Продаж облігацій США Японським банком може спричинити друк грошей Федеральною резервною системою (ФРС), що, ймовірно, принесе новий раунд булрану для крипторинку

На тлі глобальної економічної нестабільності та коливань фінансових ринків, банківська система Японії стикається з серйозними викликами в період підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС). Проведення глибокого аналізу валютних хеджувальних стратегій інвестицій у державні облігації США Японського банку сільського господарства та лісового господарства та інших японських комерційних банків показує, що ці банки змушені продавати державні облігації США через розширення процентних ставок і зростання витрат на валютне хеджування.

Федеральна резервна система (ФРС) почала подавати сигнали про підвищення процентних ставок наприкінці 2021 року, і з того часу американські державні облігації почали різко знецінюватися. Минуло більше двох років, чому ж Японський банк обирає підтвердити збитки саме зараз, після тривалих втрат? Основна причина полягає в тому, що, оскільки різниця в процентних ставках між доларом та єною постійно розширюється, витрати на хеджування ризику долара вже перевищують вищу прибутковість.

Японські банки, такі як Норінчукін, зазвичай продають долари та купують єни на ринку термінових контрактів з терміном три місяці, щоб хеджувати валютні ризики. Але в міру розширення різниці процентних ставок між доларом і єною термінові пункти стають негативними, оскільки процентна ставка Федеральної резервної системи (ФРС) значно перевищує процентну ставку Японського центрального банку. Це призводить до того, що дохідність американських державних облігацій після валютного хеджування є нижчою ніж у випадку безпосередньої покупки японських облігацій, номінованих у єнах.

З точки зору грошового потоку, лише значне зменшення різниці в процентних ставках між Федеральною резервною системою (ФРС) та Банком Японії дозволить Японському банку відновити прибутковість. Тому існуючі плани ФРС, такі як механізм викупу, у цій ситуації не матимуть реального ефекту. Японський банк не має іншого вибору, окрім як продати свої облігації США.

Щоб уникнути продажу цих облігацій на відкритому ринку, що призведе до різкого зростання прибутковості державних облігацій США, міністр фінансів США Джанет Єлен, ймовірно, попросить Японський центральний банк безпосередньо купувати ці облігації у комерційних банків. Японський центральний банк потім може використати механізм зворотного викупу, створений Федеральною резервною системою (ФРС) у березні 2020 року, для позики американських державних облігацій в обмін на новостворені долари.

Цей процес збільшить ліквідність долара на глобальному валютному ринку, що зазвичай має позитивний вплив на ринок біткоїнів та шифрування. Враховуючи поточну ситуацію, інвестори повинні уважно стежити за використанням механізму викупу FIMA та розглянути можливість своєчасного збільшення частки у шифрованих активах.

У виборчий рік уряд США найбільше не хоче бачити різкого зростання доходності державних облігацій. Тому у нас є підстави вважати, що Єллен вживе необхідних заходів для стабілізації ринку, включаючи вказівки Японському центральному банку використовувати механізм FIMA для поглинання пропозиції.

Для інвесторів у шифрування це може означати початок нового етапу булрану. Щоб підтримувати поточну фінансову систему, що базується на доларах, постачання доларів повинно постійно збільшуватися. У цьому контексті купівля шифрованих активів під час падіння може бути розумним кроком.