Автор: генеральний директор Ledn Маурісіо Ді Бартоломео, CoinDesk; переклад: Бай Шуй, Золотий фінанс
Коли Майкл Сейлор у серпні 2020 року оголосив, що MicroStrategy перетворить свої фінансові резерви в 250 мільйонів доларів на біткоїн, аналітики Уолл-стріт вважали це ризикованою ставкою. Сейлор тоді стверджував, що біткоїн "кращий за готівку", що викликало підозри у традиційних банках.
Проте сьогодні ті, хто сміявся з банків, що використовують біткоїн, тепер поспішають брати участь у біткоїн-кредитуванні, оскільки вони змагаються за використання біткоїна як переважного забезпечення на рівні інститутів та його відповідності швидко зростаючому ринку продуктів.
Традиційні застави (наприклад, нерухомість) вимагають ручної оцінки, суб'єктивної оцінки та складних юридичних рамок (залежно від юрисдикції). У порівнянні з цим, біткоїн надає миттєву перевірку застави через дані публічної блокчейн, 24/7 реальне врегулювання та ліквідацію, єдину якість незалежно від географічного положення або контрагента, а також можливість програмного виконання умов позики.
Коли позичальники усвідомлюють, що можуть негайно перевірити та, можливо, ліквідувати заставу біткоїнів у неділю о 3-й ранку, тоді як нерухомість чекає на ручну оцінку, суб'єктивну оцінку та можливе виселення, не буде ніякої петлі.
1. Традиційні банки піддаються біткоїну.
Метод MicroStrategy (MSTR) кардинально змінив спосіб, яким публічні компанії розглядають біткойн як фінансовий актив. Компанія не просто утримує біткойн, а впровадила фінансову модель, яка використовує відкритий ринок для розширення її позицій у криптовалюті — випуск конвертованих облігацій і випуск акцій на ринку для фінансування купівлі біткойнів. Ця стратегія дозволила MicroStrategy використовувати ті ж фінансові інженерні рішення, які зміцнили традиційні банки, але з біткойном як базовим активом, а не традиційними фінансовими інструментами та нерухомістю, в результаті чого результати MicroStrategy значно перевершили результати спотового біткойн ETF.
Отже, одним із моїх прогнозів на 2025 рік є те, що MSTR оголосить про спліт акцій у співвідношенні 10 до 1, щоб ще більше розширити свою частку на ринку, оскільки це дозволить більшій кількості інвесторів купувати акції та опціонні контракти. Дії MicroStrategy демонструють, наскільки глибоко біткоїн проникає у традиційне корпоративне фінансування.
Я також вірю, що з бажанням довгострокових утримувачів і нових інвесторів отримати більше прибутків з їхніх позицій, фінансові послуги, побудовані навколо біткоїна, стануть дуже популярними. Ми очікуємо, що глобальні біткоїн-кредитування та продукти для отримання доходу швидко зростуть.
Крім того, є майже поетична відповідь на питання, чому кредитування, забезпечене біткоїном, стало таким популярним — вони є справжнім символом фінансової інклюзії, власники бізнесу в Медельїні стикаються з такими ж вимогами до забезпечення та процентними ставками, як і в Мадриді. Біткоїн кожного має однакові властивості, стандарти перевірки та процеси ліквідації. Це стандартизування усуває історично накладені на позичальників з ринків, що розвиваються, довільні ризикові надбавки.
Протягом десятиліть традиційні банки пропонували «глобальний вплив», одночасно зберігаючи абсолютно різні стандарти кредитування в різних регіонах. Тепер кредити, що підтримуються біткоїном, виявили суть цієї спадкової неефективності: залишки застарілої фінансової системи.
2. З вільним рухом капіталу кордони зникають.
Країни вступають у нову еру конкурентної боротьби за бізнес з біткойнами та капітал. Тому, ми очікуємо, що у 2025 році з'являться нові податкові стимули, спеціально спрямовані на інвесторів у біткойн та підприємства. Ці стимули будуть реалізовані разом із швидкою візовою програмою для криптовалютних підприємців та регуляторною рамкою, спрямованою на залучення компаній з біткойнів.
В історії країни завжди боролись за виробничі бази або регіональні штаб-квартири. Тепер вони змагаються за бізнес з видобутку біткойнів, торгові майданчики та інфраструктуру зберігання.
Статус біткойн-скарбниці Сальвадору представляє ранній експеримент національних резервів біткойнів. Хоча це експериментальний підхід, їхні дії, а також недавня пропозиція про біткойн-стратегічні резерви в США змушують традиційні фінансові центри усвідомити роль біткойна в суверенних фінансах.
Інші країни вивчатимуть і намагатимуться копіювати ці рамки, готуючи свої заходи для залучення капітальних потоків, оцінених у біткоїнах.
3. Відкрити двері для банківських учасників.
На ринку боргів необхідність сприяє інноваціям. Публічні компанії тепер часто використовують ринок облігацій та конвертовані боргові зобов'язання для фінансування транзакцій, пов'язаних з біткойном. Ця практика перетворила біткойн з спекулятивного активу на фундамент корпоративного фінансового управління.
Компанії Marathon Digital Holdings та Semler Scientific успішно наслідували лідерство MicroStrategy та отримали винагороду на ринку. Це найважливіший сигнал для фінансових менеджерів та генеральних директорів. Біткоїн тепер привертає їхню увагу.
Водночас, ринок кредитування біткоїнів за останні два роки досяг значного прогресу. Суворі інституційні кредитори тепер вимагають належного ізоляції забезпечення, прозорих умов зберігання та консервативного співвідношення вартості позики. Стандартизація цих практик управління ризиками якраз привернула раніше зарезервований інституційний капітал.
Регулювання стає більш зрозумілим. Має бути відкрито двері для більшої участі банків у фінансових продуктах, пов'язаних з біткоїном — це принесе найбільшу вигоду споживачам, новий капітал і конкуренція знизять відсоткові ставки і зроблять кредити, забезпечені біткоїном, більш привабливими.
4. Посилення злиттів і поглинань у біткоїні та криптовалютах.
З огляду на уточнення регуляторних норм щодо рішення SAB 121, яке стосується зберігання криптовалюти та інших рекомендацій, банки виявляться перед важливим вибором: створити або придбати спосіб входу на ринок біткойнів та кредитів, що постійно зростає. Тому, ми прогнозуємо, що принаймні один з перших 20 банків США придбає криптовалютний бізнес наступного року.
Банки хочуть швидко діяти, розробка інфраструктури криптовалют перевищує вікно конкуренції, а старі компанії вже щомісяця обробляють десятки мільярдів транзакцій за допомогою перевірених систем.
Ці операційні платформи представляють собою багаторічний професійний розвиток, який банки не можуть швидко відтворити. Премія за придбання зменшилася в порівнянні з вартістю можливостей затримки виходу на ринок.
Комбінація зрілості операцій, чіткої регуляції та стратегічної необхідності створює природні умови для здобуття банківською справою можливостей використання криптовалют.
5. Публічний ринок перевіряє інфраструктуру біткойна.
Криптовалютна індустрія має всі шанси на проривний рік на відкритому ринку. Ми очікуємо, що в США принаймні відбудеться одне помітне первинне публічне розміщення криптовалюти, яке оцінюється більш ніж в 10 мільярдів доларів. Основні компанії цифрових активів вже створили складний рівень інституційних послуг, чий дохід зараз дорівнює доходу традиційних банків, обробляючи десятки мільярдів доларів щоденних угод, управляючи величезними активами під надійними рамками дотримання нормативів і генеруючи стабільний дохід з регульованих діяльностей.
Отже, наступна глава фінансів буде написана не тими, хто чинить опір цій трансформації, а тими, хто усвідомлює, що їхнє існування залежить від прийняття змін.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Які п’ять основних змін у відносинах між Уолл-стріт та BTC відбудуться у 2025 році?
Автор: генеральний директор Ledn Маурісіо Ді Бартоломео, CoinDesk; переклад: Бай Шуй, Золотий фінанс
Коли Майкл Сейлор у серпні 2020 року оголосив, що MicroStrategy перетворить свої фінансові резерви в 250 мільйонів доларів на біткоїн, аналітики Уолл-стріт вважали це ризикованою ставкою. Сейлор тоді стверджував, що біткоїн "кращий за готівку", що викликало підозри у традиційних банках.
Проте сьогодні ті, хто сміявся з банків, що використовують біткоїн, тепер поспішають брати участь у біткоїн-кредитуванні, оскільки вони змагаються за використання біткоїна як переважного забезпечення на рівні інститутів та його відповідності швидко зростаючому ринку продуктів.
Традиційні застави (наприклад, нерухомість) вимагають ручної оцінки, суб'єктивної оцінки та складних юридичних рамок (залежно від юрисдикції). У порівнянні з цим, біткоїн надає миттєву перевірку застави через дані публічної блокчейн, 24/7 реальне врегулювання та ліквідацію, єдину якість незалежно від географічного положення або контрагента, а також можливість програмного виконання умов позики.
Коли позичальники усвідомлюють, що можуть негайно перевірити та, можливо, ліквідувати заставу біткоїнів у неділю о 3-й ранку, тоді як нерухомість чекає на ручну оцінку, суб'єктивну оцінку та можливе виселення, не буде ніякої петлі.
1. Традиційні банки піддаються біткоїну.
Метод MicroStrategy (MSTR) кардинально змінив спосіб, яким публічні компанії розглядають біткойн як фінансовий актив. Компанія не просто утримує біткойн, а впровадила фінансову модель, яка використовує відкритий ринок для розширення її позицій у криптовалюті — випуск конвертованих облігацій і випуск акцій на ринку для фінансування купівлі біткойнів. Ця стратегія дозволила MicroStrategy використовувати ті ж фінансові інженерні рішення, які зміцнили традиційні банки, але з біткойном як базовим активом, а не традиційними фінансовими інструментами та нерухомістю, в результаті чого результати MicroStrategy значно перевершили результати спотового біткойн ETF.
Отже, одним із моїх прогнозів на 2025 рік є те, що MSTR оголосить про спліт акцій у співвідношенні 10 до 1, щоб ще більше розширити свою частку на ринку, оскільки це дозволить більшій кількості інвесторів купувати акції та опціонні контракти. Дії MicroStrategy демонструють, наскільки глибоко біткоїн проникає у традиційне корпоративне фінансування.
Я також вірю, що з бажанням довгострокових утримувачів і нових інвесторів отримати більше прибутків з їхніх позицій, фінансові послуги, побудовані навколо біткоїна, стануть дуже популярними. Ми очікуємо, що глобальні біткоїн-кредитування та продукти для отримання доходу швидко зростуть.
Крім того, є майже поетична відповідь на питання, чому кредитування, забезпечене біткоїном, стало таким популярним — вони є справжнім символом фінансової інклюзії, власники бізнесу в Медельїні стикаються з такими ж вимогами до забезпечення та процентними ставками, як і в Мадриді. Біткоїн кожного має однакові властивості, стандарти перевірки та процеси ліквідації. Це стандартизування усуває історично накладені на позичальників з ринків, що розвиваються, довільні ризикові надбавки.
Протягом десятиліть традиційні банки пропонували «глобальний вплив», одночасно зберігаючи абсолютно різні стандарти кредитування в різних регіонах. Тепер кредити, що підтримуються біткоїном, виявили суть цієї спадкової неефективності: залишки застарілої фінансової системи.
2. З вільним рухом капіталу кордони зникають.
Країни вступають у нову еру конкурентної боротьби за бізнес з біткойнами та капітал. Тому, ми очікуємо, що у 2025 році з'являться нові податкові стимули, спеціально спрямовані на інвесторів у біткойн та підприємства. Ці стимули будуть реалізовані разом із швидкою візовою програмою для криптовалютних підприємців та регуляторною рамкою, спрямованою на залучення компаній з біткойнів.
В історії країни завжди боролись за виробничі бази або регіональні штаб-квартири. Тепер вони змагаються за бізнес з видобутку біткойнів, торгові майданчики та інфраструктуру зберігання.
Статус біткойн-скарбниці Сальвадору представляє ранній експеримент національних резервів біткойнів. Хоча це експериментальний підхід, їхні дії, а також недавня пропозиція про біткойн-стратегічні резерви в США змушують традиційні фінансові центри усвідомити роль біткойна в суверенних фінансах.
Інші країни вивчатимуть і намагатимуться копіювати ці рамки, готуючи свої заходи для залучення капітальних потоків, оцінених у біткоїнах.
3. Відкрити двері для банківських учасників.
На ринку боргів необхідність сприяє інноваціям. Публічні компанії тепер часто використовують ринок облігацій та конвертовані боргові зобов'язання для фінансування транзакцій, пов'язаних з біткойном. Ця практика перетворила біткойн з спекулятивного активу на фундамент корпоративного фінансового управління.
Компанії Marathon Digital Holdings та Semler Scientific успішно наслідували лідерство MicroStrategy та отримали винагороду на ринку. Це найважливіший сигнал для фінансових менеджерів та генеральних директорів. Біткоїн тепер привертає їхню увагу.
Водночас, ринок кредитування біткоїнів за останні два роки досяг значного прогресу. Суворі інституційні кредитори тепер вимагають належного ізоляції забезпечення, прозорих умов зберігання та консервативного співвідношення вартості позики. Стандартизація цих практик управління ризиками якраз привернула раніше зарезервований інституційний капітал.
Регулювання стає більш зрозумілим. Має бути відкрито двері для більшої участі банків у фінансових продуктах, пов'язаних з біткоїном — це принесе найбільшу вигоду споживачам, новий капітал і конкуренція знизять відсоткові ставки і зроблять кредити, забезпечені біткоїном, більш привабливими.
4. Посилення злиттів і поглинань у біткоїні та криптовалютах.
З огляду на уточнення регуляторних норм щодо рішення SAB 121, яке стосується зберігання криптовалюти та інших рекомендацій, банки виявляться перед важливим вибором: створити або придбати спосіб входу на ринок біткойнів та кредитів, що постійно зростає. Тому, ми прогнозуємо, що принаймні один з перших 20 банків США придбає криптовалютний бізнес наступного року.
Банки хочуть швидко діяти, розробка інфраструктури криптовалют перевищує вікно конкуренції, а старі компанії вже щомісяця обробляють десятки мільярдів транзакцій за допомогою перевірених систем.
Ці операційні платформи представляють собою багаторічний професійний розвиток, який банки не можуть швидко відтворити. Премія за придбання зменшилася в порівнянні з вартістю можливостей затримки виходу на ринок.
Комбінація зрілості операцій, чіткої регуляції та стратегічної необхідності створює природні умови для здобуття банківською справою можливостей використання криптовалют.
5. Публічний ринок перевіряє інфраструктуру біткойна.
Криптовалютна індустрія має всі шанси на проривний рік на відкритому ринку. Ми очікуємо, що в США принаймні відбудеться одне помітне первинне публічне розміщення криптовалюти, яке оцінюється більш ніж в 10 мільярдів доларів. Основні компанії цифрових активів вже створили складний рівень інституційних послуг, чий дохід зараз дорівнює доходу традиційних банків, обробляючи десятки мільярдів доларів щоденних угод, управляючи величезними активами під надійними рамками дотримання нормативів і генеруючи стабільний дохід з регульованих діяльностей.
Отже, наступна глава фінансів буде написана не тими, хто чинить опір цій трансформації, а тими, хто усвідомлює, що їхнє існування залежить від прийняття змін.