Küresel finansal kriz altında Bitcoin bir güvenli liman varlığı olabilir mi?

9 Mart 2020, belki de finans tarihine geçecek bir gün olacaktır.

1987'de ABD borsası "Kara Pazartesi"'yi deneyimledikten sonra, devre kesici mekanizması tanıtıldı. Sonraki on yıllar boyunca, ABD borsası sadece 27 Ekim 1997'de bir kez devre kesiciye maruz kaldı; o sırada Dow Jones Endüstri Ortalaması %7.18 düştü ve 1915'ten bu yana tek günde en büyük düşüşü kaydetti.

Ancak, COVID-19 pandemisinin yayılması, ABD seçimlerinin ön seçimleri ve petrol fiyatlarının çöküşü gibi çok sayıda faktörün etkisiyle, 9 Mart 2020'de ABD borsası yeniden çökerek tarihteki ikinci kesintiyi tetikledi ve küresel borsa dalgalanmalara maruz kaldı.

Bu dönemde, kripto para piyasası da bu durumdan kaçamadı. "Dijital altın" olarak adlandırılan Bitcoin, 8000 dolar ve 7800 dolar gibi iki ana destek seviyesini ardışık bir şekilde aştı ve 9170 dolardan doğrudan 7680 dolara düştü, bu süreçte iki gün içinde yaklaşık %20 oranında bir düşüş yaşandı. Birçok büyük borsa üzerinde yapılan sözleşmeli işlemlerde likidasyon miktarı 700 milyon dolara kadar ulaştı.

Çoğu yatırım kurumu, ABD borsa çöküşünün COVID-19 pandemisi, Orta Doğu petrol fiyat savaşı ve ABD seçim öncesi gibi çoklu faktörlerin birleşiminin bir sonucu olduğunu düşünüyor. Aslında, bu büyük düşüşten önce, küresel finansal piyasaların likiditesi yetersizdi ve piyasa performansı beklentilerin altında kaldı. Piyasa fonları hayal edildiği kadar bol değildi ve büyük miktarda kaldıraç bulunuyordu, bu da likidite sorunlarına yol açma potansiyeline sahipti.

Küresel finans piyasalarının senkronize çöküşü, riskten kaçınma talebini artırdı. Panik havası, yatırımcıları hisse senetlerini satmaya ve emtia vadeli işlem piyasasından çıkmaya itiyor; sermaye giderek altın, nakit ve devlet tahvilleri gibi güvenli varlıklara yöneliyor.

Blockchain alanında, Bitcoin kıtlığı nedeniyle önemli bir değer saklama özelliğine sahip olarak görülmekte ve başka bir güvenli liman varlığı olarak kabul edilmektedir. Venezuela'daki ekonomik kriz sırasında, Bitcoin yerel vatandaşlar için bir güvenli liman seçeneği haline gelmiştir. Ancak son dönemde dünya genelindeki finansal varlıkların çöküşünde, Bitcoin altın gibi bir yükseliş trendi göstermemiş, aksine önemli bir düşüş sergilemiştir.

Peki, "dijital altın" olarak adlandırılan Bitcoin gerçekten ihtiyaç duyulduğunda bir güvenli liman varlığı rolünü üstlenebilir mi?

"Bitcoin'ın bir güvenli liman varlığı olduğu" iddialarına karşı bazı üst düzey analistler olumsuz bir tutum sergiliyor. Onlar, insanların Bitcoin piyasasına yönelik beklentilerinin fazla iyimser olduğunu düşünüyorlar. Bitcoin piyasası nispeten küçük bir ölçeğe sahip ve geleneksel finans piyasalarındaki aniden ortaya çıkan büyük miktardaki güvenli liman fonlarını kaldıramıyor. Ayrıca, Bitcoin fiyatı oldukça dalgalı; 2019'un ilk yarısında fiyat 3 katına çıkarken, ikinci yarısında ise neredeyse %50 düştü. Bu istikrarsızlık, profesyonel yatırım ekiplerinin onu bir güvenli liman aracı olarak görmesini pek olası kılmıyor.

Risk açısından bakıldığında, Bitcoin şu anda altının çok gerisinde. Bitcoin piyasasının derinliği, geleneksel finans sektöründeki büyük fonlara kıyasla hâlâ yetersiz kalıyor. Ayrıca, kripto para dünyasından olmayanların Bitcoin konusundaki bilgi ve farkındalığı henüz yüzeysel olduğundan, şu anda Bitcoin daha çok yüksek volatiliteye sahip, likidite ile yüksek derecede ilişkili bir risk varlığı olarak görülüyor, bir güvenli liman varlığı olarak değil.

Ancak, Bitcoin'in şu anda riskli bir varlık olması, asla güvenli bir varlık olamayacağı anlamına gelmez. Geleneksel finansal piyasalara kıyasla, Bitcoin hala niş bir varlıktır. Şu anda onu güvenli bir varlık olarak adlandırmak için erken olsa da, "dijital altın" olarak güvenli bir varlık olma yolunda, Bitcoin kuşkusuz en uzun yolu kat etti ve en büyük potansiyele sahip.

Dikkat edilmesi gereken nokta, yukarıdaki görüşlerin yalnızca referans amaçlı olduğu ve yatırım tavsiyesi oluşturmadığıdır. Kripto para piyasası oldukça dalgalıdır, yatırım yaparken mantıklı bir tutum sergilemek gerekmektedir.