Знайте. Арешт і наступні тривалі судові процеси та санкції не приведуть до кінця всього інциденту. Що ми втратили і що отримали за цей рік після грози Терра?
Автор: редакційний відділ ChainCatcher
23 березня До Квона заарештували в Чорногорії. У травні минулого року ходили чутки, що До Квон намагався втекти з Південної Кореї до того, як Luna розвалилася, але він завжди це заперечував. Поки Інтерпол не опублікував червоне повідомлення і не переслідував Сербію аж із Сінгапуру, До Квон все ще скаржився, що не «втік» до моменту, коли його заарештували в Чорногорії.
Джерело: Associated Press
Коли До Квона заарештували, його огрядне обличчя було трохи ошелешеним. Під час подальшого розслідування його звинуватили у підробці паспорта і навіть подейкували, що він «проковтнув апаратний гаманець». «Підозрюваний» перед ним зовсім не схожий на молодого чоловіка, якому бракувало трепету і був надзвичайно впевненим рік тому.
Наприкінці року та на початку року в 21 і 22 роках До Квон був сповнений надії на новий рік у соціальних мережах. Він написав: «Web3 є ключем до індустрії шифрування в 2022 році» «Май місяць сяйте яскравіше в наступаючому році».
Він і фанатичні Лунатики ніколи б не подумали, що цей «молодий місяць» почне тьмяніти лише трохи більше ніж через чверть. На ринку, де емоції зростають, людям завжди легко по-іншому ставитися до молодих людей із впевненістю та піднесеним настроєм, у тому числі й до SBF у той час. У звіті Bloomberg До Квон створив у соцмережах "впевнений, агресивний і часом дитячий" образ.
У березні 2022 року стейблкойни алгоритму Terra та UST стикалися з частими сумнівами з боку зовнішнього світу. Згодом До Квон обрав дуже агресивний спосіб відповісти на сумніви — зробив ставки за допомогою шифрування KOL Sensei Algod на те, чи зможе ціна LUNA перевищити поточну ціну в 88 доларів через рік. Ставка склала 1 мільйон доларів, а через день До Квон знову збільшив ставку до 10 мільйонів доларів. Парі між ними контролювався крипто KOL Cobie.
Проте ця кумедна ставка навіть не викликала фурору, коли термін її дії закінчився в березні. Як супервайзер, Кобі зберіг мовчання з цього приводу в той день. Після краху спонсора FTX зашифрований подкаст Uponly, який він організовував, також припинився, і після цього він рідко згадував про зв’язок із FTX.
І сенсей Алгод, який зробив ставку, процитував твіт річної давнини та написав: «Хоча озираючись назад, ми можемо легко судити, що Luna впаде, але подивіться на коментарі до твіту річної давності, ви дізнаєтеся, як я Це гарний урок — усвідомити, що маси часто помиляються". Зрештою, люди зрештою зрозуміють, що "місяць то зростає, то слабшає" після того, як вони страждають.
Насправді під час грози Terra та аварії UST не бракувало інформаторів. Коли Terra вперше з’явилася, деякі аналітики помітили ризик запуску «спіралі смерті» в цьому протоколі. Після того, як протокол Anchor запустив план депозиту 20% APY UST, більше людей почали передбачати крах Terra, а деякі навіть запропонували «Terra» знищить увесь криптосвіт».
Але мало хто може встояти перед спокусою такого високого доходу, і всі відчули небезпеку схеми Понці. Але люди підсвідомо думають, що саме вони можуть вибратися до того, як Терра завалиться. Зрештою, професійні та авторитетні ветерани, такі як Jump Crypto, Hashed, Delphi тощо, не уникли цієї катастрофи.
Як згадував Алгод вище, заднім числом легко аналізувати. Люди, які не мають досвіду і не мають стратегії стоп-лосс, здебільшого приголомшені та заціпеніли через великі втрати рік тому.
Інцидент з Terra став найгіршою відправною точкою для 2022 року. Після цього вогонь вибухав один блокбастерний проект за іншим по запобіжнику, який, здавалося, був давно похований. Ціна біткойна впала з $34 038 і сьогодні вона не відновилася через рік Хоча ринок стабільно відновлюється, ціна біткойна також впала до $31 043 на початку цього року. Але беззаперечно, що ринок все ще оповитий серією грозових інцидентів минулого року, і прихована небезпека грози все ще не виключена.
Знайте, що арешт і подальший тривалий суд і санкції не приведуть до кінця всього інциденту. Але що ми втратили і що отримали за рік після грози Терра?
На додаток до трьох стрілок Capital, Voyage, Celsius, FTX та інші провідні компанії шифрування збанкрутували, сотні проектів також загинули або зникли на швидко охолоджуваному ринку; інвестори почали переглядати критерії оцінки проектів шифрування, починаючи з традиційні фінанси. Гарячі гроші в галузі рідко спрямовуються на шифрування та Web3; під численним тиском багатьох країн, очолюваних Сполученими Штатами, регулятивної політики багатьох країн, банки припиняють діяльність, пов’язану з шифруванням, і маркетмейкери, які відмовляються від участі, Криптокомпанії, такі як Coinbase, Kraken і Tether, почали шукати глобальний ринок, компанії шифрування та підприємці Web3 схожі на перелітних птахів, які подорожують із Сполучених Штатів до Сінгапуру, Дубая, а потім до Гонконгу, постійно шукаючи «притулок шифрування». "з найбільш підходящим кліматом...
У цій статті подано короткий огляд і (неповний) огляд важливих подій і впливу грози Терра через рік.
1. Огляд серійних випадків грози
1. Збій Terra
8 травня 2022 року, оскільки Terra хоче сформувати новий пул фондів 4Crv Pool (UST/FRAX/USDC/USDT) для UST на Curve, вихідний фонд UST-3Crv (UST/USDC/USDT/DAI) пул ліквідності UST У 2019 році було виведено 150 мільйонів доларів США, і ціна UST почала трохи дестабілізуватись.
Щоб уникнути ризиків, деякі установи та користувачі почали масово продавати UST. У цей день з кредитної платформи Anchor випливло 2 мільярди UST, що посилило тиск на прив’язку цін UST. Через раптову появу великої кількості UST на ринку ціна на UST ще більше посилила падіння. Багато людей замінили UST у своїх руках на свій основний актив LUNA, що також призвело до збільшення пропозиції. LUNA, і ціна різко впала. Ціни на LUNA і UST пішли в спіраль смерті, і ціни були близькі до нуля.
11 травня Do Kwon оголосила, що не може врятувати ринок.
13 травня багато бірж виключили Luna з біржі та призупинили торгівлю, а публічна мережа Terra припинила роботу.
Менш ніж за тиждень екосистема Terra з ринковою вартістю понад 40 мільярдів зазнала краху. Гроза LUNA/UST вплинула на багато установ і проектів шифрування. Ціна BTC впала з $34 038 до $31 328, падіння на 7,6% за тиждень.
2. Sanjian Capital оголосила про банкрутство
Серед них Three Arrows Capital, один із найбільших інвесторів Terra, був першим, хто публічно оголосив, що на нього вплинув крах LUNA/UST, оскільки крах Terra був глибоко втягнутий у кризу ліквідності.
Three Arrows Capital інвестувала ще 200 мільйонів доларів у LUNA/UST під час його краху. Згідно з даними клірингової компанії Teneo, ризик краху LUNA/UST для Three Arrows Capital становить близько 600 мільйонів доларів.
Окрім прямих фінансових втрат, ціни на BTC також впали з 30 000 до 20 000 доларів, оскільки крах LUNA/UST вплинув на настрої криптовалютного ринку, що спричинило значне скорочення кредитів на криптовалютному ринку.
Three Arrows Capital використовувала велику кількість кредитних коштів, але через відсутність ліквідності великої суми активів (наприклад, GBTC на суму 1 мільярд доларів США), її не можна було продати, і вона не могла бути викликана маржі, що спричинило шалене скорочення активів Three Arrows Capital. Водночас через неможливість повернути кошти позичальника кредитор вимагав компенсації.
3. Вояджер збанкрутує
Гроза Three Arrows Capital призвела до закриття кількох кредитних платформ підряд. Завдяки непогашеній позиці Three Arrows Capital вона включає близько 666 мільйонів доларів США (включаючи 15250 BTC, 350 мільйонів доларів США в еквіваленті стабільної валюти USDC).
6 липня 2022 року Voyager, зашифрована платформа кредитування, оголосила, що подасть заяву про банкрутство та призупинить такі послуги, як транзакції, депозити та зняття коштів.
11 липня 2023 року Three Arrows Capital подала заяву про банкрутство до суду Нью-Йорка. Відповідно до звіту про ліквідацію Teneo, Three Arrows Capital винен близько 3,5 мільярдів доларів 27 криптовалютним компаніям. Ці кредитори вже подали позови проти Three Arrows Capital.
Серед них найбільшим кредитором є платформа кредитування шифрування Genesis, яка є підрозділом дочірньої компанії Digital Currency Group (DCG), і надала кредит у розмірі 2,3 мільярда доларів компанії Three Arrows Capital. Частину заборгованості за цією вимогою бере на себе материнська компанія DCG, оскільки Three Arrows Capital володіє трастом GBTC на 1 мільярд доларів США, випущеним DCG. Тому зрештою Genesis подала позов до Three Arrows Capital на 1,2 мільярда доларів.
По-друге, зашифрована кредитна платформа BlockFi заявила, що Three Arrows Capital був одним із найбільших позичальників, і через крах компанії компанія втратила близько 80 мільйонів доларів.
4. Банкрутство за Цельсієм
13 липня 2022 року Celsius, зашифрована платформа кредитування для установ, оголосила про банкрутство, а Sanjian Capital заборгувала 75 мільйонів доларів США за кредитами USDC.
На додаток до впливу Three Arrows Capital, Celsius також постраждав від краху LUNA/UST, оскільки він є найбільшим власником stETH (сертифікат застави Ethereum на Lido), на який вплинули незакріплені ринкові настрої щодо краху UST, що призвело до незакріплення ціна stETH проти ETH. Зі зниженням вартості stETH і загостренням проблем ліквідності платформи користувачі платформи були серйозно обмежені, і вони були змушені продавати stETH за низькою ціною, щоб задовольнити потреби користувачів для викупу активів. Зрештою, воно оголосило про банкрутство через серйозну неплатоспроможність.
5. FTX Thunderbolt
11 листопада 2022 року понад 100 суб’єктів платформи для торгівлі криптовалютами FTX, включаючи її філії, подали заяву про банкрутство в США.
Причиною припинення FTX став документ, оприлюднений CoinDesk. 2 листопада 2022 року CoinDesk оголосила, що Alameda Research може бути неплатоспроможною.
6 листопада 2022 року Чанпен Чжао публічно висловив стурбованість щодо платоспроможності FTX, і Binance вирішила ліквідувати всі залишки FTT у своїх книгах. Це викликало хвилю виведення коштів користувачів на FTX і Alameda, і мільярди доларів активів витікали з відповідних адрес гаманців FTX і Alameda.
Увечері 8 листопада FTX призупинила виведення коштів користувачами. Дефіцит фінансування FTX становить 8 мільярдів доларів.
11 листопада платформа для торгівлі криптовалютами FTX подала заяву про банкрутство.
Після оприлюднення документів про банкрутство FTX люди виявили, що FTX і Alameda вже потрапили в кризу. Дані показують, що Alameda мала проблеми з ліквідністю ще в травні через такі причини, як гроза Terra та банкрутство Sanjian Capital. Щоб врятувати Alameda від банкрутства Voyager і Three Arrows Capital, FTX підозрюється у використанні токенів FTT як застави для позичання грошей у Alameda. Це також зробило FTX найбільшим приводом для дефіциту ліквідності.
Ціна BTC впала з 20 905 доларів США до 15 500 доларів США, падіння на 21% за тиждень.
6. Банкрутство BlockFi
28 листопада 2022 року криптовалютний кредитор BlockFi оголосив, що подасть до суду заяву про захист від банкрутства.
Згідно з судовими документами, більше 100 000 кредиторів заборгували від 1 до 10 мільярдів доларів. Серед них FTX посіла друге місце з боргом у 275 мільйонів доларів.
7. Банкрутство Genesis
20 січня платформа криптокредитування Genesis подала заяву про банкрутство.
Після грози FTX у бізнесі похідних інструментів Genesis залишилося 175 мільйонів доларів у FTX. До цього через грозу Three Arrows Capital Genesis зазнала збитків на цілих 2,36 мільярда доларів США. 16 листопада компанія припинила зняття коштів і надання нових позик у своїх філіях-кредиторах. Ціна біткоіна залишилася на позначці 21 тис. доларів.
2. Ефект ланцюга: зниження алгоритмічної стабільної валюти та дослідження нагляду за стабільною валютою
Після грози Terra та алгоритмічного стейблкойна UST, окрім того, що він викликав серію гроз пов’язаних проектів, він також безпосередньо привернув увагу ринку до стейблкойнів.
По-перше, після краху Terra люди намагалися захистити власні права через законні канали, але виявили, що вони взагалі не можуть знайти відповідних регуляторних законів. До 19 квітня 2023 року Комітет з фінансових послуг Палати представників США опублікував 73-сторінковий «Проект обговорення Закону про стейбл-койни», в якому чітко згадувався метод утилізації алгоритмічних стейбл-койнів: жодна з них не може гарантувати актив один до одного. резерв, а також стейблкойни, які прямо чи опосередковано не містять доларів США, мають бути заблоковані.
Хоча цей проект не є остаточним законопроектом, стабільна валюта привернула увагу регуляторів. Порівняно з дискусіями на кшталт «чи є зашифровані активи цінними паперами», нормативні потреби стейблкойнів є більш актуальними.
По-друге, алгоритмічні стейблкойни швидко занепали після інциденту Terra. Згідно з даними Defillma, з 8 по 15 травня 2022 року частка USDC і USDT зросла приблизно на 3%, а частка ринку алгоритмічних стейблкойнів була розмита.
USDN — це алгоритмічна стабільна валюта, запущена протоколом WAVES, який використовує механізм прив’язки, дуже схожий на UST/LUNA. USDN почав знімати прив’язку майже синхронно з UST. На початку 2023 року USDN перейде зі стейблкойна на токен екологічного індексу Waves і більше не буде прив’язаний до долара США 1:1, фактично відмовляючись від алгоритмічного треку стейблкойнів.
USN, запущений Near Protocol, почав використовувати USDT для карбування USN після розпаду UST. Однак проект зрештою провалився через «дефіцит застави в розмірі 40 мільйонів доларів» через подвійне карбування.
Крім того, постраждали децентралізовані проекти стейблкойнів. DAI, запущений протоколом MakerDAO, впав з понад 8 мільярдів до ринкової вартості в 4,8 мільярда доларів США та досі не відновився; у лютому 2023 року Frax оголосила, що встановить цільову іпотечну ставку (CR) на 100% , видаліть частину, яка підтримується алгоритмом, і замініть FRAX. Станьте повністю забезпеченим стейблкоіном.
Хоча цього року деякі гігантські угоди DeFi почали розвивати стейблкойн-бізнес, наприклад стейблкойн crvUSD із надмірною заставою, випущений CRV, і стейблкойн GHO із надмірною заставою, який запустить Aave. Ці стейблкойни повністю відрізняються від UST, застосовуючи більш консервативний механізм.
3. Причини серійних гроз
1. Екологія надто концентрована
Якщо взяти Terra як приклад, 20% APY допоміг Terra швидко поглинути ринкову вартість у десятки мільярдів доларів за короткий проміжок часу та швидко розвиватися. Алгоритмічна система стейблкойнів може здатися гнучкою, але вона надзвичайно крихка. Найважливішим є те, що екологія Terra є занадто концентрованою та єдиною. Згідно з даними на квітень 2022 року, обсяг блокування Terra перевищив 30 мільярдів доларів США, з яких Anchor становив 51,15%, перевищивши 15 мільярдів доларів США. По суті, екологія Terra не має протоколу DeFi, який дійсно міг би поглинати UST. Коли попит додатків на UST в Anchor різко падає, це призведе до повного краху UST і LUNA.
Крім того, причиною краху FTX також стала помилка покласти занадто багато яєць в один кошик, а більшість активів FTX безпосередньо пов’язані з FTT.
2. Забагато кредитного плеча
Необмежені матрьошки та надмірне кредитне плече стали прямою причиною банкрутства Sanjian Capital: Sanjian інвестував у певний дериватив із якорною вартістю через кредитне плече та заставив дериватив для отримання високоліквідної застави, а потім продав заставу для подальших інвестицій. арбітраж. Коли похідні інструменти та базові активи були розблоковані, ціна та ліквідність похідних інструментів різко впали, і Санджіан не зміг продати похідні інструменти протягом ефективного часу, щоб впоратися з набігом на кредиторів, що зрештою призвело до банкрутства.
Занадто велике кредитне плече, занадто велике кредитне плече було одним із найбільших системних ризиків на ринку криптовалют. Хоча вкладені моделі можуть генерувати спіральний позитивний зворотний зв’язок для індустрії шифрування в період стабільності та вдосконалення ринку, це також призводить до ефекту снігової кулі, коли ринок занепадає.
3. Відсутність нагляду та прозорості в CeFi
З дня народження галузі шифрування вона жила в тіні нормативної невизначеності. Індустрії шифрування не вистачає ефективного нагляду за інституційною поведінкою, а учасники проекту CeFi, такі як Three Arrows і FTX, засвоїли право на надмірну централізацію та відсутність нагляду, що призводить до безладного розширення капіталу.
Хоча біржі, такі як Binance, взяли на себе ініціативу в розкритті резервного дерева Merkle після серії гроз, вони все ще не мають схвалення та контролю з боку авторитетної сторонньої організації, а відсутність механізму покарання не викликає високої довіри. Галузь все ще потребує вивчення кращих методів ланцюжкового зберігання та механізмів аудиту.
4. «Боготворчий рух», яким нескінченно насолоджується коло шифрувальників
Стрімке зростання Do Kwon, Suzhu, SBF і створених ними проектів за короткий проміжок часу відбувається завдяки змові масового ринку, ЗМІ та капіталу.
5. Природа людини залишається незмінною
Нарешті, є стара приказка: спекуляції старі, як гори, і на Уолл-стріт немає нічого нового. Спекулянти використовують жадібність, щоб будувати високі будинки, тоді як короткі продавці використовують паніку, щоб отримати величезні прибутки. Історія багаторазово повторюється не через внутрішні суспільні закони, а більше через вічну природу людини.
4. Погляньте серйозно на "слона в кімнаті"
Монета має дві сторони. Хоча серія гроз, таких як Terra та FTX, сильно вдарила по галузі, вони також пробили величезну бульбашку, створену останнім раундом бичачого ринку, і галузь почала переглядати «слона в кімнаті». Галузеві стандарти цінностей, механізми безпеки та контроль переходять на новий рівень.
З точки зору галузевих стандартів вартості, так звана «голова» розчарована. Terra, FTX тощо — це гіганти шифрування з ринковою вартістю в десятки мільярдів, яких підтримують провідні інвестори, представлені Temasek, Sequoia Capital і Grayscale, але крах також відбувається миттєво. Це змушує індустрію усвідомити, що занадто великий – це не залізний закон, і авторитет також втратить довіру. І коли швидкість надходження гарячих грошей не встигає за створенням вартості, часто закладається найбільше мінне поле.
Після грози оцінки або ціни більшості проектів першого та другого рівня поступово скоригувалися, рухаючись у більш здоровому напрямку. Інвестиційні установи на чолі з Temasek також послідовно розпочали оглядові дослідження та вдосконалили свої інвестиційні процеси. І деяких зашифрованих користувачів більше не заплутає фінансування передісторій та історій мрій.
Згідно з даними RootData, у квітні 2023 року фінансування у сфері шифрування становило 814 мільйонів доларів США, що на 77,6% менше порівняно з 3,623 мільярда доларів США у квітні 2022 року. Крім того, у квітні кількість фінансувань скоротилася з 186 до 106, що на 43,1% менше в річному обчисленні.
У той же час прозорість індустрії шифрування також зростає. Після інциденту з FTX централізовані біржі, очолювані Binance, Kraken, OKX, Huobi тощо, оприлюднили резервні сертифікати та прийняли нагляд за галуззю, хоча на цьому етапі все ще бракує схвалення авторитетних сторонніх аудиторських установ. Після краху FTX компанії та приватні особи інвестували більше в управління фінансами та відповідність, а проекти та інновації, пов’язані з шифруванням і обліком, зростають. Зашифроване фінансування проектів щодо зашифрованих фінансів і рішень для зберігання активів у ланцюзі є частим.
Крім того, небезпека безперервних гроз також змусила нагляд за шифруванням прискорити прогрес і знайти баланс між інноваціями та розвитком індустрії шифрування та впорядкованим наглядом. Зараз країни або регіони та організації, де домінують Сполучені Штати, Гонконг, Південна Корея, Японія, Сінгапур і Європейський Союз, очолюють розробку галузевих нормативних стандартів. До кінця 2022 року, окрім материкового Китаю, понад 42 суверенні країни та регіони світу прийняли 105 нормативних заходів і вказівок для галузі шифрування. Серед них Сполучені Штати мають загалом 22 пункти, включаючи транзакції шифрування, нормативні вказівки щодо шифрування, судові рішення, стабільні монети тощо; Європейський Союз має загалом 9 пунктів, включаючи нормативні вказівки щодо шифрування, стабільні монети та анти -відмивання грошей у серії законопроектів; Південна Корея підготувала 8 пунктів, головним чином у судових рішеннях, стабільних монетах, нормативних вказівках щодо шифрування тощо.
Незважаючи на те, що прогрес у регулюванні шифрування в різних країнах або регіонах різний, і ставлення до нього також породило великі відмінності, регулювання шифрування все ще демонструє тенденцію до глобалізації та вдосконалення.
5. «Підйом на сході та захід на заході»: еволюція зашифрованих регіонів під регуляторним трендом
Сполучені Штати є одним із найбільших криптовалютних ринків у світі та одним із найскладніших регуляторних середовищ. У Сполучених Штатах немає єдиного регуляторного органу шифрування, але кілька федеральних агентств і агентств на рівні штатів відповідають за нагляд у різних сферах. Після Terra міністр фінансів США Джанет Єллен закликала регулювати стейблкойни до кінця 2022 року, щоб захистити споживачів і фінансову стабільність. Вона також закликала Конгрес ухвалити законодавство, яке надає Міністерству фінансів повноваження регулювати стабільні монети та інші цифрові активи.
Після краху FTX наприкінці минулого року Комісія з цінних паперів і цінних паперів США посилила своє регуляторне ставлення до індустрії шифрування та почала переглядати та притягувати до відповідальності деякі проекти шифрування, які можуть бути причетні до порушень законодавства про цінні папери, зокрема такі провідні компанії шифрування, як Binance, Coinbase і Kraken. Наразі через постійний тиск влади США на індустрію шифрування деякі проекти вирішили «втекти» зі США та розгорнути свій бізнес у всьому світі. Маркет-мейкери, такі як відомі криптомаркет-мейкери Jane Street і Jump Trading, також планують вийти з криптовалютного бізнесу в Сполучених Штатах. Незважаючи на те, що Сполучені Штати мають суворіші правила щодо індустрії шифрування, вони не є повністю ексклюзивними, і водночас визнають інноваційний потенціал і соціальну цінність індустрії шифрування.
Влада Південної Кореї розпочала термінове розслідування справи Terra та можливого порушення законів про шахрайство, відмивання грошей або ухилення від сплати податків засновником проекту До Квоном та причетними особами. Комісія з фінансових послуг Південної Кореї (FSC) також оголосила про плани посилити регулювання криптовалютних бірж і платформ, вимагаючи від них реєстрації в уряді та дотримання правил боротьби з відмиванням грошей і захисту споживачів. Незважаючи на те, що нинішній уряд все ще бореться з наслідками "Терри", Південна Корея не така агресивна, як уряд США. Нещодавно уряд Південної Кореї розробив деякі правила, і Банк Кореї також планує запровадити окремі правила щодо стейблкоїнів, щоб зберегти криптоіндустрію в Південній Кореї.
У разі нерівномірного нормативного розвитку в різних країнах і регіонах з’явилася нова регіональна тенденція в інноваціях у шифруванні, і деякі погляди навіть підсумовують цю тенденцію як «зростання на сході та падіння на заході». Компанії, що займаються шифруванням, і підприємці Web3, як перелітні птахи, подорожують зі Сполучених Штатів до Сінгапуру, Дубая, а потім до Гонконгу, постійно шукаючи «заповідник шифрування» з найбільш відповідним кліматом.
Під гаслом «заохочення інновацій та розвитку» уряд Сінгапуру вперше прийняв Web3. Сінгапур є одним із головних центрів криптоінновацій в Азії, домом для багатьох криптопроектів і компаній, у тому числі Terraform Labs, і видав декілька ліцензій платіжним установам. У Сінгапурі вже існує комплексна нормативно-правова база криптовалюти під назвою Закон про платіжні послуги (PSA), яка вимагає від постачальників криптовалютних послуг мати ліцензію та дотримуватися правил боротьби з відмиванням грошей і фінансуванням тероризму, а уряд також прийняв відносно дружню та гнучку нормативний підхід. Ряд ініціатив дозволив Сінгапуру знову відродити індустрію Web3. У другій половині 2022 року різноманітні конференції Web3, проведені в Сінгапурі, успішно викликали ентузіазм китайських підприємців Web3 і ще більше просунули «Eastern Web3 Power» і китайські проекти на світовий ринок шифрування.
Гонконг іде слідом за Сінгапуром як провідний міжнародний фінансовий центр світу, але прагне досягти статусу глобального центру Web3.
У грудні минулого року CSOP Asset Management Co., Ltd. запустила в Гонконзі першу в Азії партію ETF віртуальних активів, Bitcoin ETF і Ethereum ETF. Незважаючи на те, що в квітні цього року в Гонконзі було зібрано багато проектів шифрування, поточні вимоги уряду Гонконгу до галузі шифрування насправді суворіші. Нормативно-правова база, запропонована Грошово-фінансовим управлінням Гонконгу (HKMA), вимагає від усіх установ, які надають послуги зашифрованої платформи для торгівлі активами, подавати заявки на отримання ліцензій і дотримуватися правил боротьби з відмиванням грошей і фінансуванням тероризму. Крім того, лише професійні інвестори, які відповідають певним умовам, можуть торгувати через ці платформи, роздрібні інвестори виключаються. У HKMA заявили, що це зроблено для захисту інтересів інвесторів, захисту від ризиків фінансової стабільності та збереження репутації Гонконгу як міжнародного фінансового центру.
Раніше Юй Вейвень, президент валютного управління Гонконгу, заявив, що віртуальні активи будуть розвиватися стійким чином і не будуть «м’якими» в нагляді за цифровими активами. Загалом Гонконг підтримує та сприймає розвиток індустрії шифрування в Гонконзі з більш суворою та обережною позицією.
У Дубаї після подій Terra зберігається відносно відкрита та прокрипто-інноваційна позиція. Уряд запустив кілька ініціатив для просування блокчейну та криптовалюти в космосі, таких як Dubai Blockchain Strategy, Dubai Future Foundation і Dubai International Financial Center (DIFC). Дубай також пропонує гнучку нормативну базу для криптовалютних компаній, що дозволяє їм працювати в режимі пісочниці або отримувати ліцензію від DIFC або Abu Dhabi Global Market (ADGM). Наразі через подальший крах FTX Дубай переглянув ризики індустрії шифрування, і в той же час Орган регулювання віртуальних активів Дубая (A) посилив перевірку проектів, які подають заявки на отримання ліцензій на шифрування.
Інші країни також продовжують зосереджуватися на інциденті Terra та його наслідках для регулювання криптовалюти. Японія, наприклад, посилила нагляд за криптовалютними біржами та платформами, вимагаючи від них повідомляти про підозрілі транзакції та посиливши заходи кібербезпеки. Індія запропонувала прийняти законопроект про заборону всіх приватних криптовалют, окрім тих, що випускаються центральним банком. Європейський Союз нещодавно прийняв всеосяжне регулювання криптовалютних активів під назвою Markets in Cryptoassets (MiCA), спрямоване на те, щоб зробити правила більш узгодженими в країнах-членах і забезпечити захист споживачів і фінансову стабільність.
На завершення події Terra підкреслюють необхідність більш ефективного та скоординованого регулювання криптоактивів, особливо алгоритмічних стейблкоїнів, які створюють значні проблеми для захисту споживачів і фінансової стабільності. Різні країни мають різні підходи та пріоритети, коли мова заходить про регулювання криптовалюти, і глобальний діалог і співпраця між регуляторами, політиками, гравцями галузі та громадянським суспільством має вирішальне значення для сприяння інноваціям і довірі в криптовалютному просторі.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Написання через рік після грози на Террі: Ринок покращується, але похмурість все ще триває
Автор: редакційний відділ ChainCatcher
23 березня До Квона заарештували в Чорногорії. У травні минулого року ходили чутки, що До Квон намагався втекти з Південної Кореї до того, як Luna розвалилася, але він завжди це заперечував. Поки Інтерпол не опублікував червоне повідомлення і не переслідував Сербію аж із Сінгапуру, До Квон все ще скаржився, що не «втік» до моменту, коли його заарештували в Чорногорії.
Джерело: Associated Press
Коли До Квона заарештували, його огрядне обличчя було трохи ошелешеним. Під час подальшого розслідування його звинуватили у підробці паспорта і навіть подейкували, що він «проковтнув апаратний гаманець». «Підозрюваний» перед ним зовсім не схожий на молодого чоловіка, якому бракувало трепету і був надзвичайно впевненим рік тому.
Наприкінці року та на початку року в 21 і 22 роках До Квон був сповнений надії на новий рік у соціальних мережах. Він написав: «Web3 є ключем до індустрії шифрування в 2022 році» «Май місяць сяйте яскравіше в наступаючому році».
Він і фанатичні Лунатики ніколи б не подумали, що цей «молодий місяць» почне тьмяніти лише трохи більше ніж через чверть. На ринку, де емоції зростають, людям завжди легко по-іншому ставитися до молодих людей із впевненістю та піднесеним настроєм, у тому числі й до SBF у той час. У звіті Bloomberg До Квон створив у соцмережах "впевнений, агресивний і часом дитячий" образ.
У березні 2022 року стейблкойни алгоритму Terra та UST стикалися з частими сумнівами з боку зовнішнього світу. Згодом До Квон обрав дуже агресивний спосіб відповісти на сумніви — зробив ставки за допомогою шифрування KOL Sensei Algod на те, чи зможе ціна LUNA перевищити поточну ціну в 88 доларів через рік. Ставка склала 1 мільйон доларів, а через день До Квон знову збільшив ставку до 10 мільйонів доларів. Парі між ними контролювався крипто KOL Cobie.
Проте ця кумедна ставка навіть не викликала фурору, коли термін її дії закінчився в березні. Як супервайзер, Кобі зберіг мовчання з цього приводу в той день. Після краху спонсора FTX зашифрований подкаст Uponly, який він організовував, також припинився, і після цього він рідко згадував про зв’язок із FTX.
І сенсей Алгод, який зробив ставку, процитував твіт річної давнини та написав: «Хоча озираючись назад, ми можемо легко судити, що Luna впаде, але подивіться на коментарі до твіту річної давності, ви дізнаєтеся, як я Це гарний урок — усвідомити, що маси часто помиляються". Зрештою, люди зрештою зрозуміють, що "місяць то зростає, то слабшає" після того, як вони страждають.
Насправді під час грози Terra та аварії UST не бракувало інформаторів. Коли Terra вперше з’явилася, деякі аналітики помітили ризик запуску «спіралі смерті» в цьому протоколі. Після того, як протокол Anchor запустив план депозиту 20% APY UST, більше людей почали передбачати крах Terra, а деякі навіть запропонували «Terra» знищить увесь криптосвіт».
Але мало хто може встояти перед спокусою такого високого доходу, і всі відчули небезпеку схеми Понці. Але люди підсвідомо думають, що саме вони можуть вибратися до того, як Терра завалиться. Зрештою, професійні та авторитетні ветерани, такі як Jump Crypto, Hashed, Delphi тощо, не уникли цієї катастрофи.
Як згадував Алгод вище, заднім числом легко аналізувати. Люди, які не мають досвіду і не мають стратегії стоп-лосс, здебільшого приголомшені та заціпеніли через великі втрати рік тому.
Інцидент з Terra став найгіршою відправною точкою для 2022 року. Після цього вогонь вибухав один блокбастерний проект за іншим по запобіжнику, який, здавалося, був давно похований. Ціна біткойна впала з $34 038 і сьогодні вона не відновилася через рік Хоча ринок стабільно відновлюється, ціна біткойна також впала до $31 043 на початку цього року. Але беззаперечно, що ринок все ще оповитий серією грозових інцидентів минулого року, і прихована небезпека грози все ще не виключена.
Знайте, що арешт і подальший тривалий суд і санкції не приведуть до кінця всього інциденту. Але що ми втратили і що отримали за рік після грози Терра?
На додаток до трьох стрілок Capital, Voyage, Celsius, FTX та інші провідні компанії шифрування збанкрутували, сотні проектів також загинули або зникли на швидко охолоджуваному ринку; інвестори почали переглядати критерії оцінки проектів шифрування, починаючи з традиційні фінанси. Гарячі гроші в галузі рідко спрямовуються на шифрування та Web3; під численним тиском багатьох країн, очолюваних Сполученими Штатами, регулятивної політики багатьох країн, банки припиняють діяльність, пов’язану з шифруванням, і маркетмейкери, які відмовляються від участі, Криптокомпанії, такі як Coinbase, Kraken і Tether, почали шукати глобальний ринок, компанії шифрування та підприємці Web3 схожі на перелітних птахів, які подорожують із Сполучених Штатів до Сінгапуру, Дубая, а потім до Гонконгу, постійно шукаючи «притулок шифрування». "з найбільш підходящим кліматом...
У цій статті подано короткий огляд і (неповний) огляд важливих подій і впливу грози Терра через рік.
1. Огляд серійних випадків грози
1. Збій Terra
8 травня 2022 року, оскільки Terra хоче сформувати новий пул фондів 4Crv Pool (UST/FRAX/USDC/USDT) для UST на Curve, вихідний фонд UST-3Crv (UST/USDC/USDT/DAI) пул ліквідності UST У 2019 році було виведено 150 мільйонів доларів США, і ціна UST почала трохи дестабілізуватись.
Щоб уникнути ризиків, деякі установи та користувачі почали масово продавати UST. У цей день з кредитної платформи Anchor випливло 2 мільярди UST, що посилило тиск на прив’язку цін UST. Через раптову появу великої кількості UST на ринку ціна на UST ще більше посилила падіння. Багато людей замінили UST у своїх руках на свій основний актив LUNA, що також призвело до збільшення пропозиції. LUNA, і ціна різко впала. Ціни на LUNA і UST пішли в спіраль смерті, і ціни були близькі до нуля.
11 травня Do Kwon оголосила, що не може врятувати ринок.
13 травня багато бірж виключили Luna з біржі та призупинили торгівлю, а публічна мережа Terra припинила роботу.
Менш ніж за тиждень екосистема Terra з ринковою вартістю понад 40 мільярдів зазнала краху. Гроза LUNA/UST вплинула на багато установ і проектів шифрування. Ціна BTC впала з $34 038 до $31 328, падіння на 7,6% за тиждень.
2. Sanjian Capital оголосила про банкрутство
Серед них Three Arrows Capital, один із найбільших інвесторів Terra, був першим, хто публічно оголосив, що на нього вплинув крах LUNA/UST, оскільки крах Terra був глибоко втягнутий у кризу ліквідності.
Three Arrows Capital інвестувала ще 200 мільйонів доларів у LUNA/UST під час його краху. Згідно з даними клірингової компанії Teneo, ризик краху LUNA/UST для Three Arrows Capital становить близько 600 мільйонів доларів.
Окрім прямих фінансових втрат, ціни на BTC також впали з 30 000 до 20 000 доларів, оскільки крах LUNA/UST вплинув на настрої криптовалютного ринку, що спричинило значне скорочення кредитів на криптовалютному ринку.
Three Arrows Capital використовувала велику кількість кредитних коштів, але через відсутність ліквідності великої суми активів (наприклад, GBTC на суму 1 мільярд доларів США), її не можна було продати, і вона не могла бути викликана маржі, що спричинило шалене скорочення активів Three Arrows Capital. Водночас через неможливість повернути кошти позичальника кредитор вимагав компенсації.
3. Вояджер збанкрутує
Гроза Three Arrows Capital призвела до закриття кількох кредитних платформ підряд. Завдяки непогашеній позиці Three Arrows Capital вона включає близько 666 мільйонів доларів США (включаючи 15250 BTC, 350 мільйонів доларів США в еквіваленті стабільної валюти USDC).
6 липня 2022 року Voyager, зашифрована платформа кредитування, оголосила, що подасть заяву про банкрутство та призупинить такі послуги, як транзакції, депозити та зняття коштів.
11 липня 2023 року Three Arrows Capital подала заяву про банкрутство до суду Нью-Йорка. Відповідно до звіту про ліквідацію Teneo, Three Arrows Capital винен близько 3,5 мільярдів доларів 27 криптовалютним компаніям. Ці кредитори вже подали позови проти Three Arrows Capital.
Серед них найбільшим кредитором є платформа кредитування шифрування Genesis, яка є підрозділом дочірньої компанії Digital Currency Group (DCG), і надала кредит у розмірі 2,3 мільярда доларів компанії Three Arrows Capital. Частину заборгованості за цією вимогою бере на себе материнська компанія DCG, оскільки Three Arrows Capital володіє трастом GBTC на 1 мільярд доларів США, випущеним DCG. Тому зрештою Genesis подала позов до Three Arrows Capital на 1,2 мільярда доларів.
По-друге, зашифрована кредитна платформа BlockFi заявила, що Three Arrows Capital був одним із найбільших позичальників, і через крах компанії компанія втратила близько 80 мільйонів доларів.
4. Банкрутство за Цельсієм
13 липня 2022 року Celsius, зашифрована платформа кредитування для установ, оголосила про банкрутство, а Sanjian Capital заборгувала 75 мільйонів доларів США за кредитами USDC.
На додаток до впливу Three Arrows Capital, Celsius також постраждав від краху LUNA/UST, оскільки він є найбільшим власником stETH (сертифікат застави Ethereum на Lido), на який вплинули незакріплені ринкові настрої щодо краху UST, що призвело до незакріплення ціна stETH проти ETH. Зі зниженням вартості stETH і загостренням проблем ліквідності платформи користувачі платформи були серйозно обмежені, і вони були змушені продавати stETH за низькою ціною, щоб задовольнити потреби користувачів для викупу активів. Зрештою, воно оголосило про банкрутство через серйозну неплатоспроможність.
5. FTX Thunderbolt
11 листопада 2022 року понад 100 суб’єктів платформи для торгівлі криптовалютами FTX, включаючи її філії, подали заяву про банкрутство в США.
Причиною припинення FTX став документ, оприлюднений CoinDesk. 2 листопада 2022 року CoinDesk оголосила, що Alameda Research може бути неплатоспроможною.
6 листопада 2022 року Чанпен Чжао публічно висловив стурбованість щодо платоспроможності FTX, і Binance вирішила ліквідувати всі залишки FTT у своїх книгах. Це викликало хвилю виведення коштів користувачів на FTX і Alameda, і мільярди доларів активів витікали з відповідних адрес гаманців FTX і Alameda.
Увечері 8 листопада FTX призупинила виведення коштів користувачами. Дефіцит фінансування FTX становить 8 мільярдів доларів.
11 листопада платформа для торгівлі криптовалютами FTX подала заяву про банкрутство.
Після оприлюднення документів про банкрутство FTX люди виявили, що FTX і Alameda вже потрапили в кризу. Дані показують, що Alameda мала проблеми з ліквідністю ще в травні через такі причини, як гроза Terra та банкрутство Sanjian Capital. Щоб врятувати Alameda від банкрутства Voyager і Three Arrows Capital, FTX підозрюється у використанні токенів FTT як застави для позичання грошей у Alameda. Це також зробило FTX найбільшим приводом для дефіциту ліквідності.
Ціна BTC впала з 20 905 доларів США до 15 500 доларів США, падіння на 21% за тиждень.
6. Банкрутство BlockFi
28 листопада 2022 року криптовалютний кредитор BlockFi оголосив, що подасть до суду заяву про захист від банкрутства.
Згідно з судовими документами, більше 100 000 кредиторів заборгували від 1 до 10 мільярдів доларів. Серед них FTX посіла друге місце з боргом у 275 мільйонів доларів.
7. Банкрутство Genesis
20 січня платформа криптокредитування Genesis подала заяву про банкрутство.
Після грози FTX у бізнесі похідних інструментів Genesis залишилося 175 мільйонів доларів у FTX. До цього через грозу Three Arrows Capital Genesis зазнала збитків на цілих 2,36 мільярда доларів США. 16 листопада компанія припинила зняття коштів і надання нових позик у своїх філіях-кредиторах. Ціна біткоіна залишилася на позначці 21 тис. доларів.
2. Ефект ланцюга: зниження алгоритмічної стабільної валюти та дослідження нагляду за стабільною валютою
Після грози Terra та алгоритмічного стейблкойна UST, окрім того, що він викликав серію гроз пов’язаних проектів, він також безпосередньо привернув увагу ринку до стейблкойнів.
По-перше, після краху Terra люди намагалися захистити власні права через законні канали, але виявили, що вони взагалі не можуть знайти відповідних регуляторних законів. До 19 квітня 2023 року Комітет з фінансових послуг Палати представників США опублікував 73-сторінковий «Проект обговорення Закону про стейбл-койни», в якому чітко згадувався метод утилізації алгоритмічних стейбл-койнів: жодна з них не може гарантувати актив один до одного. резерв, а також стейблкойни, які прямо чи опосередковано не містять доларів США, мають бути заблоковані.
Хоча цей проект не є остаточним законопроектом, стабільна валюта привернула увагу регуляторів. Порівняно з дискусіями на кшталт «чи є зашифровані активи цінними паперами», нормативні потреби стейблкойнів є більш актуальними.
По-друге, алгоритмічні стейблкойни швидко занепали після інциденту Terra. Згідно з даними Defillma, з 8 по 15 травня 2022 року частка USDC і USDT зросла приблизно на 3%, а частка ринку алгоритмічних стейблкойнів була розмита.
USDN — це алгоритмічна стабільна валюта, запущена протоколом WAVES, який використовує механізм прив’язки, дуже схожий на UST/LUNA. USDN почав знімати прив’язку майже синхронно з UST. На початку 2023 року USDN перейде зі стейблкойна на токен екологічного індексу Waves і більше не буде прив’язаний до долара США 1:1, фактично відмовляючись від алгоритмічного треку стейблкойнів.
USN, запущений Near Protocol, почав використовувати USDT для карбування USN після розпаду UST. Однак проект зрештою провалився через «дефіцит застави в розмірі 40 мільйонів доларів» через подвійне карбування.
Крім того, постраждали децентралізовані проекти стейблкойнів. DAI, запущений протоколом MakerDAO, впав з понад 8 мільярдів до ринкової вартості в 4,8 мільярда доларів США та досі не відновився; у лютому 2023 року Frax оголосила, що встановить цільову іпотечну ставку (CR) на 100% , видаліть частину, яка підтримується алгоритмом, і замініть FRAX. Станьте повністю забезпеченим стейблкоіном.
Хоча цього року деякі гігантські угоди DeFi почали розвивати стейблкойн-бізнес, наприклад стейблкойн crvUSD із надмірною заставою, випущений CRV, і стейблкойн GHO із надмірною заставою, який запустить Aave. Ці стейблкойни повністю відрізняються від UST, застосовуючи більш консервативний механізм.
3. Причини серійних гроз
1. Екологія надто концентрована
Якщо взяти Terra як приклад, 20% APY допоміг Terra швидко поглинути ринкову вартість у десятки мільярдів доларів за короткий проміжок часу та швидко розвиватися. Алгоритмічна система стейблкойнів може здатися гнучкою, але вона надзвичайно крихка. Найважливішим є те, що екологія Terra є занадто концентрованою та єдиною. Згідно з даними на квітень 2022 року, обсяг блокування Terra перевищив 30 мільярдів доларів США, з яких Anchor становив 51,15%, перевищивши 15 мільярдів доларів США. По суті, екологія Terra не має протоколу DeFi, який дійсно міг би поглинати UST. Коли попит додатків на UST в Anchor різко падає, це призведе до повного краху UST і LUNA.
Крім того, причиною краху FTX також стала помилка покласти занадто багато яєць в один кошик, а більшість активів FTX безпосередньо пов’язані з FTT.
2. Забагато кредитного плеча
Необмежені матрьошки та надмірне кредитне плече стали прямою причиною банкрутства Sanjian Capital: Sanjian інвестував у певний дериватив із якорною вартістю через кредитне плече та заставив дериватив для отримання високоліквідної застави, а потім продав заставу для подальших інвестицій. арбітраж. Коли похідні інструменти та базові активи були розблоковані, ціна та ліквідність похідних інструментів різко впали, і Санджіан не зміг продати похідні інструменти протягом ефективного часу, щоб впоратися з набігом на кредиторів, що зрештою призвело до банкрутства.
Занадто велике кредитне плече, занадто велике кредитне плече було одним із найбільших системних ризиків на ринку криптовалют. Хоча вкладені моделі можуть генерувати спіральний позитивний зворотний зв’язок для індустрії шифрування в період стабільності та вдосконалення ринку, це також призводить до ефекту снігової кулі, коли ринок занепадає.
3. Відсутність нагляду та прозорості в CeFi
З дня народження галузі шифрування вона жила в тіні нормативної невизначеності. Індустрії шифрування не вистачає ефективного нагляду за інституційною поведінкою, а учасники проекту CeFi, такі як Three Arrows і FTX, засвоїли право на надмірну централізацію та відсутність нагляду, що призводить до безладного розширення капіталу.
Хоча біржі, такі як Binance, взяли на себе ініціативу в розкритті резервного дерева Merkle після серії гроз, вони все ще не мають схвалення та контролю з боку авторитетної сторонньої організації, а відсутність механізму покарання не викликає високої довіри. Галузь все ще потребує вивчення кращих методів ланцюжкового зберігання та механізмів аудиту.
4. «Боготворчий рух», яким нескінченно насолоджується коло шифрувальників
Стрімке зростання Do Kwon, Suzhu, SBF і створених ними проектів за короткий проміжок часу відбувається завдяки змові масового ринку, ЗМІ та капіталу.
5. Природа людини залишається незмінною
Нарешті, є стара приказка: спекуляції старі, як гори, і на Уолл-стріт немає нічого нового. Спекулянти використовують жадібність, щоб будувати високі будинки, тоді як короткі продавці використовують паніку, щоб отримати величезні прибутки. Історія багаторазово повторюється не через внутрішні суспільні закони, а більше через вічну природу людини.
4. Погляньте серйозно на "слона в кімнаті"
Монета має дві сторони. Хоча серія гроз, таких як Terra та FTX, сильно вдарила по галузі, вони також пробили величезну бульбашку, створену останнім раундом бичачого ринку, і галузь почала переглядати «слона в кімнаті». Галузеві стандарти цінностей, механізми безпеки та контроль переходять на новий рівень.
З точки зору галузевих стандартів вартості, так звана «голова» розчарована. Terra, FTX тощо — це гіганти шифрування з ринковою вартістю в десятки мільярдів, яких підтримують провідні інвестори, представлені Temasek, Sequoia Capital і Grayscale, але крах також відбувається миттєво. Це змушує індустрію усвідомити, що занадто великий – це не залізний закон, і авторитет також втратить довіру. І коли швидкість надходження гарячих грошей не встигає за створенням вартості, часто закладається найбільше мінне поле.
Після грози оцінки або ціни більшості проектів першого та другого рівня поступово скоригувалися, рухаючись у більш здоровому напрямку. Інвестиційні установи на чолі з Temasek також послідовно розпочали оглядові дослідження та вдосконалили свої інвестиційні процеси. І деяких зашифрованих користувачів більше не заплутає фінансування передісторій та історій мрій.
Згідно з даними RootData, у квітні 2023 року фінансування у сфері шифрування становило 814 мільйонів доларів США, що на 77,6% менше порівняно з 3,623 мільярда доларів США у квітні 2022 року. Крім того, у квітні кількість фінансувань скоротилася з 186 до 106, що на 43,1% менше в річному обчисленні.
У той же час прозорість індустрії шифрування також зростає. Після інциденту з FTX централізовані біржі, очолювані Binance, Kraken, OKX, Huobi тощо, оприлюднили резервні сертифікати та прийняли нагляд за галуззю, хоча на цьому етапі все ще бракує схвалення авторитетних сторонніх аудиторських установ. Після краху FTX компанії та приватні особи інвестували більше в управління фінансами та відповідність, а проекти та інновації, пов’язані з шифруванням і обліком, зростають. Зашифроване фінансування проектів щодо зашифрованих фінансів і рішень для зберігання активів у ланцюзі є частим.
Крім того, небезпека безперервних гроз також змусила нагляд за шифруванням прискорити прогрес і знайти баланс між інноваціями та розвитком індустрії шифрування та впорядкованим наглядом. Зараз країни або регіони та організації, де домінують Сполучені Штати, Гонконг, Південна Корея, Японія, Сінгапур і Європейський Союз, очолюють розробку галузевих нормативних стандартів. До кінця 2022 року, окрім материкового Китаю, понад 42 суверенні країни та регіони світу прийняли 105 нормативних заходів і вказівок для галузі шифрування. Серед них Сполучені Штати мають загалом 22 пункти, включаючи транзакції шифрування, нормативні вказівки щодо шифрування, судові рішення, стабільні монети тощо; Європейський Союз має загалом 9 пунктів, включаючи нормативні вказівки щодо шифрування, стабільні монети та анти -відмивання грошей у серії законопроектів; Південна Корея підготувала 8 пунктів, головним чином у судових рішеннях, стабільних монетах, нормативних вказівках щодо шифрування тощо.
Незважаючи на те, що прогрес у регулюванні шифрування в різних країнах або регіонах різний, і ставлення до нього також породило великі відмінності, регулювання шифрування все ще демонструє тенденцію до глобалізації та вдосконалення.
5. «Підйом на сході та захід на заході»: еволюція зашифрованих регіонів під регуляторним трендом
Сполучені Штати є одним із найбільших криптовалютних ринків у світі та одним із найскладніших регуляторних середовищ. У Сполучених Штатах немає єдиного регуляторного органу шифрування, але кілька федеральних агентств і агентств на рівні штатів відповідають за нагляд у різних сферах. Після Terra міністр фінансів США Джанет Єллен закликала регулювати стейблкойни до кінця 2022 року, щоб захистити споживачів і фінансову стабільність. Вона також закликала Конгрес ухвалити законодавство, яке надає Міністерству фінансів повноваження регулювати стабільні монети та інші цифрові активи.
Після краху FTX наприкінці минулого року Комісія з цінних паперів і цінних паперів США посилила своє регуляторне ставлення до індустрії шифрування та почала переглядати та притягувати до відповідальності деякі проекти шифрування, які можуть бути причетні до порушень законодавства про цінні папери, зокрема такі провідні компанії шифрування, як Binance, Coinbase і Kraken. Наразі через постійний тиск влади США на індустрію шифрування деякі проекти вирішили «втекти» зі США та розгорнути свій бізнес у всьому світі. Маркет-мейкери, такі як відомі криптомаркет-мейкери Jane Street і Jump Trading, також планують вийти з криптовалютного бізнесу в Сполучених Штатах. Незважаючи на те, що Сполучені Штати мають суворіші правила щодо індустрії шифрування, вони не є повністю ексклюзивними, і водночас визнають інноваційний потенціал і соціальну цінність індустрії шифрування.
Влада Південної Кореї розпочала термінове розслідування справи Terra та можливого порушення законів про шахрайство, відмивання грошей або ухилення від сплати податків засновником проекту До Квоном та причетними особами. Комісія з фінансових послуг Південної Кореї (FSC) також оголосила про плани посилити регулювання криптовалютних бірж і платформ, вимагаючи від них реєстрації в уряді та дотримання правил боротьби з відмиванням грошей і захисту споживачів. Незважаючи на те, що нинішній уряд все ще бореться з наслідками "Терри", Південна Корея не така агресивна, як уряд США. Нещодавно уряд Південної Кореї розробив деякі правила, і Банк Кореї також планує запровадити окремі правила щодо стейблкоїнів, щоб зберегти криптоіндустрію в Південній Кореї.
У разі нерівномірного нормативного розвитку в різних країнах і регіонах з’явилася нова регіональна тенденція в інноваціях у шифруванні, і деякі погляди навіть підсумовують цю тенденцію як «зростання на сході та падіння на заході». Компанії, що займаються шифруванням, і підприємці Web3, як перелітні птахи, подорожують зі Сполучених Штатів до Сінгапуру, Дубая, а потім до Гонконгу, постійно шукаючи «заповідник шифрування» з найбільш відповідним кліматом.
Під гаслом «заохочення інновацій та розвитку» уряд Сінгапуру вперше прийняв Web3. Сінгапур є одним із головних центрів криптоінновацій в Азії, домом для багатьох криптопроектів і компаній, у тому числі Terraform Labs, і видав декілька ліцензій платіжним установам. У Сінгапурі вже існує комплексна нормативно-правова база криптовалюти під назвою Закон про платіжні послуги (PSA), яка вимагає від постачальників криптовалютних послуг мати ліцензію та дотримуватися правил боротьби з відмиванням грошей і фінансуванням тероризму, а уряд також прийняв відносно дружню та гнучку нормативний підхід. Ряд ініціатив дозволив Сінгапуру знову відродити індустрію Web3. У другій половині 2022 року різноманітні конференції Web3, проведені в Сінгапурі, успішно викликали ентузіазм китайських підприємців Web3 і ще більше просунули «Eastern Web3 Power» і китайські проекти на світовий ринок шифрування.
Гонконг іде слідом за Сінгапуром як провідний міжнародний фінансовий центр світу, але прагне досягти статусу глобального центру Web3.
У грудні минулого року CSOP Asset Management Co., Ltd. запустила в Гонконзі першу в Азії партію ETF віртуальних активів, Bitcoin ETF і Ethereum ETF. Незважаючи на те, що в квітні цього року в Гонконзі було зібрано багато проектів шифрування, поточні вимоги уряду Гонконгу до галузі шифрування насправді суворіші. Нормативно-правова база, запропонована Грошово-фінансовим управлінням Гонконгу (HKMA), вимагає від усіх установ, які надають послуги зашифрованої платформи для торгівлі активами, подавати заявки на отримання ліцензій і дотримуватися правил боротьби з відмиванням грошей і фінансуванням тероризму. Крім того, лише професійні інвестори, які відповідають певним умовам, можуть торгувати через ці платформи, роздрібні інвестори виключаються. У HKMA заявили, що це зроблено для захисту інтересів інвесторів, захисту від ризиків фінансової стабільності та збереження репутації Гонконгу як міжнародного фінансового центру.
Раніше Юй Вейвень, президент валютного управління Гонконгу, заявив, що віртуальні активи будуть розвиватися стійким чином і не будуть «м’якими» в нагляді за цифровими активами. Загалом Гонконг підтримує та сприймає розвиток індустрії шифрування в Гонконзі з більш суворою та обережною позицією.
У Дубаї після подій Terra зберігається відносно відкрита та прокрипто-інноваційна позиція. Уряд запустив кілька ініціатив для просування блокчейну та криптовалюти в космосі, таких як Dubai Blockchain Strategy, Dubai Future Foundation і Dubai International Financial Center (DIFC). Дубай також пропонує гнучку нормативну базу для криптовалютних компаній, що дозволяє їм працювати в режимі пісочниці або отримувати ліцензію від DIFC або Abu Dhabi Global Market (ADGM). Наразі через подальший крах FTX Дубай переглянув ризики індустрії шифрування, і в той же час Орган регулювання віртуальних активів Дубая (A) посилив перевірку проектів, які подають заявки на отримання ліцензій на шифрування.
Інші країни також продовжують зосереджуватися на інциденті Terra та його наслідках для регулювання криптовалюти. Японія, наприклад, посилила нагляд за криптовалютними біржами та платформами, вимагаючи від них повідомляти про підозрілі транзакції та посиливши заходи кібербезпеки. Індія запропонувала прийняти законопроект про заборону всіх приватних криптовалют, окрім тих, що випускаються центральним банком. Європейський Союз нещодавно прийняв всеосяжне регулювання криптовалютних активів під назвою Markets in Cryptoassets (MiCA), спрямоване на те, щоб зробити правила більш узгодженими в країнах-членах і забезпечити захист споживачів і фінансову стабільність.
На завершення події Terra підкреслюють необхідність більш ефективного та скоординованого регулювання криптоактивів, особливо алгоритмічних стейблкоїнів, які створюють значні проблеми для захисту споживачів і фінансової стабільності. Різні країни мають різні підходи та пріоритети, коли мова заходить про регулювання криптовалюти, і глобальний діалог і співпраця між регуляторами, політиками, гравцями галузі та громадянським суспільством має вирішальне значення для сприяння інноваціям і довірі в криптовалютному просторі.