За даними одного з найвідоміших рейтингових агентств світу, $7.9 мільярда DeFi гігант Sky є настільки ж ненадійним, як конголезький борг.
Рейтингове агентство S&P Global Ratings надало DeFi кредитору кредитний рейтинг B- у четвер, поставивши стейблкоїни USDS та DAI протоколу на один рівень з державними облігаціями Демократичної Республіки Конго.
Активи цього рейтингу вважаються спекулятивними інвестиціями, що означає, що організації, які їх емітирують, здатні виконувати фінансові зобов'язання, але є вразливими до несприятливих бізнес-умов.
“Як давній спостерігач за Maker і часто критик, я абсолютно шокований цим рейтингом S&P Global для Maker-Sky,” сказав PaperImperium, представник з управління для DAO сервісної компанії GFX Labs, у X. “B- - це глибоко в сміттєвій території, що означає, що S&P оцінює ймовірність дефолту більше 12% протягом 3 років.”
Окрім Демократичної Республіки Конго, борг понад десятка інших країн, включаючи Пакистан, Нігерію, Єгипет та Ел-Сальвадор, також отримав рейтинг B- від S&P Global.
Агенційні аналітики дали Sky стабільний прогноз, але зазначили, що висока концентрація депозитарів, велика залежність від співзасновника протоколу, Руна Кристенсена, та невизначеність щодо регулювання протоколів DeFi всі вплинули на оцінку.
"Це лише частково компенсується хорошими показниками протоколу щодо обмежених кредитних втрат з 2020 року та помірними доходами", – йдеться у звіті S&P Global.
Крістенсен сказав DL News, що рейтинг ґрунтується на даних, які вже покращилися з моменту їх збору.
“Це було зроблено, щоб розпочати процес взаємодії з традиційними фінансовими установами, і це буде безперервний процес, де рейтинг може зрости, оскільки традиційні рейтингові агентства дізнаються більше про DeFi і Sky,” сказав він.
Перша DeFi рейтинг
Це перший випадок, коли протокол DeFi отримав кредитний рейтинг від агентства, яке зазвичай оцінює акції, облігації та товари.
Sky, раніше MakerDAO, є децентралізованим кредитним протоколом на Ethereum, який випускає стабільні монети USDS та DAI позичальникам, коли вони вносять забезпечення, зазвичай інші криптовалюти.
Протокол також дозволяє користувачам вносити USDS та DAI у сховища заощаджень, щоб отримувати прибуток, подібно до того, як банк пропонує відсотки на внески.
Це четвертий за величиною емітент стейблкоїнів з $7,9 мільярда вартості USDS та DAI в обігу.
Рейтинг S&P Global оцінює кредитоспроможність зобов'язань Sky, а саме USDS і DAI стейблкоїни та їх відповідні токени заощаджень sUSDS і sDAI.
Агентство зазначило, що це не стосується вартості токена управління SKY або інших екосистемних токенів, таких як srUSDS і yUSDS.
Історія триває## Віхи?
Рейтинг B- є низьким у порівнянні з усталеними фінансовими установами. Деякі прихильники DeFi кажуть, що той факт, що S&P Global оцінила Sky в першу чергу, є значним.
“Ця оцінка є важливою віхою для всього DeFi, адже вона доводить, що децентралізовані протоколи можуть відповідати стандартам основних рейтингових агентств”, – сказав Хасу, псевдонім аналітика Steakhouse Financial, консультаційної фірми DeFi, яка тісно співпрацює зі Sky, на X.
Хасу сказав, що рейтинг був "дуже справедливим" і попередив про людей, які "зациклюються на B-, оскільки це не інвестиційний клас."
В інших частинах індустрії S&P Global також підвищила рейтинг стратегії компанії Bitcoin treasury з CCC+ до B- в липні минулого року.
Compound Prime LLC, компанія з Каліфорнії, заснована в 2021 році тією ж компанією, що стоїть за кредитним протоколом Compound DeFi, також отримала рейтинг B- від S&P Global у 2022 році.
Ризики
S&P Global зазначив кілька ризиків у своєму рейтинговому звіті.
Sky піддається "низьковірогідним, але високосерйозним кіберризикам" через використання смарт-контрактів. Проте, за словами агенції, цей ризик був частково пом'якшений аудитами Sky, програмами винагород за виявлені помилки та хорошим досвідом протоколу у уникненні порушень безпеки.
Звіт про рейтинги також зазначив, що управління Sky залишається високозосередженим, оскільки співзасновник Крістенсен контролює 9% усіх токенів управління.
«Низька явка виборців під час ключових управлінських рішень означає, що він фактично контролює Sky і відіграє важливу роль у просуванні ключових управлінських рішень», – йдеться у звіті.
Відсутність регуляторної бази для децентралізованих протоколів, які випускають стейблкоїни, таких як Sky, створює певну невизначеність для їх бізнес-моделей, зазначило агентство.
Інші ризики включають в себе $950 мільйонів експозиції Sky до доларової токену, прив’язаного до USDe Ethena, та невелику кількість великих вкладників, що збільшує ризик дефолту протоколу.
S&P Global заявила, що малоймовірно підвищити кредитний рейтинг Sky протягом наступних 12 місяців, але може підвищити рейтинг протоколу в майбутньому, якщо його управління стане більш децентралізованим і буде впроваджений механізм для запобігання надмірній концентрації депозитарів.
Тім Крейг — кореспондент DeFi DL News у Единбурзі. Зв'яжіться з порадами наtim@dlnews.com*.*
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Протокол DeFi Sky є настільки інвестиційним, як конголезький борг, стверджує S&P Global Ratings
За даними одного з найвідоміших рейтингових агентств світу, $7.9 мільярда DeFi гігант Sky є настільки ж ненадійним, як конголезький борг.
Рейтингове агентство S&P Global Ratings надало DeFi кредитору кредитний рейтинг B- у четвер, поставивши стейблкоїни USDS та DAI протоколу на один рівень з державними облігаціями Демократичної Республіки Конго.
Активи цього рейтингу вважаються спекулятивними інвестиціями, що означає, що організації, які їх емітирують, здатні виконувати фінансові зобов'язання, але є вразливими до несприятливих бізнес-умов.
“Як давній спостерігач за Maker і часто критик, я абсолютно шокований цим рейтингом S&P Global для Maker-Sky,” сказав PaperImperium, представник з управління для DAO сервісної компанії GFX Labs, у X. “B- - це глибоко в сміттєвій території, що означає, що S&P оцінює ймовірність дефолту більше 12% протягом 3 років.”
Окрім Демократичної Республіки Конго, борг понад десятка інших країн, включаючи Пакистан, Нігерію, Єгипет та Ел-Сальвадор, також отримав рейтинг B- від S&P Global.
Агенційні аналітики дали Sky стабільний прогноз, але зазначили, що висока концентрація депозитарів, велика залежність від співзасновника протоколу, Руна Кристенсена, та невизначеність щодо регулювання протоколів DeFi всі вплинули на оцінку.
"Це лише частково компенсується хорошими показниками протоколу щодо обмежених кредитних втрат з 2020 року та помірними доходами", – йдеться у звіті S&P Global.
Крістенсен сказав DL News, що рейтинг ґрунтується на даних, які вже покращилися з моменту їх збору.
“Це було зроблено, щоб розпочати процес взаємодії з традиційними фінансовими установами, і це буде безперервний процес, де рейтинг може зрости, оскільки традиційні рейтингові агентства дізнаються більше про DeFi і Sky,” сказав він.
Перша DeFi рейтинг
Це перший випадок, коли протокол DeFi отримав кредитний рейтинг від агентства, яке зазвичай оцінює акції, облігації та товари.
Sky, раніше MakerDAO, є децентралізованим кредитним протоколом на Ethereum, який випускає стабільні монети USDS та DAI позичальникам, коли вони вносять забезпечення, зазвичай інші криптовалюти.
Протокол також дозволяє користувачам вносити USDS та DAI у сховища заощаджень, щоб отримувати прибуток, подібно до того, як банк пропонує відсотки на внески.
Це четвертий за величиною емітент стейблкоїнів з $7,9 мільярда вартості USDS та DAI в обігу.
Рейтинг S&P Global оцінює кредитоспроможність зобов'язань Sky, а саме USDS і DAI стейблкоїни та їх відповідні токени заощаджень sUSDS і sDAI.
Агентство зазначило, що це не стосується вартості токена управління SKY або інших екосистемних токенів, таких як srUSDS і yUSDS.
Історія триває## Віхи?
Рейтинг B- є низьким у порівнянні з усталеними фінансовими установами. Деякі прихильники DeFi кажуть, що той факт, що S&P Global оцінила Sky в першу чергу, є значним.
“Ця оцінка є важливою віхою для всього DeFi, адже вона доводить, що децентралізовані протоколи можуть відповідати стандартам основних рейтингових агентств”, – сказав Хасу, псевдонім аналітика Steakhouse Financial, консультаційної фірми DeFi, яка тісно співпрацює зі Sky, на X.
Хасу сказав, що рейтинг був "дуже справедливим" і попередив про людей, які "зациклюються на B-, оскільки це не інвестиційний клас."
В інших частинах індустрії S&P Global також підвищила рейтинг стратегії компанії Bitcoin treasury з CCC+ до B- в липні минулого року.
Compound Prime LLC, компанія з Каліфорнії, заснована в 2021 році тією ж компанією, що стоїть за кредитним протоколом Compound DeFi, також отримала рейтинг B- від S&P Global у 2022 році.
Ризики
S&P Global зазначив кілька ризиків у своєму рейтинговому звіті.
Sky піддається "низьковірогідним, але високосерйозним кіберризикам" через використання смарт-контрактів. Проте, за словами агенції, цей ризик був частково пом'якшений аудитами Sky, програмами винагород за виявлені помилки та хорошим досвідом протоколу у уникненні порушень безпеки.
Звіт про рейтинги також зазначив, що управління Sky залишається високозосередженим, оскільки співзасновник Крістенсен контролює 9% усіх токенів управління.
«Низька явка виборців під час ключових управлінських рішень означає, що він фактично контролює Sky і відіграє важливу роль у просуванні ключових управлінських рішень», – йдеться у звіті.
Відсутність регуляторної бази для децентралізованих протоколів, які випускають стейблкоїни, таких як Sky, створює певну невизначеність для їх бізнес-моделей, зазначило агентство.
Інші ризики включають в себе $950 мільйонів експозиції Sky до доларової токену, прив’язаного до USDe Ethena, та невелику кількість великих вкладників, що збільшує ризик дефолту протоколу.
S&P Global заявила, що малоймовірно підвищити кредитний рейтинг Sky протягом наступних 12 місяців, але може підвищити рейтинг протоколу в майбутньому, якщо його управління стане більш децентралізованим і буде впроваджений механізм для запобігання надмірній концентрації депозитарів.
Тім Крейг — кореспондент DeFi DL News у Единбурзі. Зв'яжіться з порадами на tim@dlnews.com*.*
Переглянути коментарі