Глобальні акції концепції Блокчейн: новий високий рівень ліквідності на крипторинку
З огляду на те, що глобальне фінансове регулювання стає дедалі більш зрозумілим, криптовалютний ринок поступово переходить з вузького кола до основної фінансової системи. Обрання президента Трампа позитивно вплинуло на індустрію криптовалют, він пообіцяв вжити більш дружніх регуляторних заходів, включаючи створення національних запасів біткойнів та заохочення США до розширення діяльності з видобутку біткойнів, ці обіцянки підвищили впевненість на ринку. Нещодавно капітальні ринки розпочали загальне поширення, кілька акцій з концептуальних Блокчейн зросли.
На сьогоднішній день все більше публічних компаній усвідомлюють величезний потенціал технології Блокчейн і активно інтегрують її у стратегічне планування компанії. Багато компаній, що займаються концепціями Блокчейн, мають сильну динаміку розвитку, отримуючи значну увагу та інвестиції на ринку. Ці компанії, впроваджуючи технологію Блокчейн, сприяють цифровій трансформації бізнесу та створенню вартості, поступово стаючи важливими гравцями в галузі. Ми уважно стежимо за багатьма акціями в цій сфері і бачимо, що їхні результати на капітальному ринку стають все яскравішими, і в майбутньому вони можуть отримати ще більші можливості для розвитку за підтримки Блокчейн.
Останніми роками, особливо з появою в США регуляторних вигод, пов'язаних з ETF на криптовалюти, відзначається, що криптовалюти більше не обмежуються закритим ринком цифрових валют, а глибоко інтегруються з традиційними капітальними ринками. Фонд Grayscale, як один з піонерів, його траст на біткоїн вже став мостом для традиційних інвесторів, які заходять на крипторинок. Дані показують, що активи під управлінням біткоїн-ETF від BlackRock досягли 17,243 мільярда доларів, майже постійно перебуваючи в стані чистого припливу з початку року. У той же час, активи під управлінням біткоїн-ETF від Grayscale становлять 13,659 мільярда доларів, що демонструє інтерес і впевненість інвесторів у цій новій категорії активів.
Поточна загальна капіталізація крипторинку становить приблизно 3,2 трильйона доларів США, ми можемо розділити її на три основні частини за категоріями активів:
Біткоїн(BTC) Біткоїн як основний актив усього крипторинку, наразі має капіталізацію близько 1,9 трильйона доларів США, що становить понад 50% загальної капіталізації криптовалют. Він не тільки визнається як інструмент зберігання вартості у традиційних фінансах та рідних криптографічних колах, але також через свої антиінфляційні властивості та обмежене постачання став вибором інституційних інвесторів, отримавши назву "цифрове золото". Біткоїн відіграє ключову роль у крипторинку, стабілізуючи ринок, водночас забезпечуючи з'єднувальний міст між традиційними активами та рідними активами на блокчейні.
Нативні активи на блокчейні включають токени публічних блокчейнів (, такі як Ethereum ETH), токени, пов'язані з децентралізованими фінансами ( DeFi), а також функціональні токени в блокчейн-додатках. Ця сфера є різноманітною, з високою волатильністю, її ринкова поведінка залежить від технологічних оновлень і попиту користувачів. Наразі ринкова капіталізація складає приблизно 1,4 трильйона доларів, що насправді значно нижче від очікуваного високого зростання на ринку.
Поєднання традиційних активів та технологій шифрування Ця сфера охоплює токенізацію реальних активів на блокчейні (RWA), нові проекти на основі секьюритизації активів, що базуються на Блокчейн. На даний момент її ринкова капіталізація складає лише кілька сотень мільярдів доларів, але з поширенням технології блокчейн і глибокою інтеграцією традиційних фінансів, ця сфера швидко розвивається. Токенізація традиційних активів для підвищення Ліквідності також є одним з основних двигунів зростання крипторинку в майбутньому. Ми впевнені в цій частині і вважаємо, що вона сприятиме трансформації традиційних фінансів у більш ефективний і прозорий цифровий напрямок, а також звільнить величезний ринковий потенціал.
Чому ми так оптимістично оцінюємо потенціал зростання традиційних активів?
Протягом останніх шести місяців, властивості активів біткоїна зазнали нової еволюції, а провідні сили капітального ринку завершили перехід від старих сил до нового фінансового кола.
У 2024 році позиція криптовалюти у традиційній фінансовій сфері ще більше укріпилася. Фінансові гіганти, такі як BlackRock та Grayscale, запустили біржові продукти на основі біткоїну та ефіру, що забезпечує більш зручні канали інвестування в цифрові активи для інституційних та роздрібних інвесторів, що також підтверджує зв'язок з традиційними цінними паперами.
Одночасно, тенденція токенізації активів у реальному світі також прискорює розвиток, що далі підвищує ліквідність і охоплення фінансових ринків. Наприклад, державний банк розвитку Німеччини KfW у 2024 році випустив дві цифрові облігації з використанням технології блокчейн на загальну суму 150 мільйонів євро. Ці облігації розраховуються за допомогою технології розподіленого реєстру, французький виробник комп'ютерної техніки Metavisio випустив корпоративні облігації, використовуючи токенізацію для надання капітальної підтримки своїм новим виробничим потужностям в Індії, що також демонструє, що традиційні фінансові установи використовують технології блокчейн для оптимізації операційної ефективності, багато фінансових установ вже впровадили шифрування у свої бізнес-моделі.
Сьогодні існує модель обігу капіталу, яка базується на біткоїні як основному активі, використовує ETF та фондовий ринок як основні канали для вливання коштів і залучає публічні компанії як платформи для його реалізації, яка постійно поглинає ліквідність у доларах і активно розвивається.
Поєднання традиційних фінансів та Блокчейн створить більше інвестиційних можливостей, ніж активи на рідному ланцюзі. Ця тенденція відображає увагу ринку до стабільності та реальних сценаріїв використання. Традиційний фінансовий ринок має глибоку інфраструктуру та зрілі ринкові механізми, і в поєднанні з технологією Блокчейн він вивільнить більший потенціал.
Цей досліджуваний звіт поверхнево аналізує моделі зростання акцій концепцій блокчейну, особливо їхню інтеграцію з активами на ланцюгу, щоб виявити більше інноваційних інвестиційних можливостей. Наприклад, модель додаткової емісії певної компанії продемонструвала типовий шлях обміну активів на ланцюгу на доларові активи через конвертовані облігації та випуск акцій. Нещодавно ціна акцій цієї компанії різко зросла разом із зростанням ціни біткоїна, а дохідність конвертованих облігацій, що спливають у 2027 році, досягла трирічного максимуму, ця стратегія дозволила її акціям перевершити традиційні технологічні акції.
З цих перспектив можна побачити, що майбутній розвиток крипторинку полягає не лише в збільшенні самих цифрових валют, а й у величезному потенціалі інтеграції з традиційними фінансами. Від регуляторних бонусів до змін у структурі ринку, акції концепції Блокчейн знаходяться на ключовій стадії цього великого тренду, стаючи центром уваги глобальних інвесторів.
Ми приблизно поділяємо поточні акції концепції Блокчейн на такі категорії:
Одне, концепція активного управління:
Щодо концепції активного розподілу на Блокчейн акцій, стратегія компанії полягає в тому, щоб використовувати біткоїн як основний резервний актив. Цю стратегію вперше реалізувала одна компанія у 2020 році, і вона швидко привернула увагу ринку. Цього року інші компанії, такі як японська інвестиційна компанія MetaPlanet і гонконгська компанія, що котирується на біржі, BoYa Interactive, також приєдналися, а обсяги придбання біткоїнів постійно зростають. MetaPlanet оголосила про впровадження ключових показників ефективності "біткоїн дохідності" (BTC Yield), їхня дохідність BTC за третій квартал склала 41,7%, а за четвертий квартал ( станом на 25 жовтня ) досягла 116,4%.
Конкретно, стратегією деяких компаній є впровадження «доходності біткойна» як ключового показника ефективності, щоб надати інвесторам новий погляд на оцінку вартості компанії та інвестиційних рішень. Цей показник базується на розведеній кількості акцій в обігу і розраховує кількість біткойнів на акцію, не враховуючи коливання цін на біткойн, і має на меті допомогти інвесторам краще зрозуміти поведінку компанії щодо придбання біткойнів шляхом випуску додаткових звичайних акцій або конвертованих інструментів, акцентуючи увагу на балансі між зростанням обсягу біткойнів та розведенням капіталу. На сьогоднішній день доходність інвестицій у біткойн компанії досягла 41,8%, що свідчить про те, що компанія, постійно збільшуючи свої позиції, успішно уникла надмірного розведення інтересів акціонерів.
Проте, незважаючи на значні досягнення компанії в інвестиціях у біткойн, структура боргу компанії все ще привертає увагу ринку. За повідомленнями, загальна сума непогашеного боргу компанії становить 4,25 мільярда доларів. В цей час компанія залучала фінансування через кілька раундів випуску конвертованих облігацій, деякі з яких також супроводжуються виплатами відсотків. Аналізатори ринку стурбовані тим, що якщо ціна біткойна різко впаде, компанія може бути змушена продати частину біткойна для погашення боргу. Однак є й думка, що завдяки стабільному традиційному програмному бізнесу компанії та низьким відсотковим ставкам, її операційні грошові потоки достатні, щоб покрити відсотки за боргами, тому навіть у разі різкого падіння ціни біткойна малоймовірно, що компанія буде змушена продавати свої біткойн-активи. Крім того, ринкова вартість акцій компанії наразі складає 43 мільярди доларів, а частка боргу в її капітальній структурі є невеликою, що ще більше знижує ризик ліквідації.
Хоча багато інвесторів позитивно оцінюють рішучу інвестиційну стратегію компанії щодо біткоїна, вважаючи, що це принесе значний дохід акціонерам, деякі інвестори висловлюють занепокоєння щодо її високого рівня важелів та потенційних ризиків на ринку. Оскільки крипторинок є надзвичайно волатильним, будь-які несприятливі зміни на ринку можуть суттєво вплинути на вартість активів таких компаній, а їхні акції мають значну премію відносно чистої вартості активів, питання про те, чи може ця ситуація тривати, є центром уваги ринку. Якщо акції знизяться в ціні, це може вплинути на здатність компанії до фінансування, що, в свою чергу, вплине на її майбутні плани щодо покупки біткоїнів.
1、Microstrategy(MSTR)
Компанія була заснована в 1989 році, спочатку зосереджуючись на бізнес-інтелекту та корпоративних рішеннях. Однак, з 2020 року компанія здійснила трансформацію в глобально першу публічну компанію з біткоїном як резервним активом, ця стратегія кардинально змінила її бізнес-модель та ринкову позицію. Засновник відіграв ключову роль у цьому переході, він перейшов від раннього скептицизму щодо біткоїна до рішучої підтримки шифрування.
З 2020 року компанія постійно купує біткоїни за рахунок власних коштів, випуску облігацій та інших способів. На даний момент компанія володіє приблизно 279 420 біткоїнами, а їхня поточна вартість наближається до 23 мільярдів доларів, що становить близько 1% від загальної пропозиції біткоїнів. Остання покупка відбулася в період з 31 жовтня по 10 листопада 2023 року, коли було придбано 27 200 біткоїнів за середньою ціною 74 463 долари. Середня ціна утримання цих біткоїнів становить 39 266 доларів, тоді як поточна ціна біткоїна досягла приблизно 90 000 доларів, що призвело до приблизно 2,5-кратного приросту на рахунках компанії.
Незважаючи на те, що під час ведмежого ринку 2022 року інвестиції компанії в біткоїни зазнали приблизно 1 мільярд доларів бухгалтерських збитків, компанія ніколи не продавала біткоїн, а навпаки, вибрала продовжувати нарощувати позиції. Починаючи з 2023 року, сильний ріст біткоїна сприяв значному зростанню акцій компанії, а річна дохідність інвестицій досягла 26,4%, накопичена дохідність інвестицій перевищує 100%. Поточна бізнес-модель компанії може розглядатися як "модель циклічного важеля на основі BTC", яка фінансується шляхом випуску облігацій для покупок біткоїнів. Хоча ця модель приносить високі доходи, вона також приховує певні ризики, особливо під час різких коливань цін на біткоїн. Згідно з аналізом, ціна біткоїна повинна впасти нижче 15 000 доларів, щоб компанія могла зіткнутися з ризиком ліквідації, тоді як у поточному контексті ціни біткоїна, що наближається до 90 000 доларів, цей ризик є дуже малим. Крім того, компанія має низький рівень важелів, а попит на ринку облігацій залишається високим, ці фактори додатково зміцнюють її фінансову стабільність.
Для інвесторів ця компанія може розглядатися як інструмент з важелем для інвестицій у крипторинок біткоїнів. У світлі очікуваного стабільного зростання ціни біткоїна акції цієї компанії мають значний потенціал. Проте необхідно бути обережними щодо ризиків середньо- та довгострокового характеру, які можуть виникнути внаслідок розширення боргів. Протягом наступних 1-2 років інвестиційна цінність цієї компанії все ще заслуговує на увагу, особливо для інвесторів, які позитивно оцінюють перспективи крипторинку біткоїнів, це об'єкт з високим ризиком та високою віддачею.
2、Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific є компанією, що спеціалізується на медичних технологіях, одним з її інноваційних стратегій є використання біткойнів як основного резервного активу. У листопаді 2024 року компанія розкрила, що нещодавно придбала 47 біткойнів, що підвищило її загальний обсяг до 1,058 біткойнів, а загальні інвестиції досягли приблизно 71 мільйонів доларів. Частина коштів для цих закупівель походить з операційного грошового потоку, що свідчить про те, що Semler намагається зміцнити свою структуру активів через володіння біткойнами, ставши представником інновацій в управлінні активами.
Проте основний бізнес Semler залишається зосередженим на його пристрої QuantaFlo, який в основному використовується для діагностики серцево-судинних захворювань. Однак стратегія Semler щодо біткоїнів є не лише фінансовим резервом, у третьому кварталі 2024 року компанія отримала 1,1 мільйона доларів США нереалізованого прибутку від біткоїн-інвестицій, незважаючи на те, що дохід за цей квартал знизився на 17% в річному обчисленні, це все ще забезпечило Semler фінансовий хедж в умовах економічних коливань.
Хоча поточна ринкова капіталізація Semler становить лише 345 мільйонів доларів США, що значно нижче за деякі компанії, проте її стратегія використання біткойна як резервного активу вже зробила її предметом інтересу.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Блокчейн концепції акцій зростають: шифрування ринок і TradFi інтеграція відкриває нові можливості
Глобальні акції концепції Блокчейн: новий високий рівень ліквідності на крипторинку
З огляду на те, що глобальне фінансове регулювання стає дедалі більш зрозумілим, криптовалютний ринок поступово переходить з вузького кола до основної фінансової системи. Обрання президента Трампа позитивно вплинуло на індустрію криптовалют, він пообіцяв вжити більш дружніх регуляторних заходів, включаючи створення національних запасів біткойнів та заохочення США до розширення діяльності з видобутку біткойнів, ці обіцянки підвищили впевненість на ринку. Нещодавно капітальні ринки розпочали загальне поширення, кілька акцій з концептуальних Блокчейн зросли.
На сьогоднішній день все більше публічних компаній усвідомлюють величезний потенціал технології Блокчейн і активно інтегрують її у стратегічне планування компанії. Багато компаній, що займаються концепціями Блокчейн, мають сильну динаміку розвитку, отримуючи значну увагу та інвестиції на ринку. Ці компанії, впроваджуючи технологію Блокчейн, сприяють цифровій трансформації бізнесу та створенню вартості, поступово стаючи важливими гравцями в галузі. Ми уважно стежимо за багатьма акціями в цій сфері і бачимо, що їхні результати на капітальному ринку стають все яскравішими, і в майбутньому вони можуть отримати ще більші можливості для розвитку за підтримки Блокчейн.
Останніми роками, особливо з появою в США регуляторних вигод, пов'язаних з ETF на криптовалюти, відзначається, що криптовалюти більше не обмежуються закритим ринком цифрових валют, а глибоко інтегруються з традиційними капітальними ринками. Фонд Grayscale, як один з піонерів, його траст на біткоїн вже став мостом для традиційних інвесторів, які заходять на крипторинок. Дані показують, що активи під управлінням біткоїн-ETF від BlackRock досягли 17,243 мільярда доларів, майже постійно перебуваючи в стані чистого припливу з початку року. У той же час, активи під управлінням біткоїн-ETF від Grayscale становлять 13,659 мільярда доларів, що демонструє інтерес і впевненість інвесторів у цій новій категорії активів.
Поточна загальна капіталізація крипторинку становить приблизно 3,2 трильйона доларів США, ми можемо розділити її на три основні частини за категоріями активів:
Біткоїн(BTC) Біткоїн як основний актив усього крипторинку, наразі має капіталізацію близько 1,9 трильйона доларів США, що становить понад 50% загальної капіталізації криптовалют. Він не тільки визнається як інструмент зберігання вартості у традиційних фінансах та рідних криптографічних колах, але також через свої антиінфляційні властивості та обмежене постачання став вибором інституційних інвесторів, отримавши назву "цифрове золото". Біткоїн відіграє ключову роль у крипторинку, стабілізуючи ринок, водночас забезпечуючи з'єднувальний міст між традиційними активами та рідними активами на блокчейні.
Нативні активи на блокчейні включають токени публічних блокчейнів (, такі як Ethereum ETH), токени, пов'язані з децентралізованими фінансами ( DeFi), а також функціональні токени в блокчейн-додатках. Ця сфера є різноманітною, з високою волатильністю, її ринкова поведінка залежить від технологічних оновлень і попиту користувачів. Наразі ринкова капіталізація складає приблизно 1,4 трильйона доларів, що насправді значно нижче від очікуваного високого зростання на ринку.
Поєднання традиційних активів та технологій шифрування Ця сфера охоплює токенізацію реальних активів на блокчейні (RWA), нові проекти на основі секьюритизації активів, що базуються на Блокчейн. На даний момент її ринкова капіталізація складає лише кілька сотень мільярдів доларів, але з поширенням технології блокчейн і глибокою інтеграцією традиційних фінансів, ця сфера швидко розвивається. Токенізація традиційних активів для підвищення Ліквідності також є одним з основних двигунів зростання крипторинку в майбутньому. Ми впевнені в цій частині і вважаємо, що вона сприятиме трансформації традиційних фінансів у більш ефективний і прозорий цифровий напрямок, а також звільнить величезний ринковий потенціал.
Чому ми так оптимістично оцінюємо потенціал зростання традиційних активів?
Протягом останніх шести місяців, властивості активів біткоїна зазнали нової еволюції, а провідні сили капітального ринку завершили перехід від старих сил до нового фінансового кола.
У 2024 році позиція криптовалюти у традиційній фінансовій сфері ще більше укріпилася. Фінансові гіганти, такі як BlackRock та Grayscale, запустили біржові продукти на основі біткоїну та ефіру, що забезпечує більш зручні канали інвестування в цифрові активи для інституційних та роздрібних інвесторів, що також підтверджує зв'язок з традиційними цінними паперами.
Одночасно, тенденція токенізації активів у реальному світі також прискорює розвиток, що далі підвищує ліквідність і охоплення фінансових ринків. Наприклад, державний банк розвитку Німеччини KfW у 2024 році випустив дві цифрові облігації з використанням технології блокчейн на загальну суму 150 мільйонів євро. Ці облігації розраховуються за допомогою технології розподіленого реєстру, французький виробник комп'ютерної техніки Metavisio випустив корпоративні облігації, використовуючи токенізацію для надання капітальної підтримки своїм новим виробничим потужностям в Індії, що також демонструє, що традиційні фінансові установи використовують технології блокчейн для оптимізації операційної ефективності, багато фінансових установ вже впровадили шифрування у свої бізнес-моделі.
Сьогодні існує модель обігу капіталу, яка базується на біткоїні як основному активі, використовує ETF та фондовий ринок як основні канали для вливання коштів і залучає публічні компанії як платформи для його реалізації, яка постійно поглинає ліквідність у доларах і активно розвивається.
Поєднання традиційних фінансів та Блокчейн створить більше інвестиційних можливостей, ніж активи на рідному ланцюзі. Ця тенденція відображає увагу ринку до стабільності та реальних сценаріїв використання. Традиційний фінансовий ринок має глибоку інфраструктуру та зрілі ринкові механізми, і в поєднанні з технологією Блокчейн він вивільнить більший потенціал.
Цей досліджуваний звіт поверхнево аналізує моделі зростання акцій концепцій блокчейну, особливо їхню інтеграцію з активами на ланцюгу, щоб виявити більше інноваційних інвестиційних можливостей. Наприклад, модель додаткової емісії певної компанії продемонструвала типовий шлях обміну активів на ланцюгу на доларові активи через конвертовані облігації та випуск акцій. Нещодавно ціна акцій цієї компанії різко зросла разом із зростанням ціни біткоїна, а дохідність конвертованих облігацій, що спливають у 2027 році, досягла трирічного максимуму, ця стратегія дозволила її акціям перевершити традиційні технологічні акції.
З цих перспектив можна побачити, що майбутній розвиток крипторинку полягає не лише в збільшенні самих цифрових валют, а й у величезному потенціалі інтеграції з традиційними фінансами. Від регуляторних бонусів до змін у структурі ринку, акції концепції Блокчейн знаходяться на ключовій стадії цього великого тренду, стаючи центром уваги глобальних інвесторів.
Ми приблизно поділяємо поточні акції концепції Блокчейн на такі категорії:
Одне, концепція активного управління:
Щодо концепції активного розподілу на Блокчейн акцій, стратегія компанії полягає в тому, щоб використовувати біткоїн як основний резервний актив. Цю стратегію вперше реалізувала одна компанія у 2020 році, і вона швидко привернула увагу ринку. Цього року інші компанії, такі як японська інвестиційна компанія MetaPlanet і гонконгська компанія, що котирується на біржі, BoYa Interactive, також приєдналися, а обсяги придбання біткоїнів постійно зростають. MetaPlanet оголосила про впровадження ключових показників ефективності "біткоїн дохідності" (BTC Yield), їхня дохідність BTC за третій квартал склала 41,7%, а за четвертий квартал ( станом на 25 жовтня ) досягла 116,4%.
Конкретно, стратегією деяких компаній є впровадження «доходності біткойна» як ключового показника ефективності, щоб надати інвесторам новий погляд на оцінку вартості компанії та інвестиційних рішень. Цей показник базується на розведеній кількості акцій в обігу і розраховує кількість біткойнів на акцію, не враховуючи коливання цін на біткойн, і має на меті допомогти інвесторам краще зрозуміти поведінку компанії щодо придбання біткойнів шляхом випуску додаткових звичайних акцій або конвертованих інструментів, акцентуючи увагу на балансі між зростанням обсягу біткойнів та розведенням капіталу. На сьогоднішній день доходність інвестицій у біткойн компанії досягла 41,8%, що свідчить про те, що компанія, постійно збільшуючи свої позиції, успішно уникла надмірного розведення інтересів акціонерів.
Проте, незважаючи на значні досягнення компанії в інвестиціях у біткойн, структура боргу компанії все ще привертає увагу ринку. За повідомленнями, загальна сума непогашеного боргу компанії становить 4,25 мільярда доларів. В цей час компанія залучала фінансування через кілька раундів випуску конвертованих облігацій, деякі з яких також супроводжуються виплатами відсотків. Аналізатори ринку стурбовані тим, що якщо ціна біткойна різко впаде, компанія може бути змушена продати частину біткойна для погашення боргу. Однак є й думка, що завдяки стабільному традиційному програмному бізнесу компанії та низьким відсотковим ставкам, її операційні грошові потоки достатні, щоб покрити відсотки за боргами, тому навіть у разі різкого падіння ціни біткойна малоймовірно, що компанія буде змушена продавати свої біткойн-активи. Крім того, ринкова вартість акцій компанії наразі складає 43 мільярди доларів, а частка боргу в її капітальній структурі є невеликою, що ще більше знижує ризик ліквідації.
Хоча багато інвесторів позитивно оцінюють рішучу інвестиційну стратегію компанії щодо біткоїна, вважаючи, що це принесе значний дохід акціонерам, деякі інвестори висловлюють занепокоєння щодо її високого рівня важелів та потенційних ризиків на ринку. Оскільки крипторинок є надзвичайно волатильним, будь-які несприятливі зміни на ринку можуть суттєво вплинути на вартість активів таких компаній, а їхні акції мають значну премію відносно чистої вартості активів, питання про те, чи може ця ситуація тривати, є центром уваги ринку. Якщо акції знизяться в ціні, це може вплинути на здатність компанії до фінансування, що, в свою чергу, вплине на її майбутні плани щодо покупки біткоїнів.
1、Microstrategy(MSTR)
Компанія була заснована в 1989 році, спочатку зосереджуючись на бізнес-інтелекту та корпоративних рішеннях. Однак, з 2020 року компанія здійснила трансформацію в глобально першу публічну компанію з біткоїном як резервним активом, ця стратегія кардинально змінила її бізнес-модель та ринкову позицію. Засновник відіграв ключову роль у цьому переході, він перейшов від раннього скептицизму щодо біткоїна до рішучої підтримки шифрування.
З 2020 року компанія постійно купує біткоїни за рахунок власних коштів, випуску облігацій та інших способів. На даний момент компанія володіє приблизно 279 420 біткоїнами, а їхня поточна вартість наближається до 23 мільярдів доларів, що становить близько 1% від загальної пропозиції біткоїнів. Остання покупка відбулася в період з 31 жовтня по 10 листопада 2023 року, коли було придбано 27 200 біткоїнів за середньою ціною 74 463 долари. Середня ціна утримання цих біткоїнів становить 39 266 доларів, тоді як поточна ціна біткоїна досягла приблизно 90 000 доларів, що призвело до приблизно 2,5-кратного приросту на рахунках компанії.
Незважаючи на те, що під час ведмежого ринку 2022 року інвестиції компанії в біткоїни зазнали приблизно 1 мільярд доларів бухгалтерських збитків, компанія ніколи не продавала біткоїн, а навпаки, вибрала продовжувати нарощувати позиції. Починаючи з 2023 року, сильний ріст біткоїна сприяв значному зростанню акцій компанії, а річна дохідність інвестицій досягла 26,4%, накопичена дохідність інвестицій перевищує 100%. Поточна бізнес-модель компанії може розглядатися як "модель циклічного важеля на основі BTC", яка фінансується шляхом випуску облігацій для покупок біткоїнів. Хоча ця модель приносить високі доходи, вона також приховує певні ризики, особливо під час різких коливань цін на біткоїн. Згідно з аналізом, ціна біткоїна повинна впасти нижче 15 000 доларів, щоб компанія могла зіткнутися з ризиком ліквідації, тоді як у поточному контексті ціни біткоїна, що наближається до 90 000 доларів, цей ризик є дуже малим. Крім того, компанія має низький рівень важелів, а попит на ринку облігацій залишається високим, ці фактори додатково зміцнюють її фінансову стабільність.
Для інвесторів ця компанія може розглядатися як інструмент з важелем для інвестицій у крипторинок біткоїнів. У світлі очікуваного стабільного зростання ціни біткоїна акції цієї компанії мають значний потенціал. Проте необхідно бути обережними щодо ризиків середньо- та довгострокового характеру, які можуть виникнути внаслідок розширення боргів. Протягом наступних 1-2 років інвестиційна цінність цієї компанії все ще заслуговує на увагу, особливо для інвесторів, які позитивно оцінюють перспективи крипторинку біткоїнів, це об'єкт з високим ризиком та високою віддачею.
2、Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific є компанією, що спеціалізується на медичних технологіях, одним з її інноваційних стратегій є використання біткойнів як основного резервного активу. У листопаді 2024 року компанія розкрила, що нещодавно придбала 47 біткойнів, що підвищило її загальний обсяг до 1,058 біткойнів, а загальні інвестиції досягли приблизно 71 мільйонів доларів. Частина коштів для цих закупівель походить з операційного грошового потоку, що свідчить про те, що Semler намагається зміцнити свою структуру активів через володіння біткойнами, ставши представником інновацій в управлінні активами.
Проте основний бізнес Semler залишається зосередженим на його пристрої QuantaFlo, який в основному використовується для діагностики серцево-судинних захворювань. Однак стратегія Semler щодо біткоїнів є не лише фінансовим резервом, у третьому кварталі 2024 року компанія отримала 1,1 мільйона доларів США нереалізованого прибутку від біткоїн-інвестицій, незважаючи на те, що дохід за цей квартал знизився на 17% в річному обчисленні, це все ще забезпечило Semler фінансовий хедж в умовах економічних коливань.
Хоча поточна ринкова капіталізація Semler становить лише 345 мільйонів доларів США, що значно нижче за деякі компанії, проте її стратегія використання біткойна як резервного активу вже зробила її предметом інтересу.