Піонер Блокчейну Ду Цзюнь: доларовий стейблкоїн перетворює фінансовий порядок, Біткойн зустрічає рік програмованості

Як піонер і довгостроковий свідок у сфері Блокчейн, ім'я Ду Цзюнь майже пронизує кожну ключову хвилю: від ранньої участі в популяризації Біткойн у Китаї до становлення центральним вузлом інформаційного обміну в галузі, а також до точного виявлення кількох циклічних тенденцій. Завдяки чутливій оцінці технологічних трендів і довгостроковому підходу до капітальних операцій він написав безліч класичних прикладів у галузі.

Сьогодні Ду Цзюнь заснував інкубатор, що зосереджується на перетворенні інновацій між AI та Crypto, і продовжує залишатися на передовій галузі. На перехресті екосистеми Біткойн, зміни в стейблкоїнах та хвилі AI він продовжує досліджувати технологічні межі і впевнено вірить у зростання китайців у глобальному технологічному ландшафті.

Нещодавно один із представників галузі провів глибоку розмову з цим еталонним персонажем, який пройшов через бики та ведмеді. У цій битві ідей про майбутнє Ду Цзюнь не лише поділився своїм глибоким аналізом базової логіки Блокчейн, але й вперше публічно пояснив, чому вважає BitVM "ключовим стрибком" для екосистеми Біткойн, а також передбачив, що 2026 рік стане "роком програмованого Біткойн". Говорячи про пісочницю для стейблкоїнів у Гонконзі та ігри регуляторів у США, він спокійно продемонстрував холодне судження капітального стратегія.

Золота ера китайських технологій

Ду Цзюнь вважає, що зараз дійсно є епоха великих можливостей, китайці займають провідні позиції в багатьох передових технологічних галузях, особливо в індустрії Блокчейн, де переваги особливо виражені.

Біржі майже повністю є доміновані китайцями, так само як і виробництво майнінгового обладнання. Такі проекти, як Tron, Ethereum, Solana, BNBChain, мають у своїх засновниках та керівниках багато людей з китайським бекграундом. Якщо подивитися на соціальні мережі, то можна побачити китайців практично в усіх сферах: біржах, виробництвах майнінгового обладнання та додатках для гаманців.

І ця впливовість вже розширилася з Блокчейн на більш широкий технологічний сектор: у Кремнієвій долині, галузі ШІ та напівпровідників також часто з'являються китайські лідери, які відіграють вирішальну роль у своїх сферах. У порівнянні з епохою, коли домінували індійські інженери десять років тому, нинішній "китайський дивіденд" стає новою основною темою. Саме тому Ду Цзюнь обирає частіше залишатися в Кремнієвій долині, щоб особисто відчути та взяти участь у цій структурній силі зростання.

На думку Ду Цзюня, китайці в ключових технологічних сферах, таких як блокчейн, штучний інтелект, напівпровідники, нові енергетичні джерела, не лише володіють технологічним інноваційним потенціалом, але й поступово переходять до капітальних рішень та провідної ролі в галузі. Цей всебічний підйом символізує те, що "золотий вік китайських технологій" вже настав, а також означає, що в глобальному технологічному конкурентному середовищі китайці виконуватимуть все більш важливу роль.

Позиціонування та майбутнє публічних блокчейнів

Ду Цзюнь вважає, що наразі справжніми основними блокчейнами, які закріпились, є лише чотири: Біткойн, Ефір, Трон (Tron) та Solana. Їхні переваги полягають не лише в самій технології, але й у чітко визначеній ринковій позиції кожного з них:

• Біткойн є цифровим золотом, це зрозуміло без слів;
• Факт, що Ефіріум став стандартною інфраструктурою DeFi;
• Трон зосереджений на переказах та розрахунках стейблкоїн, має сильні сценарії застосування в сфері платежів;
• А Solana орієнтується на високу продуктивність та низьку затримку у Meme-мережі, зосереджуючись на максимальному користувацькому досвіді та гарячих точках ліквідності.

Ці публічні блокчейни досягли сьогоднішнього дня не завдяки "універсальним" функціональним пакетам, а завдяки чітким стратегічним виборам. У порівнянні з багатьма іншими публічними блокчейнами, або вони мають неясну позицію, або їхня технологія посередня, що ускладнює перетворення циклів у прорив.

Щодо того, чи потрібно буде нові публічні блокчейни в майбутньому, судження Дужуна таке: в короткостроковій перспективі це не є необхідним. Сьогодні рішення Layer1 Ethereum вже значно підвищили масштабованість, знизили витрати і покращили взаємодію між активами. Крім таких рідкісних проектів Layer 2, як Base, більшість вже давно зникли з поля зору. Це схоже на швейцарський ніж: насправді є кілька функцій, які використовуються часто. Ринок «нових публічних блокчейнів» часто створює ілюзорний попит, який роздувається уявою. Принаймні в найближчі п’ять років він не вважає, що потрібно багато нових публічних блокчейнів — навіть через п’ять років ми, можливо, не побачимо структурних змін.

Коло обігу біржі та інвестиційні втрати

Говорячи про біржі, які користуються популярністю в цьому раунді бичачого ринку, Ду Цзюнь висловив позитивну думку щодо Hyperliquid, але шкодує, що не інвестував. Причини дві: по-перше, вони не приймають зовнішні інвестиції, Ду Цзюнь мав справу з ними дуже давно, команда практично не отримувала зовнішнього фінансування. По-друге, Ду Цзюнь не купив їхні монети на ранніх етапах, коли купував, ціна вже піднялася до 15 доларів, він упустив найкращий момент. Раніше йому завжди вдавалося вчасно вкластися, цього разу він був відволіканий дослідженням штучного інтелекту та інших галузей і не зміг зосередитися на первинному ринку.

Ду Цзюнь відверто заявив, що можливості бірж у цьому раунді бичачого ринку були втрачені, що відображає важливість концентрації в інвестуванні. Він зазначив, що деякі установи виявилися непоганими в брендингу та інвестиціях, що демонструє, що на первинному ринку все ще є потенціал, але потрібно точно оцінювати і вкладати ресурси.

Екосистема Біткойн: від почуттів до Програмованість майбутнього

Ду Цзюнь зазначив, що в екосистемі Біткойна є певна емоційність. До 2017 року основні біржі торгували Біткойном і Лайткойном, а на початку навіть тільки Біткойном. Тоді вони рекламували незмінність, можливість відстеження та дистрибуцію Біткойна, але дуже рідко згадували про програмованість. Після появи Ефіріуму було підкреслено програмованість Блокчейну та інноваційний простір. Спільнота Біткойна колись розділилася на дві фракції: одна сторона сперечалася про масштабування, що призвело до виникнення BCH, BSV та інших форків; інша сторона сподівалася, що Біткойн стане програмованим, як Ефіріум.

Протягом багатьох років технологія програмованих маршрутів була недосконалою, поки в 2023 році не з'явилися написання та руни. На думку Ду Цзюня, їй бракувало довгострокової підтримки вартості, тому він не брав участі. Потім протокол BitVM запропонував реалізувати програмованість Біткойна через білу книгу, що йому здалося дуже цікавим. Біткойн є активом на 2 трильйони доларів, але ліквідність важко звільнити. Ефіріум має похідні фінансові продукти, такі як MakerDAO, Aave, в той час як WBTC Біткойна залежить від централізованих установ, що має ризик втечі. Технологічні маршрути, такі як BitVM, намагаються реалізувати децентралізоване карбування та викуп, об'єднуючи майнінгові пулі для верифікації, створюючи активи, подібні до YBTC, для використання в сцени на блокчейні.

Ду Цзюнь інвестував у BitVM, RGB++, Світовий замок, Lightning та інші напрямки. Він підтримує все, що може реалізувати Програмованість. Зараз напрямок BitVM чіткий, якість коду висока, очікується, що до вересня цього року буде реалізовано перший крок до децентралізованого карбування та викупу, а наступного року може з'явитися повний план. Розробка триває довго, але вже є світло в кінці тунелю, команда Bitlayer вже тривалий час має 30-40 штатних технічних працівників, які постійно ітераційно працюють.

Ду Цзюнь вважає, що Програмованість екосистеми Біткойн є тенденцією. Оскільки ці технологічні шляхи вже почали реалізовуватися, це не повітряні замки. Минулого року це були лише гасла, а зараз вже є прогрес. Програмованість екосистеми Біткойн є не лише технологічним проривом, але й ключем до звільнення її 2 трильйонів доларів ліквідності.

Релігія Біткойна та боротьба за децентралізацію

Щодо думки, що Біткойн стає все більш централізованим і що внутрішні зміни коду є численними, Ду Цзюнь зазначив, що з логічної точки зору в майбутньому можуть з'явитися нові монети, адже немає нічого неможливого. Але суб'єктивно він вважає це дуже складним. Біткойн і Ефір - це абсолютно різні концепції. Біткойн - це віра, як релігія, що представляє цифрове золото, свободу безцінну. Ви можете сказати, що він коштує 10 тисяч, 100 тисяч або навіть 1 трильйон доларів, адже він незамінний, це культурна та релігійна істина. Якщо Ефір втратить проекти DeFi, а обсяги переказів зменшаться з 5 мільйонів до 500 тисяч, його можуть продати, але Біткойн - ні. На початку вони кричали "поповніть віру", саме з цією логікою. У короткостроковій перспективі навряд чи якась монета зможе замінити позицію Біткойна.

Зміни в індустрії: від віри до оголеної реальності

Ду Цзюнь розмірковував про зміни в індустрії. Він купив Біткойн у 2012 році, у 2013 році взяв участь у створенні біржі, ставши CMO, просуваючи біржу та Біткойн. На початку потрібно було зацікавити користувачів Біткойном, розповідати про його технічну надійність, про розподіл активів тощо. Тоді не було багато сценаріїв використання, коливання цін були незначними, залучали користувачів завдяки технологіям і концепції цифрового золота. У 2015 році він говорив про Біткойн з місцевими урядами, з 2018 по 2022 рік у Сінгапурі також говорив, відчуття досягнення поступово зникало. Це не те, що світ не прогресує, а те, що ми не прогресуємо, протягом десятиліть все ще говоримо про Біткойн. Це так, як не говорити батькам про протокол HTTP, а розповідати, як мобільний інтернет полегшує життя. Про Блокчейн також слід розповідати про сценарії використання.

Два роки тому Ду Цзюнь виявив, що стейблкоїни є точкою прориву, їхня ефективність для міжнародних переказів висока, а вартість низька. Традиційні перекази потребують від 1 до 4 днів, витрати становлять від 18 до 25 доларів, тоді як перекази через Ефіріум коштують лише від 0.25 до 1 долара. Минулого року загальний обсяг переказів USDT та USDC склав 270 трильйонів доларів, що перевищує 25-26 трильйонів доларів Visa і Mastercard, що демонструє сприяння Блокчейн економічній ефективності. Історично було кілька ключових моментів: 2008 рік - публікація білого паперу Біткойна, 2017 рік - ICO Ефіріума, яке надало рівні права у випуску грошей, 2020 рік - Літо DeFi, що реалізувало децентралізовані фінанси на блокчейні, 2014-2017 роки - популяризація стейблкоїнів. Але в цьому циклі немає інновацій, лише проекти Meme і Tap2earn, що збирають користувачів, а не створюють цінність, що призводить до нудьги в галузі. Без нових користувачів і активів біржам важко вийти на новий рівень. Нові активи створюють нові біржі, як активи NFT сприяли виникненню Opensea, а активи Meme породжують кілька нових платформ. Якщо в індустрії залишаться лише Meme та Tap2earn, це може бути "game over".

Перемога стейблкоїнів та їхнє майбутнє

Говорячи про стейблкоїни, Ду Цзюнь вважає, що дослідження історії випуску грошей є дуже цікавим. На початку використовували раковини, золото, а після формування держави в кожної з них була своя валюта. На вільному конкурентному ринку долар і золото перемогли, ніхто не вибирає зімбабвійський долар або гонконгський долар. У межах суверенної держави валюта встановлюється урядом примусово, але в глобальному обігу домінує долар. В майбутньому, після прориву суверенітету, буде вільна конкуренція, і стейблкоїн на основі долара має найбільші переваги. Золотий стейблкоїн через інвестиційні властивості є нестабільним. USDT перемагає завдяки широкому використанню та високій прийнятності. Гонконгські банкноти випускаються трьома банками, в США не важливо, хто випускає доларовий стейблкоїн, головне, щоб він був прив'язаний до доларових активів. Зараз сценарії використання гонконгського долара, сингапурського долара, камбоджійського рієля обмежені, онлайн-розширення все ще стикається з викликами. Стейблкоїни потребують підтримки сценаріїв, як деякі великі технологічні компанії, які випускають монети, якщо немає сценарію, також важко досягти успіху.

Щодо думки, що Біткойн стане резервом для стейблкоїнів, де 60% вартості стейблкоїнів прив'язано до Біткойна, Ду Цзюнь висловив думку, що це можливо, але на даний момент стейблкоїни використовуються для платежів і арбітражу. Випуск стейблкоїнів не для купівлі інших монет, а для арбітражу. У реальному житті відсотки по долару становлять 2%, а по державних облігаціях - 4%, тоді як арбітраж у ланцюзі може досягати кількох десятків відсотків. Це забирає кошти з альткоїнів і має вплив на ціну монет. Чи стануть вони резервом у майбутньому, слід спостерігати, але він не надто оптимістичний.

Щодо випуску доларових стейблкоїнів в США чи Гонконзі, Ду Цзюнь зазначив, що він не досліджував це, оскільки немає планів випускати стейблкоїн. Найприбутковішими у Блокчейн є біржі, стейблкоїни та публічні ланцюги, але бажання зробити і можливість зробити – це дві різні речі. Стейблкоїни потребують підтримки сценаріїв, USDT та USDC перемогли завдяки сценаріям, інші десятки видалися невдалими.