış gösterdi ve ardından en yüksek 4000 dolara yaklaştı.
Bu yükseliş, Amerika'dan gelen Ethereum ETF ile ilgili olumlu bilgilerden kaynaklanıyor. Piyasanın resmi tepkisinin 24 Mayıs civarında gelmesi bekleniyor, ancak 21'inde piyasa güçlü bir yükseliş gösterdi ve ardından dalgalı bir aşamaya girdi, bu da piyasanın bunun uzun vadeli bir olumlu bilgi olduğunu düşündüğünü gösteriyor.
24 Mayıs'ta, SEC, Ethereum ETF'si ile ilgili 19b-4 dosyasını resmi olarak onayladı, ancak S-1 dosyası henüz onaylanmadı. 19b-4 kuralı, borsa listeli menkul kıymetlerin ticaretini düzenlemek amacıyla oluşturulmuş olup, manipülasyon, dolandırıcılık ve haksız ticaret davranışlarını önlemek için makul kurallar belirlenmesini gerektirir. S-1 formu ise halka arz sırasında halka açık şirketlerin sunması gereken kayıt beyanı formudur. Bu, SEC'nin Ethereum spot ETF'sinin listelenmesi için gereken tüm kuralları onayladığı anlamına geliyor, ancak henüz hiçbir kurumun belirli ürününün listelenmesini onaylamadı. Yine de, bu durum Ethereum spot ETF'sinin listelenmesinin kesinleştiğini göstermektedir.
Ethereum spot ETF onaylandığı sırada, FIT21 yasası da Temsilciler Meclisi'nden geçti. Bu yasa, dijital varlıkların düzenleyici çerçevesini düzenliyor, dijital varlıkları net bir şekilde tanımlıyor ve SEC ile CFCT'nin yetki ve sorumluluklarını belirliyor, daha fazla kripto varlığın spot ETF başvurusu ve uyum sürecini kolaylaştırıyor.
Uzun bir süre boyunca, SEC, kripto endüstrisine karşı "belirsiz ve reddedici" bir tutum sergileyerek kripto varlıklarını belirsiz bir şekilde dışlamaya çalıştı. Ancak şimdi, Ethereum spot ETF'sini beklenenden daha ötesinde bir tavırla onayladı ve bu şaşırtıcı. Bu ani dönüşüm tesadüf olmayabilir; ABD'deki iki parti, kripto varlıkları siyasi oyunların bir kozu olarak kullanıyor olabilir.
16 Mayıs'ta, ABD Senatosu'ndaki Demokrat ve Cumhuriyetçi senatörler, kripto paraların saklanmasıyla ilgili şirketler için muhasebe standartları belirleyen SAB 121 yasasının iptalini öneren tasarıyı bir arada geçirdi. Başkan Biden veto edeceğini belirtmesine rağmen, SAB 121'in geri alınması sadece bir zaman meselesi olabilir. Bu hareket, önemli bir sinyal yayıyor: Bazı Demokrat senatörler, finans ve teknoloji meselelerinde Elizabeth Warren'dan uzaklaşmaya başlayarak SEC'in aşırı müdahalesine karşı çıkıyor, bu da Demokratların kripto para politikalarında önemli bir değişikliğin habercisi olabilir.
Diğer yandan, Trump "şifrelemenin geleceğinin Amerika'da gerçekleşmesini sağlamak" sloganını haykırarak, kripto varlık sahiplerini yüksek profilli bir şekilde kendine çekmeye ve oy desteği kazanmayı hedefliyor.
Genel olarak, Mayıs ayında kripto piyasasında olumlu bilgiler sıkça duyuldu, kripto varlıklar geleneksel finans dünyası tarafından beklenenden daha hızlı kabul ediliyor ve boğa piyasasına yeni bir ivme kazandırıyor.
Dördüncü, Sonuç
Küresel para politikası giderek gevşek hale geliyor. Fed'in faiz indirimine yönelik tutumu temkinli olsa da, diğer büyük merkez bankalarının eylemleri ve Fed'in bankaların sermaye gereksinimlerini gevşetmesi, küresel para politikasının gevşemesine işaret ediyor. Yatırımcılar bu sinyalleri dikkatle izlemeli ve faiz oranlarına duyarlı varlıklarda fırsatlar aramalıdır.
Teknoloji sektörü güçlü performansını sürdürmeye devam ediyor. Nvidia'nın bilançosu beklentileri aştı, ABD borsasının üç ana endeksi sürekli olarak yeni zirvelere ulaşıyor ve teknoloji hisselerinin büyüme potansiyelini öne çıkarıyor. Teknoloji sektöründeki yenilikçi liderlere dikkat edilmesi ve uzun vadeli gelişim perspektiflerinin değerlendirilmesi önerilmektedir.
SEC'in Ethereum'a yönelik tutumunu değiştirme olasılığı ve FIT21 önerisinin ilerlemesiyle birlikte, şifreleme sektörü yavaş yavaş uyumlu hale geliyor ve piyasalara olumlu gelişmeler getiriyor, aynı zamanda yatırımcılara yeni yatırım fırsatları sunuyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
19 Likes
Reward
19
7
Share
Comment
0/400
GateUser-75ee51e7
· 07-17 02:28
boğa koşusu hemen önümüzde
View OriginalReply0
SmartContractWorker
· 07-15 11:10
Bu hafta sonu yine enayiler dolması yiyebileceğim.
View OriginalReply0
OfflineNewbie
· 07-14 04:58
Hem tuzak hem de faiz indirimini bekliyor boğa.
View OriginalReply0
CryptoHistoryClass
· 07-14 04:58
*tarihi grafikleri kontrol ediyorum* tıpkı 2019 gibi... tam boğa koşusunun başladığı öncesinde
View OriginalReply0
GateUser-44a00d6c
· 07-14 04:52
Boğa koşusu yakında mı geliyor~
View OriginalReply0
ruggedNotShrugged
· 07-14 04:48
Düşüş yaşamak ancak değer yatırımı olarak adlandırılır.
Küresel faiz indirme eğilimi belirginleşiyor, kripto piyasası önemli olumlu bilgilerle karşılaşıyor, Ethereum ETF'sinin onayı yakında.
Makro Aylık Rapor: Faiz indirim döngüsü belirtileri ortaya çıkıyor, kripto piyasasında olumlu bilgiler sıkça duyuluyor, Ethereum ETF'si gündeme geliyor.
1. Küresel faiz indirme döngüsü başlamış olabilir, Fed hâlâ izliyor
Son günlerde, ABD Merkez Bankası federal fon oranı hedef aralığını %5.25 ile %5.50 arasında sabit tutmuş ve Haziran'dan itibaren niceliksel daralmayı (QT) yavaşlatmayı planlamaktadır. Toplantının odak noktası hâlâ "enflasyon yüksek, faiz indirimine dikkatli yaklaşılmalı" söylemi üzerinde yoğunlaşmakta ve bu durum piyasa beklentileriyle uyumlu olmaktadır. Şu anda piyasa, Eylül'de faiz indirimi olasılığının %50'ye yakın olduğunu ve yıl sonuna kadar faiz indiriminin büyük olasılıkla gerçekleşeceğini öngörmektedir.
Ayın sonunda, Federal Rezerv Üyesi Christopher Waller, gelecekteki faiz indirimlerinin belirli koşullarını daha da açıkladı. İş gücü piyasası istikrarlı kalırsa, yıl sonu faiz indirimini düşünmeden önce üç ila beş ay daha iyi enflasyon verileri gözlemlenmesi gerektiğini belirtti.
Amerika'nın Nisan ayı Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) verileri beklentilere uygun olarak %3,4 arttı. Nisan ayındaki tarım dışı istihdam artışı beklentilerin altında kalmasına rağmen, ilk işsizlik başvurusu sayısı hâlâ tarihi düşük seviyelerde, istihdam piyasası dayanıklılığını koruyor. Mayıs ayı imalat ve hizmet sektörü PMI öncü verileri beklentilerin üzerinde, ekonomik canlılığın hâlâ güçlü olduğunu gösteriyor. Bu nedenle, Federal Rezerv'in ekonomik eğilimleri daha fazla gözlemlemesi gerektiği kesin.
Ancak, bazı işaretler faiz indirim döngüsünün yaklaştığını gösteriyor. Bu ayın 19'unda, Fed ve diğer üç federal düzenleyici kurum yeni bir plan hazırlıyor, büyük bankaların sermaye yeterliliği gereksinimlerini önceki önerinin yaklaşık yarısına düşürebilir. Bu, bankaların kredi oranını artırabileceği ve kâr baskısını hafifletebileceği anlamına geliyor ve faiz indirimine yönelik önemli sinyallerden biri olarak görülüyor.
Küresel bir perspektiften bakıldığında, faiz indirim döngüsü başlamıştır. Nomura Securities'in son raporu, dünya genelinde ondan fazla önemli merkez bankasının faiz indirimine başladığını belirtmektedir. Haziran ayı sonuna kadar, Avrupa Merkez Bankası, İsviçre Ulusal Bankası, Kanada Bankası ve Polonya Ulusal Bankası da faiz indirimine katılacaktır. Küresel faiz indirim dalgası altında, ABD'nin faiz indirimine gitmesi de kaçınılmaz olacaktır.
İki, Nvidia yenilikçi zirvelere devam ediyor, faiz indirimleri ABD borsa stilini değiştirebilir
NVIDIA'nin yakın zamanda yayınladığı 2025 mali yılının ilk çeyrek mali raporu, piyasa beklentilerini önemli ölçüde aştı. Gelir, bir önceki yıla göre %262 artarak 26 milyar dolara, net kâr ise %620 artarak 14.88 milyar dolara ulaştı; seyreltilmiş hisse başına kazanç 6.12 dolar. Veri merkezi geliri, bir önceki yıla göre %427 artarak 22.6 milyar dolara ulaştı. Şirket, gelecek çeyrekte gelirinin 28 milyar dolara ulaşacağını öngörüyor.
Sonrasında, Nvidia'nın hisse fiyatı büyük bir artış gösterdi ve piyasa değeri bir ara 2.6 trilyon doları aştı, böylece ABD borsasında piyasa değeri bakımından üçüncü en büyük şirket haline geldi ve tüm Almanya borsasını geride bıraktı. İlginç bir şekilde, o gün Nvidia hariç ABD borsasındaki "büyük yedi" diğer altı şirketin hisse fiyatları düştü, bu da Nvidia'nın güçlü konumunu vurguladı.
Gerçek şu ki, ABD hisse senetleri, geçen yıldan bu yana kaydedilen artışların neredeyse tamamını AI ile ilgili sektörlere borçlu. Diğer hisse senetlerinin artışları sınırlı. Daha uzun bir zaman diliminde bakıldığında, AI ile yüksek derecede ilişkili "Büyük Yedi" neredeyse tüm ABD hisse senedi piyasasını destekliyor. Bu yedi şirket hariç, ABD hisse senedi getirileri dikkat çekici değilken, dünya genelindeki diğer piyasaların artışları ise neredeyse sıfıra yakın.
Son yıllarda, küresel piyasalardaki artış esasen Amerika'nın teknolojik yeniliklerinden kaynaklanmaktadır. Bu durum kalıcı bir çözüm değildir, AI destekli piyasa, balonun patlaması nedeniyle önemli bir düzeltme ile karşılaşabilir. Bazı görüşler, "NVIDIA'nın zirveye ulaştığı gün, Amerikan borsasının düşüşünün başlangıcıdır" diyor.
Ancak, yaklaşan faiz indirim döngüsü potansiyel AI balon riskiyi hafifletebilir. Faiz artırma döngüsünde, piyasa riskten kaçınmak için en belirgin sektörlere yönelme eğilimindedir ve bu da aşırı AI odaklı bir piyasa hareketine yol açmıştır. Faiz indirim döngüsü başladıkça, piyasa likiditesi ve risk iştahı artacak, uzun süredir göz ardı edilen AI dışı sektörler gelişim fırsatlarıyla karşılaşabilir, ABD borsa yatırım tarzı değişebilir.
Üç, kripto piyasasında olumlu bilgiler sık sık geliyor, Ethereum spot ETF'si görünür hale geliyor.
Durgun bir Nisan'ın ardından, kripto piyasası bu ay yeni bir hareketlilik yaşadı: Bitcoin bir ara 71000 doları aştı, Ethereum 21 Mayıs'ta %20'den fazla bir artış gösterdi ve ardından en yüksek 4000 dolara yaklaştı.
Bu yükseliş, Amerika'dan gelen Ethereum ETF ile ilgili olumlu bilgilerden kaynaklanıyor. Piyasanın resmi tepkisinin 24 Mayıs civarında gelmesi bekleniyor, ancak 21'inde piyasa güçlü bir yükseliş gösterdi ve ardından dalgalı bir aşamaya girdi, bu da piyasanın bunun uzun vadeli bir olumlu bilgi olduğunu düşündüğünü gösteriyor.
24 Mayıs'ta, SEC, Ethereum ETF'si ile ilgili 19b-4 dosyasını resmi olarak onayladı, ancak S-1 dosyası henüz onaylanmadı. 19b-4 kuralı, borsa listeli menkul kıymetlerin ticaretini düzenlemek amacıyla oluşturulmuş olup, manipülasyon, dolandırıcılık ve haksız ticaret davranışlarını önlemek için makul kurallar belirlenmesini gerektirir. S-1 formu ise halka arz sırasında halka açık şirketlerin sunması gereken kayıt beyanı formudur. Bu, SEC'nin Ethereum spot ETF'sinin listelenmesi için gereken tüm kuralları onayladığı anlamına geliyor, ancak henüz hiçbir kurumun belirli ürününün listelenmesini onaylamadı. Yine de, bu durum Ethereum spot ETF'sinin listelenmesinin kesinleştiğini göstermektedir.
Ethereum spot ETF onaylandığı sırada, FIT21 yasası da Temsilciler Meclisi'nden geçti. Bu yasa, dijital varlıkların düzenleyici çerçevesini düzenliyor, dijital varlıkları net bir şekilde tanımlıyor ve SEC ile CFCT'nin yetki ve sorumluluklarını belirliyor, daha fazla kripto varlığın spot ETF başvurusu ve uyum sürecini kolaylaştırıyor.
Uzun bir süre boyunca, SEC, kripto endüstrisine karşı "belirsiz ve reddedici" bir tutum sergileyerek kripto varlıklarını belirsiz bir şekilde dışlamaya çalıştı. Ancak şimdi, Ethereum spot ETF'sini beklenenden daha ötesinde bir tavırla onayladı ve bu şaşırtıcı. Bu ani dönüşüm tesadüf olmayabilir; ABD'deki iki parti, kripto varlıkları siyasi oyunların bir kozu olarak kullanıyor olabilir.
16 Mayıs'ta, ABD Senatosu'ndaki Demokrat ve Cumhuriyetçi senatörler, kripto paraların saklanmasıyla ilgili şirketler için muhasebe standartları belirleyen SAB 121 yasasının iptalini öneren tasarıyı bir arada geçirdi. Başkan Biden veto edeceğini belirtmesine rağmen, SAB 121'in geri alınması sadece bir zaman meselesi olabilir. Bu hareket, önemli bir sinyal yayıyor: Bazı Demokrat senatörler, finans ve teknoloji meselelerinde Elizabeth Warren'dan uzaklaşmaya başlayarak SEC'in aşırı müdahalesine karşı çıkıyor, bu da Demokratların kripto para politikalarında önemli bir değişikliğin habercisi olabilir.
Diğer yandan, Trump "şifrelemenin geleceğinin Amerika'da gerçekleşmesini sağlamak" sloganını haykırarak, kripto varlık sahiplerini yüksek profilli bir şekilde kendine çekmeye ve oy desteği kazanmayı hedefliyor.
Genel olarak, Mayıs ayında kripto piyasasında olumlu bilgiler sıkça duyuldu, kripto varlıklar geleneksel finans dünyası tarafından beklenenden daha hızlı kabul ediliyor ve boğa piyasasına yeni bir ivme kazandırıyor.
Dördüncü, Sonuç
Küresel para politikası giderek gevşek hale geliyor. Fed'in faiz indirimine yönelik tutumu temkinli olsa da, diğer büyük merkez bankalarının eylemleri ve Fed'in bankaların sermaye gereksinimlerini gevşetmesi, küresel para politikasının gevşemesine işaret ediyor. Yatırımcılar bu sinyalleri dikkatle izlemeli ve faiz oranlarına duyarlı varlıklarda fırsatlar aramalıdır.
Teknoloji sektörü güçlü performansını sürdürmeye devam ediyor. Nvidia'nın bilançosu beklentileri aştı, ABD borsasının üç ana endeksi sürekli olarak yeni zirvelere ulaşıyor ve teknoloji hisselerinin büyüme potansiyelini öne çıkarıyor. Teknoloji sektöründeki yenilikçi liderlere dikkat edilmesi ve uzun vadeli gelişim perspektiflerinin değerlendirilmesi önerilmektedir.
SEC'in Ethereum'a yönelik tutumunu değiştirme olasılığı ve FIT21 önerisinin ilerlemesiyle birlikte, şifreleme sektörü yavaş yavaş uyumlu hale geliyor ve piyasalara olumlu gelişmeler getiriyor, aynı zamanda yatırımcılara yeni yatırım fırsatları sunuyor.