Макро огляд місяця: ознаки циклу зниження процентних ставок, позитивна інформація з крипторинку, Ethereum ETF на горизонті
Один. Глобальний цикл зниження процентних ставок, можливо, вже розпочався, Федеральна резервна система все ще спостерігає.
Нещодавно Федеральна резервна система зберегла цільовий діапазон процентної ставки за федеральними фондами на рівні від 5.25% до 5.50% і планує з червня сповільнити кількісне скорочення (QT). Основна увага на засіданні все ще зосереджена на риториці "висока інфляція, обережність щодо зниження ставок", що відповідає очікуванням ринку. Наразі ринок очікує ймовірність зниження ставок у вересні близько 50%, а зниження ставок до кінця року практично стало певним.
В кінці місяця член Ради ФРС Крістофер Уоллер додатково роз'яснив конкретні умови для майбутнього зниження процентних ставок. Він зазначив, що якщо ринок праці залишиться стабільним, потрібно ще спостерігати за хорошими даними з інфляції протягом трьох-п'яти місяців, перш ніж розглядати можливість зниження ставок наприкінці року.
Дані CPI США за квітень відповідають очікуванням, зрісши на 3,4%. Незважаючи на те, що зростання несільськогосподарських робочих місць у квітні не відповідало очікуванням, кількість первинних заявок на допомогу по безробіттю залишається на історично низькому рівні, ринок праці залишається стійким. Попередні значення PMI для виробничого та сервісного секторів у травні також перевищили очікування, що свідчить про те, що економічна активність залишається сильною. Тому Федеральній резервній системі дійсно потрібно ще раз спостерігати за економічними тенденціями.
Однак деякі ознаки свідчать про те, що період зниження процентних ставок наближається. 19 числа цього місяця Федеральна резервна система США та ще три федеральні регуляторні органи розробляють новий план, який, можливо, знизить вимоги до капіталу великих банків приблизно до половини раніше запропонованого рівня. Це означає, що банки можуть підвищити співвідношення кредитування, зменшити тиск на прибутки, що вважається одним з важливих сигналів про зниження процентних ставок.
З глобальної точки зору, цикл зниження процентних ставок вже розпочався. Останній звіт Nomura Securities вказує на те, що більше десяти основних центральних банків світу вже почали знижувати ставки. Очікується, що до кінця червня до процесу зниження ставок приєднаються Європейський центральний банк, Швейцарський національний банк, Канадський банк та Національний банк Польщі. На фоні глобальної хвилі зниження ставок, зниження ставок у США також стане закономірністю.
Два, інновації Nvidia продовжують зростати, зниження ставок може змінити стиль американського ринку акцій
Звіт про результати за перший квартал 2025 фінансового року, опублікований компанією NVIDIA, значно перевищив очікування ринку. Виручка зросла на 262% в річному обчисленні до 26 мільярдів доларів, чистий прибуток зріс на 620% до 14,88 мільярдів доларів, скоригований прибуток на акцію склав 6,12 долара. Виручка від дата-центрів зросла на 427% до 22,6 мільярдів доларів. Компанія очікує, що в наступному кварталі виручка досягне 28 мільярдів доларів.
Потім акції NVIDIA різко зросли, а їхня ринкова капіталізація на деякий час перевищила 2,6 трильйона доларів, що зробило її третьою за величиною компанією на фондовому ринку США, перевершивши всю німецьку фондову біржу. Цікаво, що в той день, крім NVIDIA, акції інших шести компаній з "великої сімки" на фондовому ринку США знизилися, що підкреслило сильну позицію NVIDIA.
Насправді, зростання американських акцій з минулого року майже повністю зумовлене секторами, пов'язаними з AI, інші акції мають обмежене зростання. З точки зору більш тривалого часу, "Велика сімка", що має високу пов'язаність з AI, практично підтримує весь ринок американських акцій. Виключивши ці сім компаній, дохідність американських акцій не є видатною, тоді як зростання інших світових ринків наближається до нуля.
В останні роки зростання світового ринку в основному зумовлене технологічними інноваціями в США. Ця ситуація не є довгостроковим рішенням, ринок, що керується ШІ, може зіткнутися з суттєвим коригуванням через сплеск. Є думка, що "день, коли Nvidia досягне піку, стане початком падіння американських акцій".
Проте, майбутній період зниження процентних ставок може пом'якшити потенційні ризики бульбашки AI. Під час періоду підвищення ставок ринок має тенденцію об'єднуватися навколо найбільш певних секторів для уникнення ризику, що призводить до екстремальної ситуації з AI. З приходом періоду зниження ставок ліквідність на ринку та апетит до ризику зростуть, і довгостроково ігноровані не-AI сектори можуть отримати можливості для розвитку, а інвестиційний стиль на американському ринку може змінитися.
Три, крипторинок сприятлива інформація частіше з'являється, Ethereum спотовий ETF на горизонті
Після спокійного квітня, крипторинок у цьому місяці пережив нову хвилю активності: біткоїн на мить перевищив 71000 доларів, Етер 21 травня різко зріс на понад 20%, а згодом наблизився до 4000 доларів.
Ця хвиля відскоку переважно зумовлена сприятливою інформацією, що надійшла з США щодо Ethereum ETF. Хоча офіційна реакція ринку очікується приблизно 24 травня, 21 числа на ринку вже відбувся сильний відскок, після чого настав етап коливань, що свідчить про те, що ринок вважає це довгостроковою сприятливою інформацією.
24 травня SEC офіційно схвалила документ 19b-4 щодо Ethereum ETF, але документ S-1 ще не був схвалений. Правила 19b-4 спрямовані на регулювання торгівлі цінними паперами, котрі котируються на фондових біржах, і вимагають розробки розумних правил для запобігання маніпуляціям, шахрайству та несправедливим торговим практикам. Форма S-1 - це реєстраційна декларація, яку потрібно подати під час IPO компанії. Це означає, що SEC вже схвалила всі правила для виходу на ринок спотового ETF Ethereum, але ще не схвалила вихід на ринок жодного конкретного продукту від установ. Незважаючи на це, це все ще свідчить про те, що вихід на ринок спотового ETF Ethereum став фактом.
На фоні схвалення спотового ETF Ethereum, законопроєкт FIT21 також був ухвалений у Палаті представників. Цей законопроєкт регулює рамки нагляду за цифровими активами, чітко визначає цифрові активи та розподіл обов'язків між SEC і CFCT, що відкриває шлях для подачі заявок на спотові ETF та узгодження для більшої кількості шифрування активів.
Протягом тривалого часу SEC дотримувався "неоднозначної та відмовної" позиції щодо шифрування-індустрії, намагаючись виключити шифровані активи неясними формулюваннями. А сьогодні він несподівано затвердив Ethereum спотовий ETF, перевищивши очікування. Ця раптова зміна, ймовірно, не є випадковою, оскільки обидві партії США можуть використовувати шифровані активи як важіль у політичній грі.
16 травня Сенат США, об'єднавши зусилля демократів і республіканців, ухвалив пропозицію про скасування закону SAB 121, який встановлює облікові стандарти для компаній, що займаються зберіганням шифрування. Незважаючи на те, що президент Байден заявив про намір накласти вето, скасування SAB 121 може бути лише питанням часу. Цей крок випускає важливий сигнал: деякі демократи починають дистанціюватися від Елізабет Уоррен у питаннях фінансів і технологій, виступаючи проти надмірного втручання SEC, що може свідчити про значну зміну в політиці демократів щодо шифрування.
З одного боку, Трамп проголосив гасло "забезпечити, щоб майбутнє криптовалюти відбувалося в США", намагаючись з високим профілем залучити власників криптоактивів, щоб отримати підтримку виборців.
В цілому, у травні крипторинок отримав багато сприятливої інформації, криптоактиви приймаються традиційною фінансовою сферою з швидкістю, що перевищує очікування, що надає новий імпульс для бичачого ринку.
Чотири, висновок
Глобальна монетарна політика поступово переходить до м'якої. Хоча Федеральна резервна система обережно ставиться до зниження процентних ставок, дії інших провідних центральних банків та послаблення вимог до капіталу банків з боку Федеральної резервної системи вказують на те, що глобальна монетарна політика стає більш м'якою. Інвестори повинні уважно стежити за цими сигналами та розглянути можливості в активах, чутливих до процентних ставок.
Сферa технологій продовжує демонструвати сильні результати. Звітність Nvidia перевищила очікування, три основні індекси американського ринку акцій неодноразово оновлювали історичні максимуми, що підкреслює потенціал зростання технологічних акцій. Рекомендується звернути увагу на інноваційних лідерів технологічної галузі та оцінити їхні перспективи довгострокового розвитку.
З огляду на можливе змінення позиції SEC щодо Ethereum та просування пропозиції FIT21, крипторинок поступово рухається до легалізації, що приносить позитивний розвиток для ринку, водночас відкриваючи нові інвестиційні можливості для інвесторів.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
19 лайків
Нагородити
19
7
Поділіться
Прокоментувати
0/400
GateUser-75ee51e7
· 07-17 02:28
Булран вже на горизонті
Переглянути оригіналвідповісти на0
SmartContractWorker
· 07-15 11:10
Цього вихідних знову зможемо їсти пельмені з начинкою з невдахів.
Переглянути оригіналвідповісти на0
OfflineNewbie
· 07-14 04:58
Знову пастка людей і чекають зниження відсотків бик啊
Переглянути оригіналвідповісти на0
CryptoHistoryClass
· 07-14 04:58
*перевіряючи історичні графіки* так само, як у 2019 році... прямо перед початком матері всіх булранів
Глобальна тенденція до зниження процентних ставок виявляється, крипторинок зустрічає значну сприятливу інформацію, схвалення Ethereum ETF на носі.
Макро огляд місяця: ознаки циклу зниження процентних ставок, позитивна інформація з крипторинку, Ethereum ETF на горизонті
Один. Глобальний цикл зниження процентних ставок, можливо, вже розпочався, Федеральна резервна система все ще спостерігає.
Нещодавно Федеральна резервна система зберегла цільовий діапазон процентної ставки за федеральними фондами на рівні від 5.25% до 5.50% і планує з червня сповільнити кількісне скорочення (QT). Основна увага на засіданні все ще зосереджена на риториці "висока інфляція, обережність щодо зниження ставок", що відповідає очікуванням ринку. Наразі ринок очікує ймовірність зниження ставок у вересні близько 50%, а зниження ставок до кінця року практично стало певним.
В кінці місяця член Ради ФРС Крістофер Уоллер додатково роз'яснив конкретні умови для майбутнього зниження процентних ставок. Він зазначив, що якщо ринок праці залишиться стабільним, потрібно ще спостерігати за хорошими даними з інфляції протягом трьох-п'яти місяців, перш ніж розглядати можливість зниження ставок наприкінці року.
Дані CPI США за квітень відповідають очікуванням, зрісши на 3,4%. Незважаючи на те, що зростання несільськогосподарських робочих місць у квітні не відповідало очікуванням, кількість первинних заявок на допомогу по безробіттю залишається на історично низькому рівні, ринок праці залишається стійким. Попередні значення PMI для виробничого та сервісного секторів у травні також перевищили очікування, що свідчить про те, що економічна активність залишається сильною. Тому Федеральній резервній системі дійсно потрібно ще раз спостерігати за економічними тенденціями.
Однак деякі ознаки свідчать про те, що період зниження процентних ставок наближається. 19 числа цього місяця Федеральна резервна система США та ще три федеральні регуляторні органи розробляють новий план, який, можливо, знизить вимоги до капіталу великих банків приблизно до половини раніше запропонованого рівня. Це означає, що банки можуть підвищити співвідношення кредитування, зменшити тиск на прибутки, що вважається одним з важливих сигналів про зниження процентних ставок.
З глобальної точки зору, цикл зниження процентних ставок вже розпочався. Останній звіт Nomura Securities вказує на те, що більше десяти основних центральних банків світу вже почали знижувати ставки. Очікується, що до кінця червня до процесу зниження ставок приєднаються Європейський центральний банк, Швейцарський національний банк, Канадський банк та Національний банк Польщі. На фоні глобальної хвилі зниження ставок, зниження ставок у США також стане закономірністю.
Два, інновації Nvidia продовжують зростати, зниження ставок може змінити стиль американського ринку акцій
Звіт про результати за перший квартал 2025 фінансового року, опублікований компанією NVIDIA, значно перевищив очікування ринку. Виручка зросла на 262% в річному обчисленні до 26 мільярдів доларів, чистий прибуток зріс на 620% до 14,88 мільярдів доларів, скоригований прибуток на акцію склав 6,12 долара. Виручка від дата-центрів зросла на 427% до 22,6 мільярдів доларів. Компанія очікує, що в наступному кварталі виручка досягне 28 мільярдів доларів.
Потім акції NVIDIA різко зросли, а їхня ринкова капіталізація на деякий час перевищила 2,6 трильйона доларів, що зробило її третьою за величиною компанією на фондовому ринку США, перевершивши всю німецьку фондову біржу. Цікаво, що в той день, крім NVIDIA, акції інших шести компаній з "великої сімки" на фондовому ринку США знизилися, що підкреслило сильну позицію NVIDIA.
Насправді, зростання американських акцій з минулого року майже повністю зумовлене секторами, пов'язаними з AI, інші акції мають обмежене зростання. З точки зору більш тривалого часу, "Велика сімка", що має високу пов'язаність з AI, практично підтримує весь ринок американських акцій. Виключивши ці сім компаній, дохідність американських акцій не є видатною, тоді як зростання інших світових ринків наближається до нуля.
В останні роки зростання світового ринку в основному зумовлене технологічними інноваціями в США. Ця ситуація не є довгостроковим рішенням, ринок, що керується ШІ, може зіткнутися з суттєвим коригуванням через сплеск. Є думка, що "день, коли Nvidia досягне піку, стане початком падіння американських акцій".
Проте, майбутній період зниження процентних ставок може пом'якшити потенційні ризики бульбашки AI. Під час періоду підвищення ставок ринок має тенденцію об'єднуватися навколо найбільш певних секторів для уникнення ризику, що призводить до екстремальної ситуації з AI. З приходом періоду зниження ставок ліквідність на ринку та апетит до ризику зростуть, і довгостроково ігноровані не-AI сектори можуть отримати можливості для розвитку, а інвестиційний стиль на американському ринку може змінитися.
Три, крипторинок сприятлива інформація частіше з'являється, Ethereum спотовий ETF на горизонті
Після спокійного квітня, крипторинок у цьому місяці пережив нову хвилю активності: біткоїн на мить перевищив 71000 доларів, Етер 21 травня різко зріс на понад 20%, а згодом наблизився до 4000 доларів.
Ця хвиля відскоку переважно зумовлена сприятливою інформацією, що надійшла з США щодо Ethereum ETF. Хоча офіційна реакція ринку очікується приблизно 24 травня, 21 числа на ринку вже відбувся сильний відскок, після чого настав етап коливань, що свідчить про те, що ринок вважає це довгостроковою сприятливою інформацією.
24 травня SEC офіційно схвалила документ 19b-4 щодо Ethereum ETF, але документ S-1 ще не був схвалений. Правила 19b-4 спрямовані на регулювання торгівлі цінними паперами, котрі котируються на фондових біржах, і вимагають розробки розумних правил для запобігання маніпуляціям, шахрайству та несправедливим торговим практикам. Форма S-1 - це реєстраційна декларація, яку потрібно подати під час IPO компанії. Це означає, що SEC вже схвалила всі правила для виходу на ринок спотового ETF Ethereum, але ще не схвалила вихід на ринок жодного конкретного продукту від установ. Незважаючи на це, це все ще свідчить про те, що вихід на ринок спотового ETF Ethereum став фактом.
На фоні схвалення спотового ETF Ethereum, законопроєкт FIT21 також був ухвалений у Палаті представників. Цей законопроєкт регулює рамки нагляду за цифровими активами, чітко визначає цифрові активи та розподіл обов'язків між SEC і CFCT, що відкриває шлях для подачі заявок на спотові ETF та узгодження для більшої кількості шифрування активів.
Протягом тривалого часу SEC дотримувався "неоднозначної та відмовної" позиції щодо шифрування-індустрії, намагаючись виключити шифровані активи неясними формулюваннями. А сьогодні він несподівано затвердив Ethereum спотовий ETF, перевищивши очікування. Ця раптова зміна, ймовірно, не є випадковою, оскільки обидві партії США можуть використовувати шифровані активи як важіль у політичній грі.
16 травня Сенат США, об'єднавши зусилля демократів і республіканців, ухвалив пропозицію про скасування закону SAB 121, який встановлює облікові стандарти для компаній, що займаються зберіганням шифрування. Незважаючи на те, що президент Байден заявив про намір накласти вето, скасування SAB 121 може бути лише питанням часу. Цей крок випускає важливий сигнал: деякі демократи починають дистанціюватися від Елізабет Уоррен у питаннях фінансів і технологій, виступаючи проти надмірного втручання SEC, що може свідчити про значну зміну в політиці демократів щодо шифрування.
З одного боку, Трамп проголосив гасло "забезпечити, щоб майбутнє криптовалюти відбувалося в США", намагаючись з високим профілем залучити власників криптоактивів, щоб отримати підтримку виборців.
В цілому, у травні крипторинок отримав багато сприятливої інформації, криптоактиви приймаються традиційною фінансовою сферою з швидкістю, що перевищує очікування, що надає новий імпульс для бичачого ринку.
Чотири, висновок
Глобальна монетарна політика поступово переходить до м'якої. Хоча Федеральна резервна система обережно ставиться до зниження процентних ставок, дії інших провідних центральних банків та послаблення вимог до капіталу банків з боку Федеральної резервної системи вказують на те, що глобальна монетарна політика стає більш м'якою. Інвестори повинні уважно стежити за цими сигналами та розглянути можливості в активах, чутливих до процентних ставок.
Сферa технологій продовжує демонструвати сильні результати. Звітність Nvidia перевищила очікування, три основні індекси американського ринку акцій неодноразово оновлювали історичні максимуми, що підкреслює потенціал зростання технологічних акцій. Рекомендується звернути увагу на інноваційних лідерів технологічної галузі та оцінити їхні перспективи довгострокового розвитку.
З огляду на можливе змінення позиції SEC щодо Ethereum та просування пропозиції FIT21, крипторинок поступово рухається до легалізації, що приносить позитивний розвиток для ринку, водночас відкриваючи нові інвестиційні можливості для інвесторів.